报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对BZ（纯苯）、EB（苯乙烯）、L（塑料）、PL（丙烯）、PP（聚丙烯）期权给出方向性策略为构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，波动性策略为因地缘政治风险较大不建议以卖方为主的策略（如单卖、双卖） [7][20][32][44][56] 各品种总结 BZ（纯苯）期权 - 标的期货市场数据：bz2604合约昨日收盘价8451元，较前日涨121元（1.45%），成交量41191手（-6599手），持仓量20489手（-1907手） [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量4251（+3367），持仓量6392（+1408）；看跌期权成交量3469（+403），持仓量10124（+1093）；成交量PCR 0.82（-2.65），持仓量PCR 1.58（-0.23） [4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8400，压力位10200，支撑位4800，加权隐波率156.94%（+12.65%），年平均隐波率18.11%，HISV20为42.58% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1811上方波动，持仓量PCR收报1.5839，位于近一年来98.12%水位 [6] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [7] EB（苯乙烯）期权 - 标的期货市场数据：eb2604合约昨日收盘价10146元，较前日涨137元（1.36%），成交量1316900手（-357333手），持仓量201704手（-24162手） [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量766189（+412996），持仓量180452（+85909）；看跌期权成交量623391（+276165），持仓量258365（+61647）；成交量PCR 0.81（-0.17），持仓量PCR 1.43（-0.65） [17] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价10200，压力位12000，支撑位9000，加权隐波率110.52%（+4.68%），年平均隐波率26.63%，HISV20为40.59% [18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2663上方波动，持仓量PCR收报1.4318，位于近一年来97.55%水位 [19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [20] L（塑料）期权 - 标的期货市场数据：l2605合约昨日收盘价8677元，较前日涨247元（2.93%），成交量98305手（-115539手），持仓量344947手（+2424手） [28][31] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量15311（+8630），持仓量32910（+1387）；看跌期权成交量14456（+8983），持仓量38349（+4992）；成交量PCR 0.94（+0.13），持仓量PCR 1.17（+0.11） [29] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8700，压力位8200，支撑位6500，加权隐波率97.33%（+29.27%），年平均隐波率16.45%，HISV20为35.06% [30] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1645上方波动，持仓量PCR收报1.1653，位于近一年来99.59%水位 [31] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [32] PL（丙烯）期权 - 标的期货市场数据：PL605合约昨日收盘价8550元，较前日涨305元（3.69%），成交量19867手（+1936手），持仓量14509手（-595手） [40][43] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量148（-28），持仓量2621（+88）；看跌期权成交量178（-70），持仓量2752；成交量PCR量PCR变化 -0.21，持仓量PCR 1.05（-0.01） [41] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8600，压力位6900，支撑位5700，加权隐波率64.99%（+3.87%），年平均隐波率13.32%，HISV20为41.13% [42] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1332上方波动，持仓量PCR收报1.05，位于近一年来81.94%水位 [43] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [44] PP（聚丙烯）期权 - 标的期货市场数据：pp2605合约昨日收盘价8857元，较前日涨276元（3.21%），成交量1179290手（-111772手），持仓量415782手（-4918手） [52][55] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量24539（+14992），持仓量59513（+6660）；看跌期权成交量19948（+7662），持仓量65812（+5291）；成交量PCR 0.81（-0.47），持仓量PCR 1.11（-0.04） [53] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8900，压力位8000，支撑位7000，加权隐波率87.10%（+16.77%），年平均隐波率15.25%，HISV20为36.73% [54] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1525上方波动，持仓量PCR收报1.1058，位于近一年来95.51%水位 [55] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对豆类及主粮期权（豆一、豆二、玉米、淀粉、豆粕、菜籽粕）进行行情解析和期权因子研究，给出各品种期权的方向性和波动性策略建议 [6][18][30][42][54][66] 各品种关键要点总结 豆一（A） - 标的期货市场数据：a2605合约昨日收盘价4956元，涨0.48%，成交量243999手，较前日减23140手，持仓量246807手，较前日减4911手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量20208，减13689；持仓量53629，增710；成交量PCR 0.69，变化0.1；持仓量PCR 1.03，变化0.03 [4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价4950，压力位4900，支撑位4300，加权隐波率26.32%，变化 -1.22%，年平均隐波率14.40%，HISV20为20.33% [5] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1440上方波动，持仓量PCR收报1.0308，位于近一年来的85.31%水位 [6] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B A2605C4700和S_A2605C5000；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [7] 豆二（B） - 标的期货市场数据：b2605合约昨日收盘价3877元，跌1.19%，成交量212391手，较前日减114148手，持仓量240350手，较前日增625手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量64551，减10150；持仓量39987，增7518；成交量PCR 0.6，变化0.13；持仓量PCR 0.86，变化 -0.13 [16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价3900，压力位4000，支撑位3400，加权隐波率38.66%，变化6.31%，年平均隐波率16.19%，HISV20为17.09% [17] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1619上方波动，持仓量PCR收报0.8568，位于近一年来的66.53%水位 [18] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B B2605C3650和S_B2605C4000；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [19] 玉米（C） - 标的期货市场数据：c2605合约昨日收盘价2379元，跌0.41%，成交量666819手，较前日减141598手，持仓量1378890手，较前日减26284手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量102210，增44097；持仓量308414，增15959；成交量PCR 0.61，变化0.07；持仓量PCR 0.57，变化 -0.02 [28] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2380，压力位2400，支撑位2300，加权隐波率17.32%，变化 -0.88%，年平均隐波率11.35%，HISV20为7.78% [29] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1135上方波动，持仓量PCR收报0.5652，位于近一年来的42.45%水位 [30] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_C2605P2300和S_C2605C2420 [31] 淀粉（CS） - 标的期货市场数据：cs2605合约昨日收盘价2743元，涨0.73%，成交量126795手，较前日减9234手，持仓量243412手，较前日减1880手 [39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量15630，减294；持仓量24158，增745；成交量PCR 0.56，变化0.08；持仓量PCR 0.84，变化 -0.01 [40] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2750，压力位3000，支撑位2600，加权隐波率19.11%，变化0.08%，年平均隐波率11.98%，HISV20为10.43% [41] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1198上方波动，持仓量PCR收报0.8352，位于近一年来的66.12%水位 [42] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_CS2605P250和S_CS2605CZ750 [43] 豆粕（M） - 标的期货市场数据：m2605合约昨日收盘价3071元，跌1.94%，成交量2131690手，较前日减799979手，持仓量1978400手，较前日增6123手 [51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量282463，减294943；持仓量365162，增39171；成交量PCR 0.66，变化0.22；持仓量PCR 0.92，变化 -0.09 [52] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价3050，压力位3200，支撑位2800，加权隐波率27.48%，变化 -0.79%，年平均隐波率18.35% [53] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1712上方波动，持仓量PCR收报0.924，位于近一年来的99.18%水位 [54] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B M2605C2800和S M2605C3300；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [55] 菜籽粕（RM） - 标的期货市场数据：RM605合约昨日收盘价2482元，跌3.46%，成交量1182320手，较前日减486954手，持仓量619851手，较前日增19289手 [63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量125210，减137321；持仓量107562，增11037；成交量PCR 0.57，变化0.22；持仓量PCR 0.9，变化 -0.09 [64] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2475，压力位2800，支撑位2200，加权隐波率25.94%，变化0.15%，年平均隐波率24.05%，HISV20为20.98% [65] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2405上方波动，持仓量PCR收报0.8998，位于近一年来的8.16%水位 [66] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [67]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融市场多个指数及期权标的ETF进行了数据展示和分析,并针对上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF、中证1000股指等给出期权策略建议,均建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值收益并动态调整持仓头寸 [8][18][28][38] 各部分总结 金融市场概览 - 上证指数收盘价4084.79,跌10.66,跌幅0.26%,成交额10372.24亿元,较前一日减少266.94亿元 [3] - 上证50收盘价2954.09,跌2.76,跌幅0.09%,成交额1438.62亿元,较前一日增加96.23亿元 [3] - 沪深300收盘价4671.56,涨2.42,涨幅0.05%,成交额5987.99亿元,较前一日增加184.93亿元 [3] - 中证1000收盘价8211.35,跌2.94,跌幅0.04%,成交额4891.25亿元,较前一日减少341.75亿元 [3] - 