港口持续累库，甲醇偏弱震荡 中泰期货甲醇产业链周报 2025年9月14日 姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570 联系电话： 18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 交易咨询资格证号（证监许可〔2012〕112） 目录 1 现货市场 4 行情预期 3 产业链利润 2 基差价差 请务必阅读正文之后的声明部分 逻辑观点 近期甲醇基本面仍然偏弱，虽然内地荣信一期甲醇装置停车，港口下游MTO兴兴开车等利多因素兑现， 但盘面仍受至于偏高的库存，价格表现持续偏弱。 我们认为甲醇基本面环比有好转预期，但自身供应压力还是比较大，下游MTO开车以后能否有效去库 是比较重要的关键点。长期来看甲醇可能仍需要等待买入时机，我们建议震荡偏弱思路对待，前期空单考虑 离场，多单建议等待更低价位或者驱动明确。 单边策略：震荡偏弱思路，前期空单离场。多单建议等待更低价位或者驱动明确。 对冲策略：观望。 风险因素：地缘政治局势突变导致伊朗甲醇出口受阻 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇基本面改善有限，期货窄幅震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2430元/吨，较前一周上涨0.04% [6][12] - 本周甲醇生产企业预计复产多于检修，供给或上升，需求延续平稳，支撑有限，企业库存或低位运行，港口库存或上升，基本面改善幅度有限，需求偏弱，短期内大概率偏弱震荡，建议暂时观望 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 期货方面，上周甲醇基本面改善有限，期货窄幅震荡整理，周五下午收盘甲醇加权收于2430元/吨，较前一周上涨0.04% [6][12] - 现货方面，上周港口甲醇市场均价下跌，周中宏观虽有提振，但受进口预期高位压制涨幅受限，价格走高后交投氛围走弱；内地甲醇市场上涨为主 [12] 甲醇基本面分析 1. **产量**：上周中国甲醇产量为1845225吨，较上周减少67900吨，装置产能利用率为81.61%，环比跌3.55%，因新增检修装置多于恢复装置，损失量多于恢复量 [13][15] 2. **下游需求**：烯烃行业开工提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率61.79%，较上周跌13.49个百分点；二甲醚产能利用率5.33%，持平；冰醋酸产能利用率走低；氯化物产能利用率提升明显；甲醛开工率41.62%，产能利用率下降 [17][19] 3. **样本企业库存及订单**：截至8月6日，中国甲醇样本生产企业库存29.37万吨，较上期减少3.08万吨，环比跌9.50%；样本企业订单待发24.08万吨，较上期增加1.01万吨，环比涨4.37% [20] 4. **港口样本库存**：截至8月6日，中国甲醇港口样本库存量92.55万吨，较上期+11.71万吨，环比+14.49%，港口进船及卸货速度加快，部分地区消费走弱，库存积累 [24] 5. **利润**：上周国内甲醇样本周均利润多数回落，仅焦炉气制利润略增，煤制、天然气制利润环比均走弱 [26] 甲醇走势展望 1. **供给**：本周国内甲醇装置或复产多于检修，预计产量188.73万吨左右，产能利用率83.47%左右，较上周上升 [31] 2. **下游需求**：烯烃开工率下降；二甲醚产能利用率预计持平；冰醋酸产能利用率预计窄幅提升；甲醛产能利用率预计提升；氯化物产能利用率预计提升 [32][35] 3. **库存**：中国甲醇样本生产企业库存预计为29.23万吨，较上周变动不大，延续低库存运行态势；港口甲醇库存预计继续累库 [35] 4. **综合走势**：甲醇需求依旧偏弱，基本面无明显改善，短期内大概率震荡整理 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月甲醇价格冲高回落，供需偏弱格局下价格上行空间有限，后续供应大概率边际走高，进口增加且港口MTO装置停车使港口累库加快，内地企业库存压力较小，甲醇估值偏高，下游需求疲弱，价格面临压力，可逢高关注空配机会 [12] 根据相关目录分别进行总结 月度评估及策略推荐 - 7月甲醇价格冲高后因商品情绪降温回归基本面而回落，供应上国内产量环比回落、同比高位，8月开工预计见底回升，海外装置开工恢复，进口将回升，需求方面港口烯烃装置停车、传统需求开工走低且利润低位，9 - 1价差走低，煤炭价格回升，煤制利润高位，港口MTO停车使烯烃利润改善但绝对水平不高，甲醇估值偏高，港口库存7月持续走高，内地企业库存同比低位 [12] - 市场逻辑为商品情绪降温后甲醇回归基本面，下游需求疲弱和自身高估值使价格承压，后续供应增加、进口卸货加快和港口MTO停车致港口累库，内地受烯烃外采支撑库存去化 [12] - 策略为逢高关注空配机会 [12] 期现市场 - 基差、价差方面现实偏弱，9 - 1价差持续走低 [21] - 成交、持仓情况为缩量减仓下跌 [24] 利润和库存 - 生产利润上煤制利润同比处于高位 [36] - 港口库存因到港回升和港口下游停车而加快累库 [39] - 地区库存方面内地因烯烃外采企业库存同比处于低位 [42] 供给端 - 产能上2025年西北有多套新增装置投产，合计产能745万吨 [50] - 上游产量和开工率方面，国内开工率数据展示了多年情况，海外甲醇开工也有相关数据体现 [56][54] - 进口量方面有伊朗、阿曼、沙特等国的进口数据及同比变化情况 [59][63][67] - 到港量有中国及华东、华南地区的到港量数据 [70][72] - 国际价差方面涉及进口利润、中国与东南亚、美湾、欧洲等地区的价差 [75] - 地区价差表现为港口转弱，内地相对偏强 [77] - 国内运费有甲醇不同运输路线的运费数据 [85] 需求端 - 需求推演有消费量和期末库存相关数据 [89] - 甲醇制烯烃方面港口MTO停车，烯烃利润回升 [91] - PP各工艺生产利润展示了油制、煤制、PDH制、外采丙烯制等工艺的生产毛利情况 [95] - MTO相关价差有盘面PP - 3MA、LL - 3MA、EG - 2MA、MA - 2ZC等价差数据 [97][101] - 下游相关数据包括1,4 - 丁二醇产能利用率、甲醇下游需求占比、醋酸开工率和利润、甲醛和二甲醚开工率和利润、MTBE开工率、二氯甲烷利润、下游原料库存等情况 [105][107][109][112] - 相关品种比价显示甲醇估值相对偏高 [114] 期权相关 - 甲醇期权有持仓量、成交量、持仓PCR、成交PCR、波动率等数据 [119][121] 产业结构图 - 展示了甲醇产业链和甲醇研究框架分析思维导图 [124][126]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇期货回落调整，周五下午收盘甲醇加权收于2429元/吨，较前一周下跌4.41%，基本面改善有限，需求依旧偏弱，短期内大概率震荡整理，建议暂时观望 [6][8][9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周国内宏观面预期改善影响淡化，甲醇期货回落调整，周五下午收盘甲醇加权收于2429元/吨，较前一周下跌4.41% [6][13] - 现货方面，上周江苏价格波动区间在2370 - 2500元/吨，广东价格波动在2380 - 2490元/吨，港口甲醇累库价格下跌后窄幅整理；内地甲醇市场上涨为主，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间在2025 - 2060元/吨，下游东营接货价格波动区间在2295 - 2305元/吨 [13] 甲醇基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量为1930125吨，较上周增加31300吨，装置产能利用率为85.36%，环比涨1.64%，恢复量多于损失量致产能利用率上升 [16] - 下游需求：烯烃行业开工稍有提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率75.28%，较上周跌4个百分点；二甲醚产能利用率5.33%，持平；冰醋酸产能利用率走低；氯化物开工在81.42%，供应增量明显；甲醛开工率43.29%，产能利用率上涨 [19][21] - 样本企业库存：截至2025年7月30日，中国甲醇样本生产企业库存32.45万吨，较上期减少1.53万吨，环比跌4.51%；样本企业订单待发23.07万吨，较上期减少1.41万吨，环比跌5.76% [23] - 港口样本库存：截至2025年7月30日，中国甲醇港口样本库存量80.84万吨，较上期+8.26万吨，环比+11.38%，累库主力在华南地区 [26] - 利润：上周国内甲醇样本周均利润多数表现尚可，煤制、焦炉气制理论利润延续上涨，天然气制则延续亏损，如西北内蒙古煤制甲醇周均利润为153.86元/吨，环比+22.84%等 [28] 甲醇走势展望 - 供给：预计本周甲醇装置复产多于检修，中国甲醇产量194.65万吨左右，产能利用率86.08%左右，较上周上升 [31] - 下游需求：烯烃行业开工有上涨空间；二甲醚整体产能利用率预计提升；冰醋酸产能利用率预计窄幅提升；甲醛产能利用率预计下降；氯化物产能利用率预计提升 [32][34] - 库存：中国甲醇样本生产企业库存预计为32.33万吨，较上周或微幅去库；港口甲醇库存预计继续上升，需关注天气因素对卸货速度的影响 [35] - 综合：甲醇需求依旧偏弱，基本面无明显改善，短期内大概率震荡整理 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月海外装置开工高位回落但总体仍偏高，8月进口到港压力上升，兴兴MTO于7月底兑现检修1个月，港口延续累库现实；7月进入煤头甲醇检修集中期，8月内地供应仍偏紧，传统下游需求韧性足，内地工厂库存再度下降，总体内地强于港口[6] - 中国在产甲醇老旧装置产能占比5%，7月焦煤强势带动甲醇价格回升，7月底焦煤热度回落，甲醇回归基本面；8月平衡表总库存接近供需平衡，港口累库而内地去库[7] - 单边策略为观望，跨期策略是MA09 - 01跨期价差逢高做反套，跨品种策略是逢高做缩PP2601 - 3MA2601[8] 根据相关目录分别总结 甲醇基差结构 - 太仓港口基差进一步走弱，对应港口库存累库周期，MA9 - 1跨期价差亦持续走弱[17] - 基差走势明显分化，港口基差走弱，内地基差有所反弹，体现港口弱而内地强[20] 甲醇港口供需分析 海外甲醇新增产能 - 2024年12月马来西亚马油3投产，产能170万吨/年；2025年4月伊朗VenIran apadana Petrochemical Co投产，产能165万吨/年；2025年下半年伊朗Dena Methanol计划投产，产能165万吨/年；伊朗apadana新装置投产后开工逐步上提[22] 海外甲醇开工率及预估 - 7月海外装置开工高位回落，伊朗、马油、文莱部分装置有检修或降负，南美开工最低点已过；海外总体开工仍处高位，8月进口到港预估回升至130万吨附近，到港压力仍存[26] 甲醇进口利润&跨国价差 - 7月海外开工偏高，海外溢价表现分化，东南亚 - 中国价差先反弹后回落，美湾 - 中国价差走强，鹿特丹 - 中国价差走弱，反映需求差异[36] 甲醇港口库存 - 港口库存延续累库，以贸易集散地江苏回升为主，浙江库存回落，MTO检修改港至江苏，华南港口库存累库加速[44] 下游MTO装置开工 - 兴兴MTO于7月底兑现检修1个月，拖累港口需求，后续关注南京诚志MTO装置前期降负计划能否兑现[53] 甲醇地区价差 - 目前内地强港口弱，港口回流窗口大幅关闭，港口与内地割裂；传统下游MTBE开工超预期，带动内地库存消耗[57] 内地甲醇供需分析 中国甲醇新增产能 - 2025年主要是一体化新增产能投产，内蒙宝丰三条线均已投产；非一体化新增装置投产压力不大，上半年仅5月新疆中泰100万吨/年新装置投产且开工不高，下半年新增产能有限且以绿醇为主[64][65] 中国甲醇开工率（分工艺） - 煤头甲醇7月检修集中在陕西，8月内蒙、陕西仍有检修计划，8月底开工才逐步回升；煤制甲醇生产利润处于偏高位，上游原料方面，内蒙坑口动力煤价在季节性日耗旺季和焦煤上涨带动下逐步回升，焦煤氛围影响煤化工后续走势[68] 甲醇内地库存&传统下游开工 - 内地工厂库存在煤头甲醇集中检修背景下处于同期偏低位，表现强于港口；传统下游开工有所回落，对应甲醛淡季，但甲醛开工已底部回升，MTBE及醋酸开工仍有韧性，内地需求韧性足，工厂库存再度下降[74]

