报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [3] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货956元/吨，FG2605收盘价为1043元/吨，基差为 -87元，期货升水现货，偏空 [3] - 库存：全国浮法玻璃企业库存7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存在5年均值上方运行，偏空 [3] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [3] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [3] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [3] 影响因素总结 - 利多：玻璃生产利润低位，产量下行 [5] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [5] 主要逻辑 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [6] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1062 | 944 | -118 | | 现值 | 1043 | 956 | -87 | | 涨跌幅 | -1.79% | 1.27% | -26.27% | [7] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价956元/吨，较前一日上涨12元/吨 [12] 基本面——成本端 玻璃生产利润相关数据未详细给出 玻璃产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工209条，开工率70.61%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量14.86万吨，产能处于历史同期低位 [21] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [25] - 房屋销售情况、房屋新开工施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况相关数据未详细给出 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存7600.80万重量箱，较前一周增加37.32%，库存在5年均值上方运行 [40] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位但下游深加工厂订单惨淡，厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润小幅修复冷修不及预期供给低位，地产拖累下游深加工订单偏弱库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货944元/吨，FG2605收盘价为1050元/吨，基差为 -106元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5535.20万重量箱，较前一周增加4.31%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2][39] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，产量下行 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1041 | 944 | -97 | | 现值 | 1050 | 944 | -106 | | 涨跌幅 | 0.86% | 0.00% | 9.28% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价944元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [18] - 全国浮法玻璃日熔量14.98万吨，产能处于历史同期低位 [20] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [24] - 房屋销售情况未提及具体内容 - 房屋新开工、施工和竣工面积未提及具体内容 - 下游加工厂开工及订单情况未提及具体内容 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5535.20万重量箱，较前一周增加4.31%，库存在5年均值上方运行 [39] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位但下游深加工厂订单惨淡、厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货944元/吨，FG2605收盘价为1041元/吨，基差为 -97元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5535.20万重量箱，较前一周增加4.31%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位，产量下行 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 |日盘|主力合约收盘价（元/吨）|沙河安全大板现货价（元/吨）|主力基差（元/吨）| |----|----|----|----| |前值|1065|944|-121| |现值|1041|944|-97| |涨跌幅|-2.25%|0.00%|-19.83%| [6] 玻璃现货行情 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价944元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未提及具体数据情况 [13] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [18] - 全国浮法玻璃日熔量14.98万吨，产能处于历史同期低位 [20] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [24] - 房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况均未提及具体数据 [25][27][34] 基本面分析——库存 全国浮法玻璃企业库存5535.20万重量箱，较前一周增加4.31%，库存在5年均值上方运行 [39] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量|表观供应|消费量|产量增速|消费增速|净进口占比| |----|----|----|----|----|----|----| |2017|5354|5263|5229| | | -1.734%| |2018|5162|5098|5091| -3.59%| -2.64%| -1.26%| |2019|5052|5027|5061| -2.13%| -0.59%| -0.50%| |2020|5000|5014|5064| -1.03%| 0.06%| 