报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面仍偏弱，但受原油强势提振，期货震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2282元/吨，较前一周上涨0.26% [6][12] - 甲醇供应相对充裕，MTO等需求存偏弱预期，现货行情或偏弱，短期内甲醇供需难有实质改善，价格或仍震荡运行 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，上周甲醇基本面弱，但在原油提振下震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2282元/吨，较前一周上涨0.26% [6][12] - 现货方面，外轮卸货不及预期且提货量减弱，港口库存窄幅积累，市场可流通量处高位，下游买气清淡，江苏价格波动区间在2230 - 2300元/吨，广东在2240 - 2270元/吨；内地甲醇无强势利好，库存高位压制下下游采购消极，产区烯烃外采消息传出后市场先抑后扬，但采购不理想，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2010 - 2053元/吨，下游东营接货价格波动区间在2267 - 2277元/吨 [12] 甲醇基本面分析 - 产量方面，上周国内甲醇产量为1943465吨，较前一周减少39690吨，装置产能利用率为85.65%，环比跌2.00%，检修多于复产致产能利用率下降 [15] - 下游需求方面，烯烃行业整体开工下降，江浙地区MTO装置周均产能利用率87.25%，较上周下降0.83个百分点；二甲醚产能利用率为5.33%，环比 - 0.59%；冰醋酸产能利用率窄幅走高；氯化物开工在72.92%，产能利用率下降明显；甲醛开工率38.87%，产能利用率下降 [18][19] - 企业库存方面，截至10月22日，中国甲醇样本生产企业库存36.04万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.13%；样本企业订单待发21.57万吨，较上期减少1.33万吨，环比跌5.79% [21] - 港口库存方面，截至10月22日，中国甲醇港口样本库存量151.22万吨，较上期 + 2.08万吨，环比 + 1.39%，华东地区封航等致外轮卸货不及预期，江苏库存积累，浙江库存减少，华南港口有去库有累库 [24] - 利润方面，上周国内甲醇样本周均利润欠佳，煤制、焦炉气制利润收缩，气制维持亏损，西北内蒙古煤制甲醇周均利润为 - 107.70元/吨，环比跌幅明显；山东煤制利润均值 - 80.70元/吨，环比大幅收缩；山西煤制利润均值 - 112.52元/吨，环比 - 380.39%；河北焦炉气制甲醇周均利润为229.00元/吨，环比 - 16.98%；西南天然气制甲醇周均利润为 - 260元/吨，环比 + 13.04% [26] 甲醇走势展望 - 供给方面，本周国内甲醇装置复产多于检修，预计产量198.92万吨左右，产能利用率87.66%左右，较上周上升 [31] - 下游需求方面，烯烃企业开工继续降低；二甲醚产能利用率预计提升；冰醋酸产能利用率预计窄幅走低；甲醛产能利用率预计维持上周水平；氯化物产能利用率预计变化不大 [32][34] - 企业库存方面，预计本周中国甲醇样本生产企业库存为34.13万吨，较上周或小幅去库 [34] - 港口库存方面，预计本周港口甲醇库存或继续累库 [34] - 综合来看，甲醇基本面依旧偏弱，但原油走强有提振，短期内大概率仍震荡整理 [34]