微妙变化背后的新信号 作者 丨 吴姿 北京时间3月20日美股盘前，拼多多发布了2024年四季度和全年财报，并在接下来的盘前交易中一度 跌超9%，随后止跌回升，最终收涨3.97%。 股价走势是投资者情绪的反应：短暂的失望过后，大多数人再次选择看好拼多多。 失望在于，营收和利润的同比增速在肉眼可见地下滑。2024年第四季度，拼多多的营收为1106亿， 同比增长24%，而前三个季度，这个数据分别为131% 、86%和44%。类似的，四季度的利润为256 亿，同比增速为14%，也没能延续2024年前两个季度同比275% 、156%的增长神话，甚至比三季度 减速后的46%也逊色不少。 季度的环比数据或许更能说明问题。 相比三季度，拼多多四季度的营收和利润，增幅分别仅为11%和5%。要知道，包含了双11、双12大 促的第四季度，一向都是电商旺季。作为对比，2023年四季度较三季度的营收和利润增幅就分别达 到了29%、34%。 早在2024年二季报发布时，正处于盈利巅峰的拼多多就开始预警，拼多多董事长兼联席CEO陈磊在 业绩会上表态："高收入增长是不可持续的，盈利能力的下降趋势是不可避免的。"三季报发布后的 财报电话会上， ...