中证500收盘价8185.15,跌54.65,跌幅0.66%,成交额4607.97亿元,较前一日减少215.70亿元 [3] - 深证成指收盘价14307.58,涨26.80,涨幅0.19%,成交额6528.26亿元,较前一日减少175.28亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 深圳100ETF收盘价3.541,涨0.016,涨幅0.45%,成交量47.59万份,较前一日减少3.95万份,成交额1.67亿元,较前一日减少0.15亿元 [4] - 创业板ETF收盘价3.349,涨0.049,涨幅1.48%,成交量1065.37万份,较前一日增加255.58万份,成交额35.29亿元,较前一日增加8.46亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.879,涨0.003,涨幅0.06%,成交量93.63万份,较前一日减少39.29万份,成交额4.55亿元,较前一日减少1.94亿元 [4] - 深证500ETF收盘价3.282,跌0.025,跌幅0.76%,成交量334.09万份,较前一日增加202.80万份,成交额10.94亿元,较前一日增加6.57亿元 [4] - 上证50ETF收盘价3.028,跌0.007,跌幅0.23%,成交量643.15万份,较前一日增加196.18万份,成交额19.44亿元,较前一日增加5.84亿元 [4] - 上证300ETF收盘价4.680,涨0.003,涨幅0.06%,成交量403.86万份,较前一日增加78.75万份,成交额18.82亿元,较前一日增加3.55亿元 [4] - 上证500ETF收盘价8.259,跌0.052,跌幅0.63%,成交量392.89万份,较前一日增加194.66万份,成交额32.26亿元,较前一日增加15.68亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.458,涨0.008,涨幅0.55%,成交量2660.26万份,较前一日增加805.24万份,成交额38.25亿元,较前一日增加11.36亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.413,涨0.007,涨幅0.50%,成交量928.86万份,较前一日增加385.66万份,成交额12.95亿元,较前一日增加5.32亿元 [4] 上证50ETF市场数据与策略建议 - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量455830,较前一日增加122547,持仓量831581,较前一日增加6558,成交量PCR为0.95,较前一日增加0.01,持仓量PCR为0.73,较前一日减少0.01 [5] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价2.63,加权隐波率16.04%,较前一日减少0.93%,年平均隐波率17.53%,HISV20为11.09% [6] - 行情解读与策略建议:方向性策略无,波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_510050_2603P3000和S_510050_2603C3200 [8] 上证300ETF市场数据与策略建议 - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量582342,较前一日增加16863,持仓量787285,较前一日增加13777,成交量PCR为0.92,较前一日减少0.08,持仓量PCR为0.81,较前一日减少0.02 [15] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价未提及,加权隐波率16.70%,较前一日减少0.86%,年平均隐波率18.19%,HISV20为12.99% [16] - 行情解读与策略建议:方向性策略无,波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_510300_2603P4600和S_510300_2603C4800 [18] 创业板ETF市场数据与策略建议 - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量779179,较前一日增加149144,持仓量683213,较前一日增加9444,成交量PCR为1.41,较前一日增加0.09,持仓量PCR为1.37,较前一日增加0.04 [25] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价3.4,加权隐波率32.88%,较前一日增加1.71%,年平均隐波率31.11%,HISV20为22.34% [26] - 行情解读与策略建议:方向性策略无,波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_159915_2603P3300和S_159915_2603C3500 [28] 中证1000股指市场数据与策略建议 - 期权因子 - 量仓PCR:看涨期权成交量172505,较前一日增加23612,持仓量181056,较前一日增加4299,成交量PCR为0.97,持仓量PCR为0.94,较前一日减少0.04 [35] - 期权因子 - 压力支撑:平值行权价4900,压力位8500,支撑位8000,加权隐波率27.07%,较前一日增加1.18%,年平均隐波率23.71%,HISV20为21.42% [36] - 行情解读与策略建议:方向性策略无,波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_MO2603P7800和S_MO2603C8400 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对于液化气和原油期权 建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益 鉴于地缘政治风险大 不建议采用以卖方为主的策略 [7][19] 各部分内容总结 液化气（PG）期权 标的期货市场数据 - pg2604合约昨日收盘价5884元 较前日上涨172元 涨幅3.01% 成交量108828手 较前日减少9040手 持仓量43610手 较前日减少1599手 [3][6] 期权因子 - 量仓PCR - 液化气看涨期权成交量53643手 量变化28481手 持仓量21934手 仓变化4936手 成交量PCR为0.53 量PCR变化0.07 持仓量PCR变化 -0.12 - 液化气看跌期权成交量28446手 量变化16814手 持仓量28442手 仓变化4408手 [4] 期权因子 - 压力支撑 - 标的合约pg2604 平值行权价5900 压力位6500 支撑位5000 加权隐波率94.23% 加权隐波率变化12.33% 年平均隐波率26.44% HISV20为53.31% [5] 行情解读 - PG（液化气期权）隐含波动率维持在均值0.2644上方波动 - PG期权持仓量PCR收报于1.2967 位于近一年来的98.78%水位 [6] 原油（SC）期权 标的期货市场数据 - sc2604合约昨日收盘价765.5元 较前日上涨12.4元 涨幅1.64％ 成交量100580手 较前日增加0手 持仓量20840手 较前日减少8985手 [15][18] 期权因子 - 量仓PCR - 原油看涨期权成交量168146手 量变化 -603058手 持仓量41264手 仓变化6946手 成交量PCR为0.46 量PCR变化 -0.12 持仓量PCR为1.46 - 原油看跌期权成交量77892手 量变化 -372990手 持仓量60288手 仓变化10250手 [16] 期权因子 - 压力支撑 - 标的合约sc2605 平值行权价770 压力位940 支撑位500 加权隐波率108.00% 加权隐波率变化 -2.84% 年平均隐波率41.97% HISV20为92.89% [17] 行情解读 - SC（原油期权）隐含波动率维持在均值0.4197上方波动 - SC期权持仓量PCR收报于1.461 位于近一年来的94.69%水位 [18]

