海外市场的投资特点 - 海外市场指数基金并非任何时候都适合投资，再好的品种也需要买得便宜，在海外市场同样适用 [5] - 海外市场波动比A股小一些，但同样存在牛熊交替，如果买得比较贵，可能会被套很多年 [5] 日本股市的历史表现与特点 - 日本日经225指数从60年代的百点涨至80年代后期的38900多点，曾是全球收益最高的市场，之后进入漫长熊市 [6] - 该指数从高点下跌，一直跌到2008年金融危机的最低点6994点，在长达19年的时间里跌幅达82% [6][7] - 如果在1989年高位买入日经225指数并持有至2024年，仍然处于亏损状态 [10] 英国股市的历史表现与特点 - 英国富时100指数从80年代的1000点左右上涨至2000年的6900多点，随后在2000年短时间内接近腰斩并长期低迷 [7] - 截至2020年底，富时100指数仅为6460点，意味着如果在2000年高位买入，会被套长达20年 [7] - 如果在2000年买入英国富时100指数，需要等到2020年之后才会解套 [10] 海外市场的周期特征 - 海外市场牛熊市周期较长，一轮“下跌-上涨”的周期可能长达10-20年 [7] - 对应的熊市低估时间也很长，例如日股在2008年创历史最低估值后，2008-2012年期间仍经常出现低估机会 [8] - 欧股在2008年很便宜，之后在2012年欧债危机和2020年口罩事件期间也出现了低估机会 [8] 海外市场的投资启示 - 海外市场并非均匀向上，牛熊交替表明并非任何时候都适合买入 [9] - 如果买贵了，会被套很长时间，例如投资日股或英股可能面临数十年的套牢期 [9][10] - 时间拉长后，主要经济体的指数基金具备“长生不老”特征，最终会涨回来，但投资者不希望等待数十年 [10] - 核心原则是“买得便宜”，在低估区域进行投资是对投资者最好的保护 [11][12]