证券日报网讯1月19日，麦加芯彩（603062）在互动平台回答投资者提问时表示，公司2025年工作重点 主要在风电出海以及海工认证(针对海上塔筒等海上重防腐涂料业务)，新增客户已在定期报告中披露， 2026年公司继续努力，推动海外市场及海上塔筒业务。 ...

核心观点 报告认为，2026年风电行业将呈现“国内需求稳升，出海加速，国内外盈利共振”的格局[1] 国内风电需求在“十五五”期间有望持续高增，海上风电规划落地将成关键驱动力[1] 同时，欧洲等海外市场海风建设加速，叠加国内产业链出海竞争力强，风电主机、海缆、海工等环节有望迎来量价齐升和盈利改善[2][3][4][5] 行业需求：海内外共振，中长期空间广阔 国内需求：稳中有升，海风规划是关键 - **短期需求有支撑**：2025年前三季度，国内陆上风电/海上风电分别实现97GW/5GW招标；2025年1-11月，陆上风电/海上风电分别实现124GW/8.6GW核准，为2026-2027年风电装机高增奠定基础[1][23] - **中长期需求向风电倾斜**：风电出力曲线与负荷需求匹配度较高，市场化交易电价波动性小[1] 2024年风光下发指标中，风电占比已达64%[34] 报告预计“十五五”期间，风电在新能源装机中的占比有望从当前的25%提升至50%，实现单年装机达130GW[1][38] - **海上风电获国家战略重视**：2025年政府工作报告首次明确提出“发展海上风电”[1] 截至2025年3月，海风储备项目超100GW，“十五五”年均装机有望达20GW，较“十四五”翻倍[47] 海外需求：欧洲海风加速，亚非拉陆风高增 - **欧洲海风政策支持力度加大**：多国推动海上风电计划总规模近100GW，大部分拍卖采用确保收益的CfDs（差价合约）模式[2] 2025年欧洲海上风电拍卖量预计超19.5GW，最终投资决策（FID）已达5.6GW，同比翻倍[2][58] - **欧洲进入降息周期利好建设**：自2024年以来，欧盟已累计降息达200个基点，有助于降低海风项目的融资成本，推动建设加速[2][67] - **浮式风电进入0-1发展期**：预计到2030年，全球将有5.5GW浮式风电项目启动安装，对应约1.5GW实际并网容量，2026年有望落地浮式订单[2] - **亚非拉陆上风电需求高增**：预计2025-2030年，除中国外，海外陆上风电装机将从41.9GW增长至75.2GW，年复合增速约12%，其中亚洲（除中国）、非洲、拉美是核心增长极[2][75] 产业链投资展望：盈利改善与出海共振 风电主机：价格回暖与出海驱动盈利提升 - **国内风机价格显著回升**：行业“反内卷”自律公约及招标规则优化见效，2025年1-10月，国内陆上风机中标均价（不含塔筒）较2024年全年上涨约12%[3][84] - **成本下降与大型化放缓助力盈利**：2025年初以来，钢材、玻纤等原材料价格持续下行[93] 同时，风机大型化迭代速度放缓，主力机型功率段预计将稳定在8MW-12.5MW，规模效应提升，主机厂成本控制已见成效[3][96] - **出海加速且盈利性更优**：2024年国内主机在海外市场份额约14%[3] 中国风机较欧洲主机厂具有显著价格优势，在亚太地区便宜约29%[3][101] 海外风机毛利率较国内市场高约10个百分点，出海交付将直接提升主机盈利[3][107] 海缆：高压柔直与电力互联打开成长空间 - **国内高压柔直技术渗透率提升**：2025年，国内头部海缆企业相继中标500kV高压/柔直海缆项目，该类产品盈利性高于常规220kV海缆，可改善企业盈利结构[4][110] - **欧洲海缆需求外溢带来机遇**：欧洲本土海缆厂订单排产至2030年前后，产能紧张，存在需求外溢，国内头部海缆企业有望获得欧洲订单[4] - **海底电力互联需求翻倍海缆市场**：据TGS预测，2025-2040年全球海缆总需求为23.18万公里，其中电力互联需求约8.9万公里[4] 