报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 昨日碳酸锂期货2511合约跌0.3%至79380元/吨，电池级碳酸锂等现货价格下跌，仓单库存增加640吨至25630吨 [3] - 供应端生产小幅放缓，后续锂辉石提锂有望增加，矿价高位对碳酸锂价格有支撑；需求端8月需求环比增加6%，9月旺季下游排产或景气，备货意愿强；库存呈现两周小幅去库，下游采购增加 [3] - 已知资源项目生产问题落地，上周价格快速上涨后短期回调，等待新扰动因素，短期关注锂矿成交价格，中期关注9月30日前项目报告编制报送进度 [3] 根据相关目录分别进行总结 日度数据监测 - 期货主力合约收盘价79380元/吨，较前一日涨420元/吨；连续合约收盘价79580元/吨，较前一日涨400元/吨 [5] - 锂矿中锂辉石精矿等价格下跌，碳酸锂、氢氧化锂等部分产品价格下跌，六氟磷酸锂价格持平 [5] - 部分价差有变化，如电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差较前一日涨1240元/吨 [5] - 前驱体和正极材料部分产品价格有涨跌，电芯和电池部分产品价格有小幅度变化 [5] 图表分析 - 矿石价格：展示锂辉石精矿、锂云母、磷锂铝石等矿石价格走势图表 [6][8] - 锂及锂盐价格：呈现金属锂、碳酸锂、氢氧化锂、六氟磷酸锂等价格走势图表 [11][13][15] - 价差：包括电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂等多种价差走势图表 [18][20][21] - 前驱体&正极材料：展示三元前驱体、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂、钴酸锂等价格走势图表 [25][27][29] - 锂电池价格：呈现523方形三元电芯、方形磷酸铁锂电芯、钴酸锂电芯、方形磷酸铁锂电池等价格走势图表 [31][34] - 库存：展示下游、冶炼厂、其他环节库存走势图表 [38][40] - 生产成本：呈现碳酸锂不同生产方式的利润走势图表 [42][44]

宁德时代枧下窝矿区停产事件 事件概况 - 宁德时代位于江西宜春的枧下窝锂云母矿区自8月10日起全面停产，现场仅剩一台挖掘机作业，矿石传送带及选矿厂均处于静置状态[1][3][6][9] - 停产原因为采矿许可证于8月9日到期，公司正在办理延续申请，强调对整体经营影响有限[3][14] - 矿区推断瓷石矿资源量9.6亿吨，伴生锂金属氧化物量265.7万吨，为宁德时代最大锂云母矿[13] 行业影响 - 枧下窝矿区是宜春市产能最大的锂云母矿之一，其停产直接导致8月11日碳酸锂期货主力合约涨停（涨幅8%至81000元/吨）[14] - 2024年全球碳酸锂总产量133万吨中，锂云母来源占比16.4%（22.2万吨），该矿区对锂云母市场有标杆作用[13] - 国轩高科等宜春其他锂矿企业未受影响，其矿区仍保持正常生产活动[17][18] 停产原因分析 - **成本因素**：锂云母提锂成本8-12万元/吨，当前碳酸锂价格难覆盖成本，该矿区原矿平均品位仅0.27%属高成本矿[14] - **政策因素**：证载矿种（陶瓷土）与实际开采矿种（碳酸锂）不符，中信证券指出宜春八座锂云母矿均存在此问题[17] - **行业自律**：中国有色金属工业协会同期倡议加强产能调控，可能涉及反内卷意图[17] 生产现状细节 - 矿区生活区2024年建成后工人已搬离，停产期间仅留少量值班人员，选矿厂宿舍区入住率显著下降[6][9][12] - 矿石运输系统全面停运，包括传送带及配套国道运输车辆，附近村民反映进出车辆锐减[6][8] - 奉新资源选矿厂主要生产设施停摆，夜间仅见零星员工活动[9][10]

