报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤高开低走日内偏弱 供应端基本正常 国内矿山开工率达93.58% 精煤产量环比增加 进口维持高位 焦煤库存整体增长 钢厂开工率回落 需求下降 虽经历二轮提涨 但钢厂盈利率改变较小 焦炭三轮提涨开启 预计有概率落地 五一节前补库带动煤价偏强 但基本面支撑有限 供需宽松 需警惕补库后需求缩减回调[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤高开低走日内偏弱 供应端基本维持正常 国内矿山开工率达93.58% 环比上周增长1.89% 精煤产量环比增加 4月甘其毛都口岸总通关车数达43912车 环比增加861车 进口维持高位[1] - 焦煤库存整体增长 矿山库存累库7.5万吨 独立焦企库存增加28.99万吨 钢厂库存增加1.18万吨 钢厂开工率回落 需求下降 终端去化不畅 虽经历二轮提涨 但钢厂盈利率改变较小 焦炭库存同比去年偏高 需求弹性相对较强 以刚需拿货为主[1] - 焦炭三轮提涨开启 预计有概率落地 五一节前焦化厂钢厂集中补库 市场交易氛围浓厚 带动煤价偏强 但基本面支撑有限 供需保持宽松状态 警惕补库后需求缩减回调[1] 现货数据 - 蒙5主焦精煤自提价1269元/吨 较上个交易日持平 介休现货价报1370元/吨 较上个交易日+10元/吨[2] - 主力合约期货收盘价1266.5元/吨 山西介休基差103.5元/吨 较上个交易日+10.5元/吨[2] 基本面跟踪 - 4月18日 - 4月24日当周 国内523家样本矿山炼焦煤开工率93.58% 环比+1.89个百分点 精焦煤日均产量80.41万吨 环比+1.47万吨[4] - 4月18日 - 4月24日当周 下游独立焦企日均产量64.99万吨 环比+0.28万吨 247家钢厂焦炭日均产量47.54万吨 环比+0.22万吨 247家钢厂日均铁水产量239.32万吨 环比-0.18万吨[5]