电力互联多采用525kV HVDC（高压直流）电缆，技术壁垒高，全球仅5家公司具备制造能力，利好国内头部企业[4] 海工：国内盈利拐点已现，欧洲产能紧张 - **国内海工盈利出现拐点**：2025年第二季度，国内海工产能利用率提升带来盈利拐点，后续导管架渗透率提升有望进一步推动盈利上行[5] - **欧洲海工产能持续紧张**：欧洲单桩等海风基础本土扩产节奏不及预期，叠加罢工等因素，导致产能紧张、价格上涨，为国内海工企业出海提供机会[5] - **浮式风电基础带来超额收益机会**：浮式基础单位用钢量（50-80万吨/GW）远超固定式（10-30万吨/GW），生产难度大、加工费更贵，率先实现浮式基础生产的企业有望享受超额收益[5] 零部件：大型化减缓，部分环节产能紧张 - **主轴铸件机加工产能持续紧张**[5] - **齿轮箱企业募资扩产，市场份额有望提升**[5] - **TRB（圆锥滚子轴承）主轴承向小兆瓦风机渗透，需求有望提升**[5]

行业核心观点 - 2026年系风电多重景气共振的新周期起点 国内陆风年新增装机预计为100-105GW 海风装机从9.0GW增至15.0GW CAGR约29.1% 全球风电2025–2030年新增装机CAGR约8.8% 中国与欧洲合计贡献73%的新增容量 全球海风2025–2030年新增装机CAGR约27% 2026年欧洲海风新增装机达8.7GW 2025-2027 CAGR高达54.3% [1] 市场与盈利趋势 - 反内卷成效显现 2024Q4以来国内陆风招标价格明显回升 2025年持续维持在1600–1700元/kW区间 同比+10% 业绩将主要在2026–2027年集中兑现 [2] - 产业链步入盈利上行通道 在价格端改善、产品升级和成本端边际缓和的驱动下 毛利率有望同比提升 费用率有望进一步下降 [2] 行业结构性变化与成长趋势 - 大型化放缓与机型集中 利于风险收敛与规模化降本 零部件扩产节奏与工艺学习曲线改善 产线改造与模具折旧摊销压力下降 [3] - 海外风电需求高增 全球风电进入海外需求高增+本土供给受限+中国产能外溢的结构性阶段 中国风电企业出海从“卖产品”迈入“产能输出+技术与工程能力”输出的第二阶段 [3] - 新能源非电利用加码 可再生能源非电消费首次纳入国家层面考核 明确将绿氢、绿醇、绿氨等纳入考核范围 整机厂商加快氢氨醇布局 [3] 投资配置逻辑 - 2026年风电板块站在“十五五”开局与国内外双景气共振的交汇点 配置逻辑围绕出海及产值结构性通胀 [1] - 整机环节关注海外客户占比较高及积极推进海风部署的厂商 [1]

行业动态与全球合作 - 第二十二届世界风能大会在广东汕头召开，近30个国家和地区的能源领域代表参会，共议风电前沿技术与全球“潜力市场”机遇，探寻中国风电出海与全球产业合作新路径 [1] - 大会发布《全球风能合作汕头宣言》，明确了全球风电产业合作的十大行动方向，包括加快产业链供应链建设、多方协作加速科技创新等 [7] - 大会宣布在汕头设立永久性合作机制“全球风电合作对话”，旨在使汕头成为全球风电产业协同应对挑战、携手加速转型的重要支点 [7] 汕头风电产业资源与基础 - 汕头海风资源得天独厚，年有效平均利用小时数近4000小时，属海上一类风电场，海上风电可开发容量潜能超6000万千瓦 [3] - 汕头港作为“海上丝绸之路”重要节点，与57个国家和地区的268个港口有货运往来，为风电装备出口提供了便利的区位条件 [3] - 遍布世界的1500万潮汕籍海外华侨、华人和港澳台同胞，成为汕头风电“走出去”的桥梁纽带 [3] - 汕头将新能源作为主导产业，自2021年提出建设国际风电创新港，5年来从资源开发到装备制造全链推进，打造服务全国、面向全球的风电产业体系 [4] 产业发展与项目进展 - 