报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 美国农业部2月供需报告数据略有利好，提振美玉米市场价格，但中国买船进口利润较好，国际市场潜在进口压力仍存[3] - 国内东北产区春节临近，基层售粮高峰过去，加工企业规模化备货收尾，深加工企业停收或减量收购，饲料企业采购意愿弱，中储粮采投量减少，现货价格趋于平稳，市场传闻节后政策粮源投放规模扩大将增加市场供应量[3] - 华北黄淮产区基层售粮进度五成半多，春节临近市场购销平稳，加工企业补库完成按需采购，收购价格灵活调整，玉米今日增仓上涨，临近春节观望为主[3] - 临近春节，玉米淀粉生产企业检修开启，行业开机率下降，物流运输缩减致行业库存增加，盘面受玉米走强提振同步上涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2316元/吨，环比-15；玉米淀粉期货收盘价2571元/吨，环比-66 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）未提及数据；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为24元/吨，环比-5 [2] - 玉米期货持仓量1174673手，环比199841；玉米淀粉期货持仓量91852手，环比-6554 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-174103手，环比-50440；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-37907手，环比-7574 [2] - 黄玉米注册仓单量83570手，环比23130；玉米淀粉注册仓单量11161手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差327元/吨，环比-5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价428.75美分/蒲式耳，环比0.25 [2] - CBOT玉米总持仓1740882张，环比33428 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-34698张，环比-3027 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2370.39元/吨，环比0.39；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2023.57元/吨，环比-15.79；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费52美元/吨，环比-2 [2] - 玉米淀粉主力合约基差63元/吨，环比-9；玉米主力合约基差54.39元/吨，环比-29.61 [2] - 山东淀粉与玉米价差434元/吨，环比-10；木薯淀粉与玉米淀粉价差575元/吨，环比2 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-184元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量42553万吨，播种面积3644万公顷；巴西玉米预测年度产量13100万吨，播种面积2260万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量5300万吨，播种面积750万公顷；中国玉米预测年度产量29500万吨，播种面积4430万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量2900万吨，播种面积未提及 [2] - 南方港口玉米库存70.4万吨，环比19.9；深加工玉米库存量512.7万吨，环比72.2 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存213万吨，环比33；淀粉企业周度库存102.5万吨，环比3 [2] - 玉米当月进口数量80万吨，环比24；玉米淀粉当月出口数量16.74吨，环比-0.2 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比30.7；山东玉米淀粉加工利润-46元/吨，环比0 [2] - 样本饲料玉米库存天数32.59天，环比0.66；河北玉米淀粉加工利润63元/吨，环比0 [2] - 深加工玉米消费量135.72万吨，环比-2.82；吉林玉米淀粉加工利润-71元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率58.03%，环比0.6；淀粉企业开机率55.68%，环比-2.11 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.73%，环比0.02；玉米60日历史波动率9.03%，环比0.01 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率5.96%，环比-2.65；玉米平值看跌期权隐含波动率5.97%，环比-2.64 [2] 行业消息 - 截至2月7日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成21.6%，上周12.0%，去年同期18.8%，五年均值25.5% [2] - 2025/26年度美国玉米产量为170.21亿蒲，出口为33亿蒲，在乙醇行业用量预计为56亿蒲，期末库存达到21.27亿蒲 [2][3] - USDA将美国玉米出口预估上调至33亿蒲式耳，期末库存预估下调至21.27亿蒲式耳，全球玉米期末库存预估下调至2.8898亿吨 [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格，进口利润向好导向下国际市场潜在进口压力仍存 [2] - 国内东北产区整体售粮进度六成多，春节临近玉米市场购销转淡，用粮企业年前建库进入尾声，部分企业库存累积快达去年同期正常水平，价格整体稳定，个别企业窄幅下调 [2] - 华北黄淮产区基层整体售粮进度五成半多，春节逼近市场购销活动走向平稳，加工企业补库基本完成，按需采购为主，收购价格根据到货情况灵活调整 [2] - 节前资金逐步离场，玉米持仓量明显下滑，短期或维持震荡，节前观望为主 [2] - 随春节假期临近，物流即将停运，下游积极提货，河北、河南少数企业受环保原因限产开机率下滑，带动行业库存继续下滑 [3] - 截至2月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量99.5万吨，较上周下降3.30万吨，周降幅3.21%，月降幅3.21%，年同比降幅24.85% [3] - 