香港利率异常现象 - 香港隔夜利率持续维持在接近零的水平（0.01%），而同期美国利率高达4%以上，形成显著利差 [1] - 港币与美元挂钩理论上应提供无风险套利机会，但异常现象持续存在 [1] - 现象反映亚洲投资者对美国资产需求下降、香港资本市场复苏以及银行和对冲基金风险承受能力有限 [1] 新台币飙升与连锁反应 - 新台币大涨源于市场猜测特朗普可能要求贸易伙伴货币升值，5月2日出现突然大幅上涨 [2] - 对冲基金被套牢，伦敦交易员急于管理风险，购买包含泰铢、马来西亚令吉、韩元和港币在内的亚洲货币篮子 [3] - 香港市场资金充裕部分由于宁德时代等公司赴港上市前的资本流入及其他内地公司在港融资活动 [3] 流动性增加与利率压低 - 港币被推至交易区间强端（7.75港元兑1美元），香港金管局抛售港币导致市场流动性大增 [3] - 流动性增加将本地利率压低至接近零水平 [3] - 香港IPO市场上半年融资额同比增长超过40%，派息季内地在港上市公司调集资金支付股息进一步影响流动性 [3] 市场能力与结构性问题 - 套利机会持续存在表明市场利用机会的能力受限 [4] - 特朗普关税政策反复导致货币波动性高，风险管理人员对交易员实施严格限制 [4] - 对冲基金结构由小型"交易团队"和集中式风险控制组成，可能加剧减少敞口的行动 [5] 美国金融市场吸引力下降 - 港币及其他亚洲货币需求增加反映投资者对美国金融市场的神经质不安 [6] - 特朗普税收法案第899条威胁提高外国投资税收，可能破坏美国市场 [6] - 投资者对美国金融资产胃口出现微小变化值得注意 [6] 市场脆弱性警示 - 利率错位持续超过一个月成为市场脆弱性的警示信号 [7] - 全球贸易政策和地缘政治不确定性可能随时转化为更大规模金融动荡 [8]