緊酯期权 2026/03/17 聚酯期权早报 李立勤 投研高级经理 黄柯涵 期权研究员 从业资格号: F3074095 从业资格号：F03138607 ▌标的期货市场数据 交易咨询号: Z0017896 邮箱：lilq@wkqh.cn 邮箱：huangkh@wkqh.cn 电话: 0755-23375252 乙二醇 (EG) - 市场数据与策略建议 | 铜灯与基本 ALLAND | | FREIA 1141695 | 175-2 17 | THE REAL PROPERTY DALE STATE | 成交量 (万手) | | 持仓量(万手) | AFF/レ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | EG (乙二醇期权) | ea2605 | 4897 | Г | 3.31% | 849924 | -49695 | 341657 | 13408 | | 期权因子-量仓PCR | 期权品种 | 成交量 | 量变化 | 持仓量 | 仓变化 | 成交量PCR | 量PCR变化 | 持仓量PCR | 仓PCR变化 | | --- | --- ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对合成橡胶和橡胶期权市场进行分析并给出策略建议 合成橡胶期权建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益 因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 橡胶期权建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略获取期权时间价值和方向性收益并动态调整持仓头寸使 delta 保持中性 [7][19] 各目录内容总结 合成橡胶（BR） - **标的期货市场数据**：br2604 合约昨日收盘价 15700 元 较前日下跌 130 元 跌幅 0.82% 成交量 199466 手 较前日减少 30647 手 持仓量 19379 手 较前日减少 2314 手 [3][6] - **期权因子 - 量仓 PCR**：BR 合成橡胶看涨期权成交量 24377 手 变化 762 手 持仓量 15224 手 变化 887 手 成交量 PCR 为 0.55 变化 0.01 持仓量 PCR 为 1.29 变化 0.02 BR 合成橡胶看跌期权成交量 13292 手 变化 734 手 持仓量 19707 手 变化 1405 手 [4] - **期权因子 - 压力支撑**：合成橡胶期权 br2604 合约平值行权价未提及 压力位 18400 支撑位 12000 加权隐波率 70.46% 加权隐波率变化 0.49% 年平均隐波率 31.86% HISV20 为 48.97% [5] - **行情解读与策略建议**：BR 合成橡胶期权隐含波动率维持在均值 0.3186 上方波动 持仓量 PCR 收报于 1.2945 位于近一年来的 97.96% 水位 方向性策略建议构建看涨期权牛市价差组合策略 如 B BR2604C15000 和 S BR2604C16000 波动性策略因地缘政治风险大不建议以卖方为主的策略 [6][7] 橡胶（RU） - **标的期货市场数据**：ru2605 合约昨日收盘价 16870 元 较前日下跌 120 元 跌幅 0.70% 成交量 278101 手 较前日减少 62803 手 持仓量 134869 手 较前日减少 5436 手 [15][18] - **期权因子 - 量仓 PCR**：RU 橡胶看涨期权成交量 22565 手 变化 -12019 手 持仓量 54216 手 变化 2088 手 成交量 PCR 为 0.3 持仓量 PCR 为 0.4 变化 -0.01 RU 橡胶看跌期权成交量 6766 手 变化 -3484 手 持仓量 21722 手 [16] - **期权因子 - 压力支撑**：橡胶期权 ru2605 合约平值行权价 16750 压力位 18000 支撑位 15000 加权隐波率 33.36% 加权隐波率变化 1.32% 年平均隐波率 24.45% HISV20 为 22.40% [17] - **行情解读与策略建议**：RU 橡胶期权隐含波动率维持在均值 0.2445 上方波动 持仓量 PCR 收报于 0.4007 位于近一年来的 28.57% 水位 方向性策略无 波动性策略建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略 如 S_RU2605P16250、S_RU2605P16500 和 S_RU2605C17500、S_RU2605C17750 并动态调整持仓头寸使 delta 保持中性 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁和锰硅六种黑色期权进行分析 提供各期权标的期货市场数据、期权因子数据 并给出行情解读与策略建议 根据相关目录分别进行总结 玻璃期权（FG） - 标的期货市场：FG605合约昨日收盘价1102元 较前日下跌31元 跌幅2.73% 成交量1326130手 增加52552手 持仓量980173手 减少2174手[4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量218839手 减少32767手 持仓量259922手 增加17692手 成交量PCR为0.43 增加0.1 持仓量PCR为0.66 减少0.05[5] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约EG602 平值行权价1100 压力位1660 支撑位1000 加权隐波率52.56% 减少2.29% 年平均隐波率37.62% HISV20为25.38%[6] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3762上方波动 持仓量PCR收报0.6642 位于近一年来的95.92%水位[7] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略 如S_FG2603P1020和S_FG2603C1140[8] 铁矿石期权（I） - 标的期货市场：i2605合约昨日收盘价809元 较前日下跌6元 跌幅0.73% 成交量320029手 减少130564手 持仓量458852手 减少12644手[16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量189576手 减少61550手 持仓量205738手 增加15639手 成交量PCR为0.76 增加0.2 持仓量PCR为0.87[17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约i2605 平值行权价810 压力位900 支撑位700 加权隐波率39.97% 增加5.64% 年平均隐波率22.82% HISV20为15.46%[18] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2282上方波动 持仓量PCR收报0.8717 