汕头近海浅水区风电开发快速推进，目前已建成3个海上风电场、共116台大风机，引领海上风电大型化发展 [4] - 总投资超180亿元的勒门海上风电场已投运，其中大唐南澳勒门I风电项目风机年利用小时数居广东海上风电项目首位，连续两年获评5A级海上风电场 [4] - 2023年2月，汕头国际风电创新港项目启动，共有5个项目签约、8个项目开工，短短数年已建成集研发、制造、检测、培训、出口于一体的产业基地 [4] - 汕头计划持续探索风电产业创新发展新模式，培育千亿元级风电集群，打造国家海上风电产业根据地和国际海上风电创新策源地 [8] 技术创新与产业模式 - 汕头国际风电创新港建成了全球首个“研发设计—工艺流程—生产制造—检测认证”一体化的海上风电装备制造产业园，通过“四个一体化”产业集群提高了全产业链供应能力 [5] - 研发设计一体化使整机及部件企业在研发初期就深度协同，激发了集群内生创新力 [6] - 检测认证一体化构建了“一个标准、一次检测、全球通行”的检测认证体系，促进了新技术、新机型、新产品的商业化进程 [6] - 园区内建设的“超大型风电机组动力学与电气特性研究测试实验室”，能够实时模拟叶轮直径达400米的巨型风电机组在海上各种环境下的复杂受力，支撑新型海上机组的研发与优化 [6] - 汕头在零碳园区、海洋牧场、电力算力协同发展等领域持续创新，拓展风电应用空间，例如在风电场内以“海上发电、海下养鱼”立体化模式打造“盛唐一号”海洋牧场项目 [4][6] 企业出海与全球拓展 - 中国风电企业出海步伐加快，金风科技业务已拓展到48个国家 [3] - 中国风电产业出海综合服务港在汕头正式启动，旨在以“全栈式”服务破解企业出海痛点，提供法律咨询、国际认证、跨境金融等全链条专业服务 [7] - 服务港将依托汕头丰富的侨乡资源和产业基础，构建双向通道，助力中国企业“走出去”，也将外资“引进来” [8] - 服务港计划探索建设中国风电产业境外经贸合作区，助力风电企业开辟国际需求新蓝海 [7]

行业核心观点 - 2025年中国风电行业呈现两大核心趋势：国内风机中标价格持续回升，告别恶性竞争；同时，企业出海加速，海外订单创下新高，为行业发展提供新动能 [1][2][4] - 行业预计，风机交付价格将在2025年见底，2026年回升，风机制造环节盈利有望迎来拐点 [3] - 尽管2025年国内陆风招标量同比下滑，但基于国家长期装机目标及丰富的风能资源，行业长期发展空间广阔 [6][7] 风机价格与盈利 - **价格持续回升**：2025年1—10月，陆上风机平均中标单价为1618元/kW，同比增长6.86%；陆上风机（含塔筒）平均中标单价为2096元/kW，同比增长9.78% [1] - **告别恶性竞争**：在行业自律与招标规则优化下，2025年风电行业告别恶性竞争，市场主流6.25—7.15MW机组最低中标价从2024年的960元/千瓦回升至2025年上半年的1439元/千瓦，各机型中标价已全部高于其最低成本价 [2] - **盈利尚未同步改善**：由于从招标到交付存在约一年时间差，2025年前三季度风机环节营业收入1116.50亿元，同比增长35.81%，但归母净利润29.92亿元，同比下降2.73%，毛利率为11.79%，净利率为2.68% [3] - **盈利拐点可期**：业内预计风机中标价格于2024年见底，2025年回升，交付价格将在2025年见底并于2026年回升，2026年风机制造盈利有望迎来拐点，驱动因素包括交付价格上涨和主机对零部件议价能力增强 [3] 海外市场拓展 - **海外订单激增**：2025年前三季度，国内7家整机厂商合计拿下海外订单19.28GW，同比增长187.8%，出海加速 [1][4] - **企业订单表现**：金风科技截至2025年9月30日海外在手外部订单共计7.16GW；三一重能截至8月底2025年新增海外订单突破2GW，预计全年海外订单较去年大幅增长 [4] - **市场区域突破**：三一重能在德国和西班牙获得首批西欧风电订单；明阳智能与英国章鱼能源签署战略合作协议；大金重工等零部件企业也与多家欧洲企业签署供应合同 [4] - **出海优势明显**：国内风机出口至亚太和欧洲的平均价格分别较国内高29%、45%，但仍比西方风机价格低约20%，且国内厂商具备稳定交付优势 [5] - **海外需求前景广阔**：全球风能协会预测，2025—2030年全球（除中国外）陆上风电合计新增装机367GW，年复合增长率12.4%，海上风电年复合增长率15.8%，欧洲、亚太（除中国）、拉美等市场需求强劲 [5] - **出海模式深化**：国内风机企业正从单纯产品出口转向深度属地化布局，通过在巴西、欧洲、中亚等地投资建厂加速出海 [5] 国内市场需求与长期展望 - **近期招标量下滑**：2025年1—11月，国内陆风机组招标88GW，同比下降11%；海风招标9.4GW，同比增长7% [6] - **装机增长或放缓**：由于从招标到装机需一年左右，2025年招标量下滑可能影响2026年新增装机量，但2025年装机增长部分受上半年抢装潮影响，后续回落属预期之内 [6] - **长期装机目标明确**：《风能北京宣言2.0》提出，“十五五”期间（2026-2030年）中国风电年新增装机容量应不低于1.2亿千瓦（120GW），其中海上风电年新增不低于1500万千瓦（15GW），并设定了2030年累计装机13亿千瓦（1300GW）、2035年不少于20亿千瓦（2000GW）、2060年达到50亿千瓦（5000GW）的目标 [6] - **资源条件具备**：中国“三北”地区风能资源经济技术开发量超过75亿千瓦（7500GW），中东南部陆上超过25亿千瓦（2500GW），近海风能资源开发量超过27亿千瓦（2700GW），海上风电已进入大规模商业化开发阶段，足以支撑长期装机目标 [7]

公司业务表现 - 山东港口烟台港蓬莱港公司1-11月累计完成风电设备及件杂货作业量同比增长20.2% [2] - 公司风电设备出口国家覆盖智利、巴西、英国、法国、德国等15个国家和地区 [2] - 公司新增智利航线风电设备出口量达15万方，实现从无到有的突破 [2] 市场与战略布局 - 公司聚焦风电设备出海物流需求，持续优化航线布局与服务模式 [2] - 南美市场已成为公司风电设备出口的主力方向 [2] - 公司风电设备出口业务实现强劲增长 [2]

全球风电产业格局与产能分布 - 亚太地区凭借完整的产业体系，稳居全球最大的风电机组装配及关键零部件生产中心 [3] - 中国在全球海上风电产能中占据核心主导地位，海上风电产能核心在中国 [1][3] - 中国是全球最大的风电装备制造基地，生产的风电机组占全球的2/3以上，关键部件如齿轮箱、叶片、铸锻件的产量占全球70%以上 [9] 全球与中国风电装机容量现状 - 全球风电总装机容量约为12亿千瓦，其中海上风电装机容量约为8300万千瓦 [5] - 全球超过一半的海上风电装机容量分布在中国，中国是目前全球最大的风电市场 [5] - 截至2025年9月底，中国海上风电累计并网容量达4461万千瓦，新增并网容量为350万千瓦，连续5年稳居全球首位 [8] 中国风电产业发展与规划 - 中国海上风电已进入规模化发展“快车道”，沿海地区如广东、江苏、山东、福建已形成多个重要的海上风电产业基地 [6][10][11] - 广东汕头和江苏盐城的海上风电产业链布局最为完善 [11] - 《风能北京宣言2.0》提出，“十五五”期间国内风电年新增装机容量不低于1.2亿千瓦，其中海上风电年新增不低于1500万千瓦 [13] 中国风电产业创新与效率提升 - 汕头打造了全球首个“四个一体化”海上风电装备制造产业园，整合研发设计、工艺流程、生产交付、检验检测 [13] - 该产业园模式使用地面积缩减75%，生产效率提升3倍 [13] - 