随着2025年以来港股新股市场回暖，港股打新再度成为不少投资者追逐的热点。在此背景下，以"提高 中签率""收益平分""亏损兜底"为噱头的合作打新模式悄然兴起。 证券时报记者调查发现，一些推动合作打新的团队或自媒体活跃于社交平台，通过"打新攻略"持续引 流，甚至还提供灰色开户渠道等服务招揽客户。然而，这类合作打新模式暗藏多重风险，从合规漏洞到 资金安全，投资者稍有不慎便可能身陷亏损困境。 中签率过低引来"新生意" 2025年以来，港股IPO市场显著回暖，破发率大幅降低，新股赚钱效应凸显。与此同时，散户认购新股 的热情越来越高，但中签率也愈发低了。Wind数据显示，2025年以来有22只新股"申购一手的中签 率"在1%以下，比如热门的金叶国际集团上市首日涨幅达到330%，其"申购一手的中签率"仅有0.50%。 在此背景下，港股市场开始出现"合作打新"的新套路。据了解，合作打新的兴起，与港交所交易机制的 调整密切相关。2023年FINI（新股发行平台系统）上线后，单人多户打新的漏洞被有效封堵，新股认购 只能"一人一户"；而在2025年8月，港交所还正式实施了新股定价机制改革，选择机制B作为分配方式 的新股，散户的整 ...

港股合作打新模式的兴起背景 - 2025年以来港股IPO市场显著回暖，破发率大幅降低，新股赚钱效应凸显，散户认购热情高涨[2] - 市场回暖背景下，散户中签率却愈发走低，Wind数据显示2025年以来有22只新股“申购一手的中签率”在1%以下，例如金叶国际集团上市首日涨幅达330%，但其一手申购中签率仅为0.50%[2] - 港交所交易机制调整加剧了散户中签难度，2023年FINI系统上线封堵了单人多户打新漏洞，实行“一人一户”规则；2025年8月实施的新股定价机制改革（选择机制B）将散户整体分配份额限定在10%[2] 合作打新模式的具体运作方式 - 合作打新模式通过组织散户“拉团”打新、集中管理多个账户申购来提高中签概率，部分模式提供“团队指令操作”和“账户托管”服务[2] - 模式承诺收益分成，存在“团队拿五成、客户拿五成”的合作比例[2] - 招募者以“提高中签率”、“收益平分”、“亏损兜底”为噱头进行宣传，例如要求合作伙伴资金在15万元以上，并承诺“亏损我兜底，盈利一起分成”[3] 合作打新团队的引流与增值服务 - 团队多在社交平台以自媒体形式出现，通过发布“打新攻略”或“打新策略”吸引流量，例如晒出打新预测帖和中签盈利金额，有自媒体称其看好的诺比侃上市后涨幅高达346%，个人盈利超14000港元[3] - 将公域流量引导至私域（如付费社群），提供更详细的打新策略和公司评判，加入私域的年费价格在188元至2000-3000元人民币之间[4] - 为没有港股账户和香港银行卡的客户提供灰色开户渠道及攻略，违规帮助开通账户并完成入金，有群主声称在监管收紧下仍有特殊渠道能成功开户[4] 合作打新模式涉及的账户与份额乱象 - 部分投资者不仅自己借助灰色渠道开户，还会借用家人名义违规开通更多港股账户以参与打新[5] - 一些团队瞄准资金量更大的“大户”，声称有能力拿到热门股的“国际配售”份额并进行兜售，要求资金量100万元起[5] - 香港券商人士指出，热门股的国配份额竞争激烈，社交平台上兜售的份额大概率是诈骗或可能破发的新股份额[5] 合作打新模式的法律与合规风险 - 内地《证券法》明确禁止出借、借用证券账户，违者可处50万元以下罚款并警告、责令改正；香港《证券及期货条例》同样要求账户实名制，违规可能面临港交所纪律处分及撤销交易资格[6] - 律师指出，“亏了团队兜底”的约定在司法实践中常被认定为部分或全部无效，若团队无持牌资产管理资质，代客理财加保底承诺可能构成非法经营证券业务，面临刑事追责[6] - 根据《证券法》第二条规定，即使相关账户是香港账户，只要开户、资金跨境、交易指令等行为发生在内地，也可能适用《证券法》，合作打新行为本身违法，可能导致保底收益条款无效[6] - 账户可能被用于接收不明资金或拆分交易，从而触发反洗钱调查，导致账户被冻结及个人征信受损[7] 合作打新模式的潜在欺诈与投资者损失案例 - 合作多通过微信等社交工具确认指令和约定，缺乏正式纸质合同，埋下风险隐患[6] - 有投资者在社交媒体自曝因受某“大V”诱导，用500多万元参与港股新股国际配售，结果新股大幅破发，一夜亏损185万元，而“大V”的兜底承诺并未兑现[6]