位于近一年来的4.90%水位[19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 如B_I2605C780和S_I2605C830；波动性策略无[20] 螺纹钢期权（RB） - 标的期货市场：rb2605合约昨日收盘价3140元 较前日下跌1元 跌幅0.03% 成交量735893手 减少183915手 持仓量1574060手 减少52715手[29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量68745手 减少23610手 持仓量225701手 增加9318手 成交量PCR为0.32 增加0.02 持仓量PCR为0.52 减少0.02[30] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约rb2605 平值行权价3150 压力位3550 支撑位3000 加权隐波率20.79% 减少0.45% 年平均隐波率17.20% HISV20为9.03%[31] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.1720上方波动 持仓量PCR收报0.5152 位于近一年来的37.14%水位[32] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出席空头的看涨 + 看跌期权组合策略 如S_RB2605P2950和S_RB2605C3150[33] 纯碱期权（SA） - 标的期货市场：SA605合约昨日收盘价1256元 较前日下跌21元 跌幅1.64% 成交量1156520手 减少72手 持仓量967663手 减少6183手[44] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量215882手 减少23774手 持仓量283822手 增加14516手 成交量PCR为0.38 增加0.09 持仓量PCR为0.38 减少0.02[42] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SA605 平值行权价1260 压力位1740 支撑位1100 加权隐波率46.83% 减少1.37% 年平均隐波率32.29% HISV20为24.34%[43] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.3229上方波动 持仓量PCR收报0.377 位于近一年来的78.78%水位[44] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率组合策略 如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300[45] 硅铁期权（SF） - 标的期货市场：SF605合约昨日收盘价5872元 较前日下跌72元 跌幅1.21% 成交量118885手 减少10211手 持仓量172137手 减少1006手[57] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量11919手 减少2289手 持仓量22696手 增加189手 成交量PCR为0.61 增加0.12 持仓量PCR为0.77 增加0.06[55] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SE602 平值行权价5900 压力位6500 支撑位5500 加权隐波率24.74% 减少1.51% 年平均隐波率22.49% HISV20为14.26%[56] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2249上方波动 持仓量PCR收报0.7682 位于近一年来的64.49%水位[57] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略不建议以卖方为主的策略[58] 锰硅期权（SM） - 标的期货市场：SM605合约昨日收盘价6162元 较前日下跌48元 跌幅0.77% 成交量151573手 减少54491手 持仓量364751手 减少968手[67][70] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量24654手 减少16279手 持仓量66649手 增加897手 成交量PCR为0.5 增加0.26 持仓量PCR为0.49 增加0.04[68] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SM605 平值行权价6200 压力位6500 支撑位5900 加权隐波率27.18% 减少3.58% 年平均隐波率22.29% HISV20为13.53%[69] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.2229上方波动 持仓量PCR收报0.492 位于近一年来的26.94%水位[70] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略；波动性策略因地缘政治风险较大 不建议以卖方为主的策略[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融市场重要指数、期权标的ETF市场进行了数据展示,并针对上证50ETF、上证300ETF、创业板ETF、中证1000股指等多个标的进行期权因子分析和行情解读,给出波动性策略建议为构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值收益并动态调整持仓头寸,方向性策略均为无 [8][18][28][38] 各部分总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价4095.45,跌33.65,跌幅0.81%,成交额10639.18亿元,额变化-142.97亿元 [3] - 上证50收盘价2956.85,跌14.71,跌幅0.50%,成交额1342.39亿元,额变化87.75亿元 [3] - 沪深300收盘价4669.14,跌18.42,跌幅0.39%,成交额5803.06亿元,额变化82.00亿元 [3] - 中证1000收盘价8214.29,跌121.62,跌幅1.46%,成交额5233.00亿元,额变化-86.66亿元 [3] - 中证500收盘价8239.80,跌119.67,跌幅1.43%,成交额4823.67亿元,额变化39.54亿元 [3] - 深证成指收盘价14280.78,跌94.09,跌幅0.65%,成交额6703.53亿元,额变化-66.33亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 深圳100ETF收盘价3.525,涨0.008,涨幅0.23%,成交量51.55万份,量变化0.11,成交额1.82亿元,额变化0.01 [4] - 创业板ETF收盘价3.300,跌0.008,跌幅0.24%,成交量809.79万份,量变化22.15,成交额26.83亿元,额变化0.81 [4] - 深证300ETF收盘价4.876,跌0.016,跌幅0.33%,成交量132.92万份,量变化52.08,成交额6.49亿元,额变化2.54 [4] - 深证500ETF收盘价3.307,跌0.041,跌幅1.22%,成交量131.30万份,量变化23.61,成交额4.37亿元,额变化0.76 [4] - 上证50ETF收盘价3.035,跌0.012,跌幅0.39%,成交量446.96万份,量变化-86.20,成交额13.60亿元,额变化-2.64 [4] - 上证300ETF收盘价4.677,跌0.017,跌幅0.36%,成交量325.11万份,量变化-18.27,成交额15.26亿元,额变化-0.84 [4] - 中证500ETF收盘价8.311,跌0.115,跌幅1.36%,成交量198.23万份,量变化-127.39,成交额16.57亿元,额变化-10.88 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.450,跌0.006,跌幅0.41%,成交量1855.03万份,量变化-25.61,成交额26.89亿元,额变化-0.61 [4] - 易方达科创50ETF收盘价1.406,跌0.006,跌幅0.42%,成交量543.20万份,量变化-127.10,成交额7.63亿元,额变化-1.86 [4] 上证50ETF市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量333283,量变化-12646,持仓量825023,仓变化5795,成交量PCR0.94,量PCR变化-0.04,持仓量PCR0.75,仓PCR变化0.01;看跌期权成交量312465,量变化25117,持仓量616856,仓变化10090 [5] - 期权因子-压力支撑:平值行权价2.83,加权隐波率16.97%,加权隐波率变化1.38%,年平均隐波率17.52%,HISV20为11.07% [6] - 行情解读与策略建议:方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_510050_2603P3000和S_510050_2603C3200;昨日收盘价3.04元,较前日跌0.01元,跌幅39.38%,成交量44696,较前日减少8619;隐含波动率维持在均值0.1752上方波动;持仓量PCR收报于0.7477,位于近一年来的16.33%水位;压力位3.1,支撑位3.1 [8] 上证300ETF市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量565479,量变化94154,持仓量773508,仓变化-3550,成交量PCR0.99,量PCR变化-0.22,持仓量PCR0.83;看跌期权成交量561823,量变化-8122,持仓量638305,仓变化-319 [15] - 期权因子-压力支撑:加权隐波率17.56%,加权隐波率变化0.38%,年平均隐波率18.18%,HISV20为13.09% [16] - 行情解读与策略建议:方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_510300_2603P4600和S_510300_2603C4800;昨日收盘价4.68元,较前日跌0.02元,跌幅36.22%,成交量32511,较前日减少1827;隐含波动率维持在均值0.1818上方波动;持仓量PCR收报于0.8252,位于近一年来的18.37%水位;压力位4.7,支撑位4.6 [18] 创业板ETF市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量630035,量变化-10774,持仓量673769,仓变化-11085,成交量PCR1.31,量PCR变化-0.33,持仓量PCR1.33;看跌期权成交量827163,量变化-227198,持仓量893317,仓变化-14583 [25] - 期权因子-压力支撑:加权隐波率7%,加权隐波率变化-0.60%,年平均隐波率31.08%,HISV20为23.24% [26] - 行情解读与策略建议:方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_159915_2603P3300和S_159915_2603C3500;昨日收盘价3.3元,较前日跌0.01元,跌幅24.18%,成交量80979,较前日增加2214;隐含波动率维持在均值0.3108上方波动;持仓量PCR收报于1.3259,位于近一年来的82.04%水位;压力位3.3,支撑位3.3 [28] 中证1000股指市场数据与策略建议 - 期权因子-量仓PCR:看涨期权成交量148893,量变化18544,持仓量176757,仓变化1892,成交量PCR0.97,量PCR变化0.02,持仓量PCR0.98;看跌期权成交量144774,量变化20228,持仓量173115,仓变化2670 [35] - 期权因子-压力支撑:平值行权价4900,压力位8500,支撑位8000,加权隐波率25.89%,加权隐波率变化1.31%,年平均隐波率23.70%,HISV20为21.65% [36] - 行情解读与策略建议:000852昨日收盘价8214.29元,较前日跌121.62元,跌幅145.89%,成交量523300349106,较前日减少8665723495;MO隐含波动率维持在均值0.2370上方波动;持仓量PCR收报于0.9794,位于近一年来的60.00%水位;压力位8500,支撑位8000;方向性策略无;波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略,如S_MO2603P7800和S_MO2603C8400 [37][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对煤及基础化工期权中的甲醇、烧碱、尿素、聚氯乙烯期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况，解析行情并给出策略建议，如甲醇、烧碱、聚氯乙烯期权建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益，尿素期权建议构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略获取期权时间价值收益，且因地缘政治风险较大，多数期权不建议以卖方为主的策略 [6][7][19][20][32][33][45][46] 各品种总结 甲醇期权 - 标的期货市场数据：MA605 合约昨日收盘价 2805 元，较前日涨 32 元、涨幅 1.15%，成交量 2171540 手、较前日减 526088 手，持仓量 584205 手、较前日增 13631 手 [3][6] - 期权因子 - 量仓 PCR：甲醇看涨期权成交量 303923 手、较前日减 141674 手，持仓量 161641 手、较前日增 11657 手，成交量 PCR 为 0.56、较前日增 0.14，持仓量 PCR 为 1.16；甲醇看跌期权成交量 168788 手、较前日减 16300 手，持仓量 187549 手、较前日增 12862 手 [4] - 期权因子 - 压力支撑：MA 期权标的压力位 3350，支撑位 2200 [6] - 行情解读：MA（甲醇期权）隐含波动率维持在均值 0.2573 上方波动，MA 期权持仓量 PCR 收报 1.1603，位于近一年来的 82.45% 水位 [6] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益；波动性策略因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [7] 烧碱期权 - 标的期货市场数据：SH605 合约昨日收盘价 2604 元，较前日涨 61 元、涨幅 2.39%，成交量 795488 手、较前日减 218549 手，持仓量 121297 手、较前日增 5629 手 [16][19] - 期权因子 - 量仓 PCR：烧碱看涨期权成交量 98058 手、较前日减 24172 手，持仓量 38232 手、较前日增 4335 