园区内配备了全球最先进的海上风电培训中心和全球最大的40兆瓦级六自由度风机实验平台 [15] - 园区企业利用风能和光伏发电形成绿色产业闭环，一家工厂的智慧能源系统每年可产生约5800万度绿电上网，满足约3万户家庭全年用电 [15][19] 中国风电“出海”现状与前景 - 中国风电“出海”步伐不断加快，过去几年出口年复合增长率超过50% [5] - 中国已累计出口风电机组超过2000万千瓦，遍及57个国家和地区 [5] - 一家企业风电业务遍及六大洲48个国家，并在巴西、德国、西班牙建设了风电产业基地 [23] - 2024年，中国向巴西新增出口62.4万千瓦风电机组，累计对巴西出口容量超过90万千瓦 [27] - 泰国完成了一项1.5吉瓦风电容量的采购计划，全部来自中国的原始设备制造商 [29] - 行业正推动企业“抱团出海”，共同在海外建设风电产业园区和服务中心 [30]

行业转型与战略升级 - 全球风电行业竞争逻辑发生深刻变革，从单一产品价格比拼转向全链条服务能力的综合较量 [1] - 风能大会的召开与“新能源企业出海综合服务基地”的启动，标志着中国风电出海正从“单点突破”加速迈向“生态协同”的全新阶段，该基地从法律、金融等关键维度为海外布局构建系统性支撑 [1] 中国风电产业的全球竞争力 - 中国已建成全球最大、最完整的清洁能源产业链，风电产品出口至全球多个国家和地区，共向全球提供70%的风电设备，推动全球风电成本下降超过60% [2] - 中国风电企业已形成从核心零部件到整机制造、工程建设的完整产业链，这种全链条能力在国际市场极具竞争力 [2] - 2024年全球风电新增装机容量达到117吉瓦，再创历史新高，累计装机容量达到1136吉瓦，同比增长11% [2] 全球市场增长前景 - 未来10年全球风电市场有望迎来前所未有的增长，未来5年内全球年均新增风电装机容量将超过170吉瓦，并在2034年达到峰值200吉瓦 [3] - 全球风电市场已进入“由量转质”关键期，海上风电、高海拔风电等复杂场景应用需求提升，叠加发展中国家能源结构调整需求，为中国风电企业创造了巨大海外市场空间 [3] 企业出海动态与订单表现 - A股风电产业链上市公司已开启海外布局“竞速赛” [4] - 运达能源科技集团在海外市场中标容量持续增长，并首次在中东、北非等市场获取项目订单，未来将加速全球战略布局以提升海外订单规模 [4] - 日月重工通过重点布局深远海风电业务、丰富产品品类来加快推进海外本地化布局 [4] - 明阳智慧能源集团凭借高性能风力发电机组及核心部件在国际市场稳步深耕，全球化战略推进有序 [4] - 大金重工已签署欧洲某海上风电场项目过渡段独家供应合同，合同总金额折合人民币约13.39亿元，项目将于2027年完成交付 [5] - 金风科技截至2025年三季度末，国际业务累计装机容量已达11.21吉瓦 [5] 出海面临的挑战 - 风电企业海外拓展需直面三重挑战：投资准入、外汇管制、环保标准等本地化规则的适配；区域地缘政治、汇率波动等风险的防控；不同气候条件、电网特性下的产品定制化开发 [5][6]

文章核心观点 - 中国风电产业全球化战略正从“产能输出”升级为“生态扎根”，需兼顾技术硬实力与全球规则、本地生态等软实力[1] - 三一重能的实践是中国高端制造业“以技术为核、借生态赋能”的样本，其海外拓展需应对法规差异、ESG标准、本地化供应链等挑战[1] - 埃克森美孚的“全球本土化”路径为中国风电企业破解海外“软壁垒”提供借鉴，强调规则洞察、本地适配与生态共生[1] 产业现状与战略转向 - 中国风电产业在规模化生产、技术研发和数字化转型方面全球领先，但近年经历“内卷”和非理性竞争后，行业重新聚焦高质量发展[4] - 行业发布《风能北京宣言2.0》，提出2030年风电累计装机达13亿千瓦，“十五五”期间年均新增1.2亿千瓦目标，标志着产业进入规模化加速阶段[11] - 