在市场交易方面，虎牙近期流动性获明显提升。截止报告发布，过去两个交易日公司单日成交额达到 800万美元，较过去三个月的平均水平倍增。汇丰认为，这体现市场对公司投资逻辑的认可度正在逐步 改善。 基于虎牙的业务进展和市场表现，汇丰给出的看多观点体现在以下三个方面：第一，虎牙的直播业务重 新恢复正增长并维持正向现金流，同时行业竞争格局也在趋于稳定。第二，公司收入结构向较高利润率 的游戏相关服务和广告等业务倾斜，并与主要游戏厂商在游戏服务链条中的合作进一步深化，有望推动 公司营收增速加快及利润率改善。第三，当前估值具有吸引力。报告指出，截至11月21日低点以来，虎 牙股价已反弹21%，（同期中国海外互联网ETF KWEB上涨4%），但当前虎牙估值水平仍处于两年来 较低区间。此外，公司预计在2026年和2027年每年至少派发3000万美元股息，对应5%至6%的股息率。 综合以上，汇丰认为虎牙正处于增长拐点，蓄势待发。随着游戏相关服务加速拓展、与头部厂商合作不 断强化、以及新手游即将兑现的推动下，虎牙未来的增长基础将更加稳固。 汇丰环球研究于12月9日发布最新报告称，由虎牙公司联合发行、即将于2026年1月7日开启公测的 ...