报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面，USDA上调全球玉米库存预估，美伊冲突加剧使国际油价大幅飙升推升运费，对国际玉米市场价格有所提振，进口价格提升也对国内市场有所提振 [3] - 国内东北产区气温回升，潮粮储存压力上升，基层售粮节奏加快，粮源转移至贸易环节，因油价上调和收购成本高，东北粮外调难度增大，深加工企业库存消耗，积极补库但提价范围收窄 [3] - 华北黄淮产区本地玉米质量分化，优质干粮供应紧张，市场流通粮源减少，加工企业开机率回升，刚性补库需求下小幅上调收购价格，本地小麦与玉米价差拉大，部分饲料企业采购小麦 [3] - 玉米淀粉行业开机率逐步升高，供应端压力增加，但开机提升偏慢，下游需求好转，提货量增加，行业库存略有回降，盘面受玉米偏强支撑同步偏强震荡 [3] - 玉米期价高位震荡，短线参与为主，下周小麦拍卖加码且允许饲料企业参与，或影响市场看涨情绪 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2396元/吨，环比涨1元/吨；玉米淀粉期货收盘价2723元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 玉米月间价差（5 - 9）为 - 19元/吨，环比无变化；玉米淀粉月间价差（5 - 7）为0元/吨，环比涨2元/吨 [2] - 玉米期货持仓量1411150手，环比增26862手；玉米淀粉期货持仓量250426手，环比减6568手 [2] - 玉米期货前20名净买单量 - 268733手，环比减18165手；玉米淀粉期货前20名净买单量 - 15884手，环比减1946手 [2] - 玉米注册仓单量76073手，环比增950手；玉米淀粉注册仓单量6560手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差319元/吨，环比涨2元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价460.5美分/蒲式耳，环比涨6.75美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1617461张，环比减38674张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓90059张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2440.39元/吨，环比涨0.98元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比无变化 [2] - 锦州港玉米平舱价2420元/吨，环比无变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2980元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米到岸完税价格2037.12元/吨，环比涨35.82元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2960元/吨，环比无变化 [2] - 进口玉米国际运费58美元/吨，环比涨5美元/吨 [2] - 玉米淀粉主力合约基差82元/吨，环比降12元/吨；玉米主力合约基差44.39元/吨，环比降0.02元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差490元/吨，环比涨40元/吨；木薯淀粉与玉米淀粉价差657元/吨，环比涨26元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 97元/吨，环比降38元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量432.34百万吨，环比增6.81百万吨；播种面积36.93百万公顷，环比增0.49百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，环比无变化；播种面积22.6百万公顷，环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，环比无变化；播种面积7.5百万公顷，环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨，环比增6.24百万吨；播种面积44.96百万公顷，环比增0.66百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存89.2万吨，环比增11.6万吨；深加工玉米库存量343.7万吨，环比减41.5万吨 [2] - 北方港口玉米库存200万吨，环比减21万吨；淀粉企业周度库存120.9万吨，环比减1万吨 [2] - 玉米当月进口量80万吨，环比增24万吨；玉米淀粉当月出口量16.74吨，环比减0.2吨 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；山东玉米淀粉加工利润22元/吨，环比增14元/吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数30.25天，环比减1.04天；河北玉米淀粉加工利润114元/吨，环比增7元/吨 [2] - 深加工玉米消费量121.95万吨，环比增9.46万吨；吉林玉米淀粉加工利润14元/吨，环比增35元/吨 [2] - 酒精企业开机率54.08%，环比降0.38%；淀粉企业开机率55.73%，环比增1.21% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.21%，环比增0.07%；60日历史波动率7.45%，环比增0.03% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率14.81%，环比增0.95%；平值看跌期权隐含波动率13.86%，环比降2.45% [2] 行业消息 - 2025年全球谷物产量预估达30.29亿吨，高于上月预测的30.23亿吨，比上年增长5.6% [2] - 中东战争以“价格 + 物流”双重方式重塑农产品市场，美国和全球农户面临油价、化肥价格飙升与航运受阻压力，粮食和油籽价格上涨为美国和南美农民带来销售机会 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油主力05合约利多驱动持续，多单考虑持有，支撑位关注8400 - 8450元/吨，压力位关注8950 - 9000元/吨[3] - 菜油短线行情或跟随原油及加菜籽价格共振，短期可观望，05合约上方关注10000 - 10100压力区间，下方关注9450 - 9460支撑区间[3] - 棕榈油近期可逢低轻仓多，主力合约上方关注9860 - 9870区间压力，下方关注9000 - 9050区间支撑[4] - 豆二与豆粕价格看涨，多单持有，豆粕主力05合约支撑位关注2860 - 2900元/吨，压力位关注3150 - 3200元/吨；豆二主力05合约下方支撑关注3570 - 3590，上方压力关注3950 - 4000元/吨[5] - 菜粕短线谨慎偏多，关注加菜籽及豆粕价格变化，RM主力合约关注下方支撑位2310 - 2320，上方压力位参考2530 - 2540[6] - 玉米与玉米淀粉短期或区间波动，建议等待逢低做多机会，玉米2605合约支撑区间参考2240 - 2250，压力区间参考2480 - 2500；玉米淀粉05合约支撑区间参考2540 - 2550，压力区间参考2780 - 2800[7] - 豆一预计坚挺运行，多单考虑暂时离场观望，不建议追空，05合约关注4950 - 4980元/吨区间压力位，支撑位关注4500 - 4550元/吨[8] - 生猪期价底部震荡，谨慎投资者持有远月多头，激进投资者中期等待现货压力释放后12000点以下轻仓逢低买入2607合约，期权持有备兑看涨策略组合[9] - 鸡蛋期价冲高回落，谨慎投资者建议观望，激进投资者3450点以下短线做多05合约，历史低价区间近月谨慎追空，2605合约参考支撑位3300 - 3400点，参考压力位3500 - 3620点[9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略|参考星级| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一05|豆源集中中游，进口大豆成本抬升助推走强|4500 - 4550|4950 - 4980|坚挺运行|暂时观望|-| |油料|豆二05|中东局势反复，美豆预期向好带动国内豆类走强|3570 - 3590|3950 - 4000|震荡上涨|多单持有|☆| |油脂|豆油05|中东局势反复，生物柴油消费预期强劲|8400 - 8450|8950 - 9000|震荡上涨|多单持有|☆| |油脂|菜油05|USDA上调全年产量预期，关注3月美生柴政策落地情况|9450 - 9460|10000 - 11000|震荡运行|暂时观望|-| |油脂|棕榈05|2月MPOB报告偏空，但3月高频出口数据大幅改善|9000 - 9050|9860 - 9870|震荡上涨|逢低轻仓多配|☆| |蛋白|豆粕05|中东局势反复，美豆预期向好|2860 - 2900|3150 - 3200|震荡上涨|多单持有|☆| |蛋白|菜粕05|自身基本面驱动有限，跟随加菜籽及豆粕价格共振|2310 - 2320|2530 - 2540|跟随偏强|谨慎偏多|-| |能量及副产品|玉米05|优质粮源供应同比下滑，短期受地缘冲突情绪扰动|2240 - 2250|2480 - 2500|区间波动|逢低做多|☆| |能量及副产品|淀粉05|跟随成本玉米区间波动|2540 - 2550|2780 - 2800|区间波动|逢低做多|☆| |养殖|生猪05|饲料价格止跌反弹，去产能预期强化|11000 - 11300|12500 - 12800|震荡寻底|轻仓试多|-| |养殖|鸡蛋05|新开产下降 + 消费旺季预期|3300 - 3400|3650 - 3700|震荡寻底|观望|☆|[12] 商品套利 - 油料（豆一5 - 9、豆二5 - 9）、油脂（豆油5 - 9、菜油5 - 9、棕榈油5 - 9）、蛋白（豆粕5 - 9、菜粕5 - 9）、能量及副产品（淀粉5 - 9）、养殖（生猪5 - 7、鸡蛋5 - 7）跨期套利均建议观望；能量及副产品玉米5 - 9建议逢高做空[13][14] - 油脂（05豆油 - 棕油、05菜油 - 豆油、05菜油 - 棕油）、蛋白（05豆粕 - 菜粕）、能量及副产品（05玉米 - 