报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前预估新榨季主要产糖国产量增加，全球供需关系从短缺转为过剩，直到明年一季度国际糖价可能难有太大起色叠加国内配额外进口利润窗口持续打开，大方向维持看空但国内糖价已处相对低位，多空博弈难度加大，趋势性行情出现概率变小，策略上建议逢高抛空，价格下跌后择机平仓 [9] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 市场回顾：外盘原糖价格本周反弹，ICE原糖3月合约周五收盘价15.12美分/磅，较前一周涨0.35美分/磅，涨幅2.37%；原糖3 - 5月差、伦敦白糖3 - 5月差震荡，3月合约原白价差震荡上涨国内郑糖价格本周小幅反弹，郑糖1月合约周五收盘价5400元/吨，较前一周涨47元/吨，涨幅0.88%；广西现货价下跌，基差走弱，1 - 5价差震荡，配额外现货进口利润下跌 [9] - 行业消息：截至11月27日，2025/26榨季广西已开榨糖厂21家，同比减少36家，日榨甘蔗产能15万吨，同比减少31.6万吨；咨询机构StoneX预测2025/26榨季全球食糖供应过剩370万吨，为2017/18年度以来最大过剩量；标普全球大宗商品洞察公司预测巴西中南部地区2025年11月上半月食糖产量同比上升18.9%，达108万吨 [9] - 基本面评估：2025.11.28数据显示，基差50元/吨小幅走弱，月差震荡，产销区价差 - 350元/吨走弱，原白价差100美元/吨变化不大，原糖生产优势小幅缩小，内外价差有所收窄，短线观望，等待反弹再择机做空 [10] - 交易策略建议：单边逢高做空，盈亏比2：1，推荐周期至2026年一季度之前，核心驱动逻辑为进口供应压力大，新榨季有增产预期，推荐等级3级，首次提出时间2025/08/16 [11] 价差走势回顾 - 包含现货价格和基差、现货间价差、内外价差、原白价差、原糖现货升贴水、糖醇比价震荡等方面的历史走势图表，展示了广西南宁一级白砂糖价格、基差、加工糖基差、产销区价差、郑糖各合约价差、配额外现货及盘面进口利润、原糖各合约价差、伦敦白糖各合约价差、原白价差、巴西及泰国原糖升贴水、原糖较巴西含水乙醇生产优势、巴西油醇比价等数据的历史变化情况 [17][20][25][31][33][36] 国内市场情况 - 全国产量：展示了全国月度食糖产量、累计食糖产量的历史数据图表 [41] - 食糖进口量：展示了全国月度食糖进口量、年度累计进口量、月度糖浆及预拌粉进口量、年度累计进口量的历史数据图表 [44] - 全国销量：展示了全国月度销糖量、累计产销进度的历史数据图表 [49] - 全国工业库存：展示了全国月度工业库存、广西三方仓库库存的历史数据图表 [52] 国际市场情况 - 巴西中南部生产情况：展示了巴西中南部双周产糖量、累计产糖量、累计甘蔗制糖比例、累计甘蔗压榨量的历史数据图表 [57] - 印度产量：展示了印度双周产糖量、累计产糖量的历史数据图表 [62] - 泰国产量：展示了泰国双周产糖量、累计产糖量的历史数据图表 [65] - 巴西发运量：展示了巴西中南部食糖库存、巴西港口食糖待装运数量的历史数据图表 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计未来1 - 2周白糖主力合约将在5400 - 5500元/吨区间震荡，方向选择需等待新榨季开榨进度及政策信号明确 [4] - 当前市场处于震荡偏弱阶段，多空核心矛盾在于北半球增产预期与成本支撑的博弈，供应宽松格局未改而需求淡季特征明显，期价缺乏突破动能 [4] 各章节总结 本周观点 - 现货市场柳州现货价5670元/吨周跌0.18%，基差收窄至187元/吨环比降20.09%，市场情绪偏谨慎，看跌比例达50% [4] - 期货市场主力合约周度收于5483元/吨微涨0.68%，持仓量环比降8.67%至37.3万手，价格在5450 - 5500元区间窄幅震荡 [4] - 供应方面巴西新糖持续放量，国内广西陈糖库存同比增17万吨至44万吨，北方甜菜糖产量140万吨逐步上市，供应压力显著 [4] - 需求方面消费淡季采购意愿低迷，9月进口量55万吨同比增35.8%但环比下降，终端消费韧性有限 [4] - 进口出口配额内进口利润环比增10 - 11%，配额外利润大幅提升35 - 42%，但国际原糖价格周跌3.61%至14.43美分/磅压制进口动力 [4] - 成本利润广西生产成本线5400 - 5450元形成支撑，加工成本环比降5.4 - 5.7%，利润空间有所修复但仍处历史中低位 [4] - 库存水平仓单 + 有效预报8116张环比降7.47%，反映实物库存压力略有缓解但绝对水平仍偏高 [4] 行情回顾 周度回顾 - 11号糖连续合约收盘价从14.97降至14.43，周度价格变动 - 3.61%；郑糖主力合约收盘价从5446涨至5483，周度价格变动0.68% [6] - 南宁、柳州、昆明、日照凌云海等地区现货价均有小幅度下降，降幅在0.17% - 0.18%之间 [6] - 柳州糖和主力合约基差从234降至187，降幅20.09%；仓单数量从8185降至7530，降幅8.00%；仓单 + 有效预报从8771降至8116，降幅7.47% [6] - 郑糖看涨、看跌、看平比例本周均无变化，分别为20%、50%、30% [6] 基本面分析 中国糖进口成本利润 - 巴西配额内加工成本从4040降至3816，降幅5.54%，配额内进口利润从1851增至2047，增幅10.59%；配额外加工成本从5154降至4862，降幅5.67%，配额外进口利润从737增至1001，增幅35.82% [31] - 泰国配额内加工成本从4124降至3900，降幅5.43%，配额内进口利润从1767增至1962，增幅11.04%；配额外加工成本从5263降至4972，降幅5.53%，配额外进口利润从628增至891，增幅41.88% [31] - 巴西和泰国升贴水本周均无变化，海运成本巴西降0.18%，泰国无变化 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月上半月巴西甘蔗压榨及产糖进度放缓 国内10月关税配额外原糖预报到港量环比减少 近期受糖浆、预混粉等消息影响糖价下方有支撑 但供需宽松局面施压糖市 短期糖价低位运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5499元/吨 环比涨16元/吨 主力合约持仓量372791手 环比增21手 [2] - 仓单数量7462张 环比减68张 期货前20名持仓净买单量-52742手 环比增5106手 [2] - 有效仓单预报小计586张 环比持平 [2] 现货市场 - 进口加工估算价配额内巴西糖3990元/吨 泰国糖4049元/吨 均环比降25元/吨 [2] - 进口巴糖、泰糖估算价配额外（50%关税）分别为5052元/吨、5129元/吨 均环比降33元/吨 [2] - 昆明、南宁、柳州白砂糖现货价分别为5695元/吨、5720元/吨、5740元/吨 环比分别降15元/吨、20元/吨、20元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 产糖量全国合计累计值未提及具体环比数据 广西甘蔗播种面积835.09千公顷 环比降12.86千公顷 [2] - 食糖进口数量当月值550000吨 环比增5.49% 销糖量全国合计累计值未提及具体环比数据 巴西出口糖总量324.58万吨 环比降49.82% [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差配额内为1571元/吨 环比增23元/吨 进口泰国与柳糖价差配额内为1512元/吨 环比增23元/吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额外（50%关税）为509元/吨 环比增31元/吨 进口泰国与柳糖价差配额外（50%关税）为432元/吨 环比增31元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值53.91万吨 环比增8.5万吨 软饮料产量当月值1591.7万吨 环比降184.1万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨、看跌期权隐含波动率均为7.24% 环比分别增0.45%、0.44% [2] - 20日历史波动率为7.41% 环比持平 60日历史波动率为6.9% 环比增0.01% [2] 行业消息 - 11月1 - 2日成都糖会公布25/26榨季产量预估 全国产量增至1170万吨 广西680万吨 云南260万吨 广东60万吨 内蒙70万吨 新疆75万吨 [2] - 2025年10月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗3403.7万吨 同比增0.3% 产糖248.4万吨 