CPI分析 - 7月CPI同比0.0%，较上月回落0.1个百分点，1-7月累计同比下降0.1%[1] - 食品CPI同比降幅扩大至-1.6%（上月-0.3%），蔬菜价格同比降幅从-0.4%扩大至-7.6%，拉低CPI约0.2个百分点[4] - 核心CPI同比升至0.8%（上月0.7%），汽车价格同比降幅收窄0.7个百分点至-2.1%，家电价格同比连续两月转正[5] - 服务价格环比上涨0.6%，飞机票、旅游价格环比分别上涨17.9%和9.1%，但服务CPI同比持平于0.5%[5] PPI分析 - 7月PPI同比下降3.6%（与上月持平），环比下降0.2%（上月-0.4%），1-7月累计下降2.9%[1][7] - 出口相关行业价格走低：计算机通信(-0.4%)、汽车制造(-0.3%)、电气机械(-0.2%)拖累PPI[8] - "反内卷"政策使煤炭/钢铁/光伏等行业PPI环比降幅收窄，合计减少下拉作用0.14个百分点[9] - 生活资料PPI环比跌幅扩大至-0.2%，耐用消费品价格同比跌幅扩大0.8个百分点至-3.5%[11] 展望预测 - 预计8月PPI同比跌幅收窄至-2.8%，环比有望改善至0.0%左右[12] - 外部经贸环境波动可能持续施压工业品价格，需关注"出口转内销"对CPI的潜在传导[6][12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宁德时代视下窝矿区停产且短期不复产，预计碳酸锂价格将明显抬升，在海外矿山等增加弥补缺口前，价格维持上行格局，若项目复工，价格将快速下跌至成本抬升的价格中枢 [3] - 单边操作上，期货主力合约价格运行区间预计 7.5 - 10 万元/吨；跨期操作建议等待结构走强后，考虑单边价格上行，长协基差为负，仓单数量将明显增加，适合反套；套保建议在价格反弹处于高位后，进行卖出保值，保值比例考虑下半年全年产量 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周价格走势 - 碳酸锂期货合约价格大幅上行，2509 合约收于 76640 元/吨，周环比上涨 7720 元/吨，2511 合约收于 76960 元/吨，周环比上涨 7720 元/吨，现货周环比上涨 550 元/吨为 71900 元/吨 [1] - SMM 期现基差（2509 合约）下跌 7170 元/吨至 - 4740 元/吨，富宝贸易商升贴水报价 - 170 元/吨，周环比持平，2509 - 2511 合约价差 - 320 元/吨，环比持平 [1] 供需基本面 宏观 - 8 月 9 日，宁德时代视下窝矿区采矿端于当晚 12 点停产，自 8 月 10 日起不开展工作，且短期内无复产计划 [2] 供应 - 2025 年 7 月 28 日 - 8 月 3 日 Mysteel 澳洲锂精矿发运至中国总量 12.9 万吨，环比增加 8.0 万吨 [2] - 7 月智利碳酸锂出口量为 2.09 万吨，环比增长 43%，其中出口至中国 1.36 万吨，环比增长 33% [2] 需求 - 本周新能源乘用车市场延续回暖态势，销量为 24.5 万台，环比增长 3.81%，同比增长 9.38%，新能源渗透率小幅回落至 53%，仍维持高位运行区间 [2] - 储能中标规模环比延续增长，7 月国内储能市场共计完成 9.0GW/25.8GWh 招标工作，环比增长 10%，同比增长 34.24% [2] 库存 - 碳酸锂社会库存总量增加，上游去库，下游累库，碳酸锂库存 14.2 万吨，环比增加 692 吨，期货仓单数量增加至 1.88 万吨 [2]