手，成交量 PCR 为 0.61，持仓量 PCR 为 0.98、较前日减 0.02；烧碱看跌期权成交量 59594 手、较前日减 14461 手，持仓量 37547 手、较前日增 3459 手 [17] - 期权因子 - 压力支撑：SH 期权标的压力位 2680，支撑位 2000，加权隐波率 74.14%、较前日减 0.29%，年平均隐波率 31.11%，HISV20 为 60.19% [18][19] - 行情解读：SH（烧碱期权）隐含波动率维持在均值 0.3111 上方波动，SH 期权持仓量 PCR 收报 0.9821，位于近一年来的 93.47% 水位 [19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益；波动性策略因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [20] 尿素期权 - 标的期货市场数据：UR605 合约昨日收盘价 1889 元，较前日跌 10 元、跌幅 0.52%，成交量 310199 手、较前日减 107947 手，持仓量 231921 手、较前日增 8230 手 [29][32] - 期权因子 - 量仓 PCR：尿素看涨期权成交量 44479 手、较前日减 23948 手，持仓量 74809 手、较前日增 4182 手，成交量 PCR 为 0.3、较前日增 0.06，持仓量 PCR 为 0.37、较前日减 0.02；尿素看跌期权成交量 13427 手、较前日减 3030 手，持仓量 27750 手、较前日增 426 手 [30] - 期权因子 - 压力支撑：UR 期权标的压力位 2080，支撑位 1700，加权隐波率 38.38%、较前日减 2.94%，年平均隐波率 22.92%，HISV20 为 21.21% [31][32] - 行情解读：UR（尿素期权）隐含波动率维持在均值 0.2292 上方波动，UR 期权持仓量 PCR 收报 0.3709，位于近一年来的 3.67% 水位 [32] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略获取期权时间价值收益，动态调整持仓头寸使持仓头寸 delta 保持中性，如 S_UR2605P1820 和 S_UR2605C1900 [33] 聚氯乙烯期权 - 标的期货市场数据：v2605 合约昨日收盘价 5724 元，较前日跌 24 元、跌幅 0.41%，成交量 2574030 手、较前日减 798850 手，持仓量 864228 手、较前日减 17519 手 [42][45] - 期权因子 - 量仓 PCR：聚氯乙烯看涨期权成交量 342070 手、较前日减 197562 手，持仓量 127586 手、较前日增 9612 手，成交量 PCR 为 0.74、较前日增 0.08，持仓量 PCR 为 1.39、较前日增 0.08；聚氯乙烯看跌期权成交量 251611 手、较前日减 101587 手，持仓量 177588 手、较前日增 22735 手 [43] - 期权因子 - 压力支撑：V 期权标的压力位 6200，支撑位 5000，加权隐波率 74.76%、较前日减 9.48%，年平均隐波率 21.69%，HISV20 为 37.75% [44][45] - 行情解读：V（聚氯乙烯期权）隐含波动率维持在均值 0.2169 上方波动，V 期权持仓量 PCR 收报 1.3919，位于近一年来的 99.59% 水位 [45] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益；波动性策略因地缘政治风险大，不建议以卖方为主的策略 [46]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，给出各期权标的合约行情、期权因子数据，还提供方向性和波动性策略建议 根据相关目录分别进行总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约昨日收盘价23655元，较前日下跌410元，跌幅1.70%，成交量5842手，较前日减少1020手，持仓量5679手，较前日减少195手[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：铝合金看涨期权成交量488，持仓量84；看跌期权成交量337，持仓量895；成交量PCR为0.69，较前日减少0.08；持仓量PCR为1.06，较前日增加0.04[4] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价23600，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率32.20%，较前日增加0.29%，年平均隐波率12.61%，HISV20为20.06%[5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1261上方波动，持仓量PCR收报1.0642，位于近一年来的24.58%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400[6][7] 铝期权（AL） - 标的期货市场数据：al2604合约昨日收盘价24960元，较前日下跌355元，跌幅1.40%，成交量256005手，较前日减少63153手，持仓量192719手，较前日减少13251手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：铝看涨期权成交量109259，较前日减少42200，持仓量110408，较前日增加1181；看跌期权成交量46881，较前日增加5197，持仓量67899，较前日增加340；成交量PCR为0.43，较前日增加0.15；持仓量PCR为0.61[16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价25000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率29.94%，年平均隐波率16.16%，HISV20为22.48%[17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1616上方波动，持仓量PCR收报0.615，位于近一年来的23.27%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600，S_AL2604P24000和S_AL2604C25600，S_AL2604C26000[18][19] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2956元，较前日上涨70元，涨幅2.42%，成交量726388手，较前日增加140413手，持仓量279760手，较前日减少15703手[27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：氧化铝看涨期权成交量173208，较前日增加11662，持仓量100821，较前日增加2448；看跌期权成交量33920，较前日增加2080，持仓量37432，较前日增加4023；成交量PCR为0.2，持仓量PCR为0.37，较前日增加0.03[28] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价2950，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率48.17%，较前日减少2.04%，年平均隐波率32.09%，HISV20为22.20%[29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3209上方波动，持仓量PCR收报0.3713，位于近一年来的57.55%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_AO2605P2700，S_AO2605C3000[30][31] 