同比增1.25% 制糖比例为48.24% 高于上年同期 [2] - 25/26榨季截至10月16日巴西中南部累计压榨甘蔗5.249亿吨 同比降2.78% 累计产糖3601.6万吨 同比增0.89% [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周柳州现货价周跌1.2%至5760元/吨，基差收窄23.58%至282元/吨，反映现货情绪偏弱 [3] - 主力合约周度震荡收于5478元/吨，持仓量环比下降5.07%至42.7万手，波动率收窄 [3] - 巴西8月下半月产量大增，新榨季预期增产5.7%至4210万吨，国内进口糖浆持续增量 [3] - 传统消费旺季临近尾声，现货成交清淡，柳州报价周内下调10 - 50元/吨 [3] - 1 - 8月糖浆进口同比减少71.67万吨，但配额外利润环比下降17.35%至381元/吨 [3] - 配额内加工成本环比上升0.95%至4353元/吨，配额外利润空间收窄至历史低位 [3] - 仓单数量环比下降8.68%至9464张，反映实物交割压力减轻 [3] - 当前市场处于弱势震荡阶段，核心矛盾在于巴西供应高峰与国内新榨季增产预期压制价格，而需求季节性转弱加剧下行压力，短期成本支撑与供应压制并存，预计未来1 - 2周白糖期价将维持5450 - 5550元区间弱势震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 周度回顾 - 11号糖连续合约收盘价从15.46涨至15.87，涨幅2.65%；郑糖主力合约收盘价从5461涨至5478，涨幅0.31% [5] - 南宁、柳州、昆明、日照凌云海等地现货价均有下跌，跌幅在0.67% - 1.20%之间 [5] - 柳州糖和主力合约基差从369收窄至282，降幅23.58%；仓单数量从10364降至9464，降幅8.68% [5] - CFTC非商业持仓中，多头从281590增至298663，涨幅6.06%；空头从175246降至173035，降幅1.26%；净多从 - 106344增至 - 125628，增幅18.13% [5] - 郑糖看涨、看跌、看平比例本周均无变化 [5] 国内期现货 报告未提及国内期现货相关具体内容 原糖期货 报告未提及原糖期货相关具体内容 基本面分析 中国糖产销 报告未提及中国糖产销相关具体内容 中国甘蔗糖各主产区产销 报告未提及中国甘蔗糖各主产区产销相关具体内容 中国甜菜糖主产区产销 报告未提及中国甜菜糖主产区产销相关具体内容 中国白糖工业库存 报告未提及中国白糖工业库存相关具体内容 中国糖进出口 报告未提及中国糖进出口相关具体内容 中国糖主要进口国 报告未提及中国糖主要进口国相关具体内容 中国糖进口成本利润 - 从巴西进口，配额内加工成本从4337涨至4373，涨幅0.83%；配额外加工成本从5541涨至5588，涨幅0.85% [30] - 从巴西进口，配额内进口利润从1633降至1570，降幅3.86%；配额外进口利润从429降至355，降幅17.25% [30] - 从泰国进口，配额内加工成本从4312涨至4353，涨幅0.95%；配额外加工成本从5508涨至5562，涨幅0.98% [30] - 从泰国进口，配额内进口利润从1658降至1590，降幅4.10%；配额外进口利润从461降至381，降幅17.35% [30] - 巴西和泰国升贴水本周均无变化，巴西海运成本从39.46降至39，降幅1.17%，泰国海运成本本周无变化 [30] 国际市场基本面 巴西可用糖量 报告未提及巴西可用糖量相关具体内容 巴西甘蔗压榨量 报告未提及巴西甘蔗压榨量相关具体内容 巴西产糖量 报告未提及巴西产糖量相关具体内容 巴西乙醇产量 报告未提及巴西乙醇产量相关具体内容 巴西食糖进出口 报告未提及巴西食糖进出口相关具体内容 国际原糖升贴水和海运成本 报告未提及国际原糖升贴水和海运成本相关具体内容

