报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种评级为震荡偏多 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势大幅升级，国际原油高位剧烈波动本周国内甲醇港口库存下降预计3 - 4月进口量缩减明显，下游部分港口烯烃装置恢复重启供减需增下甲醇价格高位偏强震荡，建议低位多单持有观望 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周五夜盘主力合约2605期货价格上涨168元至3248元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌95元至3050元/吨 [1] - 多头持仓减少19735手至39.9万手，空头持仓减少28897手至40万手 [1] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率92.8%，环比+2.6%，海外甲醇开工率49.3%，环比+2.1% [1] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量126.17万吨，较上一期减少5.11万吨，华东地区去库2.76万吨，华南地区去库2.35万吨，中国甲醇样本生产企业库存48.54万吨，较上期降3.77万吨，环比降7.2% [1] - 需求方面，西北甲醇企业签单5.54万吨，环比减少0.53万吨，样本企业订单待发26.53万吨，较上期降2.98万吨，环比降10.1%，烯烃开工率85.5%，环比+3%，甲烷氯化物开工率82.5%，环比 - 0.3%，醋酸开工率85.4%，环比持平，甲醛开工率42.4%，环比+4.8%，MBTE开工率69.5%，环比+0.5% [1] - 2025年12月份我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价238.74美元/吨，2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量1440.54万吨，同比上涨6.75% [1] - 中东局势导致多个产油国大幅减产，美国可能增派地面部队，供应风险增强，国际油价上涨，NYMEX原油期货04合约98.32涨2.18美元/桶，环比+2.27%，ICE布油期货05合约112.19涨3.54美元/桶，环比+3.26%，中国INE原油期货2605合约跌27至776.4元/桶，夜盘涨26.4至802.8元/桶 [1] 市场逻辑 - 中东地缘局势大幅升级，国际原油高位剧烈波动，本周国内甲醇港口库存下降，预计3 - 4月进口量缩减明显，下游部分港口烯烃装置恢复重启，供减需增下甲醇价格高位偏强震荡 [1] 交易策略 - 低位多单持有观望 [1]