智能手机业务 - 全球智能手机需求疲软 除美国市场出现部分提前需求 [1] - 安卓设备库存高企 特别是在东南亚和印度等新兴市场 [1] - 小米智能手机收入预测下调约5% [1] - 智能手机毛利率预测下调0.5%至11.8% [1] - 长期智能手机毛利率预测略微下调至12%以下 [1] 电动车业务 - 电动车交付进展顺利 维持第二季交付量8.1万辆 [1] - 电动车毛利率按季上升至23.9% 主要因SU7 Ultra车型交付占比提升 [1] - 第二座电动车工厂尚未开始商业化生产 但一旦投入营运将能迅速提升产能 [1] - SU7和YU7车型等待时间依然较长 [1] 市场情绪与竞争 - 投资者对中国汽车行业情绪变得更为谨慎 因其他本地品牌新推出车型需求低于预期 [1] - 对全球智能手机需求和竞争格局持更悲观看法 [1] 评级与目标价 - 富瑞维持小米集团"买入"评级 [1] - 目标价由73港元下调至69.85港元 [1]