白酒行业整体表现 - Wind白酒指数周涨幅达6.28%，创年内最大周涨幅，报收62557.44点，创二季度以来新高 [1][2] - 行业基本面环比企稳，8月以来动销端环比降幅收窄，大众宴席场景修复较快，300元以下价位产品有所修复 [4] - 二三线白酒股整体走势出色，龙头企业反弹幅度一般，山西汾酒、贵州茅台及五粮液周涨幅均约3% [5] 个股表现分化 - 酒鬼酒周涨幅达25.1%，表现一枝独秀 [3] - *ST岩石、舍得酒业、古井贡酒及珍酒李渡周涨幅均超10% [3] - 水井坊、*ST椰岛、今世缘、伊力特及金种子酒周涨幅均超6%，跑赢白酒指数 [3] - 口子窖周涨幅仅0.79%，市场表现垫底，与其高端化受挫、渠道改革效果不佳及实控人减持三重压力相关 [2][5] 口子窖经营压力 - 2025年上半年营业收入25.31亿元，同比减少20.07%；净利润7.15亿元，同比减少24.63% [6] - 高档白酒销售收入23.85亿元，同比下降19.8%，直接拖累盈利能力 [6] - 渠道改革由大商制改为"1+N"小商模式，经销商持续增加但改革效果不明显 [6] - 实控人刘安省计划减持不超过1000万股，按公告前收盘价计算价值超3亿元，持股比例从11.66%降至10.58% [6] 行业前景与资金动向 - 中秋旺季将至，需求稳步修复有望带动行业动销改善 [4] - 政商务消费承压，但预计随政策限制边际收窄将稳步恢复 [4] - 部分渠道和终端经销商因前期需求下滑而回款出货更谨慎 [4]