国内风机中标价格自2024年10月开始逐步回升，公司毛利率预计将随低价订单消化、新增订单价格回升及海外业务贡献增加而改善[11] 智能制造与生产效率 - 公司南口产业园1号厂房自动化率超过75%，生产效率相较传统提升近3倍，产品良率进一步提升[6] - 厂房采用工业机器人、智能AGV、数字孪生系统实现流水化作业，并通过智能化设计和工业互联网平台实时获取数据，为业内首创[6][7] - 桩机工厂于2021年入选全球重工行业首座“灯塔工厂”，公司是工信部认定的“智能制造标杆企业”[2] 技术研发与创新能力 - 公司投运中国首创、全球最大的35兆瓦级六自由度风电整机试验台，最大驱动扭矩达36兆牛米，弯矩高达80兆牛米[7] - 试验台采用100%国产供应链，可满足35兆瓦级整机全生命周期验证需求，为风电大型化创造可能[7] - 2024年公司研发投入为7.77亿元，研发人员达752人，每年将营收的约5%投入研发[8][9] - 公司采用平台化方式进行产品研发，迭代速度更快、质量管理更优，并引领行业大型化发展方向[8] 全球化布局与海外业务 - 公司全球化布局为核心工作，自2022年已在欧洲、南亚、东南亚、中亚、拉美、非洲等全球重点市场成立子公司和本地化团队[12] - 2024年截至8月，海外新增订单已超2GW，在手订单价值超100亿元，预计全年将有显著同比增长[14] - 公司目标在未来三到五年内，使海外业务成为重要的营收及利润占比来源[16] 本地化战略与供应链优化 - 公司海外拓展实行本地化生产策略，既满足当地市场要求，也带动中国风电部件产业链出海，实现成本下降和交付水平上升[15] - 已在印度扩产工厂、哈萨克斯坦投运工厂，以分别服务南亚和中亚市场，挖掘新兴市场潜力[16] - 借鉴埃克森美孚“核心中枢+区域节点”供应链架构，核心部件由总部把控，高频需求品在目标市场设库存枢纽以提升运维效率[15]

行业核心趋势 - 全球能源转型提速与中国风电产业竞争力提升，推动“出海”成为行业发展核心关键词 [1] - 风电企业全球化路径不断升级，从早期产品出口转向全链条本地化运营，实现从“走出去”到“走进去”的跨越 [1] - 海外市场竞争维度从单一产品价格竞争，升级为技术、服务、本地化能力的综合较量 [2] 市场表现与订单数据 - 2025年前三季度国内企业累计斩获国际风机订单23.043吉瓦 [2] - 2025年上半年出口订单规模同比激增100% [2] - 行业面临从“量增”到“质升”的关键转型 [2] 商业模式升级 - 企业摆脱单纯产品供货模式，转向“全链条合作”模式 [2] - 全链条合作模式涵盖设备供应、技术授权、本地化生产、运维服务等核心环节 [2] - 行业从“卖设备”向“输出整体解决方案”升级，典型案例如电气风电与阿曼Mawarid集团的合作协议涵盖项目供货、技术授权及本地化工厂设计 [3] 本地化战略与价值 - 本地化运营成为破解出海挑战的核心抓手，旨在实现能力本地扎根而非产品全球搬运 [3] - 深度本地化策略契合海外市场对“本土参与”需求，通过降低关税成本、融入本地产业生态提升项目长期竞争力与盈利空间 [3] - 企业通过海外布局精准锚定高增长市场并实现区域风险分散，例如电气风电在中东、东亚、欧亚等区域的布局 [3] 对企业发展的长远价值 - 海外市场是商业模式重构、品牌价值提升与技术迭代的重要契机 [4] - 参与不同区域项目可积累极端气候、复杂电网等场景下的运营经验，反哺国内产品研发 [4] - 与国际客户合作有助于对标全球最高标准，推动自身质量管理与服务能力升级 [4] 盈利前景与未来展望 - 海外风机毛利率高于国内，盈利潜力正逐步显现 [4] - 2026年将迎来订单密集交付期，提前布局本地化的企业有望抢占先机 [4] - 海外业务投入虽短期需沉淀资源，但长期将成为盈利增长的重要支柱，体现“深耕长期价值而非短期规模”的发展逻辑 [4]