淀粉）跨品种套利建议暂时观望；油粕比（05豆类油粕比、05菜系油粕比）建议偏多操作[14] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4580|4580|-254|94| |油料|豆二|3950|3950|77|-106| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8950|8950|160|-76| |油脂|菜油|10410|50|632|-35| |油脂|棕榈油|9530|100|4|36| |蛋白|豆粕|3240|80|212|212| |蛋白|菜粕|2620|40|140|-38| |能量及副产品|玉米|2390|10|-5|8| |能量及副产品|淀粉|2770|20|34|45| |养殖|生猪|10.10（元/公斤）|-0.07（元/公斤）|-970|10| |养殖|鸡蛋|2.84（元/斤）|0.00|-288|-26.00|[15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - **日度数据**：包含大豆、菜籽、棕榈油不同船期的进口成本数据，如巴西2月大豆到岸升贴水155.25美分/蒲式耳，CNF到岸价格452.03美元/吨，进口到岸完税价3637.10元/吨等[17][18] - **周度数据**：豆类大豆港口库存825.75（变动4.84），豆粕油厂库存76.05（变动5.93），豆油港口库存84.10（变动 - 1.20）；菜籽沿海油厂库存12.10（变动 - 3.00），菜粕沿海地区库存1.50（变动0.85），菜油华东商业库存25.55（变动 - 0.55）；棕榈油库存81（变动3）；花生库存195945（变动6500），花生油库存41040（变动240）[19][20] 饲料 - **日度数据**：展示不同国家不同月份进口玉米的CNF价格、到岸完税成本及对美征收额外关税情况，如阿根廷4月CNF价格256美元/吨，到岸完税成本2009.81元/吨[20] - **周度数据**：深加工企业玉米消耗量114.61万吨（环比变化6.36，同比变化 - 13.66），玉米库存343.70万吨（环比变化 - 41.50，同比变化 - 152.10），淀粉企业开机率54.52%（环比变化8.84，同比变化 - 12.50），淀粉企业库存121.90万吨（环比变化2.10，同比变化121.90），基层农户售粮进度68.00%（环比变化3.00，同比变化 - 7.00）[21] 养殖 - 生猪现货价格方面，多地价格有不同程度下跌，如河南从10.26元/公斤降至10.22元/公斤[21] - 鸡蛋现货价格多地持平，淘汰鸡现货价格全国平均从4.44元/斤涨至4.94元/斤，山东蔬菜价格指数从160.60降至157.12，跌幅2.17%[23] - 生猪周度重点数据显示，二元母猪周均价持平，外三元仔猪周均价下降4.07%，外三元生猪周均价下降6.11%等[23] - 鸡蛋周度重点数据显示，产蛋率持平，大中小码占比有变化，淘汰鸡出栏量增加42.30%，代表市场销量增加400.16%等[24] 第三部分基本面跟踪图 - **养殖端（生猪、鸡蛋）**：包含生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表[26][28][29][30][32][33][34] - **油脂油料** - **棕榈油**：有马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量、进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况、豆棕价差、菜棕价差、基差等图表[36][38][39][40][41] - **豆油**：包含美豆压榨量、美豆油库存、美豆榨利、巴西豆榨利、国内大豆油厂开机率、国内豆油库存量、日度成交量、价差、基差等图表[43][45][46] - **花生**：有国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量、花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、周度开工率、压榨厂花生库存、花生油库存、月度进口量、价差、基差等图表[48][50] - **饲料端** - **玉米**：涉及收盘价、现货价、基差、价差、港口库存、售粮进度、进口量、深加工企业玉米消耗量及库存、玉米乙醇加工利润等图表[52][53][54][58][59][61][62] - **玉米淀粉**：包含收盘价、现货价、基差、企业开机率、企业库存、面粉 - 玉米淀粉价差、周度毛利等图表[64][65][66][69] - **菜系**：有菜粕现货行情、进口四级菜油现货价格、基差、沿海油厂菜籽及菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、提货量等图表[71][73][75][78][79][80] - **豆粕**：涵盖美国大豆生长优良率、开花率、结荚率、全国港口大豆库存量、国内主流油厂豆粕库存、基差、价差、油粕比、豆粕 - 菜粕期货及现货价差等图表[83][86][88][90][95][96] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及成交量及持仓量认沽认购比率等图表[99][100] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 包含菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋期货仓单量及生猪、鸡蛋指数持仓量等图表[102][104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析，认为国债后市有压力需谨慎；股指市场波动加大，建议空仓观望；贵金属市场波动大，保持观望；螺纹、热卷、铁矿石、焦煤焦炭可轻仓参与低位做多；原油、聚烯烃关注做多机会；合成橡胶、天然橡胶、PVC、尿素、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片预计偏强震荡；纯碱、玻璃盘面波动大，注意控制风险；烧碱关注相关情况；纸浆关注多方面走势；碳酸锂下方支撑强但波动或加大；铜区间震荡；铝偏强运行；锌承压震荡；铅盘整；锡下方有支撑但注意风险；镍关注政策和宏观扰动；豆油、豆粕关注多头离场机会；棕榈油、菜粕菜油暂时观望；棉花中长期偏强；白糖关注原油走势；苹果中长期价格偏强；生猪考虑逢高沽空；鸡蛋可持有剩余空单；玉米关注看跌期权机会，淀粉跟随玉米行情；原木关注外盘报价等情况 [5][6][7][8][9][10][11][12][14][15][16][17][18][19][20][22][23][25][26][27][28][29][30][31][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89] 各品种总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.19%报 111.250 元等 [5] - 央行开展 265 亿元 7 天期逆回购操作，当日净回笼 140 亿元 [5] - 美国 2 月多项 CPI 数据符合预期，实际收入环比升 0.1% [5] - 宏观经济复苏动能待加强，货币政策预计宽松，国债收益率处低位，后市有压力需谨慎 [6][7] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货主力合约涨 0.47%等 [8] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，资产估值有修复空间，政策环境偏暖，市场情绪提升，但伊朗局势影响大，预计市场波动加大，建议空仓观望 [9][10] 贵金属 - 上一交易日黄金主力合约收盘价 1,151.98，涨幅 0.17%；白银主力合约收盘价 22,256，涨幅 -2.21% [11] - 2026 年 2 月全球实物黄金 ETF 流入约 53 亿美元，总持仓升至历史新高 [11] - 全球贸易金融环境利好黄金，各国央行购金支撑黄金走势，但前期涨幅大，伊朗局势影响大，建议保持观望 [11][12] 螺纹、热卷 - 上一交易日螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯报价 2960 元/吨等 [13][14] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，成材价格中期由产业供需主导，螺纹钢需求同比下降，供应压力减轻，价格可能反弹但空间有限，热卷走势与螺纹钢一致，可关注低位做多机会 [14][15] 铁矿石 - 上一交易日铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价 770 元/吨 [16] - 中东地缘冲突对实际供需格局影响小，全国铁水日产量或回升，需求扩张利多价格，但供应端进口量同比增长 10%，库存处近五年同期最高水平，可关注低位做多机会 [16][17] 焦煤焦炭 - 上一交易日焦煤焦炭期货小幅反弹 [18] - 中东地缘冲突对实际供需格局影响小，焦煤供应回升有压力，需求端偏弱；焦炭供应平稳，需求端钢厂限产有压力，价格中期震荡，可关注低位买入机会 [18][19] 铁合金 - 上一交易日锰硅主力合约收涨 0.46%至 6116 元/吨，硅铁主力合约收涨 0.34%至 5884 元/吨 [20] - 加蓬产地锰矿发运量回升，澳矿供应恢复，港口锰矿库存 473 万吨，成本低位窄幅波动，产量偏低，过剩压力延续，短期价格反弹后可关注多头冲高离场机会 [20] 原油 - 上一交易日 INE 原油大幅下跌，因特朗普言论及乌龙信息 [21] - 3 月 3 日当周投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸，美国能源企业四周来首度增加石油和天然气钻机数，霍尔木兹海峡封锁引发减产，CFTC 净多头寸增加，原油价格有支撑，关注做多机会 [21][22][23] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘走高，余姚市场 LLDPE 价格调整 [24][25] - 下游工厂复工复产，刚需补库增多，库存趋势由涨转跌，地缘冲突增强成本支撑，市场心态好转，关注做多机会 [25][26] 合成橡胶 - 上一交易日合成橡胶主力合约收涨 5.81%，山东主流价格上调 [27] - 中东地缘冲突推高原油价格，成本端丁二烯上涨，部分装置 3 月检修，需求处于恢复阶段，库存累库，预计偏强震荡 [27][28] 天然橡胶 - 上一交易日天胶主力合约收涨 1.63%，20 号胶主力收涨 1.11%，上海现货全乳胶价格上调 [29] - 中东地缘冲突使原油价格飙升，天胶替代需求预期增强，全球主产区进入低产期，需求逐步恢复，库存累库，预计偏强震荡 [29][30] PVC - 上一交易日 PVC 主力合约收涨 5.63%，华东现货价格上调 [31] - 海外地缘冲突与国内春季需求淡季博弈，供应产能利用率上升，需求整体仍处低位，成本端乙烯供应偏紧，电石价格下跌，库存累库，预计偏强震荡 [31][32][33] 尿素 - 上一交易日尿素主力合约收涨 1.35%，山东临沂 1880 元/吨 [34] - 地缘冲突与国际供需错配，全球产能硬缺口扩大，中国春耕保供管控出口，国内供需双强紧平衡，短期偏强震荡，中期关注出口与产能投放，长期宽松格局难改 [34][35] PX - 上一交易日 PX2605 主力合约上涨，涨幅 5.23%，夜盘涨停 [36] - 国内 PX 负荷 90.4%，亚洲 PX 负荷降至 83.2%，海峡封锁和春检或加剧供应紧张，下游开工回升，成本端原油波动大，短期 PX 有望去库，价格或震荡偏强但波动加剧，需谨慎操作 [36][37] PTA - 上一交易日 PTA2605 主力合约上涨，涨幅 4.42%，夜盘上涨 11.36% [38] - 国内 PTA 负荷调整至 81%，聚酯负荷回升，江浙终端开工提升，成本端原油偏强，短期 PTA 加工费调整，3 月供需预期改善，价格或跟随 PX 与油价偏强运行，但波动或加剧，需谨慎操作 [38] 乙二醇 - 上一交易日乙二醇主力合约上涨，涨幅 4.59%，夜盘上涨 6.29% [39] - 乙二醇整体开工负荷 74.14%，港口库存约 106.8 万吨，下游聚酯开工增加，中东地缘局势不确定，成本端变化或加剧，价格或震荡偏强但高库存压制涨幅，需谨慎对待 [39][40] 短纤 - 上一交易日短纤 2604 主力合约上涨，涨幅 0.77%，夜盘上涨 7.48% [41] - 短纤装置负荷提升，江浙终端开工回升，成本端 PTA 和乙二醇或震荡偏强，短纤库存低位和成本偏强有支撑，短期交易成本端逻辑，市场波动或加剧，需关注多方面情况 [41] 瓶片 - 上一交易日瓶片 2605 主力合约上涨，涨幅 6.99%，夜盘上涨 8.77% [42] - 瓶片工厂负荷回升，一季度检修计划影响量约 200 万吨，下游消费回升，出口增长，成本端偏强，供应存缩量预期，现货偏紧，预计跟随成本端震荡偏强运行，需谨慎参与 [42][43][44] 纯碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1255 元/吨，涨幅 0.80% [45] - 企业装置运行稳定，产量增加，库存高位，下游需求一般，部分企业有挺价意向，氯化铵市场表现好，中东局势使成本支撑减弱，盘面或回归基本面，多空博弈大，注意控制风险 [46][47][48] 玻璃 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 1112 元/吨，涨幅 2.87% [49] - 产能主动去化，库存累库，需求恢复缓慢，价格稳中探涨，中东局势使成本支撑减弱，盘面波动大，后续关注中东局势及基本面指标 [49][50] 烧碱 - 上一交易日主力 2605 白盘收于 2483 元/吨，涨幅 7.82% [51] - 供给高位，部分厂家 3 月或检修，氧化铝有新产能投放预期，前期估值修复，后续关注液氯等情况 [51][52] 纸浆 - 上一交易日主力 2605 收盘于 5260 元/吨，跌幅 0.30% [53] - 国内产量有减量，港口库存未去库，现货市场针叶浆波动加剧，阔叶浆平稳，下游企业观望，供需基本面未变，关注原油等走势 [53][54] 碳酸锂 - 前一交易日碳酸锂主力合约跌 5.14%至 155040 元/吨 [55] - 美伊冲突使资源品价格波动加剧，非洲资源政策影响市场情绪，国内江西复产不确定，矿端紧平衡，消费端淡季不淡，库存去化，下方支撑强但波动或加大，关注多方面情况 [55] 铜 - 上一交易日沪铜主力合约收于 101310 元/吨，跌幅 0.22% [56] - 美伊局势不确定，关注通胀影响，我国两会进行中，3 月电解铜产量预计 117.4 万吨，需求季节性回暖，累库速度放缓，铜价暂区间震荡 [56][57][58] 铝 - 上一交易日沪铝主力合约收于 25315 元/吨，涨幅 0.68%；氧化铝主力合约收于 2892 元/吨，涨幅 1.51% [59] - 氧化铝供应过剩，几内亚铝土矿发运影响成本，国产铝供应增长但库存压力大，美伊战局影响全球电解铝供应，铝价偏强运行 [59][60] 锌 - 上一交易日沪锌主力合约收于 24375 元/吨，跌幅 0.18% [61] - 进口和国产矿加工费分化，精炼锌产量适度增加，进口净流入有限，下游消费有望回升但力度弱，库存累增，锌价承压震荡 [61][62] 铅 - 上一交易日沪铅主力合约收于 16655 元/吨，涨幅 0.03% [63] - 部分原生铅企业恢复，再生铅企业开工率恢复慢，蓄电池企业全面复工，供需错配使库存去化，铅价盘整 [63][64] 锡 - 上一交易日沪锡主力合约跌 1.37%报 391610 元/吨 [65] - 美伊冲突使资源品价格波动加剧，刚果金军事冲突影响矿端，佤邦产出预计增加，国内加工费修复，产量企稳，需求复杂，库存去化，锡价下方有支撑，但海外局势不确定，注意控制风险 [65][66] 镍 - 前一交易日沪镍期货主力合约涨 1.33%报 139110 元/吨 [67] - 美伊冲突使资源品价格波动加剧，全球最大镍矿产量配额削减，镍矿价格有支撑，不锈钢消费疲软，一级镍过剩，关注印尼政策和宏观事件 [67] 豆油、豆粕 - 上一交易日豆粕主连收涨 3.58%至 3068 元/吨，豆油主连收涨 0.68%至 8570 元/吨 [68] - 3 月 USDA 报告下调全球产量及期末库存，大豆供需改善，油厂压榨量增加，库存有变化，消费有回暖，国内大豆进口放缓，油厂榨利回升，美豆价格回升，中东冲突不确定，可关注多头离场机会 [68][69] 棕榈油 - 马棕收涨，马来西亚 2 月库存环比减少 3.94%，3 月 1 - 10 日出口量环比增长，国内 12 月进口量下滑，库存处于近 7 年同期中高水平，建议暂时观望 [70][71] 菜粕、菜油 - 加菜籽上涨，国内对加拿大油菜籽加征反倾销税，取消进口加拿大菜粕关税，菜籽、菜粕、菜油进口有变化，压榨厂库存情况不同，建议暂时观望 [72][73][74] 棉花 - 上一日国内郑棉增仓上涨但空间有限，外盘棉花冲高回落，3 月美国农业部报告显示全球棉花产量和期末库存预估有变化，新年度全球预计减产去库，国内累库不及预期，未来植棉面积预期调减，中长期棉价偏强，关注原油走势 [75][77] 白糖 - 上一日国内郑糖偏强震荡，外盘原糖小幅上涨，广西榨季产糖和销糖情况有变化，印度糖产量有调整，国内增产预期强烈，进口量高，预计 3 月底工业库存同比增加，关注原油走势 [78][79][80] 苹果 - 上一日苹果期货震荡运行，前期资金获利回吐，现货市场稳定，处于消费淡季，全国主产区苹果冷库库存量环比减少，本年度库存偏低，质量差，预计中长期价格偏强 [81][82] 生猪 - 上一交易日主力合约下跌 0.22%至 11170 元/吨，全国均价下跌，北方价格下跌，南方窄幅偏弱，出栏均重上扬，消费清淡，供给压力大，部分二育补栏支撑不足，关注出栏量等情况，考虑逢高沽空 [83][84] 鸡蛋 - 上一交易日主力合约上涨 0.64%至 3438 元/500kg，主产区和主销区均价持平，单斤成本下降，养殖利润偏低，2 月存栏量增加，3 月或窄幅波动，供应偏高水平，可持有剩余空单 [85] 玉米&淀粉 - 上一交易日玉米主力合约收涨 0.50%至 2395 元/吨，玉米淀粉主力合约收涨 0.48%至 2718 元/吨 [86] - 北港库存偏低，饲料企业库存低，现货价格偏强，美玉米收涨，国内玉米产需基本平衡，近期小麦替代效应或增强，中储粮网拍销售放量，玉米短期上行压力或增强，可关注看跌期权机会，淀粉需求回暖但供应充裕，跟随玉米行情 [86][87] 原木 - 上一个交易日主力 2605 收盘于 790.0 元/吨，涨跌持平 [88] - 3 月下旬进口针叶原木海运费上涨，新西兰辐射松原木外盘报价上涨，离港发运量减少，下游需求增加，

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际方面USDA上调全球玉米库存预估高于上月及分析师预期 美伊冲突加剧使国际油价飙升推升运费 对国际玉米市场价格有所提振 进口价格提升对国内市场也有提振 [3] - 国内东北产区气温回升 潮粮储存压力上升 基层售粮加快 粮源转移至贸易环节 因油价上调和收购成本高 东北粮外调难度增大 深加工企业库存消耗 积极补库但提价范围收窄 [3] - 华北黄淮产区前期集中上量后 基层种植户售粮积极性减弱 粮点购销活跃度不高 贸易商出货减慢 加工企业厂门到货规模收缩 提价采购意向下降 仅部分到货不足企业小幅提价收购 [3] - 玉米淀粉行业开机率升高 供应端压力增加 库存呈上升趋势 但下游需求逐步恢复 企业签单走货好转 供需结构尚可 受玉米偏强支撑 淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2395元/吨 环比-19 玉米淀粉期货收盘价2718元/吨 环比-2 [2] - 玉米持仓量1384288手 环比2853 玉米淀粉持仓量256994手 环比-5161 [2] - 玉米前20名净买单量-250568手 环比-18077 玉米淀粉前20名净买单量-13938手 环比2634 [2] - 玉米注册仓单量75123手 环比510 玉米淀粉注册仓单量6560手 环比-150 [2] - 主力合约CS - C价差317元/吨 环比1 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价453.75美分/蒲式耳 环比0.5 CBOT玉米总持仓1617461张 环比-38674 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓90059张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2439.41元/吨 环比-0.59 锦州港玉米平舱价2420元/吨 环比0 [2] - 长春玉米淀粉出厂报价2800元/吨 潍坊2980元/吨 石家庄2960元/吨 环比均为0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2001.3元/吨 国际运费53美元/吨 环比均为0 [2] - 玉米主力合约基差44.41元/吨 环比-14.59 玉米淀粉主力合约基差82元/吨 环比-12 [2] - 山东淀粉与玉米价差490元/吨 环比40 木薯淀粉与玉米淀粉价差657元/吨 环比26 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-59元/吨 环比54 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量432.34百万吨 环比6.81 播种面积36.93百万公顷 环比0.49 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨 播种面积22.6百万公顷 环比均为0 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨 播种面积7.5百万公顷 环比均为0 [2] - 中国玉米预测年度产量301.24百万吨 环比6.24 播种面积44.96百万公顷 环比0.66 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存89.2万吨 环比11.6 北方港口玉米库存200万吨 环比-21 [2] - 深加工玉米库存量343.7万吨 环比-41.5 淀粉企业周度库存120.9万吨 环比-1 [2] - 