近期淀粉期价略有回落，总体仍维持震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2265元/吨，环比-9；玉米淀粉期货收盘价2538元/吨，环比-2 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为-27元/吨，环比-6；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为-58元/吨，环比-4 [2] - 黄玉米期货持仓量440400手，环比-64526；玉米淀粉期货持仓量112232手，环比-14650 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-130650手，环比-10549；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-28239手，环比547 [2] - 黄玉米注册仓单量60440手，玉米淀粉注册仓单量11161手，均无环比变化 [2] - 主力合约CS - C价差317元/吨，环比1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价430.75美分/蒲式耳，环比-4.5 [2] - CBOT玉米总持仓1740882张，环比33428 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量-34698张，环比-3027 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2369.02元/吨，环比0.59；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，无环比变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2330元/吨，无环比变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2043.57元/吨，环比-3.12；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，无环比变化 [2] - 进口玉米国际运费54美元/吨，无环比变化 [2] - 玉米淀粉主力合约基差70元/吨，环比-23；玉米主力合约基差104.02元/吨，环比9.59 [2] - 山东淀粉与玉米价差434元/吨，环比-10；木薯淀粉与玉米淀粉价差575元/吨，环比2 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-190元/吨，环比-3 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨，播种面积36.44百万公顷，均无环比变化 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，均无环比变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，均无环比变化 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，均无环比变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量29百万吨，环比-3 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存70.4万吨，环比19.9；北方港口玉米库存213万吨，环比33 [2] - 淀粉企业周度库存99.5万吨，环比-3.3 [2] - 当月玉米进口数量80万吨，环比24；当月玉米淀粉出口数量16.74吨，环比-0.2 [2] - 当月饲料产量3008.6万吨，环比30.7 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数32.59天，环比0.66 [2] - 深加工玉米消费量135.72万吨，环比-2.82 [2] - 酒精企业开机率58.03%，环比0.6；淀粉企业开机率57.79%，环比-2.2 [2] - 山东玉米淀粉加工利润-46元/吨，河北63元/吨，吉林-71元/吨，均无环比变化 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.89%，环比0.14；60日历史波动率8.98%，环比0.03 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.18%，平值看跌期权隐含波动率10.18%，环比均为3.59 [2] 行业消息 - 阿根廷交易所曾预测2025/26年度玉米创下历史新高，但1月异常高温加降雨不足，大部分玉米作物受影响 [2] - 联合国粮农组织发布的全球供需简报显示，2025年全球谷物产量预估达创纪录的30.23亿吨，因小麦产量提高和玉米前景改善 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格 国际市场有进口压力 国内临近春节 持粮主体售粮心态松动 玉米上市量增加 企业库存上升 用粮企业节前备货收尾 市场购销热度减退 深加工企业收购价下调 盘面受现货偏强支撑维持偏强震荡 但上方压力大 短期高位回落 [2] - 临近春节 下游领域对淀粉需求较好 提货积极 库存整体下降 但仍处于相对高位 盘面近期维持震荡 短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2267元/吨 环比涨6 玉米淀粉期货收盘价2509元/吨 环比跌4 [2] - 玉米月间价差 -27元/吨 环比跌2 玉米淀粉月间价差 -63元/吨 环比跌4 [2] - 黄玉米期货持仓量702041手 环比降58151手 玉米淀粉期货持仓量146597手 环比降4689手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 -134771手 环比降1934手 玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 -24169手 环比降280手 [2] - 黄玉米注册仓单量54881手 玉米淀粉注册仓单量11161手 均无环比变化 [2] - 主力合约CS - C价差304元/吨 环比跌3 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价425.5美分/蒲式耳 环比跌2.75 CBOT玉米总持仓1707454张 环比涨39668张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -31671张 环比涨20033张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2372.16元/吨 环比跌1.27 锦州港玉米平舱价2320元/吨 环比跌10 