0.289%| |2021|5494|5507|5412| 9.88%| 6.87%| 0.244%| |2022|5463|5418|5327| -0.56%| -1.57%| -0.834%| |2023|5301|5252|5372| -2.97%| 0.84%| -0.934%| |2024E|5510|5461|5310| 3.94%| -1.15%| -0.90%| [40]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃基本面疲弱，供给低位但下游深加工厂订单惨淡，厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主[2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期，供给低位；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空[2] - 浮法玻璃河北沙河大板现货944元/吨，FG2605收盘价为1070元/吨，基差为 -126元，期货升水现货，偏空[2] - 全国浮法玻璃企业库存5306.40万重量箱，较前一周增加0.95%，库存在5年均值上方运行，偏空[2] - 价格在20日线下方运行，20日线向下，偏空[2] - 主力持仓净空，空增，偏空[2] 影响因素总结 - 利多：玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期[4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主[4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 |对比项目|前值|现值|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | |主力合约收盘价（元/吨）|1078|1070|-0.74%| |沙河安全大板现货价（元/吨）|944|944|0.00%| |主力基差（元/吨）|-134|-126|-5.97%|[6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价944元/吨，较前一日持平[11] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润：未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工211条，开工率71.86%，玻璃产线开工数处于同期历史低位[18] - 全国浮法玻璃日熔量14.98万吨，产能处于历史同期低位[20] 基本面——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨[24] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5306.40万重量箱，较前一周增加0.95%，库存在5年均值上方运行[39] 基本面——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354|/|5229|/|-1.734%| |2018|5162|-3.59%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.289%| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.244%| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.57%|-0.834%| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84%|-0.934%| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%|[40]

现货市场 - 沙河市场5mm大板现金价格参考11.75元/平方米，与上一交易日持平，合计约1006元/吨（含税）[1] - 湖北浮法玻璃市场本地5mm价格55.5元/平方米，较上一交易日价格持平[1] - 全国玻璃现货均价在1100元/吨上下[1] 期货市场 - 玻璃期货主力合约FG605上涨3.36%，收于1109元/吨[1][3] - 基差方面，华北地区为-83元/吨，华中地区为-23元/吨，华东地区为97元/吨[1] 行业供需 - 截至2026年1月底，国内玻璃生产线共计296条，在产213条[2] - 截至1月29日，全国浮法玻璃日熔量为15.1万吨，与前期持平[2] - 全国浮法玻璃周产量为105.7万吨，环比持平，但同比减少3.375%[2] - 浮法玻璃行业平均开工率为71.96%，环比微增0.34个百分点[2] - 浮法玻璃行业平均产能利用率为75.7%，环比持平[2] - 全国样本企业综合产销率约为80%[2] 下游需求与订单 - 截至1月30日，全国深加工样本企业订单天数均值为6.35天，环比大幅下降31.9%，但同比大幅增长323.3%[2] - 节前市场气氛明显转淡，各区域深加工厂订单均有下滑[2] - 南方地区订单可执行天数仍明显高于周边市场，部分订单可维持15天以上[2] - 北部及中部区域订单天数多在5至7天[2] 行业库存 - 截至1月29日，全国浮法玻璃样本企业总库存为5256.4万重箱[2] - 总库存环比减少65.2万重箱，降幅为1.22%[2] - 总库存同比增加21.24%[2] - 折合库存天数为22.8天，较上期减少0.3天[2] 生产成本与利润 - 以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润为-155.12元/吨，环比增加3.57元/吨[2] - 以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润为-68.50元/吨，环比减少3.39元/吨[2] - 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润为1.07元/吨，环比增加2.85元/吨[2] 市场驱动因素与观点 - 期货价格上涨受煤价带动及产线冷修预期影响[3] - 现货市场交投平淡，价格持平[3] - 供应端，日熔量及行业平均产能利用率在低位徘徊[3] - 需求端，下游企业处于节前备货收尾阶段，以刚需采购为主，消费量总体环比下降[3] - 库存略降主要受年底刚需赶工、部分出口订单提前以及中游备货存货推动，但同比仍处于高位[3] - 供应端产线变动消息持续扰动市场，高库存压制玻璃价格进一步上行空间[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱 供给低位 下游深加工厂订单惨淡 玻璃厂库回升 短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润小幅修复 冷修不及预期 供给低位 地产拖累下游深加工订单偏弱 库存同期历史高位 偏空 [2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货940元/吨 FG2605收盘价为1056元/吨 基差为 -116元 期货升水现货 偏空 [2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱 较前一周减少1.23% 库存在5年均值上方运行 偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行 20日线向下 偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空 空减 偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱 短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位 行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空地产终端需求依然疲弱 玻璃深加工企业订单数量历史同期低位 [4] - 利空深加工行业资金回款不乐观 贸易商、加工厂心态谨慎 消化原片库存为主 [4] 主要逻辑 - 玻璃供给低位 下游深加工厂订单惨淡 玻璃厂库回升 预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 - 日盘主力合约收盘价为1056元/吨 沙河安全大板现货价为940元/吨 主力基差为 -116元 涨跌幅均为0.00% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价940元/吨 较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润未详细阐述 [14] 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工213条 开工率71.86% 产线开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量15.10万吨 产能处于历史同期低位 [21] 基本面——需求 - 2025年11月 浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [25] - 房屋销售、新开工、施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况未详细阐述 [26][28][35] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱 较前一周减少1.23% 库存在5年均值上方运行 [40] 基本面——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|表观供应（万吨）|消费量（万吨）|产量增速|消费增速|净进口占比| |----|----|----|----|----|----|----| |2017|5354|5263|5229|/|/|-1.734%| |2018|5162|5098|5091|-3.59%|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|5027|5061|-2.13%|-0.59%|-0.50%| |2020|5000|5014|5064|-1.03%|0.06%|0.289%| |2021|5494|5507|5412|9.88%|6.87%|0.244%| |2022|5463|5418|5327|-0.56%|-1.57%|-0.834%| |2023|5301|5252|5372|-2.97%|0.84%|-0.934%| |2024E|5510|5461|5310|3.94%|-1.15%|-0.90%|[41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位但下游深加工厂订单惨淡、厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润小幅修复，冷修不及预期致供给低位，地产拖累下游深加工订单偏弱且库存处同期历史高位，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货940元/吨，FG2605收盘价1056元/吨，基差-116元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线下方运行，20日线向上，中性 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [4] 主要逻辑 - 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1087 | 940 | -147 | | 现值 | 1056 | 940 | -116 | | 涨跌幅 | -2.85% | 0.00% | -21.09% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价940元/吨，较前一日持平 [12] 基本面——成本端 - 玻璃生产利润：未提及具体内容 基本面——产线、产量 - 全国浮法玻璃生产线开工213条，开工率71.86%，产线开工数处于同期历史低位 [19] - 全国浮法玻璃日熔量15.10万吨，产能处于历史同期低位 [21] 基本面——需求 - 浮法玻璃月度消费量：2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [25] - 房屋销售情况：未提及具体内容 - 房屋新开工、施工和竣工面积：未提及具体内容 - 下游加工厂开工及订单情况：未提及具体内容 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱，较前一周减少1.23%，库存在5年均值上方运行 [40] 基本面——供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩 地产拖累下游深加工订单偏弱库存处同期历史高位 预计短期震荡偏空运行为主[2] 各部分总结 每日观点 - 基本面玻璃生产利润修复乏力冷修增多供给收缩 地产拖累下游深加工订单偏弱库存同期历史高位 偏空[2] - 基差浮法玻璃河北沙河大板现货940元/吨 FG2605收盘价为1087元/吨 基差为 -147元 期货升水现货 偏空[2] - 库存全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱 较前一周减少1.23% 库存在5年均值上方运行 偏空[2] - 盘面价格在20日线下方运行 20日线向上 中性[2] - 主力持仓主力持仓净空 空减 偏空[2] - 预期玻璃基本面疲弱 短期预计震荡偏空运行为主[2] 影响因素总结 - 利多玻璃生产利润低位 行业存在进一步冷修预期[4] - 利空地产终端需求依然疲弱 玻璃深加工企业订单数量历史同期低位[4] - 利空深加工行业资金回款不乐观 贸易商、加工厂心态谨慎 消化原片库存为主[4] 主要逻辑 - 玻璃供给低位 下游深加工厂订单惨淡 玻璃厂库回升 预期玻璃低位震荡偏弱运行为主[5] 玻璃期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价（元/吨） | 沙河安全大板现货价（元/吨） | 主力基差（元/吨） | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1067 | 932 | -135 | | | 现值 | 1087 | 940 | -147 | 1.87%、0.86%、8.89% | [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价940元/吨 较前一日上涨8元/吨[12] 