报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发 8 只 ETF 产品，Pacer 发行两只新产品扩充现金流产品线，包括现金流因子和质量结合的策略产品以及轮动策略产品 [1][6] - 美国股票 ETF 继续流出，国际股票、债券产品流入明显，债券 ETF 流入增加，资金风险偏好提升 [1][9] - 5 月以来美债表现偏弱，长债跌幅超 2%，但资金情绪好转，债券 ETF 资金持续流入，短债产品流出 [1][12] - 2025 年 3 月美国非货币公募基金总量下降，4 月 23 日 - 4 月 30 日单周，美国国内股票基金流出放大，债券产品流出放缓 [1][14] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品：Pacer 发行现金流轮动策略产品 - Pacer 发行两只新产品，一只为现金流因子和质量结合的策略产品，选择至少 10 年连续正自由现金流、自由现金流质量得分最高的 100 家标普 500 成分股；另一只为轮动策略产品，在现金流 ETF COWZ 和纳斯达克 100 之间轮动，根据动量选择指数，目前选纳斯达克 100 [1][7] - VistaShares 发行期权策略产品，先选 20 - 50 只股票，再卖出期权增厚收益，年化收益 15% [6] - 景顺发行 3 只新产品，QQHG 投资纳斯达克 100 并叠加期权策略，CTSK 寻找低估股票，IMF 选低相关性资产 [7] - YieldMax 扩充单股票 Covered Call 策略产品，挂钩 Robinhood [7] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：债券产品流入提升 - 上周美国股票 ETF 流出，国际股票、债券产品流入明显，债券 ETF 流入增加，信用债、长债 ETF 流入，短债 ETF 流出，CLO 产品受关注 [1][9] - Vanguard 的标普 500 ETF 流入超另外两只产品，比特币 ETF 流入超 10 亿美元 [9] - 道富的标普 500 ETF 最后两日流入，但两周与 VOO 流入差距达 120 亿美元，公司债 ETF 流入、短债 ETF 流出，资金风险偏好提升 [11] 美国 ETF 表现：长债继续下跌 - 5 月以来美债表现弱，长债尤甚，20 年以上国债 ETF 跌幅超 2%，资金情绪好转，债券 ETF 资金流入，短债产品流出 [1][12] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 3 月美国非货币公募基金总量 21.17 万亿美元，较 2 月降 0.88 万亿，3 月标普 500 跌 5.75%，美国国内股票型产品规模下滑 6.55% [1][14] - 4 月 23 日 - 4 月 30 日单周，美国国内股票基金流出 102 亿美元，流出放大，债券产品流出放缓 [1][14]