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨 潍坊2790元/吨 石家庄2770元/吨 均无环比变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2046.89元/吨 环比涨10.29 进口玉米国际运费54美元/吨 环比涨2 [2] - 玉米淀粉主力合约基差101 环比涨4 玉米主力合约基差105.16 环比跌7.27 [2] - 山东淀粉与玉米价差444元/吨 无环比变化 木薯淀粉与玉米淀粉价差573元/吨 环比跌4 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 -195 环比涨10 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨 播种面积36.44百万公顷 均无环比变化 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨 播种面积22.6百万公顷 均无环比变化 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨 播种面积7.5百万公顷 均无环比变化 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨 播种面积44.3百万公顷 均无环比变化 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量29百万吨 环比降3 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存50.5万吨 环比降19.2万吨 北方港口玉米库存180万吨 环比涨5万吨 [2] - 深加工玉米库存量440.5万吨 环比涨56.7万吨 淀粉企业周度库存102.8万吨 环比降4.1万吨 [2] - 玉米当月进口量80万吨 环比涨24万吨 玉米淀粉当月出口量16.74吨 环比降0.2吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨 环比涨30.7万吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数31.93天 环比涨0.61天 [2] - 深加工玉米消费量138.54万吨 环比涨0.39万吨 [2] - 酒精企业开机率57.43% 环比涨0.1% 淀粉企业开机率59.99% 环比降0.47% [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -47元/吨 环比降2元/吨 河北63元/吨 环比降4元/吨 吉林 -75元/吨 环比降4元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.13% 环比涨0.18% 60日历史波动率9.03% 环比降0.13% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.15% 环比降2.56% 平值看跌期权隐含波动率8.15% 环比降2.56% [2] 行业消息 - 经纪商斯通艾克斯预测巴西2025/26年度首季玉米产量达2659万吨 比此前预测高61万吨 [2] - 截至2026年1月29日当周 美国玉米出口检验量为1136352吨 上周修正后为1547064吨 去年同期为1260984吨 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格，国际市场有潜在进口压力；国内东北产区基层余粮减少，干粮价高发货不佳，粮源集中在种植户和贸易环节，春节前下游备货使种植户售粮心态松动，出粮加快，贸易商囤粮意愿强，下游产品消费旺，深加工企业加大收购，玉米现货价偏强运行，盘面受支撑偏强震荡但上方压力大，短期有望高位震荡 [2] - 临近春节，下游需求好提货积极，玉米淀粉库存下降，但整体库存仍处相对高位，盘面近期震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2274元/吨，环比降9元/吨；玉米淀粉期货收盘价2530元/吨，环比降10元/吨 [2] - 玉米月间价差 -18元/吨，环比降2元/吨；玉米淀粉月间价差 -80元/吨，环比降12元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量956567手，环比降88239手；玉米淀粉期货持仓量177571手，环比降18647手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -176169手，环比增3982手；玉米淀粉期货前20名净买单量 -27260手，环比增2908手 [2] - 黄玉米注册仓单量54345手，环比增2299手；玉米淀粉注册仓单量11611手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差326元/吨，环比增7元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价426.5美分/蒲式耳，环比降2美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1667786张，环比增54400张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -51704张，环比降18281张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2377.06元/吨，环比降1.57元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2610元/吨，环比增40元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨，环比降10元/吨；潍坊玉米淀粉出厂报价2790元/吨，环比增40元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价2067.44元/吨，环比降4.6元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2770元/吨，环比增40元/吨 [2] - 进口玉米国际运费47美元/吨，环比无变化 [2] - 玉米主力合约基差103.06元/吨，环比增7.43元/吨；玉米淀粉主力合约基差70元/吨，环比增58元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差444元/吨，环比增20元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差597元/吨，环比降29元/吨 [2] - 小麦平均现货价2530元/吨，环比无变化；玉米淀粉与30粉价差 -203元/吨，环比降3元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨，播种面积36.44百万公顷，均无变化 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，播种面积22.6百万公顷，均无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，播种面积7.5百万公顷，均无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，播种面积44.3百万公顷，均无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨，环比降3百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存69.7万吨，环比降6.4万吨；北方港口玉米库存175万吨，环比增19万吨 [2] - 玉米进口量80万吨，环比增24万吨；玉米淀粉出口量16.74吨，环比降0.2吨 [2] - 饲料产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；山东玉米淀粉加工利润 -3元/吨，环比降7元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.15天，环比增1.05天；河北玉米淀粉加工利润67元/吨，环比无变化 [2] - 深加工玉米消费量135.59万吨，环比降2.58万吨；吉林玉米淀粉加工利润 -92元/吨，环比无变化 [2] - 酒精企业开机率58.02%，环比降4.02%；淀粉企业开机率59.99%，环比降0.47% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10.06%，环比降0.85%；玉米60日历史波动率9.12%，环比降0.06% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.94%，环比增0.7%；玉米平值看跌期权隐含波动率8.94%，环比增0.7% [2] 行业消息 - 截至1月24日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成5.9%，上周0.8%，去年同期6.3%，五年均值9.3% [2] - 截至1月23日，巴西中南部2025/26年度首季玉米收割完成计划面积360.8万公顷的6.4%，上年同期10.3%，五年平均9% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供需格局宽松牵制国际玉米市场价格国内东北产区中储粮储备玉米拍卖底价下调成交率提升市场看涨预期收敛基层售粮心态松动深加工企业收购价高带动潮粮销售进度加快企业库存同比略低春节前有备货需求支撑价格华北黄淮产区天气转好物流恢复贸易商销售变现购销活跃度提高收购价格窄幅波动盘面受现货支撑维持偏强震荡但上方压力大短期高位震荡 [2] - 临近春节玉米淀粉下游需求好提货积极库存整体下降但仍处相对高位盘面近期震荡短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2293元/吨环比降7元/吨玉米淀粉期货收盘价2558元/吨环比降17元/吨 [2] - 玉米月间价差 -13元/吨玉米淀粉月间价差 -59元/吨环比降16元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1098241手环比降31052手玉米淀粉期货持仓量209730手环比降4096手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -172282手环比降26353手玉米淀粉期货前20名净买单量 -35929手环比增6601手 [2] - 玉米注册仓单量54347手环比增2000手玉米淀粉注册仓单量11611手 [2] - 主力合约CS - C价差332元/吨环比降2元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价430.75美分/蒲式耳环比增6.75美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1667786张环比增54400张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 -51704张环比降18281张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2377.65元/吨环比增2.94元/吨玉米淀粉长春出厂报价2570元/吨 [2] - 玉米锦州港平舱价2350元/吨玉米淀粉潍坊出厂报价2750元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价2071.96元/吨环比降4.34元/吨玉米淀粉石家庄出厂报价2730元/吨 [2] - 进口玉米国际运费47美元/吨玉米淀粉主力合约基差12元/吨环比增17元/吨 [2] - 玉米主力合约基差84.65元/吨环比增9.94元/吨山东淀粉与玉米价差444元/吨环比增20元/吨 [2] - 小麦现货平均价2528.78元/吨环比增1.39元/吨木薯淀粉与玉米淀粉价差597元/吨环比降29元/吨 [2] - 玉米与30粉价差151.13元/吨环比降1.55元/吨玉米淀粉与30粉价差 -198元/吨环比增1元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨播种面积36.44百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨播种面积22.6百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨播种面积7.5百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨播种面积44.3百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存69.7万吨环比降6.4万吨北方港口玉米库存175万吨环比增19万吨 [2] - 深加工玉米库存量359万吨环比增5万吨淀粉企业周度库存106.9万吨环比降3.1万吨 [2] - 玉米进口量80万吨环比增24万吨玉米淀粉出口量16.74吨环比降0.2吨 [2] - 饲料产量3008.6万吨样本饲料玉米库存天数31.15天环比增1.05天 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量135.59万吨环比降2.58万吨 [2] - 酒精企业开机率58.02%环比降4.02%淀粉企业开机率60.46%环比增2.81% [2] - 山东玉米淀粉加工利润14元/吨河北玉米淀粉加工利润67元/吨吉林玉米淀粉加工利润 -92元/吨环比降40元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10.91%环比降0.01%60日历史波动率9.17%环比增0.02% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率8.4%环比降3.09%平值看跌期权隐含波动率8.4%环比降3.1% [2] 行业消息 - 截至1月15日当周美国2025/26年度玉米净销量为401万吨一周前为114万吨 [2] - 截至1月21日阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积780万公顷的93.1%高于一周前的91.7%较去年同期落后5.3个百分点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玉米 - 国内东北产区中储粮加大投放、部分拍卖底价下调，市场看涨预期降温，部分主体出货，深加工企业收购支撑优质干粮价格；华北黄淮产区天气转好物流恢复，贸易商销售变现，购销活跃度提高，收购价格窄幅波动；盘面受现货支撑偏强震荡，但上方压力大，短期高位震荡 [2] 淀粉 - 临近春节下游需求好、提货积极，库存下降，但整体仍处相对高位；盘面受玉米回落影响同步回落，短期或维持震荡 [3] 各目录内容总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2551元/吨，环比涨1；玉米月间价差为 -19元/吨，玉米淀粉月间价差为 -34元/吨，环比涨2；玉米持仓量活跃合约为1067562手，玉米淀粉持仓量活跃合约为200259手，环比降268；玉米前20名净买单量为 -127132手，玉米淀粉前20名净买单量为 -38723手；玉米注册仓单量为50272手，环比降1000，玉米淀粉注册仓单量为12477手；主力合约CS - C价差为318元/吨，环比降7 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价为424分/蒲式耳，环比降1；CBOT玉米总持仓为1613386张，环比增75658；CBOT玉米非商业净多头持仓数量为 -33423张，环比降93535 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2370.2元/吨，环比涨0.79；长春玉米淀粉出厂报价为2570元/吨，潍坊为2750元/吨，石家庄为2730元/吨；锦州港玉米平舱价为2330元/吨；进口玉米到岸完税价格为2089.39元/吨，环比涨15.15；进口玉米国际运费为2美元/吨；玉米淀粉主力合约基差为19，环比降1；玉米主力合约基差为 -2.21；山东淀粉与玉米价差为444元/吨，环比涨20；木薯淀粉与玉米淀粉价差为597元/吨，环比降29；玉米淀粉与30粉价差为 -207元/吨，环比降6 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为425.53百万公顷，产量为36.44百万吨，环比增0.55；巴西播种面积为131百万公顷，产量为22.6百万吨；阿根廷播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨；中国播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨；乌克兰产量为32百万吨；南方港口玉米库存为76.1万吨，环比降1.1；深加工玉米库存量为359万吨，环比增5 [2] 产业情况 - 北方港口玉米库存为156万吨，环比降19；淀粉企业周度库存为106.9万吨，环比降3.1；玉米当月进口量为36万吨，玉米淀粉当月出口量为19.17吨，环比增6.39；饲料当月产量为2977.9万吨，环比增20.9；样本饲料玉米库存天数为14天，环比增32 [2] 下游情况 - 山东玉米淀粉加工利润为67元/吨，环比降5；河北为 -52元/吨，环比增1；吉林为135.59元/吨；深加工玉米消费量为135.59万吨，环比降2.58；酒精企业开机率为58.02%，环比降4.02；淀粉企业开机率为60.46%，环比增2.81 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为10.96%，环比涨0.03；60日历史波动率为9.47%，环比降0.03；平值看涨期权隐含波动率为9.61%，环比降1.13；平值看跌期权隐含波动率为9.61%，环比降1.13 [2] 行业消息 - 2025年中国粮食产量7.1488亿吨，同比增1.2%，其中小麦产量1.4007亿吨与上年持平，玉米产量3.0124亿吨增2.1%，稻米产量2.0904亿吨增0.7%，大豆产量2091万吨增1.3%；截至1月17日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成0.8%，上周0.3%，去年同期0.5%，五年均值2.5%；2025/26年度美玉米单产从186蒲式耳/英亩上调至186.5蒲式耳/英亩，产量预估上调至170.21亿蒲式耳，报告偏空致美玉米价格回落 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 美玉米因USDA月度供需报告偏空价格大幅回落 国内玉米东北产区售粮进度同比偏快但未规模上量 调节性储备未落地 中储粮销售等投放补充供应 用粮企业提价收粮动力不足 仅区域性行情偏强 华北黄淮产区基层惜售 深加工企业到货量低 部分提价促量 贸易商出货意愿回升 流通粮源增多 但加工利润亏损及产品库存积压 收购心态谨慎 收购价格窄幅调整 盘面受现货支撑偏强震荡 [2] - 全国玉米淀粉企业库存处于同期高位 供应压力仍存 但春节临近下游需求增加 关注春节前下游备货对价格的带动 盘面受玉米走强提振同步收涨 短期观望 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2295元/吨 环比涨23 玉米淀粉期货收盘价2565元/吨 环比涨22 [2] - 玉米月间价差 - 18元/吨 环比涨2 玉米淀粉月间价差 - 32元/吨 环比涨5 [2] - 玉米期货持仓量1075279手 环比增13513 玉米淀粉期货持仓量193081手 环比减2996 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 142789手 环比增9642 玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 41521手 环比减1202 [2] - 玉米注册仓单量44417手 环比增5655 玉米淀粉注册仓单量12477手 环比持平 [2] - 主力合约CS - C价差324元/吨 环比涨5 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价422.25美分/蒲式耳 环比涨2 [2] - CBOT玉米总持仓1537728张 