保险资管与资产支持计划 - 上半年保险资管机构登记38只资产支持计划，规模达1800.96亿元，同比增长46% [1] - 资产支持计划因现金流稳定、期限长、风险较低，符合险资需求，未来登记规模有望进一步增加 [1] 银行业经营贷与息差压力 - 建设银行、招商银行等经营贷利率降至3%，叠加优惠券后部分产品利率进入"2"字头 [1] - 银行面临信贷投放难问题，净息差和盈利压力将持续，需通过精细化管理、结构优化等寻求突破 [1] A股并购拟IPO企业动态 - 年内27家A股公司披露收购拟IPO企业计划，较去年同期的6家大幅增加 [1] - 并购增长主因政策红利、创投退出需求、产业整合加速及拟IPO企业估值优势，目前2单完成、20单进行中、5单失败 [1] 固态电池产业进展 - 半固态电池已实现装车，全固态电池预计2027年小批量上车，2030年规模化应用于储能、低空经济及人形机器人 [2] - 固态电池因高能量密度、高安全性受关注，海外厂商加速布局，国内政策推动产业化，多数企业计划2027-2028年量产 [2] 锂电行业产能优化 - 行业协会倡议"反内卷"，呼吁从价格竞争转向质量与创新竞争，加速低效产能退出 [2] - 锂电行业短期供需错配，需通过减产限价或并购重组实现供需平衡 [2] 量子计算技术突破 - 跨导量子比特回波相干时间创1毫秒新纪录，突破此前0.6毫秒水平 [3] 企业人事变动 - 苹果首席运营官Jeff Williams将退休，由Sabih Khan接任，设计团队转由库克直接管理 [4] - Manus调整部分业务团队，核心技术人员迁往新加坡总部 [4] 企业并购与业务动态 - 字节跳动否认TikTok美国业务出售给甲骨文财团 [5] - 安普瑞斯新公司成立13天后拟注销，其电芯供应商身份正被调查 [5] 汽车行业重组与破产 - 长安集团重组筹备组成立，预计8月落地，汽车业务将分立为独立央企 [6] - 广汽菲克因无重整可能宣告破产 [6] 体育与商业管理人事调整 - 久事体育提名张伟尧任副总经理，免去王思远常务副总经理职务 [6] - 珠海万达高层变更，黄德炜、胡正伟接任联席董事长，肖广瑞辞职 [7] IPO与资本市场动态 - SHEIN否认赴港IPO为向英国监管施压 [7] - 武汉大众口腔医疗香港IPO公开发售获108倍认购，定价20港元 [7] - 美程科技启动A股IPO辅导，从事先进陶瓷零部件研发 [8] 上市公司资金问题 - ST奥维关联方占用资金1.84亿元逾期未还 [9] - 回盛生物向特定对象发行股票申请获深交所受理 [9] 美股与大宗商品市场 - 美股三大指数涨跌互现，纳指微涨0.03%，道指跌0.37% [10] - 特斯拉反弹1.3%，英伟达涨超1%创新高，市值近4万亿美元 [10] - 特朗普政策预期影响市场，太阳能股下跌，铜价暴拉超18%，黄金跌1.1% [11]

5月物价数据情况 - 5月CPI同比下降0.1%，1 - 5月累计同比下降0.1%；PPI同比下降3.3%，1 - 5月累计同比下降2.6%[1] CPI情况分析 - 5月CPI同比略高于预期，工业消费品和服务价格涨幅扩大抵消能源和食品价格影响[2][4] - 5月食品CPI同比降幅由-0.2%扩大至-0.4%，能源价格同比降6.1%，降幅扩大1.3个百分点[5] - 5月扣除能源的工业消费品价格同比涨0.6%，涨幅扩大0.2个百分点；服务价格同比涨0.5%，涨幅扩大0.2个百分点[6] CPI走势预测 - 受基数影响，6月CPI同比或在0%左右，下半年推动物价回升成政策目标[3][7] PPI情况分析 - 5月PPI环比跌0.4%，同比跌3.3%，跌幅扩大0.6个百分点[7] - 国际油价下跌及国内需求弱供给足致PPI环比续跌，耐用消费品带动生活资料环比止跌[2][7] - 5月生产资料PPI环比跌0.6%，同比跌4.0%；生活资料PPI环比0.0%，同比跌1.4%，跌幅收敛[10][11] PPI走势预测 - 预计6月PPI环比跌幅收敛，同比跌幅在-3.3%左右，走势取决于政策效果和外部谈判进展[3][12]