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际糖市整体受供给压力拖累，呈震荡偏弱下行态势，北半球增产和甜菜上市压力增强，巴西中南部9月上半月产量预期同比增加，供应面偏空，需求端放缓 [5] - 国内糖市下跌，围绕5500关口波动，成交放量不明显，基差相对坚挺，榨季末期国产糖清库对盘面有支撑，新糖未上市，节前资金离场，期糖下挫放缓 [5] - 基差预期转弱，1 - 5价差震荡走弱，单边操作建议逢高偏空、短线观望，期权操作建议在波动率放大时卖出看涨虚值期权 [5] 根据相关目录分别进行总结 本周市场现货及价差数据跟踪展示 - 产区现货价格及基差震荡走低，南宁、昆明、营口等地基差均震荡走弱 [2][4] - 跨月价差方面，1 - 5价差短期震荡趋弱，本周略微反弹 [11] - 内外价差方面，进口成本偏低，配额内进口利润有所收缩但依然较大 [15] 市场关键数据概览 国际市场 - 巴西食糖生产进入高峰期，甘蔗制糖比高，但需关注甘蔗含糖及压榨量，出口略有放缓；泰国、印度生产未启动，预期增产给市场带来压力 [20][26][29] 国内市场 - 食糖预期增产，消费预期微增；广西、云南糖产销数据转利空，去库存速度放缓；进口糖数量环比提升压制糖价，进口糖浆/预拌粉8月进口环比下降 [5][33][36][38][40] - 下游需求不差但未显现很好，需关注季节性需求（旺季不旺，中秋国庆期间） [42][45]

巴西白糖装运数据 - 2025年9月前10个工作日巴西累计装出白糖153.17万吨 较去年9月全月387.95万吨大幅减少[1] - 日均装运量15.32万吨/日 较去年同期的18.47万吨/日下降17.09%[1] 国内现货价格动态 - 广西白糖现货成交价5765元/吨 单日上涨7元/吨[1] - 广西制糖集团报价区间5830-5940元/吨 云南制糖集团报价5740-5790元/吨 价格持稳[1] - 加工糖厂主流报价5950-6090元/吨 仅广东金岭上调10元/吨[1] 期货市场数据 - 郑商所白糖期货仓单11325张 较前一交易日减少280张[2] 国际供需状况 - 巴西中南部地区8月下半月糖产量预计384万吨 同比增长17.3%[4] - 同期甘蔗压榨量达4950万吨 较上年同期增长9.5%[4] - 新榨季泰国和印度预期丰产[3] 国内库存与销售 - 截至8月底全国累计销售食糖999.98万吨 同比增加113.88万吨[4] - 累计销糖率89.59% 同比提升0.65个百分点[4] - 工业库存116.23万吨 同比增加6.01万吨[4] 机构市场展望 - 10月前进口量维持较高水平 9月起北方新糖逐步上市供应[3] - 下游处于双节备货阶段 刚需对价格形成支撑[4] - 市场预计维持低位震荡运行格局 操作建议以观望为主[3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告认为白糖反弹空间有限，维持空头趋势，近期随着宏观热度退却预计郑糖有波跌势，本周震荡小幅反弹，基本面层面后期潜在的新增进口许可、糖浆进口超预期等诸多利空依然将对盘面施压，原糖当前在巴西榨季高峰期上行仍有阻力，在原糖难以脱离低位震荡模式下国内郑糖交易自身逻辑，01合约临近5500点价盘支撑会有反弹，但空间预计有限，后期仍有一波下跌，滚动做空为宜 [2][8][9] 根据相关目录分别进行总结 周度核心要点及策略 - 供应方面 2025年7月我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨，1 - 7月进口食糖177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%，不过加工糖和国产糖错峰供应缓解冲击，需持续关注进口糖到港情况；7月我国进口糖浆和白砂糖预混粉合计15.97万吨，同比减少6.86万吨，其中部分品类有不同变化 [8] - 需求方面 双节备货接近尾声，需求释放力度不及预期，加之加工糖集中供应，供给压力渐显 [8] - 库存方面 当前国产糖厂库库存量偏低，但社会库存处于中性偏高水平，传后期将有第二批进口许可发放，对后期加工糖有一定压力 [8] - 仓单方面 截止9月12日，白糖注册仓单量11599张，有效预报6张，总计11605张，上周总计12482张 [8] - 基差方面 广西白糖现货成交价为5725元/吨，广西制糖集团报价5830 - 5940元/吨，云南制糖集团报价5730 - 5780元/吨，加工糖厂主流报价区间5950 - 6080元/吨，双节备货接近尾声，下游终端采购多随采随用 [8] - 利润方面 配额外巴西进口成本为5459元/吨左右，配额外进口成本小幅走高，配额外进口利润小幅下滑 [8] - 宏观方面 市场预期美联储9月将降息25个基点，政策重心或从抗通胀转向保就业，市场已消化9月降息预期，还普遍交易2025年剩下几个月降息3次，使美联储政策利率在2026年第三季度回到2.75% - 3.00%中性区间，短期内通胀因关税保持高位，就业目标下行风险超价格稳定上行风险，经济降温和失业率上升将推动通胀在2026年底回落至2%，预计美联储后续还有多次降息 [8] - 策略方面 建议滚动做空，01合约临近5500点价盘支撑有反弹但空间有限，后期仍有下跌 [8][9] 本周糖市要闻 - ISO判断2025/26榨季全球糖业将出现23.1万吨供给缺口，与2024/25榨季修正后的487.9万吨缺口差距显著，2025/26榨季全球糖产量预计达1.80593亿吨，较上季增加541.9万吨，得益于印度、泰国和巴基斯坦产量增长 [14] - 8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为4763万吨，同比增加359.6万吨，增幅8.17%；甘蔗ATR为144.83kg/吨，同比减少6.34kg/吨；制糖比为55%，同比增加5.85%；产乙醇21.93亿升，同比减少1.21亿升，降幅5.21%；产糖量为361.5万吨，同比增加49.7万吨，增幅15.96% [14] - 截至9月10日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为84艘，此前一周为87艘，港口等待装运的食糖数量为318.4万吨，环比减少2.3万吨，降幅0.71%，其中高等级原糖数量为289.66万吨，桑托斯港和帕拉纳瓜港分别有一定等待出口食糖数量 [15] 白糖周度数据 - 国外数据 8月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量同比增加359.6万吨，增幅8.17%；甘蔗ATR同比减少6.34kg/吨；制糖比同比增加5.85%；产乙醇同比减少1.21亿升，降幅5.21%；产糖量同比增加49.7万吨，增幅15.96% [20] - 国外数据 2025/26榨季截至8月上半月，巴西中南部地区累计入榨量同比减少2510万吨，降幅6.62%；甘蔗ATR同比减少6.04kg/吨；累计制糖比同比增加3.37%；累计产乙醇同比减少20.11亿升，降幅11.12%；累计产糖量同比减少112万吨，降幅4.67% [23] - 国内数据 本制糖期全国共生产食糖1116.21万吨，同比增加119.89万吨，增幅12.03% [26][30][33] - 国内数据 截至6月底，全国累计销糖738.34万吨，同比增加50.52万吨，增幅7.34%；累计销糖率74.11%，同比放缓2.54个百分点 [30] - 国内数据 全国累计销售食糖811.38万吨，同比增加152.1万吨，增幅23.07%；累计销糖率72.69%，同比加快6.52个百分点 [33] - 国内数据 2025年7月我国进口糖浆和白砂糖预混粉合计15.97万吨，同比减少6.86万吨，部分品类有不同变化 [41] - 国内数据 配额外进口成本本周上行 [45] - 国内数据 截止9月12日，白糖注册仓单量高位回落 [48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 若巴西产量超预期或印度放宽出口，原糖或再测前低；新榨季交替期供应多样化、加工糖与国产糖博弈加剧，预计维持区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 国内白糖现货价格 - 2025年9月4日，广西南宁仓库白糖吨价5980元，较之前跌10元，升贴水0元，与2509基差416元，涨跌值16元 [3] - 2025年9月4日，广西昆明白糖吨价5845元，较之前跌5元，升贴水 - 100元，与2509基差381元，涨跌值21元 [3] - 2025年9月4日，广西大理白糖吨价5710元，较之前跌10元，升贴水 - 140元，与2509基差286元，涨跌值16元 [3] - 2025年9月4日，山东日照白糖吨价6030元，较之前跌20元，升贴水100元，与2509基差366元，涨跌值6元 [3] 国内白糖期货价格 - 2025年9月4日，SR09盘面数据为5564，较之前跌26，SR09 - 01为31，涨跌值3 [3] - 2025年9月4日，SR01盘面数据为5533，较之前跌29 [3] 国际相关数据 - 人民币兑美元数据为N/A，ice原糖主力为16.05，较之前无涨跌 [3] - 雷亚尔兑人民币为1.2818，较之前涨0.0212，伦敦白糖主力为573，较之前涨3 [3] - 卢比兑人民币为0.084，较之前跌0.0004，布伦特原油主力为67.39，较之前无涨跌 