财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1.043亿美元，同比增长26% [15] - 总交易价值同比增长35%，达到18亿美元，推动处理收入增长33% [14] - 经常性收入同比增长29%，达到7700万美元，占总收入的74% [16] - 硬件收入同比增长18%，达到2700万美元 [16] - 毛利润超过5100万美元，同比增长35% [18] - 调整后EBITDA增至1820万美元，占收入的17.5%，同比改善超过720万美元 [18] - 运营利润为780万美元，同比改善640万美元 [18] - 净收入为350万美元，去年同期为70万美元 [18] - 毛利率提升至49.3%，去年同期为45.7% [17] - 经常性利润率提升至53.6%，去年同期为50.1% [17] - 硬件利润率提升至37%，去年同期为34.4% [17] - 客户基数同比增长21%，达到近11万客户 [14] - 管理和连接设备安装基数同比增长17%，超过140万台设备 [15][16] - 平均交易价值从2.15美元增至2.40美元 [14] - 取费率（take rate）为2.71% [16] - 运营活动产生1050万美元现金流，自由现金流为390万美元 [19] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和短期存款总额为1.73亿美元，短期和长期债务为1.56亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 支付处理收入增长33%至4800万美元，由设备安装基数增长17%和美元交易价值增长35%驱动 [16] - 硬件业务需求强劲，安装基数本季度增加超过5.6万台设备 [15][16] - 嵌入式支付产品UNO-Mini在OEM合作伙伴中取得进展，六家中国OEM合作伙伴完成SDK认证 [7] - 租赁业务Nayax Capital在澳大利亚推出，硬件安装基数快速增长 [11] - 零售业务部门与1BitDS的AI库存优化引擎集成，帮助商户优化库存 [7] - 老虎机（Tigapo）街机游戏业务在被全资收购后继续呈现显著增长 [10][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场在电动汽车充电领域势头强劲，与ChartSmart等大型运营商合作 [8][24] - 欧洲和英国市场开始推出支持PIN码的新一代支付设备VPOS Media，瞄准高价值交易场景 [6][24] - 拉丁美洲市场通过收购墨西哥分销商Integral Vending以及近期在巴西的收购，深化区域布局 [9][10] - 亚太市场，在澳大利亚推出VPOS Media和租赁业务 [6][11] - 美国市场占业务总量的39% [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 核心战略是提供一站式解决方案，结合硬件、支付和管理软件，作为关键差异化优势 [4] - 技术发展重点包括：下一代安卓支付平台VPOS Media的推出 [6]、嵌入式支付产品UNO-Mini的扩展 [7][25]、以及与Adyen合作开发电子商务和嵌入式银行解决方案 [8] - 并购战略保持审慎，旨在实现地域扩张、技术增强和渠道整合 [9][12][59] 近期签署意向书收购墨西哥分销商Integral Vending [9]，并完成对Tigapo的全资收购 [10] - 行业竞争方面，注意到竞争对手的合并活动，但公司凭借技术、客户服务和跨垂直领域的一体化解决方案保持市场份儿额增长 [61][62] - 长期目标（至2028年）包括年均收入增长约35%，毛利率50%，调整后EBITDA利润率30% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境受益于全球向数字支付和无现金交易转化的趋势 [13][21] - 公司在高交易价值垂直领域（如电动汽车充电、娱乐、洗车）的市场份儿额持续增长 [5][14] - 对未来前景充满信心，基于不断增长的连接设备基数、高客户保留率、对盈利能力的关注以及强大的销售渠道 [12][13] - 预计第四季度有机收入增长将继续加速，主要由企业硬件销售驱动 [12][15][19] - 2025年全年收入指引更新为4亿至4.05亿美元（按固定汇率计算），代表增长27%-29%，有机增长指引维持至少25% [19][20] - 调整后EBITDA利润率预计至少为15%，自由现金流转化率至少为50% [20] 其他重要信息 - 支付处理效率提升，通过将大部分支付量整合到五大主要收单机构下，处理利润率提升至39.6%（去年同期33%） [17] - 与多家银行收单机构重新谈判了关键合同，并改进了智能路由能力，有助于利润率提升 [17][46][56] - 硬件供应链基础设施持续优化，组件采购改善 [17] - Nayax Capital提供硬件融资租赁，旨在长期产生比直接销售硬件更高的毛利率 [11] - 嵌入式银行产品（包括银行账户和借记卡）计划于2026年初在美国推出 [8][36] - 电动汽车充电电子商务解决方案已于10月开始试点，并计划在2026年更广泛推出 [8][39][41] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于电动汽车充电合作伙伴关系的进展和时间表，特别是Autel的出货量目标 [22] - 电动汽车充电业务加速发展，OEM集成和嵌入式读卡器是未来增长关键驱动因素 [24] - 预计第四季度电动汽车充电相关硬件收入将显著加速，合作伙伴关系按预期进展 [25] - 新一代支付设备VPOS Media在欧洲和英国推出（支持PIN码），将有助于开拓该市场的电动汽车充电业务 [24] 问题: 关于智能售货柜市场的产品供应、需求和增长潜力 [26] - 已在美国市场签署分销合作伙伴关系，并在欧洲与一家大型企业客户签署协议，预计未来将成为重要增长动力 [27] - VPOS Touch和VPOS Media设备适用于智能售货柜市场，公司正与冷柜制造商合作，将支付技术嵌入设备 [27][31] - 洗车和街机游戏也是重要的增长领域 [28] 问题: 关于嵌入式银行和电子商务机会的时间表和定位，特别是2026年 [35] - 嵌入式银行产品内部准备就绪，计划在2026年第一季度主要在美国市场推出，第二、三季度投入生产 [36] - 电子商务解决方案将首先针对电动汽车充电市场，然后扩展到更多领域，计划在2026年实施 [39] - 电子商务试点已于10月在美国市场开始 [41] 问题: 关于不同垂直领域的平均交易价值，以及传统自动售货与电动汽车充电等领域的差异 [42] - 季度交易价值增长快于交易次数增长，源于高票价的垂直领域，如洗车、自助洗衣店、电动汽车充电等 [43] - 举例：直流充电平均交易价值约18美元，交流充电约4-5美元 [44] - 零售业务的增长也将推动平均交易价值上升 [45] - 强调在平均交易价值上升的同时，净取费率保持稳定或增长，处理毛利率从高位20%提升到高位30%以上 [46] - 智能路由能力通过每笔交易节省微小成本，对处理利润率有显著影响 [47] - 本季度美元交易价值增长35%至18亿美元，交易次数增长21% [49] - 公司平台支持远程定价调整，帮助客户应对通胀 [51] 问题: 关于收单机构优化、并购策略（包括规模偏好和对延迟的展望）以及美国市场竞争格局 [54] - 交易路由越来越自动化，基于大量交易数据（年超30亿笔）优化接受率和成本，从而控制利润率 [56] - 并购策略保持审慎，注重文化契合和易整合性 [59] 有进行更大规模并购（如超过1亿美元企业价值）的意愿，但非转型性收购 [60] 预计到2028年，约2亿美元收入将来自并购 [59][74] - 关于美国竞争对手合并，公司持续关注但未受威胁，凭借技术、客户服务和跨垂直解决方案赢得市场份儿额 [61][62] - 目前并购机会更多出现在美国以外市场，如欧洲、拉丁美洲和亚洲，但不排除美国市场 [63] 问题: 关于第四季度硬件收入的可见度、硬件利润率上限，以及延迟的并购对第三、四季度的影响和2028年目标中有机与无机增长的构成 [66][69] - 硬件利润率目标维持在30%-35%范围的高位，通过优化供应链、采购和产品设计实现 [66] 