玉米进口当月值80万吨 环比24 玉米淀粉出口当月值16.74吨 环比-0.2 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨 环比30.7 样本饲料玉米库存天数30.25天 环比-1.04 [2] - 深加工玉米消费量121.95万吨 环比9.46 [2] - 山东玉米淀粉加工利润8元/吨 环比11 河北107元/吨 环比10 吉林-21元/吨 环比16 [2] - 酒精企业开机率54.08% 环比-0.38 淀粉企业开机率55.73% 环比1.21 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率7.14% 环比-0.35 60日历史波动率7.42% 环比0.12 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率13.86% 环比-2.45 平值看跌期权隐含波动率13.86% 环比-2.45 [2] 行业消息 - 截至3月7日 巴西2025/26年度二季玉米种植完成75.9% 上周64.9% 去年同期83.1% 五年均值71.5% [2] - 截至3月7日 巴西2025/26年度首季玉米收获进度29.5% 上周24.9% 去年同期34.5% 五年均值27.3% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各品种期货进行分析，考虑宏观经济、地缘冲突、供需关系等因素，对各品种走势给出判断并提供投资策略建议，提醒投资者关注市场波动和风险 [5][8][10] 各品种总结 国债 - 上一交易日，30 年期主力合约涨 0.04%报 111.490 元，10 年期主力合约持平于 108.305 元，5 年期主力合约持平于 105.975 元，2 年期主力合约涨 0.01%报 102.460 元 [5] - 3 月 10 日央行开展 395 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 343 亿元逆回购到期，单日净投放 52 亿元 [5] - 中国 1 - 2 月出口（以美元计价）同比增 21.8%，进口增 19.8%，贸易顺差 2136.2 亿美元；以人民币计价出口同比增 19.2%，进口增 17.1%，贸易顺差 15034.9 亿元 [5] - 预计货币政策保持宽松，国债收益率处相对低位，中国经济平稳复苏，核心通胀回升，内需政策有发力空间，后市有压力，保持谨慎 [5] 股指 - 上一交易日，沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 1.32%，上证 50 股指期货（IH）主力涨 0.60%，中证 500 股指期货（IC）主力合约涨 1.57%，中证 1000 股指期货（IM）主力合约涨 1.59% [7] - 上交所将加大对科技型企业制度包容性供给，拓展多元股权融资渠道，支持企业常态化融资和并购 [7] - 国内经济平稳但复苏动能不强，企业盈利增速低，资产估值低有修复空间，中国经济有韧性，核心通胀回升，政策环境偏暖，市场情绪提升，增量资金入场，但伊朗局势不确定性大，预计市场波动放大，前期多单止盈离场后等待机会 [8] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价 1150，涨幅 0.88%；白银主力合约收盘价 22758，涨幅 5.62% [10] - 特朗普称美国对伊朗战争可能很快结束，霍尔木兹海峡往来船只增多，七国集团财政部长讨论应对油价飙升，暂不释放战略石油储备 [10] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金配置和避险价值，各国央行购金支撑黄金走势，中长期逻辑坚挺，但前期上涨市场定价充分，伊朗局势不确定影响大，保持观望 [10] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货震荡整理，唐山普碳方坯最新报价 2950 元/吨，上海螺纹钢现货价格在 3110 - 3220 元/吨，上海热卷报价 3230 - 3250 元/吨 [12][13] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对实际供需格局影响小，成材价格中期由产业供需逻辑主导，需求端房地产行业下行，螺纹钢需求同比下降，市场处于需求淡季向旺季切换时段，供应端产能过剩，螺纹钢周产量低，供应压力减轻，春节库存增量低，库存峰值和见顶时点值得关注 [13] - 螺纹钢价格缺乏利多驱动但估值低，热卷走势与螺纹钢一致，技术面钢材期货短期内有望反弹，投资者可关注低位做多机会，轻仓参与 [13][14] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货震荡整理，PB 粉港口现货报价在 770 元/吨，超特粉现货价格 660 元/吨 [15] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对实际供需格局影响小，重点会议期间钢厂限产，铁水日产量环比回落，压制铁矿石需求，后期关注钢厂复产情况，2025 年铁矿石进口量同比增长 1.8%，国产原矿产量低于 2024 年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平 [15] - 铁矿石市场供需格局偏弱，技术面短期内有望反弹，投资者可关注低位做多机会，轻仓参与 [15][16] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货大幅回落 [17] - 中东地缘冲突对期货价格有情绪影响，对焦煤焦炭实际供需格局影响小，焦煤主产地煤矿基本复产，供应端回升，需求端偏弱，焦化企业按需采购，中间环节观望；焦炭供应端平稳，库存压力不大，需求端钢厂限产，铁水日产量环比回落，焦炭现货价格下调 [17] - 技术面焦炭焦煤期货中期未脱离震荡格局，投资者可关注低位买入机会，轻仓参与 [17][18] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收跌 2.56%至 6088 元/吨；硅铁主力合约收跌 2.59%至 5876 元/吨，天津锰硅现货价格 5950 元/吨，持平；内蒙古硅铁价格 5530 元/吨，跌 170 元/吨 [19] - 3 月 6 日当周，加蓬产地锰矿发运量回升至 28.34 万吨，澳矿供应恢复正常，港口锰矿库存 473 万吨（ - 22 万吨），报价低位企稳回升，库存水平仍偏低，主产区电价、焦炭、兰炭价格企稳，铁合金成本低位窄幅波动，3 月 6 日当周样本建材钢厂螺纹钢产量 173 万吨（环比 + 8 万吨），为近五年同期最低水平，2 月螺纹钢长流程毛利回落至 - 30 元/吨，锰硅、硅铁产量分别为 19.58 万吨、9.65 万吨，较上周分别变化 - 1600 吨、 - 2100 吨，周度产量为近 5 年同期偏低水平，短期过剩程度略有减弱，供应宽松推动库存延续累升 [19] - 成本低位下行空间受限，低位区间支撑渐强，26 年以来铁合金产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，短期价格快速反弹后可关注多头冲高离场机会 [19] 原油 - 上一交易日 INE 原油大幅下跌，因特朗普称对伊战争基本结束 [20] - 3 月 3 日当周，投机客增持美国原油期货和期权净多头头寸 16794 手至 97851 手；3 月 6 日当周，美国石油和天然气钻机总数增加 1 座至 551 座，较上年同期少 41 座或 7%，石油钻机数量增加 4 座至 411 座，天然气钻机数减少 2 座至 132 座；伊朗专家会议确定新的最高领袖人选；霍尔木兹海峡近乎封锁引发中东产油国减产，阿布扎比国家石油公司和科威特石油公司相继宣布削减产量 [20] - CFTC 净多头寸增加显示美国资金看好原油后市，霍尔木兹海峡有限开放且伊朗考虑布雷对油价形成支撑，原油主力合约关注做多机会 [21][22] 聚烯烃 - 上一交易日杭州 PP 市场报盘快速走跌，拉丝主流价格 7740 - 8000 元/吨，余姚市场 LLDPE 价格下跌，资金面利空，买盘观望，成交抑制商家报盘下降 [23] - 聚烯烃下游工厂集中复工复产，刚需补库增多，库存趋势由涨转跌，地缘冲突发酵，成本端支撑增强，市场心态好转，交投气氛好转 [24] - 聚烯烃关注做多机会 [25] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力合约收跌 3.58%，山东主流价格下调至 14800 - 15000 元/吨，基差持稳 [26] - 中东地缘冲突升级推高原油价格，合成橡胶成本端丁二烯受原油联动上涨，叠加 3 月部分装置检修预期，短期价格获支撑，中期关注原油走势持续性及节后需求回暖力度；供应端多数顺丁橡胶装置维持高负荷运行（行业平均开工率 86.5%），浩普新材料、浙江传化顺丁装置计划 3 月 15 日起停车检修，预计影响产量 0.8 万吨/月；需求端春节后轮胎企业逐步复工，未达正常水平；成本端丁二烯受原油驱动显著，CFR 中国报价涨至 1250 - 1280 美元/吨（周环比 + 5.2%），国内华东市场丁二烯出厂价上调至 11000 - 11200 元/吨；库存端截至 2026 年 3 月 5 日，国内顺丁橡胶库存量 5.8 万吨，较 2 月 25 日增加 0.45 万吨，环比 + 8.41%，累库主要来自社会库存 [26] - 观点为偏强震荡 [27] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收涨 0.32%，20 号胶主力收涨 0.51%，上海现货全乳胶价格持稳至 16900 元/吨附近，基差持稳 [28] - 中东地缘冲突升级，原油价格飙升带动合成橡胶成本抬升，市场对天胶替代需求预期增强，短期或推动天胶跟随上涨，后续关注原油走势及天胶自身基本面，尤其是 3 - 4 月库存去化情况；供应端全球主产区进入季节性低产期，泰国胶水价格高企，原料供应紧张；需求端节后轮胎企业按计划复工，半钢胎样本企业产能利用率 74.53%（环比 + 43.76 个百分点）、全钢胎 65.38%（环比 + 39.34 个百分点），低于去年同期；库存端中国天胶社会库存延续节前累库趋势，累库幅度大集中在青岛库存 [29] - 观点为偏强震荡 [30] PVC - 上一交易日，PVC 主力合约收跌 3.51%，华东现货价格下调 300 元/吨，基差基本持稳 [31] - 市场核心驱动为海外地缘冲突引发的能源及原料供应担忧与国内春季需求未全面启动的季节性淡季博弈，关注库存累库节奏；供应端本周 PVC 装置产能利用率上升 0.5%至 78.2%，产量环比增加 0.5%至 45.8 万吨；需求端截至 2026 年 3 月 5 日，国内 PVC 管材样本企业开工率 14.20%，环比提升 0.6 个百分点，型材、薄膜企业开工率亦小幅回升，但整体仍处季节性低位；成本利润端乙烯供应偏紧托市，CFR 东北亚报价维持 850 - 860 美元/吨，电石下游 PVC 装置开工波动致需求支撑不足，乌海地区电石出厂价跌至 