环比减5287 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓60112张 环比增6920 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2363.82元/吨 环比涨6.27 长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨 环比持平 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨 环比持平 潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨 环比持平 [2] - 进口玉米到岸完税价格2063.12元/吨 环比降0.63 石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨 环比持平 [2] - 进口玉米国际运费43美元/吨 环比持平 [2] - 玉米主力合约基差68.82元/吨 环比降16.73 玉米淀粉主力合约基差5元/吨 环比降22 [2] - 山东淀粉与玉米价差424元/吨 环比涨2 木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨 环比降35 [2] - 小麦现货平均价2514.78元/吨 环比涨1.5 玉米淀粉与30粉价差 - 216元/吨 环比涨2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨 环比降1.58 播种面积36.44百万公顷 环比增0.55 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨 环比持平 播种面积22.6百万公顷 环比持平 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨 环比持平 播种面积7.5百万公顷 环比持平 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨 环比持平 播种面积44.3百万公顷 环比持平 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨 环比持平 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.2万吨 环比增11.4 深加工玉米库存量354万吨 环比增4.6 [2] - 北方港口玉米库存175万吨 环比增18 淀粉企业周度库存110万吨 环比降2.5 [2] - 玉米当月进口量36万吨 环比增30 玉米淀粉当月出口量19.17吨 环比增6.39 [2] - 饲料当月产量2977.9万吨 环比增20.9 山东玉米淀粉加工利润 - 2元/吨 环比降3 [2] - 样本饲料玉米库存天数30.1天 环比增0.18 河北玉米淀粉加工利润62元/吨 环比持平 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量138.17万吨 环比降0.11 吉林玉米淀粉加工利润 - 50元/吨 环比持平 [2] - 酒精企业开机率62.04% 环比降1.46 淀粉企业开机率57.65% 环比降1.72 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率10.73% 环比降0.68 60日历史波动率9.24% 环比降0.13 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.41% 环比降0.87 平值看跌期权隐含波动率10.41% 环比降0.87 [2] 行业消息 - 1月份巴西玉米出口量预计达327万吨 高于一周前预估 较去年同期增长2.7% [2] - 2025年12月中国进口粮食14056.3万吨 1 - 12月进口6276.3万吨 同比减少10.8% [2] - USDA月度供需报告上调2025/26年度美玉米单产和产量预估 报告偏空 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，国内东北产区基层售粮进度同比偏快但未规模上量，调节性储备玉米未落地，中储粮销售等投放补充供应，用粮企业利润不佳提价收粮动力不足，仅区域性行情偏强；华北黄淮产区基层惜售，深加工企业到货量低，部分提价促量，贸易商出货意愿回升使流通粮源增多，但加工利润亏损、产品库存积压，用粮企业收购谨慎，收购价格窄幅调整；盘面前期连续上涨后近两日涨势放缓，建议暂且观望 [2] - 淀粉方面，全国玉米淀粉企业库存总量较上周下降，但仍处同期高位，总体供应压力仍存；春节临近下游需求增加，关注春节前下游备货对价格的带动情况；盘面今日随玉米同步回落，短期观望 [3] 各目录总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2272元/吨，环比-12；玉米淀粉期货收盘价2543元/吨，环比-18 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为-20元/吨，环比-6；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为-37元/吨，环比-7 [2] - 黄玉米期货持仓量1061766手，环比-37390；玉米淀粉期货持仓量196077手，环比-1589 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量-152431手，环比388；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量-40319手，环比1474 [2] - 黄玉米注册仓单量38762手，环比614；玉米淀粉注册仓单量12477手，环比0 [2] - 主力合约CS - C价差319元/吨，环比-9 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价420.25美分/蒲式耳，环比-1.5；CBOT玉米总持仓1537728张，环比-5287 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量60112张，环比6920 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2357.55元/吨，环比-0.59；长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2340元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2063.75元/吨，环比1.26；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费43美元/吨，环比0 [2] - 