核心财务表现 - 2025年上半年营收25.5亿元，同比微降0.1%，归母净利润2.7亿元，同比增长1.7% [1] - 第二季度单季营收14.5亿元，同比下降0.4%，归母净利润1.7亿元，同比下降0.4% [1] - 综合毛利率提升至21.6%，同比增长0.8个百分点，主力产品毛精纺纱毛利率达28.8%，同比上升1.7个百分点 [1][2] - 期间费用率7.4%，同比下降0.3个百分点，其中财务费用率因汇兑收益1632万元（去年同期为损失933万元）改善0.8个百分点 [1] - 归母净利率10.6%，同比提升0.2个百分点 [1] 业务分部表现 - 毛精纺纱营收14.3亿元，同比下降3.1%，但通过高附加值订单优化推动毛利率提升 [2] - 羊绒纱营收7.9亿元，同比增长16.0%，毛利率13.5%（下降0.7个百分点），宁夏基地满产及与Chanel旗下BARRIE合作有望改善盈利 [2] - 羊毛毛条营收3.0亿元，同比下降16.0%，毛利率6.2%（提升0.8个百分点），受海外需求疲弱影响较大 [2] 产能与全球化布局 - 越南基地一期2万锭毛精纺纱产能于2024年第四季度投产，二期加速建设，总产能将达5万锭 [3] - 银川2万锭毛精纺纱产能完成调试，预计2025年下半年逐步释放产能 [3] - 英国邓肯羊绒纱产能启动技改升级，未大力开拓美国市场，产能提升后将推动市场拓展 [3] 原材料与行业动态 - 澳毛价格于8月21日报804美分/公斤，年内涨幅达10%，此前价格处于历史底部，需求改善后具备弹性空间 [3] - 下游库存水位不高，美元指数转弱 historically 有助于需求回暖与价格回升 [3]