报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩，地产拖累下游深加工订单偏弱且库存处同期历史高位，基本面疲弱，预计短期震荡偏弱运行 [2] 各目录总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩，地产拖累深加工订单偏弱库存处同期历史高位，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货904元/吨，FG2605收盘价为1087元/吨，基差为 -183元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向下，中性 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价1087元/吨，涨跌幅0.00% [6] - 沙河安全大板现货价904元/吨，涨跌幅0.00% [6] - 主力基差 -183元/吨，涨跌幅0.00% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价904元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体数据 [13][16] 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，产线开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.45万吨，产能处于历史同期低位 [24] 基本面分析——需求 - 2025年11月浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [28] - 房屋销售情况未提及具体数据 [29] - 房屋新开工、施工和竣工面积未提及具体数据 [32] - 下游加工厂开工及订单情况未提及具体数据 [39] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5686.60万重量箱，较前一周减少3.00%，库存在5年均值上方运行 [44] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354| - |5229| - | -1.734%| |2018|5162| -3.59%|5091| -2.64%| -1.26%| |2019|5052| -2.13%|5061| -0.59%| -0.50%| |2020|5000| -1.03%|5064| 0.06%| 0.289%| |2021|5494| 9.88%|5412| 6.87%| 0.244%| |2022|5463| -0.56%|5327| -1.57%| -0.834%| |2023|5301| -2.97%|5372| 0.84%| -0.934%| |2024E|5510| 3.94%|5310| -1.15%| -0.90%| [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱且库存处于同期历史高位，短期预计震荡偏弱运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力、供给收缩不及预期，地产拖累下游订单偏弱、库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货920元/吨，FG2605收盘价1057元/吨，基差 -137元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存5862.30万重量箱，较前一周增加0.11%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行且20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空且空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多因素为玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空因素包括地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑是玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期低位震荡偏弱运行 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1047元/吨，现值1057元/吨，涨跌幅0.96% [6] - 沙河安全大板现货价前值932元/吨，现值920元/吨，涨跌幅 -1.29% [6] - 主力基差前值 -115元/吨，现值 -137元/吨，涨跌幅19.13% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价920元/吨，较前一日下跌12元/吨 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，产线开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.45万吨，产能处于历史同期低位 [24] 基本面——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [28] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5862.30万重量箱，较前一周增加0.11%，在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏弱运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货1004元/吨，FG2601收盘价为1036元/吨，基差为 -32元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多因素为沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失 [4] - 利空因素包括地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1053元/吨，现值1036元/吨，涨跌幅 -1.61%；沙河安全大板现货价前值和现值均为1004元/吨，涨跌幅0.00%；主力基差前值 -49元/吨，现值 -32元/吨，涨跌幅 -34.69% [7] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1004元/吨，较前一日持平 [14] 基本面——成本端 - 提及玻璃生产利润，但未给出具体数据 [15][19] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工220条，开工率74.51%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，产能处于历史同期低位 [27] 基本面分析——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨 [30] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位企稳，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏弱运行为主 [2][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货1004元/吨，FG2601收盘价为1053元/吨，基差为 -49元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2][43] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多沙河地区“煤改气”，行业冷修，产量损失 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1041 | 988 | -53 | | 现值 | 1053 | 1004 | -49 | | 涨跌幅 | 1.15% | 1.62% | -7.55% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1004元/吨，较前一日上涨16元/吨 [14] 基本面——成本端 提及玻璃生产利润，但未给出具体数据 [15][19] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工220条，开工率74.51%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [25] - 全国浮法玻璃日熔量15.72万吨，产能处于历史同期低位 [27] 基本面分析——需求 - 2025年9月，浮法玻璃表观消费量为470.82万吨 [30] - 提及房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况，但未给出具体数据 [31][33][38] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存6236.20万重量箱，较前一周减少1.49%，库存在5年均值上方运行 [43] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [44]