2026年伊始，委内瑞拉局势突变没能大幅提振油价，却给黄金、白银增添了上涨动力。1月7日，纽约商 品交易所3月交割的白银期货价格收盘突破80美元整数关口；国际油价却大幅走低，纽约原油跌 2.12%，报55.916美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.06%，报60.49美元/桶。"一盎司白银贵过一桶原 油"的时代已经到来。 拉长周期看，除去负油价极端行情，上一次银比油贵，出现在约45年前。 具体看，极端行情时的银油比曾于2020年触及0.8（出现负油价）；亨特兄弟操纵白银市场期间（1979 年至1980年），银价从6美元飙升至近50美元；同期油价30—40美元/桶，银油比约1.25—1.67。亨特事 件发生之后，商品期货市场监管也有所加强，包括更严格的限仓制度（防止单一实体占用过多可交割商 品）、更高和更动态的保证金要求，以及对"实物交割与仓单"的管理加强。 近期银价超过油价，银油比在1.2—1.3区间震荡，更值得关注的是，两者的价格走势背离趋势持续。 白银从80美元/盎司的历史高点回落后反弹动能不减。且回落过程中成交量持续放大，多头资金逢低布 局的意愿强烈。 据浙商证券研究所统计分析，目前金融机构在COMEX白 ...

1月7日，国际油价大幅走低，纽约原油跌2.12%，报55.916美元/桶；布伦特原油主力合约跌2.06%，报 60.49美元/桶。 此前据央视新闻报道，多家欧洲市场机构日前认为，美国对委内瑞拉实施军事打击并强行控制委内瑞拉 总统马杜罗夫妇可能加剧投资者对地缘政治不确定性的担忧，对石油市场供应和风险预期造成影响。 市场影响取决于委内瑞拉石油产量能得到多大程度的提升。 英国盐沼经济咨询公司分析师马谢尔·亚历山德罗维奇说，从贸易摩擦到中东局势，再到近期委内瑞拉 袭击事件，当前市场面临的地缘政治风险较高，正在影响市场心理和投资决策。 英国福德姆全球展望公司创始人蒂娜·福德姆认为，美国袭击委内瑞拉增加了市场不确定性，短期内市 场情绪将受到扰动。 受美国袭击委内瑞拉引发的地缘政治冲击影响，国际原油价格5日收盘上涨，黄金和白银价格当天大幅 上涨。 荷兰国际集团5日发布分析报告指出，石油市场供应将出现更多不确定性。短期影响在很大程度上取决 于委内瑞拉将出现何种权力过渡。如果过渡期漫长且混乱，短期内供应中断风险会上升。若出现平稳过 渡，且委政府更愿意与美国合作，市场可能面临更大下行压力。 多名能源分析师指出，尽管委内瑞拉拥有全 ...

油价调整信息 - 国内成品油价将于当晚12点迎来下调 每升汽油价格猛降0.24-0.26元 [1][3] - 此次油价下调幅度为2025年以来最大 对应吨价下调290元 [3] - 本次调价将抹平6月份每升0.21元的涨幅 [3] 价格水平与影响 - 调价前各地95号汽油价格处于7.3-7.7元/升的高位 例如北京7.51元 上海7.47元 广东7.66元 [3] - 以50升油箱计算 加满一次可节省约13元 网约车司机每月可能节省300元 [3] - 不同地区间存在显著价差 例如上海98号汽油9.37元/升 而甘肃为8.09元/升 [5] 国际市场背景 - 国际油价呈现微跌 纽约原油报61.50美元/桶 布伦特原油报65.94美元/桶 跌幅分别为0.47%和0.08% [5] - 国内油价下调反映了国际油价前期6.22%的累计跌幅 [5] - 全球能源市场受中东地缘冲突和页岩油产能瓶颈影响 波动剧烈 [5] 区域价差因素 - 经济发达地区油价偏高 原因包括运输成本 炼厂分布以及高端车辆需求 [5] - 本次调价后 区域价差预计将产生新变化 [5] 行业相关建议 - 建议车主在调价后加油以节省开支 并避开周五晚高峰 选择周六上午价格更稳定时加油 [7] - 下一次油价调整窗口期为11月10日 [7]