美国市场关税风险因全球业务布局（美国占39%）而可控 [67] - 第四季度企业硬件销售需求强劲，可见性良好 [68] - 延迟的并购是第三季度业绩与市场预期差距的主要原因，也影响了第四季度指引 [70] 具体案例包括Integral Vending收购延迟 [72] 以及另一项在尽职调查后放弃的潜在收购 [73] - 2028年增长目标中，有机增长是核心，难以精确预测并购时间 [74] 预计未来三年半仍有超过1.5亿美元收入来自并购，多为小型收购，也可能有较大规模收购 [75]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为1亿430万美元，同比增长26% [15] - 第三季度总交易价值达18亿美元，同比增长35%，推动处理收入增长33% [14] - 第三季度经常性收入达7700万美元，同比增长29%，占总收入74% [16] - 第三季度硬件收入为2700万美元，同比增长18% [16] - 第三季度毛利率提升至49.3%，去年同期为45.7% [17] - 第三季度调整后EBITDA为1820万美元，占收入17.5%，同比增加超过720万美元 [18] - 第三季度净利润为350万美元，去年同期为70万美元 [18] - 第三季度安装基数超过140万台受管理连接设备，同比增长17%，本季度新增超过5.6万台设备 [15][16] - 客户基数同比增长21%，第三季度末达到近11万客户 [14] - 平均交易价值从2.15美元增至2.40美元 [14] - 处理毛利率提升至39.6%，去年同期为33% [17] - 硬件毛利率提升至37%，去年同期为34.4% [17] - 调整后运营支出为3400万美元，占收入32.2% [18] - 运营利润为780万美元，同比改善640万美元 [18] - 运营活动产生现金流1050万美元，自由现金流为390万美元 [19] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物和短期存款总额为1.73亿美元，短期和长期债务为1.56亿美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经常性收入（包括支付处理费和SaaS订阅收入）持续增长，占总收入比例逐季提升 [5] - 处理收入增长33%至4800万美元，由安装基数增长17%和美元交易价值增长35%驱动 [16] - 硬件收入增长受产品、解决方案和技术需求推动 [16] - 嵌入式支付产品Uno Mini在OEM合作伙伴中取得进展，六家中国OEM合作伙伴完成SDK认证 [7] - 租赁业务Nayax Capital在澳大利亚推出，硬件安装基数快速增长 [11] - 通过Nayax Capital的融资硬件模式预计在长期产生比直接销售硬件更高的毛利率 [11] - 零售部门RetailPro成功整合AI驱动的库存优化引擎1BitDS [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 在北美电动汽车充电市场获得动力，与ChartSmart等主要运营商建立合作关系 [8][24] - 在英国和欧洲部分国家开始初步推出新一代Android支付平台VPOS Media [6][24] - 在墨西哥签署意向书计划收购分销合作伙伴Integral Vending，以加深在拉丁美洲的业务 [9] - 通过近期在巴西的两项收购，继续执行在拉丁美洲建立领先平台的多年战略 [10] - 在美国市场为智能冷却器签署分销合作伙伴关系，并在欧洲与大型企业客户签署协议 [27] - 美国市场业务占公司总业务的39% [67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是为客户提供一站式解决方案，包括硬件管理套件和支付服务 [4] - 技术发展方面，在澳大利亚推出下一代Android支付平台BIPUS Media，并在英国和欧洲推广VPOS Media [6][24] - 嵌入式支付产品Uno Mini在中国取得进展，OEM认证管道强劲 [7] - 客户与合作方面，与支付公司Adyen合作开发电子商务和嵌入式银行解决方案 [8] - 