核心观点 - 生猪养殖行业2025年中报显示盈利能力显著改善 利润增长 负债降低 现金流充裕 分红公司增加 行业前景向好 [1][2][3] 利润表表现 - 2025Q2营业收入达1205.60亿元 同比增长15.20% 环比增长9.85% [2] - 归母净利润87.15亿元 同比增长23.4% 环比一季度增加7.85亿元 [2] - 养殖效率改善和存活率提升推动成本下降 带动利润增长 [2] 资产负债表表现 - 行业平均资产负债率降至56.27% 环比Q1下降约2个百分点 [2] - 资本开支环比减少约7亿元 在建工程同比下降39.65% [2] - 利润主要用于降低负债 未大幅投入资本开支 [2] 现金流量表表现 - 单二季度经营活动现金流净额201.94亿元 环比增加66.16亿元 [2] - 现金流改善发生在负债率明确下降的背景下 [2] - 低成本公司现金流状况预计将进一步改善 [2] 分红情况 - 牧原 神农 京基智农三家公司进行中报分红 [3] - 行业现金流改善和负债率下降为分红提供基础 [3] - 预计未来分红公司数量和分红率将逐步增长 [3]