金价表现与市场情绪 - 现货黄金于10月23日大幅反弹，单日上涨1%，收报4132.76美元/盎司，成功突破4100美元关口 [1] - 更具前瞻性的美国12月黄金期货价格单日飙涨2%，收于4145.6美元/盎司，收复此前大部分跌幅 [1] - 此次V型反转发生在前一交易日（10月22日）金价跌至4054.34美元/盎司之后，相较于10月20日的历史高点4381.21美元/盎司，两天内下跌超过300美元 [1] - 市场展现出强烈的“逢低买入”心态，回调即被视为入场机会 [1][3] 资金流向与投资者行为 - 尽管10月20日金价冲高回落时黄金股票ETF单日下跌4.71%，但整个10月黄金ETF持续呈现资金净流入态势 [3] - 普通投资者在金价回调时积极购入，北京多家金店数据显示，10月22日有顾客一次性囤积100克金条 [3] - 机构资金是黄金ETF的主力，世界黄金协会数据显示北美和欧洲基金长期增持趋势未变，形成“散户+机构”的合力支撑金价 [4] - 2025年以来金价已上涨57%，强化了投资者“回调即反弹”的市场共识 [3] 推动金价的核心因素：地缘政治与能源市场 - 美国于10月22日宣布制裁俄罗斯卢克石油和俄罗斯石油公司，这两家公司原油出口量占俄罗斯总出口近50% [4] - 欧盟跟进第19轮对俄制裁，包括禁运俄罗斯液化天然气并将原油价格上限降至47.6美元/桶 [4] - 制裁措施引发能源市场动荡，10月23日国际油价单日涨幅超过5%，布伦特原油收于65.99美元，纽约原油收于61.79美元 [4] - 能源市场混乱促使避险资金涌入黄金，地缘紧张局势持续强化黄金的避险属性 [4][6] 推动金价的核心因素：货币政策预期 - 推迟发布的美国9月CPI数据于10月24日出炉，结果低于市场预期 [6] - 市场对美联储降息预期急剧升温，CME FedWatch工具显示11月降息25个基点的概率高达98.9%，12月再次降息的概率也达到98.5% [7] - 利率下降降低了持有黄金的机会成本，增强了黄金作为非生息资产的吸引力 [8] 结构性支撑：央行购金趋势 - 国际货币基金组织数据显示，截至2025年第二季度末，美元在全球外汇储备中的占比降至56.32%，创1995年以来新低 [9] - 国际货币金融机构官方论坛报告指出，全球75家管理5万亿美元资产的央行中，三分之一计划在未来1-2年内增持黄金，该比例为五年来最高 [9] - 世界黄金协会调查显示，95%的受访央行预计未来12个月全球央行将继续购买黄金 [10] - 全球央行对黄金的净需求已连续两年超过1000吨，为金价提供了结构性托底 [10] 机构观点与价格预测 - 摩根大通给出了5000美元/盎司的金价目标，预测到2026年第四季度金价平均水平将达到5055美元/盎司 [11] - 预测依据包括2026年全球黄金季度需求量将稳定在566吨左右，以及央行购金行为的持续支撑 [11] - Zaner Metals公司副总裁彼得·格兰特指出，推动金价上涨的基本面因素均未改变 [3][17] 短期风险与长期逻辑 - 短期风险包括美国政府停摆可能导致关键通胀数据发布中断，若数据断供将使美联储决策缺乏依据，可能引发市场波动 [12] - 潜在风险是通胀可能意外反弹，例如油价上涨带动整体物价回升，可能导致美联储推迟降息，从而令金价承压 [14] - 长期支撑金价的三大核心因素未变：地缘政治紧张局势、全球央行持续的购金行为以及低利率预期 [14][15]

WTI 8月原油期货 - WTI 8月原油期货收涨0 28美元 涨幅0 43% 报65 52美元/桶 [1] - 本周累计下跌11 27% 周一跳水 整体呈现L形走势 [1] NYMEX 8月天然气期货 - NYMEX 8月天然气期货收涨6 04% 报3 7390美元/百万英热单位 [1] - 本周累计下跌5 32% [1] NYMEX 7月汽油和取暖油期货 - NYMEX 7月汽油期货收报2 0898美元/加仑 [1] - NYMEX 7月取暖油期货收报2 3072美元/加仑 [1]

原油市场动态 - 纽约原油价格下跌超过1.8%，当前报价为71.94美元 [1] 地缘政治动态 - 至少三架伊朗军用飞机已离境并在阿曼着陆 [1] - 阿曼正在居间撮合伊朗与美国之间的核协议磋商，该磋商由特朗普主张 [1]