投资建议与核心逻辑 - 油价加速上行，成本压力驱动东南亚地区电摩托及电动自行车加速对传统油摩产品渗透 [1] - 先发布局工厂、渠道及品牌的国产厂商有望受益 [1] 东南亚两轮车市场分析 - 东南亚摩托市场规模大，2025年东南亚国家联盟（ASEAN）九国摩托车总销量约1500万辆 [1] - 当前电动摩托车渗透率处于低位，未来提升空间可观 [1] - 电摩渗透率提升的驱动因素包括：各地区市场禁摩令推进、补贴政策完善，以及高位油价催化的成本驱动 [1]