玉米主力合约基差85.55元/吨，环比11.41；玉米淀粉主力合约基差27元/吨，环比18 [2] - 山东淀粉与玉米价差424元/吨，环比2；木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨，环比-35 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-218元/吨，环比2 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量425.53百万吨，环比-1.58；美国玉米预测年度播种面积36.44百万公顷，环比0.55 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，环比0；巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，环比0 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，环比0；阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，环比0 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，环比0；中国玉米预测年度播种面积44.3百万公顷，环比0 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.2万吨，环比11.4；深加工玉米库存量354万吨，环比4.6 [2] - 北方港口玉米库存175万吨，环比18；淀粉企业周度库存110万吨，环比-2.5 [2] - 玉米当月进口数量36万吨，环比30；玉米淀粉当月出口数量19.17吨，环比6.39 [2] - 饲料当月产量2977.9万吨，环比20.9；山东玉米淀粉加工利润1元/吨，环比3 [2] - 样本饲料玉米库存天数30.1天，环比0.18；河北玉米淀粉加工利润62元/吨，环比1 [2] 下游情况 - 深加工玉米消费量138.17万吨，环比-0.11；吉林玉米淀粉加工利润-50元/吨，环比-1 [2] - 酒精企业开机率62.04%，环比-1.46；淀粉企业开机率57.65%，环比-1.72 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.42%，环比0.05；玉米60日历史波动率9.37%，环比-0.23 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.28%，环比0.27；玉米平值看跌期权隐含波动率11.28%，环比0.27 [2] 行业消息 - 截至1月10日，巴西2025/26年度首季玉米种植完成89.9%，上周为88.3%，去年同期87.1%，五年均值85.7% [2] - USDA月度供需报告显示，2025/26年度美玉米单产从186蒲式耳/英亩上调至186.5蒲式耳/英亩，产量预估上调至170.21亿蒲式耳，报告整体偏空，美玉米价格大幅回落 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - USDA月度供需报告偏空致美玉米价格大幅回落 国内东北产区基层售粮进度同比偏快但未规模上量 调节性储备玉米未落地 中储粮投放持续加码 降雪使基层上量有限 贸易商收购量小 深加工企业小幅提价收购 华北黄淮产区基层售粮积极性提升但新玉米品质偏差 整体售粮进度仍慢 用粮企业库存缓慢回升 对高价接受度有限 玉米期价增仓上涨但持续性上涨驱动待观察 暂且观望 [3] - 全国玉米淀粉企业淀粉库存总量增加 企业库存处于同期高位 总体供应压力仍存 木薯淀粉涨幅过大后部分下游客户重新采购玉米淀粉 需求增加 近期受玉米上涨提振 淀粉同步跟涨 短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2284元/吨 环比-14 玉米月间价差(5 - 9)为 -6元/吨 玉米淀粉期货收盘价2561元/吨 环比 -30 玉米淀粉月间价差(3 - 5)为 -5元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量1099156手 环比6449 玉米淀粉期货持仓量197666手 环比 -1451 [2] - 玉米期货前20名净买单量 -152819手 环比 -41793 玉米淀粉期货前20名净买单量 -1777手 环比 -41793 [2] - 黄玉米注册仓单量38148手 环比73 玉米淀粉注册仓单量12477手 环比0 [2] - 主力合约CS - C价差328元/吨 环比 -1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价421.75美分/蒲式耳 环比 -23.5 CBOT玉米总持仓1537728张 环比 -5287 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓60112张 环比6920 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2358.14元/吨 环比3.73 锦州港玉米平舱价2330元/吨 环比20 [2] - 进口玉米到岸完税价格2062.49元/吨 环比 -1.95 进口玉米国际运费43美元/吨 环比0 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨 潍坊2750元/吨 石家庄2730元/吨 均环比0 [2] - 玉米主力合约基差74.14元/吨 环比9.73 玉米淀粉主力合约基差4元/吨 环比 -31 [2] - 山东淀粉与玉米价差424元/吨 环比2 木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨 环比 -35 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨 环比 -1.58 播种面积36.44百万公顷 环比0.55 [2] - 巴西预测年度玉米产量131百万吨 播种面积22.6百万公顷 均环比0 [2] - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨 播种面积7.5百万公顷 均环比0 [2] - 中国预测年度玉米产量295百万吨 播种面积44.3百万公顷 均环比0 [2] - 乌克兰预测年度玉米产量32百万吨 环比0 [2] - 南方港口玉米库存77.2万吨 环比11.4 北方港口玉米库存175万吨 环比18 [2] - 深加工玉米库存量354万吨 环比4.6 [2] 产业情况 - 玉米进口当月值36万吨 环比30 玉米淀粉出口当月值19.17吨 环比6.39 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2977.9万吨 环比20.9 样本饲料玉米库存天数30.1天 