2700 - 2750 元/吨，看跌情绪延续；库存方面，本期 PVC 行业（上游 + 社会）库存 195.80 万吨，环比增加 2.25%，厂区库存和社会库存均呈累库态势 [31] - 观点为偏强震荡 [32] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收跌 3.63%，山东临沂 1870 元/吨（ - 50），基差持稳 [33] - 市场核心驱动来自地缘冲突与国际供需错配，伊朗多座工厂关停，卡塔尔天然气设施遇袭致尿素装置全停，全球产能硬缺口扩大，霍尔木兹海峡冲突致船运流量降 70% - 80%，国际价格单周飙升，中国因春耕保供严格管控出口配额，暂未大规模参与套利；国内供需呈供需双强紧平衡状态，供应端开工率稳 90%以上，日产 22 万吨以上，3 月新疆奥福 50 万吨新产能待投，需求端农业返青肥、工业复合肥、板材厂复工共振，刚需集中释放，库存端 2 月末企业库存 92.2 万吨，港口库存稳定无压，成本端煤炭价格稳，利润小幅改善 [33] - 观点为震荡偏强 [34] 对二甲苯 PX - 上一交易日，PX2605 主力合约下跌，跌幅 1.07%，PXN 价差调整至 280 美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX 价差降至 140 美元/吨附近 [35] - 国内 PX 负荷在 90.4%，环比下滑 2%，亚洲 PX 负荷降至 83.2%，海峡封锁叠加 3 月份春检，或加剧国内供应紧张预期，下游聚酯和江浙终端开工逐渐回升，成本端地缘局势不确定多，原油价格波动或加剧 [35] - 短期 PXN 价差和短流程利润小幅压缩，PX 开工略升，聚酯及纺织终端逐渐复工，叠加 PX 或将交易春季集中检修逻辑，PX 有望进入去库通道，美伊冲突局势多变，原油价格大幅波动，短期 PX 价格或跟随震荡运行，谨慎操作，关注油价变化与局势进展 [36][37] PTA - 上一交易日，PTA2605 主力合约下跌，跌幅 1.56%，PTA 加工费升至 300 元/吨附近 [38] - 供应端逸盛新材料 360 万吨提满，独山 250 万吨、英力士 125 万吨重启，福海创 450 万吨提负，仪化 300 万吨停车检修，国内 PTA 负荷调整至 81%，环比增加 4.4%；需求端聚酯负荷在 83.5%附近，环比增 3.8%，后续聚酯负荷或继续回升，江浙终端开工提升，备货增加；成本端中东地缘局势变化，上游原油价格回调，支撑环比减弱 [38] - 短期 PTA 加工费调整，PTA 供需驱动一般，地缘影响缓和，成本端支撑略减弱，PTA 价格或将跟随 PX 与油价调整，市场多交易成本逻辑，谨慎操作，关注需求复工情况、库存消化进度、美伊冲突进展与原油价格变化 [38] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约下跌，跌幅 5.26% [39] - 供应端乙二醇整体开工负荷在 74.14%（环比上期下降 4.88%），其中合成气制乙二醇开工负荷在 83.03%（环比上期下降 1.00%），2 月 1 日起中国大陆地区乙二醇产能基数调整至 3003 万吨，合成气制乙二醇总产能为 1046 万吨；库存方面，华东部分主港地区 MEG 港口库存约 106.8 万吨附近，环比上期增加 6.6 万吨，3 月 9 日至 3 月 15 日，主港计划到货数量约为 7.8 万吨，环比下降 3 万吨；需求方面，下游聚酯开工增加至 79.7%，环比增加 2%，江浙终端开工环比回升，原料备货增加 [39] - 短期地缘局势不确定性大，成本端变化或加剧，乙二醇价格或震荡调整，高库存对短期走势或形成压制，谨慎对待，关注地缘局势进展和海峡情况，后续弹性空间取决于春检节奏和节后需求兑现情况 [40] 短纤 - 上一交易日，短纤 2604 主力合约下跌，跌幅 0.18% [41] - 供应方面，短纤装置负荷提升至 74.1%附近；需求方面，江浙终端开工环比回升，江浙下游加弹、织造、印染负荷分别回升至 62%、58%、69%，部分未备货工厂选择开机时间持续推迟，部分备货少的工厂在 15 - 20 天，备货多的工厂有到 3 月底、4 月底不等，坯布价格集中上涨，销售分化，喷水去库；成本端受地缘局势影响，上游 PTA 和乙二醇或震荡运行，支撑环比缩减 [41] - 近期短纤供应逐渐回升，终端工厂备货基本维持，织机负荷小幅回升，短纤库存低位和成本偏强或存底部支撑，短期短纤仍交易成本端逻辑，关注地缘局势进展、装置动态和下游工厂复工进度情况 [41] 瓶片 - 上一交易日，瓶片 2605 主力合约下跌，跌幅 0.25%，瓶片

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债预计后市仍有一定压力，需保持谨慎[5][6] - 股指预计波动中枢将逐步上移，多单可继续持有[8] - 贵金属预计市场波动将显著放大，暂且保持观望[11] - 螺纹钢和热卷价格缺乏利多驱动但估值处于低位，投资者可关注低位做多机会并注意仓位管理[13] - 铁矿石市场供需格局偏弱，投资者可关注低位做多机会并注意仓位管理[15] - 焦煤焦炭期货中期或延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会并注意仓位管理[17] - 铁合金总体过剩压力延续，短期价格快速反弹后可考虑多头冲高离场机会[19] - 原油主力合约关注做多机会[20][21][22] - 聚烯烃短期内市场价格或将偏强运行，关注做多机会[24] - 合成橡胶和天然橡胶预计偏强震荡[26][29] - PVC预计盘面偏强震荡[30][32] - 尿素短期或偏强震荡[33][35] - PX价格中枢或持续上移，加工费有望同步修复[36] - PTA价格或将跟随PX与油价同步上行，考虑逢低区间操作[37][38] - 乙二醇价格或震荡上行，但高库存对短期涨幅或形成压制[39] - 短纤库存低位和成本偏强或存底部支撑，短期仍交易成本端逻辑[41] - 瓶片预计后市跟随成本端震荡偏强运行[42] - 纯碱基本面延续宽松，需谨慎对待[43][44] - 玻璃盘面受广义能源情绪扰动，有概率小幅震荡偏强，但需注意回落风险[45] - 烧碱关注实际送货量和液氯价格波动[46][47] - 纸浆可等待节后下游纸厂开工负荷提升及3.8促销节备货需求释放[48][49] - 碳酸锂下方支撑强，但短期内波动或加大[50] - 铜价承压震荡[51][52][53] - 铝价偏强运行，但需警惕市场情绪降温后的回调风险[54][55][56] - 锌价震荡运行[57][58] - 铅价弱势震荡[59][60] - 锡价下方有支撑，但短期内大宗商品价格波动或加剧[61] - 镍一级镍处于过剩格局，后续关注印尼政策及宏观事件扰动[62] - 豆粕可关注低位成本支撑区间多头机会，豆油价格脱离低位成本区间后观望为宜[63][64] - 棕榈油多单或可考虑减仓或离场[65][67] - 菜油可考虑偏多思路[68] - 棉花预计中长期偏强运行[70][71][72] - 白糖建议观望[73][75][76] - 苹果预计中长期价格偏强运行[77][79][80] - 生猪关注冻品入库与二次育肥补栏及政策动向，等待逢高沽空机会[81] - 鸡蛋考虑远月空单持有[83] - 玉米淀粉或跟随玉米行情，耐心等待节后玉米供应压力释放[84][87] - 原木后续关注外盘报价、发运动态及下游终端市场消耗情况[90][91] 各目录总结 国债 - 上一交易日国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约跌0.03%报112.770元，10年期主力合约涨0.05%报108.555元，5年期主力合约涨0.08%报106.145元，2年期主力合约涨0.05%报102.518元[5] - 3月4日央行开展405亿元7天期逆回购操作，当日4095亿元逆回购到期，单日净回笼3690亿元[5] - 十四届全国人大四次会议于3月5日上午9时开幕，3月12日下午闭幕，会期8天，有十一项议程，期间举行3场记者会、3场"代表通道"和3场"部长通道"采访活动[5] - 中国2月官方制造业PMI为49.0%，环比下降0.3个百分点；非制造业PMI为49.5%，上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为49.5%，下降0.3个百分点[6] - 当前宏观数据平稳，但经济复苏动能待加强，预计货币政策保持宽松，国债收益率处相对低位，中国经济平稳复苏，核心通胀持续回升，内需政策有发力空间，全球经济金融形势平稳，风险偏好处高位，后市仍有压力，需谨慎[6] 股指 - 上一交易日股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约 -1.16%，上证50股指期货（IH）主力 -1.33%，中证500股指期货（IC）主力合约 -0.61%，中证1000股指期货（IM）主力合约 -0.90%[8] - 国内经济平稳，但复苏动能不强，企业盈利增速低位，不过国内资产估值水平低，有修复空间，中国经济有韧性，核心通胀回升，政策环境偏暖，后续政策有发力空间，市场情绪提升，增量资金入场，全球金融市场风险偏好高位，预计海外宏观扰动冲击有限，波动中枢将上移，多单可继续持有[8] 贵金属 - 上一交易日，黄金主力合约收盘价1,153.06，涨幅 -2.45%；白银主力合约收盘价21,854，涨幅0.97%[10] - 美国2月ADP就业人数增6.3万人，预期增5万人，前值增2.2万人[11] - 全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”利好黄金，各国央行购金支撑金价，中长期逻辑坚挺，全球局势平稳，地缘政治因素扰动有限，前期贵金属涨幅大，市场定价充分，缺乏基本面驱动，预计市场波动放大，保持观望[11] 螺纹、热卷 - 上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货弱势震荡，唐山普碳方坯最新报价2910元/吨，上海螺纹钢现货价格在3070 - 3190元/吨，上海热卷报价3220 - 3240元/吨[13] - 中期成材价格由产业供需主导，需求端房地产下行，螺纹钢需求同比下降，中期处于需求淡季，关注旺季需求启动；供应端产能过剩，螺纹钢周产量低位，供应压力减轻，春节库存增量低，关注节后库存峰值和见顶时点，价格缺乏利多驱动但估值低，热卷走势与螺纹钢一致，钢材期货短期或延续弱势，投资者可关注低位做多机会并注意仓位管理[13] 铁矿石 - 上一交易日，铁矿石期货震荡整理，PB粉港口现货报价在750元/吨，超特粉现货价格640元/吨[15] - 产业逻辑上，全国铁水日产量环比回升，但重点会议期间钢厂可能限产，压制需求，关注钢厂复产情况；供应端2025年铁矿石进口量同比增长1.8%，国产原矿产量低于2024年同期，港口库存持续上升，处于近五年同期最高水平，市场供需格局偏弱，期货或考验前低支撑，投资者可关注低位做多机会并注意仓位管理[15] 焦煤焦炭 - 上一交易日，焦煤焦炭期货震荡整理，美伊冲突对国内焦煤焦炭供需格局实际影响有限[17] - 