投资者活动基本情况 - 公司于2026年4月23日通过第三方互动平台举办线上投资者交流活动 [1] - 活动接待了包括中信证券、中金公司、景顺长城基金、Blackrock等在内的56家机构投资者 [1] - 公司董事长兼总经理曹林、董事会秘书黄金参与交流，介绍2025年度及2026年一季度经营情况与重点业务规划 [1] 2025年及2026年一季度整体业绩 - 2025年公司实现营业收入13.78亿元，受生物制品增值税税率调整影响，营收和利润水平同比基本持平 [3][20] - 2025年经营性现金流入净额超过2.3亿元，持续向好 [3][20] - 2026年一季度，各业务板块呈现差异化增长，其中生命科学业务表现突出 [3][20] 分业务板块收入情况 - **生命科学业务**：2025年实现收入10.55亿元，同比略有增长；2026年一季度营收2.44亿元，同比增长约14% [11][21] - **生物制药业务**：2025年实现收入1.62亿元，制药、核酸原料和GLP-1业务合计增速约15%，海外销售近2000万元；2026年一季度营收4200万元 [11][21] - **体外诊断业务**：2025年实现收入1.59亿元，新获7张神经系统疾病诊断试剂注册证；2026年一季度营收3500万元 [11][22] 分业务板块毛利率情况 - **生命科学板块**：2025年整体毛利率73%-74%，受国内税率调整略有下降；2026年一季度海外收入占比近20%，预计全年毛利率小幅上升 [12][30] - **生物制药板块**：综合毛利率维持70%以上，2025年实现全面盈利，后续随产能提升和收入起量将逐步改善 [12][30] - **体外诊断板块**：常规业务经销毛利率超50%，AD试剂产品成本摊销后毛利率预计达80%，预计2026年全年减亏 [13][30] 费用控制情况 - 2025年销售费用同比增长约3%，主要因海外营销建设和诊断业务推广加强 [5][23] - 2025年研发费用约2.8亿元，营收占比超20% [5][23] - 2025年管理费用同比下降约7%，整体管理效率提升 [5][23] 重点业务规划与市场展望：AD检测业务 - AD（阿尔茨海默病）检测业务为2026年重点业务，聚焦医院布局与产品落地 [6][24] - 筛查市场主推P-tau217单指标，鉴别诊断市场采用P-tau217结合GFAP、NFL等组套策略 [6][24] - 单指标定价预计280-350元/项，收费编码预计2026年上半年公示，计划2-3年内分步进入乙类及甲类医保 [6][24] 重点业务规划与市场展望：生命科学业务 - NGS（下一代测序）业务近期实现4项重大技术突破，新产品重塑价格体系 [7][25] - 2025年海外收入1.69亿元中NGS业务贡献占比较高，2026年仍为海外增长引擎 [7][25] - 2025年行业价格战及增值税从3%上调至13%加速行业洗牌，利好持续创新的龙头企业 [7][25] 重点业务规划与市场展望：小核酸业务 - 依托生物法工艺，公司可帮助下游药企客户提升产能、降低成本 [8][26] - 目前已与头部药企达成战略合作，预计两三年内成为重要增长点 [8][26] - 公司生物法工艺具备环保、投资成本低等优势，已与国内头部上市公司开展测试及少量采购 [8][26] 投资者关注问题回应：AD检测产品推广进展 - 截至2026年一季度末，公司化学发光免疫分析仪已在300余家等级医院或科研机构装机 [9][27] - AD血检试剂已完成130余家医院正式入院 [9][27] - 目前正推进江苏、上海、浙江等省份头部医院覆盖 [9][27] 海外市场拓展情况 - 海外收入主要来源于企业客户，科研领域为人才孵化基地 [14][29] - 目前在手千万级销售潜力项目45个，客户包括拜耳、赛诺菲等 [14][29] - 核心围绕小分子药物、NGS突破点及综合解决方案推进 [14][29] 生命科学业务国际表现与规划 - 国际业务继续保持60%以上的高速增长 [11][21] - 公司计划通过自研与贴牌合作加快新产品推出，提升客户客单价，推动业务回归稳定增速 [11][21] 生物制药与小核酸业务进展 - 2025年起小核酸业务启动商业化，已与国内头部小核酸药企开展供应链合作 [11][22] - 小核酸药物若解决肝外靶向问题将成大品类 [8][26] 体外诊断业务资质与规划 - 公司目前拥有11项AD检测注册证和2项帕金森病（PD）检测注册证，为国内获证最多企业 [11][22] - 该业务将持续围绕脑科学领域推进临床、体检和筛查业务 [11][22]