计划在2026年初在美国推出嵌入式银行产品，包括银行账户和借记卡 [9] - 并购战略保持活跃但审慎，重点放在地理扩张、技术增强和分销渠道战略整合 [9][12] - 近期完成对街机游戏业务Tigapo的全面收购，该业务持续呈现强劲增长 [10] - 行业存在整合，公司凭借技术、客户服务和覆盖多垂直领域的一体化产品赢得市场份额 [61][62] - 公司认为其高质量和能够用一个产品触达不同垂直领域的能力使其具有长期韧性 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对战略和业务基本面保持信心，增长的动力来自不断扩大的连接设备基数、经常性收入、强大的客户保留率以及对盈利能力的关注 [13] - 可寻址市场随着世界进一步迈向数字支付和互联商务而继续扩大 [13] - 虽然并购继续发挥重要作用，但有机增长仍是主要驱动力和业务基础 [13] - 进入第四季度势头强劲，对长期机遇更具信心 [13] - 2025年全年有机收入增长指引重申为至少25%，由第四季度企业硬件销售和强劲的经常性收入增长驱动 [12][19] - 由于战略性并购交易延迟，将2025年全年收入预期更新为4亿至4.05亿美元（固定汇率基础），代表增长27%-29% [20] - 仍预计调整后EBITDA利润率至少为15%，全年调整后EBITDA预期更新为6000万至6500万美元，自由现金流转化率至少为50% [20] - 2028年目标仍预计年收入增长约35%，由有机增长和战略性并购共同驱动，目标毛利率50%，调整后EBITDA利润率30% [20] - 预计硬件毛利率将处于30%-35%范围的高端 [17] 其他重要信息 - 所有数字均以美元报告，除非另有说明 [3] - 讨论包括非IFRS指标，这些指标应作为IFRS财务指标的补充 [2][3] - 公司通过将大部分支付量整合到五家主收购方名下，以及重新谈判关键合同和提升智能路由能力，提高了处理效率 [17] - 公司开发了一个远程平台，允许客户根据通胀调整定价，增强了他们的价格控制能力 [51] - 公司通过优化供应链基础设施和改善组件采购，提高了硬件利润率 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于电动汽车充电合作伙伴关系的进展和时间表，特别是与Autel的合作以及设备出货预期 [22] - 电动汽车充电业务在加速发展，特别是在北美市场，OEM集成和嵌入式读卡器是未来的重要增长动力 [24] - 随着VPOS Media在欧洲和英国推出（支持PIN on glass），预计将在该市场为电动汽车充电做更多贡献，因为直流充电需要此类设备处理高交易价值 [24] - 第三季度已开始看到与电动汽车充电客户相关的硬件收入，预计第四季度将显著加速 [25] - 与Autel等OEM的合作按预期进行，嵌入式读卡器Uno Minis在第二季度末已开始交付，预计数量将加速增长 [25] 问题: 关于智能冷却器市场的产品供应、需求以及明年潜在增长驱动力的更新 [26] - 在美国市场为智能冷却器签署了分销合作伙伴关系，使用VPOS Touch产品 [27] - 过去几个月在欧洲与一家大型企业客户签署了合作伙伴关系，开始在欧洲市场交付智能冷却器 [27] - 智能冷却器市场被视为未来的重要增长驱动力，适合公司多年开发的技术集成能力 [27] - 除了智能冷却器，汽车清洗和街机游戏（如收购的Tigapo）也是重要增长领域 [28] - 公司正与冷却器制造商合作，将VPOS Media嵌入其设备，以获取更大的市场份额 [31] 问题: 关于嵌入式银行和电子商务机会的时间表，以及2026年的业务定位 [35] - 嵌入式银行产品内部准备基本就绪，计划在2026年第一季度主要在美国市场推出，第二和第三季度投入生产 [36] - 该计划旨在通过提供商户现金垫款等解决方案为客户创造价值，并与Nayax Capital形成闭环 [37] - 电子商务解决方案将首先针对电动汽车市场推出，然后在2026年扩展到更多业务领域 [39] - 电子商务解决方案已于本月在美国开始试点测试，外部客户的全面生产将于明年初开始 [41] 问题: 关于不同垂直领域（传统自动售货 vs 