报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃生产利润持续恶化，供给处于历史低位但进一步冷修乏力，终端地产拖累下游深加工订单偏弱，库存处于同期历史高位，预计玻璃短期震荡偏弱运行 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润持续恶化，供给历史低位但进一步冷修乏力，终端地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货892元/吨，FG2701收盘价为907元/吨，基差为 - 15元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6985.7万重量箱，较前一周下跌1.30%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：玻璃生产利润修复乏力，产量低位 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给低位，但下游深加工厂订单疲弱，玻璃厂库高位，预期玻璃震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 905 | 892 | -13 | | 现值 | 907 | 892 | -15 | | 涨跌幅 | 0.22% | 0.00% | 15.38% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价892元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 未提及具体内容 基本面分析——供给 - 玻璃产线、产量：全国浮法玻璃生产线开工197条，开工率66.99%，玻璃产线开工数处于同期历史低位；全国浮法玻璃日熔量14.30万吨，产能处于历史同期低位 [17][19] 基本面分析——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2026年7月，浮法玻璃表观消费量为443.41万吨 [23] - 房屋销售情况：未提及具体内容 - 房屋新开工、施工和竣工面积：未提及具体内容 - 下游加工厂开工及订单情况：未提及具体内容 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存6985.7万重量箱，较前一周下跌1.30%，库存处于同期历史高位 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周玻璃期货大幅下跌 产销回落 叠加部分产线复产点火 市场情绪减弱 临近中秋国庆假期 存在旺季需求不足和厂家累库预期 技术上空方力量减弱 下方支撑明显 玻璃盘面震荡运行[2] 各目录总结 走势展望 - 行情回顾：上周玻璃期货大幅下跌 周线长阴线 产销回落 供应端部分产线复产点火 市场情绪减弱 期货走弱 主产地基差转正 1-5价差-76在正常套利区间 浙江旗滨长兴四线和江苏台玻东海一线产线点火 下周有个别产线点火、冷修计划 产能供应略增 沙河大板涨价 中下游接受度不足 出货转弱 盘面下跌后中游出货加大 下游提货积极性欠佳[2] - 后市展望：临近双节 有旺季需求不足和厂家累库预期 技术上空方力量减弱 下方支撑明显 玻璃盘面震荡运行[2] 行情回顾 - 期货价格：上周五玻璃01合约收在907元/吨 周+281[10] - 现货价格：截至9月18日 5mm浮法玻璃市场价华北1,000元/吨（0） 华中1,010元/吨（0） 华东1,130元/吨（+20）[10] 行情回顾（基差） - 纯碱 - 玻璃价差：截至9月18日 碱玻价差100元/吨（+8）[11] - 基差：上周五玻璃01合约基差93元/吨（+66）[12] - 合约价差：上周五01 - 05价差为 - 76元/吨（-2）[13] 利润 - 天然气制工艺：成本1,282元/吨（-4） 毛利 - 178元/吨（+14）[22] - 煤制气制工艺：成本1,092元/吨（+11） 毛利 - 92元/吨（-11）[22] - 石油焦制工艺：成本1,168元/吨（-2） 毛利 - 158元/吨（+2）[22] - 燃料价格：河北工业天然气报价4.31元/m³ 美国硫3%弹丸焦到岸价257美元/吨 榆林动力煤905元/吨[22] 供给 - 日熔量：上周五玻璃日熔量141,245吨/天（+600）[24] - 产线变动：有多条产线冷修、复产、新点火、转产[26] 库存 - 产厂库存：截至9月18日 全国80家玻璃样本产厂库存6,985.7万重量箱（-92.3） 各地区库存均有下降[28] 产销和深加工 - 产销率：9月17日浮法玻璃综合产销率92%（-26%）[33] - LOW - E玻璃开工率：9月17日 LOW - E玻璃开工率52.2%（0%）[33] - 订单可用天数：9月中旬 玻璃深加工订单天数10.3天（+0.8）[33] 汽车需求 - 汽车：8月我国汽车产量268.4万辆 环+11.1万辆 同 - 13.1万辆 销量271.2万辆 环+12.8万辆 同 - 14.5万辆[39] - 新能源汽车：8月我国新能源乘用车零售100.5万辆 渗透率65.2%[44] 地产需求 - 房地产指标：8月我国房地产竣工1,902.05万m² 同比 - 28% 新开工3193.87万m²（-30%） 施工3,197万m²（-27%） 商品房销售4,859万m²（-15%） 开发投资额4,969.9亿元 同 - 26%[51] - 成交面积：9月3 - 10日 30大中城市商品房成交面积总计129万平方米 环 - 11% 同 - 16%[51] 成本端 - 纯碱价格 - 现货价格：截至上周末 重碱主流市场价华北1,150元/吨（0） 华东1,150元/吨（0） 华中1,100元/吨（0） 华南1,250元/吨（0）[53] - 期货价格：上周五纯碱2701合约收在1,007元/吨（-58）[57] - 基差：上周五纯碱华中01基差93元/吨（+58）[56] 成本端 - 纯碱利润 - 氨碱法：成本1592元/吨（+27） 毛利 - 177元/吨（+1）[63] - 联产法：成本2,159元/吨（+52） 毛利 - 213元/吨（+6）[59][63] - 其他价格：上周五湖北合成氨市场价2,460元/吨（+76） 徐州丰成氯化铵湿铵出厂价460元/吨（0）[60] 成本端 - 纯碱库存 - 产量：上周国内企业纯碱产量66.92万吨（环 - 1.46） 重碱35.28万吨（+0.13） 轻碱31.64万吨（环 - 1.59） 损失量28.32万吨（环+1.36）[71] - 库存：截至9月18日 纯碱全国厂内库存188.88万吨（环 - 4.23） 重碱89.17万吨（环 - 3.5） 轻碱99.71万吨（环 - 0.73）[72][75] - 仓单数量：上周末交易所纯碱仓单169张（环 - 2043）[75] 成本端 - 纯碱表需 - 表观消费量：上周重碱表需38.78万吨 周环+9.46 轻碱表需32.37万吨 周环 - 4.71[78] - 产销率：上周纯碱产销率为106.32% 环+9.22%[82]