报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 山东地区现货压力阶段性缓解，氧化铝新产能将开始烧碱招标，成本端10月山东网电价格上涨使烧碱成本支撑较强，市场短期不宜追空，但烧碱估值高度受氧化铝减产预期压制，未来关注预期被证实或证伪带来的行情，长期而言氧化铝减产会导致产业链负反馈 [2] - 烧碱反弹高度有限，其投产预期和减产预期对烧碱影响基本抵消，冬季囤货带来的供需缺口有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 截至2025年10月16日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.33万吨（湿吨），环比下调4.25%，同比上调13.83% [1] 市场状况分析 - 10月山东、河北等地有新增检修，烧碱供应压力不大，河北氧化铝厂集中采购，山东地区预期继续去库，短期现货偏强 [2] - 氧化铝高产量、高库存使利润压缩，新增产能备货需求和减产预期对烧碱影响基本抵消，冬季囤货供需缺口有限，烧碱反弹高度有限 [2] - 山东地区现货压力缓解，氧化铝新产能招标，成本端10月山东网电价格上涨，市场短期不宜追空，但估值受氧化铝减产预期压制，长期氧化铝减产会导致产业链负反馈 [2] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为0，趋势强度取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3][4]