核心观点 - 锂电行业固态电池发展有望提速，10月排产环比温和上行，看好储能预期修复带来的锂电主链投资机会 [1][15][16] - 电力设备行业十五五特高压直流力争建成投产15回以上，电能表需求延续回升，特高压高景气延续，电表有望逐步反转 [2][17][20] - 风电行业前三季度国内核准同比高增、整机中标小幅回落，出海成为增长新引擎，关注两海占比较高的环节 [3][22][28] 锂电：固态电池发展有望提速，锂电10月排产环比温和上行 - 9月28日工信部等7部门联合印发《新型电池产业发展"十五五"规划》，提出到2030年新体系电池研发取得重大进展，全固态电池初步实现规模化应用 [1][15] - 规划要求量产电池单体能量密度超过300瓦时/千克，新型电池循环寿命最高超过1.2万次，到2030年长寿命锂电池循环寿命达到1.5万次，头部企业产品缺陷率达到PPB级 [15] - 比亚迪高级副总裁李柯表示品牌将于明年推出首款搭载固态电池技术的量产车型，固态电池量产时间渐行渐近 [15] - 根据大东时代智库对41家主流电池企业及上下游供应链的月度调研，预计10月中国锂电全市场(储能+动力+消费)总排产约345GWh，环比+3.9% [1][16] - 10月属于锂电行业传统旺季，锂电排产有望维持高位，出口退税政策调整背景下四季度行业抢出口，有望带来一定需求增量 [16] - 固态电池板块有望迎来持续的政策端和产业端催化，带动设备端和材料端的投资机会 [1][15] 电力设备：十五五特高压直流力争建成投产15回以上，电能表需求延续回升 - 9月22日国家电网董事长张智刚表示，十五五期间力争建成投产特高压直流15回以上、累计达到35回以上，跨省区输电能力达到5亿千瓦 [2][17] - 此前2月国家电网提出"力争已纳入规划的15回特高压直流尽早投产"，6月国家能源局表示十五五期间将新增投产15回特高压直流绿电大通道 [17] - 特高压直流项目相关表述由"力争尽早投产""新增投产15回"调整为"建成投产15回以上"，十五五期间特高压直流项目的投资强度和建设进度有望上修 [17] - 十五五期间有望建成投产的15条特高压直流项目包括陕北-安徽、甘肃-浙江、藏东南-粤港澳大湾区、蒙西-京津冀、陕西-河南、甘肃巴丹吉林-四川、南疆-川渝等 [18][19] - 9月20日国家电网电子商务平台发布2026年营销项目第二次设备公开招标采购公告，智能电表合计招标数量3437万台，环比26年一批次+6.5% [2][20] - A级单相表招标3025万台环比+6.3%，B级三相表招标354万台环比+0.5%，C级三相表招55万台环比+111.4%，D级三相表招1.5万台环比+4.5%，高端智能电表招0.7万台环比+60.0% [20] - 考虑26年3月补招25年三批次，2026全年智能电表招标量合计8361万台，相比25全年+69% [2][20] - 随着电表招标节奏复常+新国标电表推广，电表上市公司有望逐步迎来业绩拐点 [2][20] 风电：前三季度国内核准同比高增、整机中标小幅回落，出海成为增长新引擎 - 截至9月28日2026年前三季度全国26个省（区、市）合计核准797个风电项目，总容量117.5GW，同比+32.16%，大基地项目持续落地，为后续1-2年装机储备充足项目资源 [3][22] - 2026年前三季度TOP10整机商合计中标845个项目、总规模120.9GW，同比-5.2%，国内订单下滑是拖累总量主因，海外订单成为行业核心增长变量 [3][22][23] - 国内新增订单94.61GW同比-12.41%，国内需求端释放有所承压；海外市场6家整机商斩获国际订单26.29GW同比+36.35%，订单覆盖印度、哈萨克斯坦、巴基斯坦、越南、澳大利亚、巴西等多国 [23][24] - 全球订单TOP5整机商合计中标93.72GW，占总中标规模77.52%，市场集中度相较2025年同期小幅下降1.2pct，头部企业竞争有所加剧 [24] - 2026年前三季度全国合计20个海上风电项目完成核准，总规模6.64GW，项目主要分布在江苏、广东、福建、辽宁、海南五省，其中江苏贡献14个海上风电核准项目 [22] - 江苏2025年启动的新一轮海上风电竞配项目已有6.25GW项目完成核准批复，项目完成度达到80.65% [22] - 2026年前三季度陆上风机（含塔筒）价格一季度下行、二季度企稳、三季度震荡回升，价格中枢维持2000元/kW区间，较2025年同期价格水平稳步抬升 [24] - 海上风机不含塔筒报价2536元/kW、含塔筒3210元/kW，海风机型技术溢价仍显著 [24] - 根据Wind Europe发布的2026年秋季风电报告，欧洲计划在2026下半年完成超24GW风电容量拍卖，德国Gennaker近1GW海上风电项目在9月完成财务关闭 [25] - 2026上半年欧洲风机确认订单10.6GW同比小幅下滑，存量拍卖项目储备充沛，随差价合约机制优化，项目FID与设备招标有望逐步提速 [25] - 三一重能西班牙陆上风机实现商业化投运，国产机型在南欧、中东欧已形成标杆案例 [25] 投资建议 - 锂电固态电池板块设备端关注纳科诺尔、宏工科技、先导智能等 [4][26] - 锂电固态电池材料端硫化锂是核心增量，关注上海洗霸、厦钨新能、当升科技等 [4][26] - 锂电电池端推荐宁德时代、比亚迪（汽车组联合覆盖），关注维科技术、传艺科技等 [4][26] - 锂电材料端6F价格小幅上涨，关注新宙邦、多氟多等；AI拉动HVLP铜箔需求，推荐德福科技，关注铜冠铜箔、泰金新能、宝鼎科技等；铝箔受益于钠电渗透，关注鼎胜新材、万顺新材等；负极关注尚太科技、中科电气等；铁锂盈利改善推荐富临精工，关注湖南裕能、万润新能等 [26] - 电力设备特高压建议关注平高电气、长高电气、许继电气、国电南瑞等 [4][27] - 电力设备电表建议关注海兴电力、三星电气、威胜信息、东方电子等 [4][27] - 风电整机环节关注金风科技、明阳智能、三一重能、运达股份 [4][28] - 风电桩基及塔筒关注大金重工、海力风电、天顺风能、泰胜风能 [4][29] - 风电零部件关注日月股份、广大特材、威力传动、新强联、德力佳、金雷股份、通裕重工、时代新材等 [4][29]