铜期权（CU） - 标的期货市场数据：cu2604合约昨日收盘价100310元，较前日下跌550元，跌幅0.54%，成交量85149手，较前日减少2811手，持仓量190911手，较前日减少1479手[39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：铜看涨期权成交量53542，较前日增加238，持仓量79969，较前日减少127；看跌期权成交量54421，较前日增加15796，持仓量61634，较前日增加3161；成交量PCR为1.02，较前日增加0.29；持仓量PCR为0.77，较前日增加0.04[40] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价100000，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率31.12%，较前日增加0.98%，年平均隐波率22.61%，HISV20为20.17%[41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2261上方波动，持仓量PCR收报0.7707，位于近一年来的40.41%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C100000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P98000，S_CU2604P100000和S_CU2604C108000，S_CU2604C112000[42][43] 镍期权（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价136930元，较前日下跌1240元，跌幅0.89%，成交量402936手，较前日减少88568手，持仓量211607手，较前日减少1351手[51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：镍看涨期权成交量95082，较前日减少20049，持仓量50837，较前日增加1682；看跌期权成交量17261，较前日减少8392，持仓量27344，较前日增加787；成交量PCR为0.18，较前日减少0.04；持仓量PCR为0.54[52] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价未提及，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率37.0%，较前日增加0.39%，年平均隐波率30.48%，HISV20为30.05%[53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3048上方波动，持仓量PCR收报0.5379，位于近一年来的43.27%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000，S_NI2604P130000和S_NI2604C146000，S_NI2604C150000[54][55] 铅期权（PB） - 标的期货市场数据：pb2604合约昨日收盘价16555元，较前日下跌75元，跌幅0.45%，成交量45931手，较前日增加15603手，持仓量63681手，较前日增加1415手[63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：铅看涨期权成交量7476，较前日增加2876，持仓量10604，较前日增加1018；看跌期权成交量2989，较前日增加1574，持仓量5852，较前日增加600；成交量PCR为0.4，较前日增加0.09；持仓量PCR为0.55[64] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价16600，压力位19600，支撑位16400，加权隐波率23.60%，较前日减少0.98%，年平均隐波率18.00%，HISV20为5.05%[65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1800上方波动，持仓量PCR收报0.5519，位于近一年来的25.31%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800，S_PB2604C16200和S_PB2604C17200，S_PB2604C17600[66][67] 锡期权（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约昨日收盘价374110元，较前日下跌16140元，跌幅4.13%，成交量227740手，较前日增加12579手，持仓量35386手，较前日增加2288手[75][78] - 期权因子 - 量仓PCR：锡看涨期权成交量39077，较前日增加692，持仓量22842，较前日增加1051；看跌期权成交量29943，较前日增加4650，持仓量15111，较前日减少167；成交量PCR为0.77，较前日增加0.11；持仓量PCR为0.66，较前日减少0.04[76] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价375000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率67.69%，较前日增加0.94%，年平均隐波率36.91%，HISV20为78.34%[77] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3691上方波动，持仓量PCR收报0.6615，位于近一年来的34.29%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000[78][79] 锌期权（ZN） - 标的期货市场数据：zn2604合约昨日收盘价24140元，较前日下跌145元，跌幅0.59%，成交量85941手，较前日减少23062手，持仓量75191手，较前日增加2465手[87][90] - 期权因子 - 量仓PCR：锌看涨期权成交量16453，较前日减少7223，持仓量24811，较前日减少276；看跌期权成交量12844，较前日减少413，持仓量18314，较前日增加1282；成交量PCR为0.78，较前日增加0.22；持仓量PCR为0.74，较前日增加0.06[88] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价24200，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率24.77%，较前日减少1.71%，年平均隐波率17.54%，HISV20为14.59%[89] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1754上方波动，持仓量PCR收报0.7381，位于近一年来的27.76%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_ZN2604P23400，S_ZN2604P23800和S_ZN2604C24800，S_ZN2604C25000[90][91]