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注广西产量和成本，涉及白糖基本面数据、宏观及行业新闻、国内外市场供需情况及趋势强度[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 原糖价格16.05美分/磅，同比-0.09；主流现货价格5930元/吨，同比0；期货主力价格5562元/吨，同比-37；91价差28元/吨，同比16；15价差30元/吨，同比-9；主流现货基差368元/吨，同比37 [1] 宏观及行业新闻 - Conab下调25/26榨季巴西产量至4450万吨，前值4590万吨 - 印度季风降水量较LPA高6.7%（9月1日） - 巴西7月出口359万吨，同比减少5% - 中国7月进口食糖74万吨（+32万吨） [1] 国内市场 - CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；预计25/26榨季国内食糖产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨 - 截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售食糖811万吨（+152万吨），累计销糖率72.7% - 截至7月底，24/25榨季中国累计进口食糖324万吨（-34万吨） - 25/26榨季，市场预期广西出糖率下降、生产成本上升 [2] 国际市场 - ISO首次预计25/26榨季全球食糖供应短缺23万吨，24/25榨季全球食糖供应短缺488万吨 - 截至8月1日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降8.6个百分点，累计产糖1927万吨（-162万吨），累计MIX52.06%同比提高2.93个百分点 - ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量3490万吨，24/25榨季为2950万吨（+540万吨） - OCSB数据显示，24/25榨季泰国累计产糖1008万吨（+127万吨） [3] 趋势强度 - 白糖趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周郑糖价格维持震荡偏强格局，后续市场可能会交易巴西减产以及印度泰国产量不及预期的情况，短期SR2601走势强劲，可能未来存在较大级别的行情 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 国内市场 - 南宁中间商站台报价6000元/吨，昆明中间商报价5770 - 5940元/吨 [3] - 7月我国进口食糖74.43万吨，环比增长75.29%，同比增长76.44%，其中64.44万吨来自于巴西；7月我国进口糖浆和预混粉15.97万吨，同比下降6.86万吨，但环比继续增加，创年内新高 [3] 国际市场 - 巴西减产情况明显，甘蔗含糖率处于历史极低水平，制糖比持续保持高水准；印度产量预期虽当地口径为大幅增产，但气象监测显示北方邦和泰米尔纳德邦累计降雨偏少，最终产量可能不及预期 [4] 白糖期货周度价格及价差 - 2025年8月25日，SR01收盘价5670元/吨，涨跌幅0%；SR03收盘价5648元/吨，涨跌幅0%；SR05收盘价5631元/吨，涨跌幅0%等 [5] 白糖现货周度价格及价差 - 2025年8月22日，南宁价格5960元/吨，涨跌0；柳州价格5950元/吨，涨跌0；昆明价格5750元/吨，涨跌0等 [6] 白糖周度基差 - 2025年8月22日，南宁 - SR01基差300，涨跌 - 16；南宁 - SR03基差322，涨跌 - 18；南宁 - SR05基差339，涨跌 - 19等 [7][10] 糖周度进口价格变化 - 2025年8月21日，巴西进口配额内价格4540元/吨，周涨跌 - 21，配额外价格5769元/吨，周涨跌 - 27；泰国进口配额内价格4540元/吨，周涨跌 - 39，配额外价格5755元/吨，周涨跌 - 64 [11] 其他数据信息 - 8月第一周巴西出口糖109.4万吨，日均出口18.23万吨，较上年8月增加2% [9] - 印度计划允许在10月开始的新榨季出口食糖，甘蔗种植面积截至8月1日达573.1万公顷，略高于去年同期的556.8万公顷 [9] - 巴西中南部7月下旬压榨甘蔗5021.7万吨，同比下降2.66%，产糖361.4万吨，同比下降0.8%，制糖比54.1%，去年同期为50.32% [9]