报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 白糖价格窄幅震荡，趋势强度为 -1，市场处于看空状态，国内外食糖市场供需存在差异，受宏观及行业新闻因素影响 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格 17.31 美分/磅，同比 -0.07；主流现货价格 6140 元/吨，同比 -10；期货主力价格 5835 元/吨，同比 2 [1] - 91 价差 136 元/吨，同比 -4；15 价差 46 元/吨，同比 11；主流现货基差 305 元/吨，同比 -12 [1] 宏观及行业新闻 - 美元指数再度跌破 100；巴西压榨进度同比趋缓；USDA 预计 25/26 榨季全球产量增长 4.73% [1] - 巴西 4 月出口 155 万吨，同比减少 18%；截至 4 月底，印度 24/25 榨季产糖 2569 万吨 [1] - 中国 1 - 4 月常规进口，糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] 国内市场 - CAOC 预计 24/25 榨季国内食糖产量 1115 万吨，消费量 1580 万吨，进口量 500 万吨 [2] - CAOC 预计 25/26 榨季国内食糖产量 1120 万吨，消费量 1590 万吨，进口量 500 万吨 [2] - 截至 4 月底，24/25 榨季全国共生产食糖 1111 万吨（+115 万吨），累计销售食糖 724 万吨（+150 万吨），累计销糖率 65.2% [2] - 截至 4 月底，24/25 榨季中国进口食糖 174 万吨（-138 万吨） [2] 国际市场 - ISO 预计 24/25 榨季全球食糖供应短缺 547 万吨 (前值短缺 488 万吨) [3] - 截至 5 月 1 日，25/26 榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降 33 个百分点，累计产糖 158 万吨（-100 万吨），累计 MIX 同比下降 1.71 个百分点 [3] - 截至 5 月 15 日，24/25 榨季印度产糖 2574 万吨（-580 万吨） [3] - 截至 4 月 9 日，24/25 榨季泰国累计产糖 1005 万吨（+131 万吨） [3] 趋势强度 白糖趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [4]

报告行业投资评级 - 白糖行业投资评级为震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 白糖基本面数据显示原糖价格17.74美分/磅同比0.33，主流现货价格6150元/吨同比 -10，期货主力价格5863元/吨同比14；91价差135元/吨同比 -4，15价差40元/吨同比1，主流现货基差287元/吨同比 -24 [1] - 宏观及行业高频信息显示巴西压榨进度同比趋缓，USDA预计25/26榨季巴西产量增长2%，巴西4月出口155万吨同比减少18%，截至4月底印度24/25榨季产糖2569万吨，中国1 - 4月常规进口、糖浆和预拌粉进口大幅下降 [1] - 国内市场方面，CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1115万吨、消费量1580万吨、进口量500万吨，25/26榨季产量1120万吨、消费量1590万吨、进口量500万吨；截至4月底24/25榨季全国共生产食糖1111万吨（ +115万吨），累计销售食糖724万吨（ +150万吨），累计销糖率65.2%；中国1 - 4月份进口食糖28万吨（ -97万吨） [2] - 国际市场方面，ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨（前值短缺488万吨）；截至5月1日25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降33个百分点，累计产糖158万吨（ -100万吨），累计MIX同比下降1.71个百分点；截至5月15日24/25榨季印度产糖2574万吨（ -580万吨）；截至4月9日24/25榨季泰国累计产糖1005万吨（ +131万吨） [2] - 白糖趋势强度为1，取值范围在【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为偏强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]