评级与目标价调整 - 保利物业评级由瑞银下调至中性 因股价已达到目标价且风险回报水平趋于平均 [1] - 最新目标价由36港元微升至36.5港元 [1] 在管面积与项目运营 - 上半年集团在管面积解约情况增加 反映公司可能终止部分现金回收率持续下滑或盈利质量偏低的项目 [1] - 解约情况若持续增加将对收入增长构成压力 [1] 行业竞争与费率环境 - 物业管理行业竞争加剧及物业管理费率普遍下行导致项目盈利质量下降 [1] 财务预测调整 - 瑞银将2025至2027年收入预测下调2%至5% [1] - 销售及行政支出减少预计将抵消部分收入预测下调的影响 [1]