核心观点 - 国际油价受霍尔木兹海峡航运受阻影响短期波动，但期货市场结构显示市场并未定价长期持续走高，中长期油价因全球电气化转型而偏向下行 [3][5] 短期油价走势与市场结构 - 8月27日晚国际油价深V反弹，纽约原油涨0.74%报82.84美元/桶，布油涨超1%报87.84美元/桶 [1] - 8月中旬布伦特原油一度突破每桶90美元，截至8月27日仍在每桶90美元附近波动 [3] - 布伦特原油期货市场处于“现货溢价”状态，未来交割的期货价格低于当前现货价格，市场预期未来6-12个月布伦特原油价格将低于当前水平 [3] - 霍尔木兹海峡危机持续数月，油价经历明显波动，供应恢复速度及地区局势仍存在较大不确定性 [4] 中长期油价下行趋势 - 随着各国推进电气化转型，包括增加太阳能板、风力发电机及电动车使用，石油等化石燃料需求预计逐渐下降，油价应呈现下行趋势 [5] - 地缘政治因素带来的短期能源价格冲击，与全球能源消费结构长期变化带来的需求压力，属于两个不同时间维度的问题 [5] 油价对货币政策的影响 - 短期油价上涨会推高通胀，但各国央行货币政策主要锚定失业率及核心通胀（剔除能源和食品价格），而非整体通胀 [5] - 面对能源和食品价格上涨，各国政府通常通过财政政策而非货币政策来缓解整体通胀上升对民众的影响 [5]