焦煤方面，主产地煤矿基本复产，供应回升，需求端偏弱，焦化企业按需采购，中间环节观望；焦炭方面，供应平稳，库存压力不大，需求端铁水日产量回升，但会议期间钢厂可能限产，价格有压力，现货价格有提降预期，期货中期或延续震荡格局，投资者可关注低位买入机会并注意仓位管理[17] 铁合金 - 上一交易日，锰硅主力合约收涨0.49%至6120元/吨；硅铁主力合约收涨0.94%至5818元/吨，天津锰硅现货价格5900元/吨，涨50元/吨；内蒙古硅铁价格5380元/吨，涨30元/吨[19] - 2月27日当周，加蓬产地锰矿发运量回落至10.79万吨，澳矿供应恢复正常，港口锰矿库存495万吨（ +65万吨），报价低位企稳回升，库存仍偏低，主产区电价、焦炭和兰炭价格企稳，成本低位窄幅波动[19] - 2月27日当周样本建材钢厂螺纹钢产量165万吨（环比 -5万吨），为近五年同期最低，1月螺纹钢长流程毛利回升至 -15元/吨，锰硅、硅铁产量分别为19.74万吨、9.86万吨，较上周分别变化 +3600吨、 +600吨，周度产量为近5年同期偏低水平，短期过剩程度减弱，供应宽松使库存延续累升，成本低位下行空间受限，支撑渐强，26年以来产量维持低位，需求偏弱，总体过剩压力延续，短期价格反弹后可考虑多头冲高离场机会[19] 原油 - 上一交易日INE原油连续涨停收盘，因中东战争持续[20] - 2月27日数据显示，截至2月24日当周，投机客增持纽约和伦敦两地WTI原油期货及期权净多头头寸13,173手至81,058手；截至2月27日当周，美国石油和天然气钻机总数减少1座，降至550座，石油钻机数量减少2座，至407座，天然气钻机数增加1座，至134座[20] - 2月28日美以对伊朗发动军事打击，伊朗反击，中东局势升级，OPEC+原则上同意4月份将石油产量提高20.6万桶/日[20] - CFTC净多头寸增加，显示美国资金看好后市，OPEC增产不及预期，难以填补伊朗原油空缺，美伊冲突升级，霍尔木兹海峡关闭，支撑油价，主力合约关注做多机会[21][22] 聚烯烃 - 上一交易日杭州PP市场报盘快速拉涨，成本端支撑增强，商家抬升报盘，拉丝主流价格7250 - 7350元/吨，余姚市场LLDPE上涨100 - 200元/吨，市场炒作气氛活跃，商家高报，成交看量单谈[23][24] - 短期受宏观政策影响，原油价格走高，对PE和PP形成成本支撑，假期后生产企业检修减少，下游刚需补仓，宏观情绪带动下业者心态好转，预计短期内市场价格偏强运行，关注做多机会[24] 合成橡胶 - 上一交易日，合成橡胶主力收涨2.21%，山东主流价格上调至14000元/吨，基差持稳[25] - 受冲突影响，价格短期或上涨，中期关注原油走势和需求节后回暖情况，原料端丁二烯本周或受原油驱动上涨，价格受成本推动明显，供应端多数顺丁橡胶装置高负荷运行，仅山东个别装置负荷略降，浩普新材料、浙江传化装置3月预计检修，需求端春节假期后轮胎样本企业产能利用率低位略恢复，库存端截至2月25日，国内顺丁橡胶库存量在5.35万吨，较春节前大幅增长1.96万吨，环比 +57.68%，预计偏强震荡[25][26] 天然橡胶 - 上一交易日，天胶主力合约收跌2.39%，20号胶主力收跌2.13%，上海现货价格下调至16000元/吨附近，基差持稳[27] - 周末冲突可能推动天胶短期上涨，后续关注原油走势和自身基本面，特别是3至4月库存情况，供应端全球主产区进入低产期，产出供不应求，原料价格走强，需求端节后企业复工，轮胎产能利用率恢复，库存端中国天胶库存延续节前累库趋势，累库幅度大集中在青岛库存，预计偏强震荡[27][28][29] PVC - 上一交易日，PVC主力合约收涨2.31%，现货价格上调（100）元/吨，基差基本持稳[30] - 海外地缘政治风险带来供应担忧与国内季节性需求淡季博弈，关注库存走势，预计盘面偏强震荡，供应端本周装置产能利用率上升0.01%，产量环比增加0.01%，需求端截至2月26日，国内PVC管材样本企业开工在13.60%，环比提升，成本利润端乙烯美金货源供应不足，托市明显，电石需求支持不稳，价格看跌情绪浓，市场疲软，华东地区电石法五型现汇库提在4630 - 4750元/吨，乙烯法在4850 - 4950元/吨，本期行业库存191.50万吨，较上期增加明显，厂区和社会库存同步增加[30][31][32] 尿素 - 上一交易日，尿素主力合约收涨0.05% ，山东临沂上调（10）元/吨，基差持稳[33] - 伊朗冲突对尿素市场是直接供应打击，伊朗多座工厂关停，叠加埃及停产，造成全球产能硬缺口，国际化肥价格或飙升且缺口难填补，中国国内供需稳，但印度、巴西等买家转向中国采购，为企业打开出口套利窗口，短期春耕旺季暂无出口，或偏强震荡，后续风险点在于霍尔木兹海峡航运安全，若受阻，全球化肥供应链将断供，价格可能失控上涨[33] - 供应端行业开工继续提升，日产维持21万吨附近高位，需求端元宵后农需返青肥与工需复合肥、板材回暖，成本利润方面煤炭价格稳定，尿素成本波动不大，春节后农业需求推进，工厂报价上调，利润改善，库存方面中国尿素企业总库存量117.6万吨，高于上周预期，港口样本库存量为17.4万吨，基本符合上周预期[34] 对二甲苯PX - 上一交易日，PX2605主力合约上涨，涨幅2.1%，CCF数据显示，PXN价差调整至280美元/吨左右，短流程利润略降，PX - MX价差降至140美元/吨附近，国内PX负荷提升至92.4%，处于近7年新高，亚洲PX负荷升至84.9%[36] - 霍尔木兹海峡封锁导致中东PX货源出口受阻、船期延误、运费暴涨，叠加3月春检，加剧国内供应紧张预期，成本端受美伊地缘局势影响，外盘原油价格震荡上行提供支撑，短期PXN价差和短流程利润小幅压缩，PX开工略升，聚酯及纺织终端逐渐复工，叠加春季检修逻辑，PX有望去库，美伊冲突或使原油价格上涨，成本强支撑和供应收缩预期驱动，价格中枢或上移，加工费有望修复，上行空间取决于油价涨幅与海峡封锁时间[36] PTA - 上一交易日，PTA2605主力合约上涨，涨幅2.04%，加工费下滑至200元/吨附近，供应端逸盛新材料360万吨5成负荷运行，另一套360万吨检修完成后重启，国内PTA负荷调整至76.6%，需求端聚酯负荷在79.7%附近，后续或继续回升，江浙终端开工环比大幅下滑，节后零星恢复，成本端受中东地缘局势影响，上游原油和PX价格震荡上行，支撑增强[37][38] - 短期加工费回调，供需驱动一般，但成本端支撑增强，价格将跟随PX与油价上行，市场交易成本与预期逻辑，考虑逢低区间操作，关注需求复工、库存消化、美伊冲突进展与原油价格变化[38] 乙二醇 - 上一交易日，乙二醇主力合约上涨，涨幅2.85%，供应端CCF数据显示整体开工负荷在79.02%，其中合成气制乙二醇开工负荷在84.03%，2月1日起中国大陆地区产能基数调整至3003万吨，合成气制乙二醇总产能为1046万吨，海峡封锁将导致沙特、伊朗等中东货源断供，若封锁持续，港口库存有去化可能[39] - 库存方面华东部分主港地区MEG港口库存约100.2万吨附近，环比上期增加2.0万吨，3月2日至3月8日，主港计划到货数量约为10.9万吨，环比减少1.6万吨，需求方面下游聚酯开工增加至79.7%，环比增加2%，江浙终端开工环比大幅下滑，节后零星恢复，短期受地缘局势影响，成本端支撑增强叠加进口或缩减，价格或震荡上行，但高库存压制短期涨幅，需谨慎，若进口收缩超预期，价格或存补涨空间，关注局势进展、春检节奏和节后需求兑现情况[39] 短纤 - 上一交易日，短纤2604主力合约上涨，涨幅1.91%，供应方面短纤装置负荷提升

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突加剧对国际玉米市场价格有所提振，国内东北产区节后玉米卖压风险降低，基层上量维持低位，用粮企业补库积极性偏强，收购价调高但上涨速度放缓；华北黄淮产区降雪使基层玉米购销停滞，市场有效供应低，加工企业库存消耗，刚需采购需求增加，玉米收购价格偏强；玉米期价连续走高，维持偏强态势 [2] - 节后玉米淀粉企业生产逐步恢复，开机率升高，供应端压力增加，库存上升，但下游需求也逐步恢复，企业签单走货好转，供需结构尚可；受玉米偏强支撑，淀粉市场同步偏强震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价2379元/吨，环比-17；玉米月间价差（5 - 9）为 - 6元/吨；玉米淀粉月间价差（3 - 5）为14元/吨，环比 - 2 [2] - 黄玉米期货持仓量1464914手，环比 - 11902；玉米淀粉期货持仓量254705手，环比9213 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 215253手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 26583手，环比 - 1408 [2] - 黄玉米注册仓单量0手；玉米淀粉注册仓单量90399手 [2] - 主力合约CS - C价差309元/吨，环比0 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价446.25美分/蒲式耳，环比1；CBOT玉米总持仓1656135张，环比 - 123787 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量8828张，环比16663 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2403.14元/吨，环比5.1；长春玉米淀粉出厂报价2670元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2400元/吨，环比0；潍坊玉米淀粉出厂报价2850元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2009.64元/吨，环比12.33；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费1美元/吨；玉米淀粉主力合约基差 - 22，环比 - 14 [2] - 玉米主力合约基差 - 0.9；山东淀粉与玉米价差450元/吨，环比36 [2] - 小麦平均现货价2536.5元/吨，环比0.33；木薯淀粉与玉米淀粉价差631元/吨，环比58 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 120元/吨，环比17 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积9400万英亩（约380.39百万公顷），产量432.34百万吨 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积36.93百万公顷，环比0.49，产量131百万吨 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积53百万公顷，产量7.5百万吨 [2] - 中国玉米预测年度播种面积44.96百万公顷，环比0.66，产量301.24百万吨 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量29百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存25.8万吨；深加工玉米库存量385.2万吨，环比 - 72.3 [2] - 北方港口玉米库存221万吨；淀粉企业周度库存119.8万吨，环比8 [2] - 玉米当月进口数量80万吨；玉米淀粉当月出口数量16.74吨，环比 - 0.2 [2] - 饲料当月产量3008.6万吨；山东玉米淀粉加工利润 - 38元/吨，环比0 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数31.29天，环比 - 0.96；河北玉米淀粉加工利润39元/吨，环比10 [2] - 深加工玉米消费量112.49万吨，环比 - 1.04；吉林玉米淀粉加工利润 - 96元/吨，环比2 [2] - 酒精企业开机率54.46%，环比 - 0.35；淀粉企业开机率45.68%，环比4.33 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率8.11%，环比0.36；60日历史波动率7.33%，环比0.06 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率11.56%，环比0.69；平值看跌期权隐含波动率11.56%，环比0.68 [2] 行业消息 - 美以袭击伊朗致地区军事冲突升级，运费和保险成本上涨，亚洲农产品市场对贸易影响高度紧张 [2] - 截至2月28日，巴西2025/26年度二季玉米种植完成64.9%，上周46.7%，去年同期69.5%，五年均值57.2% [2] - 美国农业部称2025年美国玉米产量创历史新高，价格低迷供应充足，抑制2026年农户扩种意愿，2026年种植面积预计9400万英亩，低于2025年的9880万英亩 [2] 淀粉情况 - 截至3月4日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量121.9万吨，较上周增加2.10万吨，周增幅1.75%，月增幅1.75%，年同比降幅11.35% [3] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊军事冲突及生柴政策预期向好，带动油脂价格上涨，豆油、菜油、棕榈油多单可继续持有 [3][4] - 豆粕受成本支撑和供应担忧，估值偏低，可轻仓布局多单；菜粕远月供应宽松，或区间震荡 [5][6] - 玉米受地缘冲突和供需错配支撑，期价震荡偏强，可逢低做多；玉米淀粉跟随玉米走势 [7] - 豆一短期宽幅震荡，建议暂时观望；生猪中期等待产能去化确认，远月升水或拉大；鸡蛋供需压力有改善可能，谨慎投资者观望，激进投资者可短线做多 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 - 豆一05合约因东北市场购销未完全恢复，中下游博弈激烈，短期宽幅震荡，建议暂时观望 [12] - 豆二05合约受美豆带动，关注后续进口豆拍卖，震荡行情可轻仓试多 [12] - 豆油05合约受美伊冲突和生柴政策预期影响，震荡上涨，多单持有 [12] - 菜油05合约受美生柴政策利好，震荡偏强，多单持有 [12] - 棕榈05合约受原油大涨和马棕一季度供需预期影响，震荡筑底，多单持有 [12] - 豆粕05合约受美豆和下游消费韧性支撑，或筑底反弹，可轻仓试多 [12] - 菜粕05合约远月供应宽松，估值低位，区间震荡，观望或区间操作 [12] - 玉米05合约受地缘冲突和供需错配支撑，震荡偏强，逢低做多 [12] - 淀粉05合约跟随玉米震荡偏强，逢低做多 [12] - 生猪05合约饲料价格止跌反弹，去产能预期强化，震荡寻底，轻仓试多 [12] - 鸡蛋05合约新开产下降和消费旺季预期，震荡寻底，观望 [12] 商品套利 - 油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等板块的跨期和跨品种套利大多建议观望，玉米5 - 9跨期建议逢高做空，油粕比建议偏多操作 [14] 基差与期现策略 - 提供了油料、油脂、蛋白、能量及副产品、养殖等品种的现货价、涨跌、主力合约基差及涨跌情况 [15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据：展示了大豆、菜籽、棕榈油等不同船期的进口成本数据，包括到岸升贴水、CBOT期价、CNF到岸价格、进口到岸完税价等 [16] - 周度数据：豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况，如豆类港口大豆库存803.19万吨（-8.20），油厂豆粕库存70.12万吨（-14.13）等 [18] 饲料 - 日度数据：进口玉米成本数据表，包含不同国家、月份的CNF价格、到岸完税成本及对美征收额外关税情况 [18] - 周度数据：玉米及玉米淀粉的深加工企业玉米消耗量、库存、开机率、基层农户售粮进度等数据 [19] 养殖 - 生猪现货日度数据：不同地区生猪现货价格及涨跌情况 [19] - 鸡蛋现货日度数据：不同地区鸡蛋现货价格、淘汰鸡现货价格及蔬菜价格指数 [20] - 生猪周度重点数据：包括二元母猪、外三元仔猪、外三元生猪周均价，养殖成本及利润，出栏体重，屠宰数据，冻品库存率，标肥价差等 [21] - 鸡蛋周度重点数据：供应端产蛋率、大中小码占比、淘汰鸡鸡龄及出栏量；需求端代表市场销量、生产和流通环节库存；利润、蛋料比；相关现货价格等 [22] 第三部分基本面跟踪图 养殖端（生猪、鸡蛋） - 展示了生猪主力合约收盘价、鸡蛋主力合约收盘价、生猪现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡蛋现货价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [24][25][26] 油脂油料 - 棕榈油：马来西亚棕榈油月度产量、出口数量、期末库存量，进口对盘毛利、进口数量、国内库存、日度成交情况，以及豆棕价差、菜棕价差、基差等图表 [33][35][37] - 豆油：美豆压榨量、美豆油库存、美豆和巴西豆榨利国内大豆油厂开机率、豆油库存量、日度成交量，以及价差和基差等图表 [39][41][42] - 花生：国内部分规模型批发市场花生到货量、出货量，中国花生日度压榨利润、部分油厂周度原料采购量、周度开工率、压榨厂花生和花生油库存、月度进口量，以及价差和基差等图表 [44][45][46] 饲料端 - 玉米：收盘价、现货价、基差、价差、港口库存、售粮进度、进口量、深加工企业玉米消耗量和库存、玉米乙醇加工利润等图表 [48][50][55] - 玉米淀粉：收盘价、现货价、基差、企业开机率、库存、面粉 - 玉米淀粉价差、周度毛利等图表 [61][62][66] - 菜系：菜粕和进口四级菜油现货行情、基差、沿海油厂菜籽和菜粕库存、菜籽油库存量、菜籽压榨量、国内油菜籽压榨利润、沿海地区菜粕和菜油提货量等图表 [68][70][74] - 豆粕：美国大豆生长优良率、开花率、结荚率，全国港口大豆和国内主流油厂豆粕库存，基差、价差、油粕比、豆粕 - 菜粕期货和现货价差等图表 [79][82][84] 第四部分饲料养殖油脂期权情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权成交量、持仓量及认沽认购比率等图表 [95][96][98] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 - 展示了菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单数量及生猪、鸡蛋指数持仓量等图表 [100][101][102]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种行情数据总结 能源化工类 - 原油主力今收527.8，较昨结涨43.5，涨跌幅8.98%，成交量190029手增45717手，持仓量44601手，仓差5628手，投机度4.26增0.56 [2] - PTA主力今收5552，较昨结涨336，涨跌幅6.44%，成交量2276096手增1336643手，持仓量1467484手，仓差20629手，投机度1.55增0.9 [2] - PX主力今收7836，较昨结涨496，涨跌幅6.76%，成交量514606手增259452手，持仓量277536手，仓差5048手，投机度1.85增0.92 [2] - 橡胶主力今收17245，较昨结涨155，涨跌幅0.91%，成交量364042手增145215手，持仓量170621手，仓差 -3594手，投机度2.13增0.88 [2] - NR主力今收13870，较昨结涨85，涨跌幅0.62%，成交量65365手增12794手，持仓量31588手，仓差 -6492手，投机度2.07增0.69 [2] - 玻璃主力今收1043，较昨结跌9，涨跌幅 -0.86%，成交量1624477手增942426手，持仓量1365461手，仓差151479手，投机度1.19增0.63 [12] - 纯碱主力今收1188，较昨结涨3，涨跌幅0.25%，成交量1270083手增512115手，持仓量1141408手，仓差3450手，投机度1.11增0.45 [12] - 甲醇主力今收2365，较昨结涨176，涨跌幅8.04%，成交量2857069手增1987533手，持仓量942819手，仓差 -34450手，投机度3.03增2.14 [12] - PP主力今收6998，较昨结涨396，涨跌幅6.00%，成交量888436手增481027手，持仓量498613手，仓差8140手，投机度1.78增0.95 [12] 金属类 - 沪铜主力今收103850，较昨结涨1030，涨跌幅1.00%，成交量175311手增17830手，持仓量199587手，仓差 -4212手，投机度0.88增0.11 [17] - 沪铝主力今收24465，较昨结涨760，涨跌幅3.21%，成交量483091手增164840手，持仓量277833手，仓差19143手，投机度1.74增0.51 [17] - 沪锌主力今收24850，较昨结涨275，涨跌幅1.12%，成交量186884手增82336手，持仓量95630手，仓差756手，投机度1.95增0.85 [17] - 沪镍主力今收140890，较昨结涨1520，涨跌幅1.09%，成交量554437手增55750手，持仓量219113手，仓差369手，投机度2.53增0.25 [17] - 沪锡主力今收444010，较昨结涨12760，涨跌幅2.96%，成交量462888手增71755手，持仓量49946手，仓差 -5846手，投机度9.27增2.26 [17] - 氧化铝主力今收2773，较昨结涨16，涨跌幅0.58%，成交量365789手减181123手，持仓量344018手，仓差 -33878手，投机度1.06减0.38 [17] - 工业硅主力今收8325，较昨结涨20，涨跌幅0.24%，成交量202748手减63533手，持仓量334292手，仓差5876手，投机度0.61减0.2 [17] - 碳酸锂主力今收172020，较昨结跌1660，涨跌幅 -0.96%，成交量227061手减54919手，持仓量378336手，仓差 -3216手，投机度0.6减0.14 [17] 农产品类 - 生猪主力今收11220，较昨结跌220，涨跌幅 -1.92%，成交量97976手增27200手，持仓量165149手，仓差9894手，投机度0.59增0.24 [21] - 玉米主力今收2384，较昨结涨37，涨跌幅1.58%，成交量951555手增426449手，持仓量1502061手，仓差26583手，投机度0.63增0.25 [21] - 豆粕主力今收2826，较昨结跌2，涨跌幅 -0.07%，成交量905873手增185687手，持仓量1942859手，仓差 -85078手，投机度0.47增0.06 [21] - 菜粕主力今收2295，较昨结涨10，涨跌幅0.44%，成交量487190手增158121手，持仓量909258手，仓差516手，投机度0.54增0.08 [21] - 豆油主力今收8260，较昨结涨34，涨跌幅0.41%，成交量328276手增86230手，持仓量656400手，仓差 -10210手，投机度0.5增0.13 [21] - 菜油主力今收9359，较昨结涨151，涨跌幅1.64%，成交量248126手增102219手，持仓量268810手，仓差10866手，投机度0.92增0.35 [21] - 棕榈油主力今收8898，较昨结涨142，涨跌幅1.62%，成交量489772手增110156手，持仓量387932手，仓差 -5670手，投机度1.26增0.23 [21] - 鸡蛋主力今收3242，较昨结跌16，涨跌幅 -0.49%，成交量141502手减13045手，持仓量122413手，仓差 -11753手，投机度1.16增0.18 [21] 其他类 - 白糖今收5.345，较昨结涨0.031，涨跌幅0.58%，成交量353834手减23874手，持仓量469987手，仓差 -3352手，投机度0.75减0.05 [26] - 郑棉今收15.225，较昨结跌0.105，涨跌幅 -0.68%，成交量461720手增39923手，持仓量794512手，仓差 -43468手，投机度0.58增0.08 [26] - 棉纱今收21100，较昨结跌125，涨跌幅 -0.59%，成交量11204手减2110手，持仓量14198手，仓差 -296手，投机度0.79减0.13 [26] - 苹果今收9896，较昨结涨108，涨跌幅1.10%，成交量91817手减18121手，持仓量130604手，仓差1829手，投机度0.7减0.15 [26] - 红枣今收8840，较昨结涨5，涨跌幅0.06%，成交量71523手减24143手，持仓量116270手，仓差 -1655手，投机度0.62减0.2 [26] - 玉米淀粉今收2694，较昨结涨35，涨跌幅1.32%，成交量158988手增67317手，持仓量244396手，仓差12884手，投机度0.65增0.25 [26] - 欧线集运今收1.429，较昨结涨0.186，涨跌幅15.00%，成交量81309手增49246手，持仓量46243手，仓差8998手，投机度1.76增0.9 [26] 各品种基差及价差数据总结 能源化工类 - 原油阿曼今日429，较昨日涨10；原油基差较昨日减1 [4] - PTA华东今日5.345，较昨日涨0.2；PTA基差较昨日减88 [4] - PX镇海炼化浙江今日7.66，较昨日涨0.06；PX基差较昨日减342 [4] - 橡胶SCRWF上海今日16.8，较昨日跌0.15；橡胶基差较昨日减305 [4] - 原油主力 - 远月较昨日减529.4；PTA主力 - 远月较昨日增32；PX主力 - 远月较昨日增120；橡胶主力 - 远月较昨日增285；PXN较昨日增2；PTA现金流成本较昨日增11 [5] - 华东重质纯碱市场价今日1230，与昨日持平；全国浮法玻璃均价今日1131，较昨日跌3；甲醇江苏太仓主流价今日2310，较昨日涨158；华东PP拉丝市场价今日6705，较昨日涨131；纯碱基差较昨日增6；玻璃基差较昨日增16；甲醇基差较昨日减28；PP基差较昨日减256 [13] - 纯碱05 - 09较昨日减3；玻璃05 - 09较昨日减15；甲醇05 - 09较昨日增46；PP 05 - 09较昨日增52；玻璃2605 - 纯碱2605较昨日减13；PP2605 - 3 * 甲醇2605较昨日减171 [14] 金属类 - 沪铜基差今日 -1600，较昨日增340，现货价格102250 [18] - 沪铝基差今日 -845，较昨日减420，现货价格23620 [18] - 沪锌基差今日 -480，较昨日减220，现货价格24370 [18] - 沪镍基差今日610，较昨日减480，现货价格141500 [18] - 沪锡基差今日 -10010，较昨日增13230，现货价格434000 [18] - 氧化铝基差今日 -110，较昨日减25，现货价格2663 [18] - 工业硅基差今日1025，较昨日增70，现货价格9350 [18] - 碳酸锂基差今日480，较昨日增4520，现货价格172500 [18] - 镍锡比今日0.32，较昨日增0.005；铜铝比今日4.24，较昨日减0.1151；铜锌比今日4.18，较昨日减0.0265；铜镍比今日0.74，较昨日增0.003；铜锡比今日0.23，较昨日增0.0046 [19] 农产品类 - 生猪基差今日 -220，较昨日增265，现货价格11000 [23] - 玉米基差今日 -134，较昨日减60，现货价格2250 [23] - 豆粕基差今日294，较昨日增7，现货价格3120 [23] - 菜粕基差今日195，较昨日减8，现货价格2490 [23] - 豆油基差今日420，较昨日减14，现货价格8680 [23] - 菜油基差今日691，较昨日减104，现货价格10050 [23] - 棕榈油基差今日 -48，较昨日减48，现货价格8850 [23] - 鸡蛋基差今日 -92，较昨日增275，现货价格3150 [23] - 猪粮比今日4.7064，较昨日减0.16；两粕差今日531，较昨日减15；豆油 - 棕榈油今日 -638，较昨日减84；豆油 - 菜油今日 -1099，较昨日减140；菜油 - 棕榈油今日461，较昨日增56；油粕比（豆油/豆粕）今日2.9229，较昨日增0.02；油粕比（菜油/菜粕）今日4.078，较昨日增0.06 [24] 黑色金属类 - 螺纹钢HRB400 20MM上海今日3190，较昨日跌20；热卷4.75MM上海今日3240，较昨日涨10；铁矿日照港PB粉今日748，较昨日跌1；焦炭邢台今日1420，与昨日持平；焦煤柳林今日1500，与昨日持平；螺纹基差较昨日减20；热卷基差较昨日增6；铁矿基差较昨日减5；焦炭基差较昨日减16.5；焦煤基差较昨日减0.5 [8] - 螺纹05 - 10较昨日减5；热卷05 - 10较昨日减1；铁矿05 - 10较昨日增3；焦炭05 - 10较昨日增16；焦煤05 - 10较昨日减8；螺纹盘面钢厂利润较昨日减20.9；热卷盘面钢厂利润较昨日减16.9；盘面点螺差较昨日增4；盘面螺矿比今日4.06，较昨日减0.02；焦炭/焦煤（盘面）今日1.51，较昨日增0.01 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米供应压力减弱，预计底部偏强震荡；华北玉米上量偏低价格上涨，东北玉米也上涨，但3月东北有卖粮压力，05玉米上涨空间有限；淀粉价格受玉米价格和下游备货影响，短期盘面05淀粉高位震荡 [4][6][7][8] - 交易策略上，05美玉米430美分/蒲有支撑，05玉米轻仓逢高短空并设好止损，05玉米和淀粉逢低做扩；期权策略为短期累沽策略滚动操作 [9][10][11] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601收盘价2322，涨12，涨0.52%，成交量1358，增幅19.65%，持仓量5147，增幅7.68%；C2605收盘价2360，涨18，涨0.76%，成交量525106，降幅4.16%，持仓量1475478，增幅4.13%；C2509收盘价2375，涨14，涨0.59%，成交量20533，降幅10.59%，持仓量109417，增幅7.39%；CS2601收盘价2663，涨21，涨0.79%，成交量27，降幅52.63%，持仓量105，增幅16.67%；CS2605收盘价2667，涨9，涨0.34%，成交量91289，增幅0.42%，持仓量231512，增幅1.64%；CS2509收盘价2694，涨13，涨0.48%，成交量2172，降幅31.50%，持仓量13073，降幅0.01% [2] - 现货与基差：玉米方面，青冈今日报价2170，涨10，基差 -205；松原嘉吉今日报价2210，基差 -165；诸城兴贸今日报价2386，涨10，基差11；寿光今日报价2380，涨16，基差5；锦州港今日报价2380，涨10，基差20；南通港今日报价2480，涨10，基差105；广东港口今日报价2510，涨10，基差135。淀粉方面，龙凤今日报价2780，涨30，基差113；中粮今日报价2700，基差33；益海（黑）今日报价2700，基差33；玉峰今日报价2870，涨20，基差203；金玉米今日报价2880，涨20，基差213；诸城兴贸今日报价2930，基差263；恒仁工贸今日报价2830，涨10，基差163 [2] - 价差：玉米跨期C01 - C05价差 -38，跌6；C05 - C09价差 -15，涨4；C09 - C01价差53，涨2。淀粉跨期CS01 - CS05价差 -4，涨12；CS05 - CS09价差 -27，跌4；CS09 - CS01价差31，跌8。跨品种CS09 - C09价差319，跌1；CS01 - C01价差341，涨9；CS05 - C05价差307，跌9 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米反弹但仍底部震荡，国外玉米进口利润上涨，7月巴西进口价格2233元；北方港口平仓价和东北玉米产区现货上涨，华北深加工开工率上升，玉米上量受天气影响少；小麦与玉米价差缩小，玉米性价比减弱，国内养殖需求3月下滑，下游饲料企业库存增加；东北玉米上量偏低价格上涨，港口库存偏低，北港收购价和华北玉米价格上涨；05冲高回落，短期玉米现货偏强，但3月玉米有小幅回落，05玉米短期上涨空间有限 [4][6] - 淀粉：山东深加工到车辆偏低，山东玉米现货偏强，山东地区淀粉约2850元，东北淀粉现货上涨；本周玉米淀粉库存上升至119.8万吨，较上周升8万吨，月增幅16.5%，年同比降幅11.3%；淀粉价格取决于玉米价格和下游备货，副产品价格稳定且高于去年，玉米和淀粉现货价差处于低位；华北玉米短期偏强，东北玉米稳定，下游陆续开工，但玉米现货上涨多企业亏损大；05淀粉跟随玉米高位震荡，华北玉米持续上涨，淀粉现货短期上涨，但盘面升水高，预计05淀粉短期高位震荡 [7] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽策略，滚动操作 [11] 第四部分 相关附图 - 包含北港玉米平仓价、玉米05合约基差、玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、玉米淀粉05合约基差、玉米淀粉05合约价差等附图 [14][15][16][18][19]