甲醇期货市场表现 - 7月28日甲醇期货主力合约开盘报2521元/吨 盘中最低探至2397元 跌幅达4% 呈现震荡下行走势 [1] 机构观点汇总 华联期货 - 甲醇走势受宏观与成本驱动为主 生产利润较好 国内产量及开工率偏高 [1] - 国际甲醇开工率回升至高位 进口大幅增加 下游需求改善 库存增速放缓 [1] - 基本面无突出矛盾 建议期货偏多操作 期权卖出看跌期权 [1] 五矿期货 - 上游开工见底回升 企业利润良好 预计供应压力边际走高 [1] - 需求端MTO利润回落 传统需求处于淡季 或转向供增需弱格局 [1] - 建议逢高卖出虚值看涨期权 因价格波动率处于高位 [1] 东海期货 - 煤矿产能核查政策推动煤炭价格上涨 对甲醇形成支撑 [2] - 装置重启 进口增加及MTO利润压缩限制甲醇上行空间 [2] - 建议谨慎做多或观望 因临近政治局会议节点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇走势回归基本面，受基本面偏弱影响，期货震荡运行，加权收于2392元/吨，较前一周下跌0.79% [6] - 本周甲醇生产企业复产多于检修，供给或增加；需求或延续偏弱态势，无实质性改善；企业库存或小幅下降，港口库存或小幅上升；基本面依旧偏弱 [8] - 甲醇需求依旧偏弱，短期内无明显向好驱动，大概率仍偏弱运行，建议暂时观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇基本面延续偏弱态势，期货震荡运行，加权2392元/吨，较前一周下跌0.79% [12] - 上周港口甲醇市场现货价格回落，江苏价格2370 - 2480元/吨，广东价格2390 - 2470元/吨；内地甲醇市场偏弱震荡，鄂尔多斯北线价格1963 - 2010元/吨，东营接货价格2225 - 2265元/吨 [12] 甲醇基本面分析 - 产量：上周国内甲醇产量1909928吨，较上周减少77148吨，装置产能利用率84.75%，环比跌3.89%；新增检修装置多于恢复装置，产能利用率下降 [13][14] - 下游需求：烯烃行业整体开工稍有提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率75.81%，较上周跌0.24个百分点；二甲醚产能利用率5.19%，持平；冰醋酸产能利用率窄幅走高；氯化物产能利用率下降；甲醛产能利用率下降 [16][17] - 库存：截至7月9日，样本生产企业库存35.69万吨，较上期增加0.46万吨，环比涨1.31%；订单待发22.12万吨，较上期减少2.00万吨，环比跌8.29%；港口样本库存量71.89万吨，较上期+4.52万吨，环比+6.71% [20][22] - 利润：上周国内甲醇样本周度平均利润表现差异，煤制盈利微增，焦炉气制、天然气制不佳；西北内蒙古煤制周均利润115.62元/吨，环比+3.25%；山东煤制利润均值152.62元/吨，环比+1.76%；山西地区煤制利润均值166.06元/吨，环比略降；河北焦炉气制周均盈利223元/吨，环比-2.19%；西南天然气制周均利润-230元/吨，环比-43.75% [25] 甲醇走势展望 - 供给：本周甲醇装置复产多于检修，预计产量191.93万吨左右，产能利用率85.17%左右，较上周上升 [28] - 下游需求：烯烃行业开工预期小幅上涨；二甲醚装置平稳运行，产能利用率持平；冰醋酸产能利用率预计提升；甲醛产能利用率预计下降；氯化物产能利用率预计提升 [29] - 库存：企业库存预计为33.46万吨，或小幅去库；港口库存预计继续窄幅累库 [30][31] - 综合：甲醇需求依旧偏弱，基本面无明显改善，短期内大概率仍震荡整理 [32]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇走势回归基本面，受基本面偏弱影响震荡运行，周五下午收盘甲醇加权收于2409元/吨，较前一周上涨0.42% [6] - 上周国内甲醇产量下降，下游需求依旧偏弱，样本企业库存和港口样本库存上升，利润整体下降 [8][15][17] - 本周甲醇装置检修多于复产，产量和产能利用率预计下降，下游需求各品种表现不一，企业库存或小幅去库，港口库存预计变动不大，短期内甲醇大概率仍偏弱运行，建议暂时观望 [9][10][33] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇基本面延续偏弱态势，期货震荡运行，周五下午收盘甲醇加权收于2409元/吨，较前一周上涨0.42% [14] - 现货方面，上周港口甲醇市场现货价格回落为主，月底绝对价格快速回落，但港口库存低位且预期或存阶段性到港减量，对港口市场形成较强支撑 [14] 甲醇基本面分析 - 产量：上周中国甲醇产量为1987076吨，较前一周减少71020吨，装置产能利用率为88.18%，环比跌3.45%，整体损失量多于恢复量致产能利用率下降 [15] - 下游需求：烯烃、二甲醚、冰醋酸、氯化物、甲醛等下游品种上周产能利用率多数下降 [17][19] - 企业库存：截至7月2日，中国甲醇样本生产企业库存35.23万吨，较上期增加1.07万吨，环比涨3.14%；样本企业订单待发24.13万吨，较上期增加0.05万吨，环比涨0.23% [22] - 港口库存：截至7月2日，中国甲醇港口样本库存量67.37万吨，较上期+0.32万吨，环比+0.48%，浙江地区累库明显，华南港口窄幅去库，福建地区库存小幅累积 [25] - 利润：上周国内甲醇样本周度平均利润整体走弱，煤制、焦炉气制盈利空间收窄，天然气制亏损略增 [28] 甲醇走势展望 - 供给：本周甲醇装置检修多于复产，预计产量191.62万吨左右，产能利用率85.03%左右，较上周下降 [33] - 下游需求：烯烃开工率继续下降，二甲醚、冰醋酸产能利用率预计提升，甲醛、氯化物产能利用率预计下降 [34] - 库存：本周中国甲醇样本生产企业库存预计为33.46万吨，较上周或小幅去库，各区域库存将分化，港口甲醇库存预计变动不大 [34][35] - 综合：甲醇需求依旧偏弱，短期内大概率仍偏弱运行 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周甲醇期货震荡止跌，小幅反弹，现货市场走势有差异，内地偏弱，沿海反弹后出货不佳 [6][11] - 上周甲醇基本面未有实质性改善，本周供给或增加，需求总体稳中偏好，港口库存预计上升，企业库存或下降，基本面缺乏实质性利好，市场大概率震荡运行 [7][8] - 甲醇基本面较为平稳，或延续震荡走势，建议暂时观望 [9][37] 根据相关目录分别进行总结 甲醇走势回顾 - 上周甲醇期货震荡止跌，周五下午收盘甲醇加权收于2277元/吨，较前一周上涨2.48% [6][11] - 现货方面，内地甲醇价格整体偏弱，沿海甲醇市场受政策提振价格反弹，但涨后出货不佳，基差有所回落 [11] 甲醇基本面分析 1. **产量**：上周中国甲醇产量为1985884吨，较前一周增加19529吨，装置产能利用率为88.12%，环比涨0.99%，恢复多于检修 [12] 2. **下游产能利用率**：烯烃行业周均开工率提升，江浙地区MTO装置周均产能利用率85.15%，较上周涨0.54个百分点；二甲醚产能利用率9.52%，整体走低；冰醋酸产能利用率窄幅走高；氯化物产能利用率上升；甲醛产能利用率小幅上移 [16][18] 3. **样本企业库存及待发订单**：截至6月4日，中国甲醇样本生产企业库存37.05万吨，较上期增加1.55万吨，环比涨4.38%；样本企业订单待发26.22万吨，较上期增加1.23万吨，环比涨4.92%。各地区库存和待发订单有不同变化 [21] 4. **港口样本库存**：截至6月4日，中国甲醇港口样本库存量58.12万吨，较上期+5.82万吨，环比+11.13%，各地区港口库存有不同变化 [27] 5. **利润**：上周国内甲醇样本周度总体下降，河北焦炉气利润均值88.75元/吨，环比 - 49.57%，内蒙煤制利润均值12.95元/吨，环比 - 83.44%，山东煤制利润均值40.45元/吨，环比 - 63.94%，西南天然气制利润均值 - 195元/吨，环比 + 19.42% [30] 甲醇走势展望 1. **供给**：本周甲醇装置复产多于检修，预计中国甲醇产量201.64万吨左右，产能利用率89.47%左右，较上周增加 [34][35] 2. **下游需求**：烯烃行业开工维持高位；二甲醚预计整体产能利用率下调；醋酸预计产能利用率提升；甲醛预计产能利用率变化不大；氯化物预计产能利用率仍呈下降趋势 [36] 3. **库存**：中国甲醇样本生产企业库存预计为35.29万吨，较上期或小幅下降；港口甲醇库存预计继续累库 [36] 4. **综合建议**：甲醇基本面较为平稳，或延续震荡走势，建议暂时观望 [37]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原料煤方面，煤矿开工率窄幅下滑，需求持续疲软，坑口价弱势运行 [5] - 供应端，西北煤炭主产地煤矿开工率回落，需求偏弱，原料煤价格震荡，西北主流甲醇企业竞拍价格止跌企稳，煤制甲醇利润在500元/吨附近，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松 [5] - 进口端，国际甲醇装置开工率高位下滑，美金价格小幅上涨，进口维持顺挂，伊朗部分装置重启，非伊开工稳定，外盘开工高位提升，欧美市场分化，中欧价差扩大，东南亚转口窗口关闭，6月进口预期135 - 140万吨 [5] - 需求端，传统下游进入淡季，开工率回落，MTO装置开工率回升 [5] - 库存方面，进口陆续恢复，需求刚性，进口顺挂，港口库存触底，基差盘整；内地企业库存开始攀升 [5] - 综合来看，国际装置开工率高位回落，下游需求稳定，随着到港量增加，港口开始累库，国内煤炭延续跌势，煤制利润扩大，春检规模不及预期，国内供应宽松；内地CTO外采阶段性结束，企业库存触底累库，下游高价抵制，内地竞拍价格连续下跌，但MTO开工率提升，港口需求增加，大宗偏强震荡，甲醇短期跟涨，中长期仍以空头思路对待，不追空 [5] - 交易策略为单边高空为主，套利观望，场外卖看涨 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 核心观点如上述，交易策略为单边高空为主，套利观望，场外卖看涨 [5] 周度数据追踪 - 供应-国内：截至6月5日，国内甲醇整体装置开工负荷为74.52%，较上周下跌0.19个百分点，较去年同期提升5.09个百分点；西北地区开工负荷为80.85%，较上周下降0.09个百分点，较去年同期提升5.73个百分点；国内非一体化甲醇平均开工负荷为70.82%，较上周提升0.07个百分点 [6] - 供应-国际：本周期国际甲醇（除中国）产量为961053吨，较上周减少7200吨，装置产能利用率为65.88%，较上周下降0.49%；伊朗部分装置临时停车或低负荷运行，北美开工下降，埃及装置已恢复正常运行 [6] - 供应-进口：截至2025年6月4日14：00，周期内中国甲醇样本到港量为33.29万吨，外轮31.35万吨，内贸船补充1.94万吨 [6] - 需求-MTO：截至6月5日，江浙地区MTO装置周均产能利用率85.15%，较上周涨0.54%；全国烯烃装置开工率86.88%，宁夏宝丰二期装置重启，山东恒通装置负荷提升 [6] - 需求-传统：二甲醚产能利用率9.52%，本周整体产能利用率走低；醋酸产能利用率77.87%，整体产能利用率窄幅走高；甲醛开工率51.11% [6] - 需求-直销：本周（20250603），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量6.10万吨，较上一统计日减少0.40万吨，环比 - 6.15% [6] - 库存-企业：生产企业库存37.05万吨，较上期增加1.55万吨，环比涨4.38%；样本企业订单待发26.22万吨，较上期增加1.23万吨 [6] - 库存-港口：截至2025年6月4日，中国甲醇港口库存总量在58.12万吨，增加5.82万吨，华东累库5.13万吨，华南累库0.69万吨 [6] - 估值：西北地区化工煤再次回落，甲醇价格下跌，内蒙地区煤制甲醇盈利620元/吨附近，陕北地区煤制甲醇盈利560元/吨；港口 - 北线价差430元/吨，港口 - 鲁北价差170元/吨；MTO亏损稳定，基差暂稳 [6] - 现货价格：太仓2310（+90），北线1880（+10） [9]