环比0.18 [2] - 深加工玉米消费量138.17万吨 环比 -0.11 [2] - 酒精企业开机率62.04% 环比 -1.46 淀粉企业开机率59.37% 环比 -0.49 [2] - 山东玉米淀粉加工利润 -2元/吨 环比7 河北61元/吨 环比0 吉林 -49元/吨 环比0 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.37% 环比0.72 60日历史波动率9.6% 环比0.25 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.28% 环比0.27 平值看跌期权隐含波动率11.28% 环比0.27 [2] 行业消息 - 美国农业部1月供需报告显示 2025/26年度美玉米播种面积预估9880万英亩 收割面积预估9130万英亩 单产预估186.5蒲式耳/英亩 产量预估170.21亿蒲式耳 出口量预估32亿蒲式耳 期末库存预估22.27亿蒲式耳 [2] - 美国农业部季度谷物库存报告显示 2025年12月1日当季玉米库存132.82亿蒲式耳 较2024年12月1日增加10% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米方面，美玉米步入出口旺季阶段性供应压力高但出口良好有支撑，市场等待相关报告；国内东北产区基层售粮进度同比偏快但未规模上量，中储粮投放加码，近日降雪基层上量有限，深加工企业小幅提价收购；华北黄淮产区临近春节，基层出粮未明显加快，贸易商建库意愿增强，用粮企业采购谨慎，加工企业按需调整收购价；盘面玉米期价增仓上涨表现偏强但持续性待察，建议暂且观望[2] - 淀粉方面，截至1月7日全国玉米淀粉企业库存总量112.5万吨，较上周增0.20万吨，周增幅0.18%，月增幅2.09%，年同比增幅25.14%，企业库存处同期高位，总体供应压力仍存；木薯淀粉涨幅大后部分下游客户重新采购玉米淀粉提升需求；关注春节前下游备货对价格带动情况；盘面受玉米上涨提振同步跟涨，短期观望[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价(活跃合约)2290元/吨，环比涨27元/吨；玉米淀粉期货收盘价(活跃合约)2566元/吨，环比涨31元/吨 - 玉米月间价差(5 - 9)为 - 18元/吨，环比降1元/吨；玉米淀粉月间价差(3 - 5)为 - 30元/吨，环比涨13元/吨 - 玉米期货持仓量(活跃合约)1092707手，环比增42864手；玉米淀粉期货持仓量(活跃合约)199117手，环比增1957手 - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 161288手，环比降14814手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 40016手，环比增664手 - 黄玉米注册仓单量38075手，环比增1520手；玉米淀粉注册仓单量12477手，环比持平 - 主力合约CS - C价差329元/吨，环比涨6元/吨[2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价(活跃合约)445.25美分/蒲式耳，环比降0.5美分/蒲式耳 - CBOT玉米总持仓1537728张，环比降5287张 - CBOT玉米非商业净多头持仓数量60112张，环比增6920张[2] 现货市场 - 玉米现货平均价2354.41元/吨，环比涨2.55元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2570元/吨，环比持平 - 锦州港玉米平舱价2310元/吨，环比持平；潍坊玉米淀粉出厂报价2750元/吨，环比持平 - 进口玉米到岸完税价格(CIF)2064.44元/吨，环比降1.78元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比持平 - 进口玉米国际运费43美元/吨，环比持平 - 玉米淀粉主力合约基差4元/吨，环比降31元/吨；玉米主力合约基差64.41元/吨，环比降24.45元/吨 - 山东淀粉与玉米价差424元/吨，环比涨2元/吨 - 小麦现货平均价2511.17元/吨，环比降0.27元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差626元/吨，环比降35元/吨 - 玉米与替代品价差156.76元/吨，环比降2.82元/吨；玉米淀粉与30粉价差 - 218元/吨，环比降1元/吨[2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量425.53百万吨，环比降1.58百万吨；播种面积36.44百万公顷，环比增0.55百万公顷 - 巴西预测年度玉米产量131百万吨，环比持平；播种面积22.6百万公顷，环比持平 - 阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，环比持平；播种面积7.5百万公顷，环比持平 - 中国预测年度玉米产量295百万吨，环比持平；播种面积44.3百万公顷，环比持平 - 乌克兰预测年度玉米产量32百万吨，环比持平[2] 产业情况 - 南方港口玉米库存77.2万吨，环比增11.4万吨；深加工玉米库存量354万吨，环比增4.6万吨 - 北方港口玉米库存175万吨，环比增18万吨；淀粉企业周度库存112.5万吨，环比增0.2万吨 - 玉米当月进口量36万吨，环比增30万吨；玉米淀粉当月出口量19.17吨，环比增6.39吨 - 饲料当月产量2977.9万吨，环比增20.9万吨；山东玉米淀粉加工利润 - 9元/吨，环比降3元/吨[2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.1天，环比增0.18天；河北玉米淀粉加工利润61元/吨，环比持平 - 深加工玉米消费量138.17万吨，环比降0.11万吨；吉林玉米淀粉加工利润 - 49元/吨，环比持平 - 酒精企业开机率62.04%，环比降1.46%；淀粉企业开机率59.37%，环比降0.49%[2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率11.37%，环比增0.72%；玉米60日历史波动率9.6%，环比增0.25% - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.01%，环比降2.12%；玉米平值看跌期权隐含波动率11.01%，环比降2.12%[2] 行业消息 - 截至1月7日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积(780万公顷)的89.1%，高于一周前的84.2%，较去年同期落后3.2%，本年度播种稍慢[2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况[3]