基本面 - 成本端 - 提及玻璃生产利润 未展开阐述[14] 基本面分析 - 供给 - 全国浮法玻璃生产线开工212条 开工率71.62% 玻璃产线开工数处于同期历史低位[19] - 全国浮法玻璃日熔量15.07万吨 产能处于历史同期低位[21] 基本面分析 - 需求 - 2025年11月 浮法玻璃表观消费量为469.44万吨[25] 基本面分析 - 库存 - 全国浮法玻璃企业库存5256.40万重量箱 较前一周减少1.23% 库存在5年均值上方运行[41] 基本面分析 - 供需平衡表 | 年份 | 产量（万吨） | 表观供应（万吨） | 消费量（万吨） | 产量增速 | 消费增速 | 净进口占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 5354 | 5263 | 5229 | | | -1.734 | | 2018 | 5162 | 5098 | 5091 | -3.59% | -2.64% | -1.26% | | 2019 | 5052 | 5027 | 5061 | -2.13% | -0.59 | -0.50% | | 2020 | 5000 | 5014 | 5064 | -1.03% | 0.06% | 0.289 | | 2021 | 5494 | 5507 | 5412 | 9.88% | 6.87% | 0.244 | | 2022 | 5463 | 5418 | 5327 | -0.56% | -1.57% | -0.834 | | 2023 | 5301 | 5252 | 5372 | -2.97% | 0.84 | -0.934 | | 2024E | 5510 | 5461 | 5310 | 3.94% | -1.15% | -0.90% | [42]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，短期预计震荡偏空运行为主 [2][5] 根据相关目录分别总结 每日观点 - 基本面：玻璃生产利润修复乏力，冷修增多，供给进一步收缩；地产拖累下游深加工订单偏弱，库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差：浮法玻璃河北沙河大板现货936元/吨，FG2605收盘价为1086元/吨，基差为 -150元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存：全国浮法玻璃企业库存5301.3万重量箱，较前一周减少4.51%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面：价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] - 预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏空运行为主 [2] 影响因素总结 - 利多：玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [4] 主要逻辑 - 玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期玻璃低位震荡偏弱运行为主 [5] 玻璃期货行情 |类型|主力合约收盘价（元/吨）|沙河安全大板现货价（元/吨）|主力基差（元/吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |前值|1096|936|-160| |现值|1086|936|-150| |涨跌幅|-0.91%|0.00%|-6.25%| [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价936元/吨，较前一日持平 [11] 基本面——成本端 - 关注玻璃生产利润 [13] 基本面分析——供给 - 全国浮法玻璃生产线开工216条，开工率71.96%，玻璃产线开工数处于同期历史低位 [18] - 全国浮法玻璃日熔量15.01万吨，产能处于历史同期低位 [20] 基本面分析——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [24] - 关注房屋销售情况、房屋新开工、施工和竣工面积、下游加工厂开工及订单情况 [25][28][35] 基本面分析——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5301.3万重量箱，较前一周减少4.51%，库存在5年均值上方运行 [40] 基本面分析——供需平衡表 |年份|产量（万吨）|产量增速|消费量（万吨）|消费增速|净进口占比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2017|5354| - |5229| - |-1.734| |2018|5162|-3.59%|5091|-2.64%|-1.26%| |2019|5052|-2.13%|5061|-0.59|-0.50%| |2020|5000|-1.03%|5064|0.06%|0.289| |2021|5494|9.88%|5412|6.87%|0.244| |2022|5463|-0.56%|5327|-1.57%|-0.834| |2023|5301|-2.97%|5372|0.84|-0.934| |2024E|5510|3.94%|5310|-1.15%|-0.90%| [41]

报告行业投资评级 - 短期震荡 [1] 报告的核心观点 - 玻璃产线长期亏损加速产能出清，春节前部分产线有冷修计划，供给端有收缩预期，但房地产需求未见好转，短线市场情绪降温叠加煤价下挫使玻璃短线走弱，节前冷修继续，短期价格或震荡运行，后续关注宏观政策及产线冷修情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场：玻璃主力高开低走，日内震荡偏弱，120分钟布林带走紧口喇叭形态，短期震荡，盘中压力关注日线60均线附近，支撑关注日线20均线附近，成交量减16.7万手，持仓量增19,859手，最高1102，最低1081，收盘1096，较昨结算价跌23元/吨，跌幅2.06% [1] - 现货市场：成交尚可，部分厂家挺价，华北沙河厂家出货不一、产销尚可，华东变化不大、出货放缓、企业稳价、下游积极性一般，华中市场观望情绪尚存、厂家出货一般、刚需为主，华南个别企业针对个别规格不涨、其余多数维稳、采购谨慎为主 [1] - 基差：华北现货价格1020，基差 -76元/吨 [1] 基本面数据 - 供应：截至1月8日，全国浮法玻璃日均产量15.01万吨，较1日降0.96%，产量105.92万吨，环比降1.32%，同比降3.9%，行业平均开工率71.96%，环比降1.08%，平均产能利用率75.63%，环比降1.03% [2] - 库存：全国浮法玻璃样本企业总库存5551.8万重箱，环比降134.8万重箱，环比降2.37%，同比增27.04%，折库存天数24.1天，较上期减1.5天，企业库存呈下降趋势，后市仍存下降预期 [2] - 需求：全国深加工样本企业订单天数均值8.6天，环比降10.7%，同比降16.1%，工程类订单逐步收尾，可执行天数减少，集中在10 - 15天，家装以低金额散单为主 [2] 主要逻辑总结 - 供应端因产线亏损产能出清，春节前有冷修计划，供给或进一步收缩，但地产需求未好转，短线市场情绪降温与煤价下挫使玻璃短线走弱，短期价格或震荡，关注20均线支撑及宏观政策和产线冷修情况 [3]