电动汽车充电、娱乐、汽车清洗）的平均交易价值范围 [42] - 交易价值的增长快于交易数量的增长，这源于汽车清洗、自助洗衣店、电动汽车充电等高票值垂直领域 [43] - 电动汽车直流充电的平均交易价值目前约为18美元，交流充电约为4-5美元，且随着电动汽车普及稳步上升 [44] - 零售业务的增长也将推动平均交易价值上升 [45] - 重点不是毛费率，而是净费率，随着交易价值上升，需确保净费率保持稳定或增长 [46] - 公司通过整合收购方、重新谈判合同和智能路由能力，已将处理毛利率从20%高位提升至30%高位 [46][49] - 美元交易价值增长35%至18亿美元，交易数量增长21%，增长来自新客户和现有客户，以及现金向无现金交易的转化、新垂直领域和地域扩张 [49] 问题: 关于收购方优化带来的处理利润提升、并购策略（规模、明年预期）以及美国市场竞争动态（竞争对手合并） [54] - 公司通过半自动并逐步转向全自动的智能路由，根据卡BIN号选择接受率最高、成本最低的收购方，以控制利润率 [56] - 凭借大交易量（年超30亿笔）在与收购方谈判中具有杠杆作用，同时多数客户为小客户，公司在定价方面有控制力 [56] - 并购策略保持审慎，主要关注规模较小的收购，但也有能力进行规模较大（如超1亿美元企业价值）但非转型性的收购，需符合公司文化和易于整合 [59][60] - 预计到2028年，约2亿美元收入将来自并购（相对于2022年基准），未来三年半仍需约1.5亿美元以上的并购贡献，多为小型收购，也可能有较大型收购 [59][74][75] - 对于美国竞争对手的合并，公司不予置评，但不怕行业整合，认为凭借技术、客户服务和覆盖多垂直领域的一体化产品正在赢得市场份额 [61][62] - 目前在欧洲、拉丁美洲和亚洲看到比美国更好的并购机会，但并未排除在美国寻找目标 [63] 问题: 关于第四季度硬件收入加速的可见度、硬件利润率上限，以及并购延迟对第三和第四季度的影响，2028年指引中有机与并购贡献的分解 [66][69] - 硬件利润率目标是在30%-35%范围内优于市场，公司通过优化供应链和产品设计（如VPOS Media）来控制毛利率，并有灵活性应对关税等风险 [66][67] - 第四季度通常是企业业务旺季，销售渠道可见度良好，预计能达成市场预期 [68] - 第三季度业绩与市场预期的差距主要源于预期中的重大并购未能完成的影响 [70] - 全年指引更新主要反映了并购活动延迟导致的无机增长贡献降低 [70] - 具体延迟的并购包括墨西哥Integral Vending的收购（原预期更早完成），以及另一项在第二季度深入尽调的收购因审慎原因退出 [72][73] - 2028年增长目标中，有机增长是最重要的部分，预计不会放缓，同时仍有来自并购的显著贡献（约2亿美元从2022到2028年），未来三年半还需约1.5亿美元以上并购贡献，但并购时机难以精确预测 [74][75]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收达到3.142亿美元，按固定汇率计算增长34%至3.152亿美元，符合预期 [44] - 调整后EBITDA增长超过4倍，达到3550万美元，超出3000万至3500万美元的指导范围 [12][50] - 实现正自由现金流1800万美元，调整后EBITDA转化率超过50% [13][51] - 第四季度营收为8900万美元，同比增长34%，调整后EBITDA创季度新高，达1280万美元，占总营收的14.4% [52][55] - 全年毛利率提升至45.1%，较2023年的37.5%显著改善，硬件毛利率超过30%的指引 [48][50] - 公司现金及短期存款总额为9250万美元，短期和长期债务为4790万美元，保持净现金状况 [57] 各条业务线数据和关键指标变化 - 经常性收入（支付处理费和SaaS订阅）增长47%，达2.223亿美元，占总收入的71% [14][46] - 支付处理收入增长45%至1.338亿美元，由管理连接设备基数增长21%、交易总值增长36%以及更高的收取率（2.73%）驱动 [16][46] - 硬件收入增长9%，得益于对端到端自动化无现金产品解决方案的强劲需求 [47] - 