在全球煤炭市场结构性调整之际，印尼这一全球最大动力煤出口国，将政策工具再度指向煤炭出口，陆 续出台恢复出口关税、调整价格基准以及收紧外汇管理等措施，市场对其对国际及国内煤价的传导效应 关注度明显升温。 记者对此调查发现，多名印尼煤炭从业人士透露，在国际煤价中枢下移、出口需求边际趋稳的背景下， 相关政策叠加效应正在抬升煤企经营成本、压缩利润空间，或将削弱印尼煤炭的国际竞争力。与此同 时，业内普遍认为，在国内煤价下行、库存水平偏高、需求修复节奏偏缓的环境下，印尼煤炭出口新政 对我国动力煤市场的价格传导效应整体有限。 新政叠加冲击行业信心 印尼近期密集发布煤炭出口新政。 2025年12月初，印尼财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦明确表示，政府计划自2026年起恢复征收1%至5% 的煤炭出口关税。12月31日该部长就计划实施的煤炭出口关税发布了最新通报，表示目前仍在部长级层 面进行技术性讨论，其中一项提案建议分级实施关税，税率分别为5%、8%和11%。该计划遭到企业界 反对，该政策由于实施机制尚未最终确定而推迟，目前该项政策法律相关的总统令草案仍在起草当中。 12月17日，贸易部颁布第46/2025号条例，对矿产品出口价 ...

文章核心观点 - 印尼作为全球重要资源供应国，正持续强化对棕榈油、锡、镍及煤炭等资源类产品的出口管控，相关政策已对全球大宗商品定价体系产生实质性影响 [1] - 印尼近期针对煤炭出口密集出台恢复关税、调整价格基准及收紧外汇管理等新政，旨在优化财政结构，但叠加效应正抬升煤企成本、压缩利润，可能削弱其国际竞争力 [2][3] - 在全球煤炭供需趋于宽松、国际煤价回落的背景下，印尼煤炭行业正从增量扩张转向存量优化，新政是其主动收紧出口制度的体现，但可能削弱其在全球贸易中的比较优势 [5][6][7] - 业内普遍认为，在中国国内煤价下行、库存高企、需求修复乏力的环境下，印尼煤炭出口新政对中国动力煤市场的价格传导效应整体有限，主要影响是削弱进口煤的价格优势而非推涨国内煤价 [2][8][9] 印尼资源出口管控政策概览 - 印尼通过出口限制、税费调节及生物柴油掺混政策，长期抬升并放大全球棕榈油价格波动 [1] - 印尼政府整治非法锡矿的政策信号，推动LME三个月期锡价格于2025年12月攀升至4.3万美元/吨上方，创三年多新高 [1] - 印尼2026年大幅压缩镍矿供应配额及调整矿产计价规则的提议，刺激LME三个月期镍价从2025年12月中旬约1.4万美元/吨反弹至2026年开年逼近1.7万美元/吨，创近一年多新高 [1] - 印尼对煤炭出口陆续出台恢复出口关税、调整价格基准及收紧外汇管理等措施，市场对其价格传导效应关注度升温 [1] 印尼煤炭出口新政具体内容与行业影响 - 印尼计划自2026年起恢复征收1%至5%的煤炭出口关税 [3] - 贸易部颁布条例对矿产品出口价格基准制定机制进行系统性调整，增强了出口关税计价的刚性，约束了企业成本控制和定价弹性 [3] - 自2026年1月1日起，对自然资源出口商外汇管理作出更严格安排，要求将全部外汇收入存入印尼国有银行至少一年，仅能部分兑换为印尼盾使用 [3][4] - 新政叠加推高了煤炭企业的显性成本，并因外汇留存周期拉长而降低了企业现金流灵活性 [3][4] - 煤炭生产商表示，新增成本若无法转嫁，部分以低热值煤为主的矿山可能下调产量甚至退出出口市场 [3] - 印尼矿业协会指出，GAR低于3800大卡的低热值煤国际价格普遍低于40美元/吨，额外税费几乎直接侵蚀利润 [3] - 印尼煤炭矿业协会认为，新政削弱了企业在国际市场的议价空间，分层定价机制将政策性成本纳入出口合同，可能引发订单外流风险 [4] 印尼煤炭行业周期与全球市场背景 - 2024年印尼煤炭产量超过8.3亿吨，出口量超过5.5亿吨，均创历史新高 [6] - 进入2025年，全球煤炭供需格局趋于宽松，国际煤价回落，截至2025年12月31日，ICE纽卡斯尔煤炭期货价格徘徊在110美元/吨以下的阶段性低位，同比下跌13.7% [6] - 受此影响，截至2025年10月，印尼煤炭产量约6.6亿吨，出口约4.2亿吨，出口增速明显放缓 [6] - 印尼能源和矿产资源部计划下调2026年煤炭生产目标，并研究将煤炭国内市场义务比例从目前的25%进一步上调 [6] - 国际能源署预计2025年全球煤炭需求将同比增长0.5%，达88.5亿吨历史高位；美国能源信息署预测2025年美国煤炭消费量为4.39亿吨，同比上涨6.7% [7] - 但需求增长更多集中于特定区域及煤种结构，并未全面覆盖以中低热值动力煤为主的出口国，主要进口国采购结构向高热值煤倾斜 [7] 对中国动力煤市场的影响分析 - 印尼煤炭出口新政意味着印尼煤到岸成本中枢将被进一步抬升，对中国市场形成的并非“推涨煤价”的力量，而是削弱进口煤对国产煤的价格优势 [8] - 2025年中国动力煤进口量回落，主要源于国内煤价持续走弱、进口煤性价比下降，而非行政干预 [8] - 蒙古国、俄罗斯均计划进一步提升对华煤炭出口规模，印尼以外的进口端潜在增量将对煤价形成约束 [8] - 按当前印尼Q3800大卡动力煤FOB价格约47美元/吨计算，若2026年开始征收出口关税，出口成本将增加约0.47至2.4美元/吨，预计将对中国自印尼进口煤数量形成阶段性压制，但对国内煤价的直接拉动效应有限 [9] - 截至12月中旬，秦皇岛港山西优混5500大卡动力煤平仓价已回落至736元/吨，单月跌幅达11%；主产区5500大卡动力煤车板含税价月度降幅亦在10%以上 [9] - 2025年11月，港口库存持续累积，秦皇岛、黄骅、曹妃甸三港库存同比、环比双双上升，六大发电集团日均耗煤量同比仍处于下降区间，显示终端需求恢复力度有限 [9] - 自2025年11月中下旬以来，国内煤价累计回调幅度已普遍超过100元/吨，明显超出市场预期 [10] - 元旦过后，煤矿生产将陆续恢复正常，国内煤炭供应有保障，而用煤企业库存普遍处于高位，采购偏谨慎，预计市场供需格局维持偏宽松状态 [10] 2026年市场展望 - 有机构预计，2026年动力煤市场供需状况与2025年相似，整体呈现小幅增长态势 [11] - 供给端需密切关注“安全生产”、“反内卷”以及“能源保供”各政策平衡；需求端，新能源替代火电趋势持续，化工和建材行业需求变化将产生影响，冶金、采暖等行业需求基本稳定 [11] - 另有研报认为，2026年国内经济保持平稳，需求增长可期，煤炭供给在限产与保供之间平衡，预计动力煤均价为800-850元/吨 [11]