首次披露平均每单位收入（ARPU）为215美元，同比增长12%，主要受现有设备现金向无现金转化及高处理量垂直领域（如微市场和能源）推动 [47][84] - 处理业务毛利率在第四季度达到36.3%，全年为34%，较上年提升约700个基点，主要得益于与收单行重新谈判关键合同和智能路由能力的提升 [49][124][126] 各个市场数据和关键指标变化 - 客户基数扩大32%，截至2024年底超过95,000名客户，管理连接设备数量增长21%至126万台 [16] - 在美国，与糖果机公司（CandyMachines）延长合作，并成为Pelican集团的独家无现金合作伙伴，后者管理超过65,000台自动机器 [19] - 在拉丁美洲，通过收购VMtecnologia和UPPay加速扩张，UPPay的收购使巴西的连接设备数量增加超过25,000台，主要位于自助咖啡售卖机领域 [34][37] - 在欧洲，与法国和意大利的大型采购集团达成协议，覆盖超过300,000台机器，并在英国为Tesco车队部署OTI PetroSmart燃料管理系统 [20][21][22] - 在能源垂直领域，业务扩展到包括Electrify America、Electrify Canada和EVgo在内的知名充电站运营商，并推出EV Kiosks应用 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年战略重点将保持在自动化自助服务市场，并持续渗透零售和能源垂直领域 [23] - 通过全球2,400多家原始设备制造商（OEM）合作伙伴关系，将支付设备直接嵌入自动售货机、电动汽车充电器、街机等产品中，以扩大生态系统 [24][115] - 计划与Adyen合作推出电动汽车充电应用的电子商务支付解决方案，以提供完整的全渠道支付解决方案 [27] - 并购策略聚焦于地理扩张、渠道整合和技术收购，2024年完成的收购（如VMtecnologia、Roseman Engineering、UPPay）贡献约1000万美元收入，并预计2025年管道中有更多机会 [32][36][77][79][145] - 行业总目标市场（TAM）庞大且增长，全球连接设备数量预计从2024年的约4500万台增长到2029年的6000万台，现金向数字支付的转变是主要驱动力 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对前景充满信心，指出无人值守和有人值守终端市场中无现金解决方案的渗透率相对较低，存在巨大的市场机遇 [17] - 消费者不仅接受而且期望无缝的自动化交易，这对公司端到端支付解决方案创造了强劲需求，且这一趋势势头正在增强 [18] - 公司业务具有弹性和多样性，约45个不同的无人值守垂直领域，1至2美元的小额交易受宏观经济趋势影响较小 [157][158] - 2025年营收增长指引为30%至35%，即按固定汇率计算4.1亿至4.25亿美元，其中有机增长至少25%，调整后EBITDA指引为6500万至7000万美元，自由现金流转化率预计至少50% [58] - 重申2028年目标，即年营收增长约35%，毛利率50%，调整后EBITDA利润率30% [31][59] 其他重要信息 - 公司计划快速将UPPay整合到VMtecnologia的管理下，以在拉丁美洲创建更强大、可扩展的平台 [37] - 在零售垂直领域，成功将Retail Pro整合到Nayax Retail中，并利用其广泛的分销网络交叉销售Nayax Retail云解决方案及其他产品 [38][39] - 通过收购Roseman Engineering，填补了加油站技术的关键空白，推出了加油机支付解决方案，并计划将该垂直领域扩展到欧洲和美国 [35] - 公司预计2025年各季度的营收和利润增长态势将与2024年的季节性表现相似 [66][155] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2025年指引及有机增长加速的信心来源 [63][69] - 管理层对实现至少25%的有机增长充满信心，信心来源于强大的OEM合作伙伴关系、中国团队的扩展、产品与市场的契合度以及"土地扩张"策略的有效性，现有客户中50%至60%的机器尚未完全配备无现金解决方案，存在巨大增长空间 [65][70][71][90] - 季度进展将呈现与2024年相似的季节性，第一季度略低于2024年第四季度，然后逐步增长 [66] 问题: 关于并购贡献及管道展望 [76][144] - 2025年指引中约2500万美元增长来自并购，其中已完成的四笔交易（Roseman、VMtecnologia、Tigapo整合、UPPay）贡献约1000万美元，其余部分对现有管道充满信心 [77][79] - 并购管道重点关注地理扩张（如拉丁美洲、亚太地区）、渠道整合（收购分销商）和技术收购（如补充现有平台的嵌入式软件公司） [145][147][149] 问题: 关于POS认证延迟及收入结构变化 [80] - 此前提及的EV认证延迟问题已解决，通过了所有必要实验室测试，预计将在2025年实现该客户的销售 [81] - 收入结构将继续向经常性收入倾斜，增长的核心驱动力是管理连接设备（2024年增长21%），而非一次性硬件销售 [82] 问题: 关于ARPU增长驱动力及未来展望 [83][128] - ARPU增长主要驱动力是现有设备上现金向无现金交易的持续转化、通胀带来的价格上调，以及业务组合向微市场、电动汽车充电等更高处理量的垂直领域转移 [84][86][129] - 未来ARPU有望继续提升，但首次披露暂不按垂直领域细分 [129] 问题: 关于客户平均连接设备数量趋势及规模效率 [88] - "土地扩张"策略效果显著，管理层相信在现有客户中仍有巨大增长空间，未来几年有充足的增长余地 [89][90] - 通过OEM渠道嵌入设备，可以获得更强的粘性和更低的客户获取成本，有助于规模效率的提升 [115][116] 问题: 关于自由现金流转化率随利润率提升的展望 [92] - 随着高利润率的SaaS收入占比提升，以及公司对运营费用和硬件、处理业务毛利率的有效控制，自由现金流转化率有望随之改善 [93][94][95] - 公司专注于从增长转向盈利性增长，再转向现金流和净利润，运营杠杆效应持续显现 [96][97] 问题: 关于硬件和处理业务利润率提升的可持续性及驱动因素 [98] - 硬件利润率提升得益于规模效应、内部产品设计带来的灵活性、组件成本降低和供应链效率优化，预计仍有提升空间 [99][100][107] - 处理利润率提升得益于强大的采购能力（年处理额近50亿美元）与收单行重新谈判合同，以及智能路由技术的实施 [101][104][105] 问题: 关于2025年营收增长能见度及各业务线增长预期 [109] - 增长能见度来源于已签署的合作伙伴关系（如SECO、Pelican Group）、OEM渠道的推进，以及"土地扩张"策略，基于现有经常性收入和净美元留存率计算，内生增长动力强劲 [110][112][113] - 各业务线增长及季度态势预计与2024年类似 [155] 问题: 关于支付处理利润率的具体水平及2025年展望 [120][125] - 第四季度支付处理利润率为36.3%，全年为34% [124][126] - 2025年预计将维持在当前水平附近，公司将继续努力扩大利润率 [126] 问题: 关于2028年业务组合展望 [133] - 预计到2028年，无人值守市场（包括电动汽车充电）仍是主要部分，电动汽车充电可能占无人值守业务的10%-15%，零售等也将贡献收入，目标是成为营收达10亿美元的公司 [134][135] 问题: 关于第四季度业绩与预期的对比及竞争环境 [137] - 业绩符合预期，未遇到明显的竞争阻力，挑战主要在于市场进入执行和产品完全准备就绪的时间点，但对达成目标充满信心 [138][139][141] - 基于现有经常性收入、客户和设备增长，对2025年营收指引感到满意 [142][143] 问题: 关于2025年外汇影响、收取率可持续性及季度增长态势 [153] - 2025年预计将延续2024年的有利趋势，包括现金转化、强劲需求、有效的市场策略和垂直领域增长，对顶线和盈利能力充满信心 [154] - 收取率的提升是可持续的，季度增长态势预计与2024年相似 [155] - 业务具有多样性和弹性，小额交易和众多垂直领域使其受宏观经济影响较小 [157][158]