市场情绪与阶段 - 市场情绪从基于“最坏假设”的恐慌阶段，退回到“等待验证”的修复阶段[2] - 最恐慌的阶段已经过去，市场正处于从恐慌到修复，再到选择方向的第二阶段[3] 资产价格表现 - 美国股市全面上涨，道琼斯指数涨幅超过1%[2] - 比特币追随美股涨势上涨[2] - 黄金和白银收复了周一早些时候的大部分跌幅[2] 关键驱动因素 - 美国1月份ISM制造业指数为52.6，远超市场预期的48.5，数据从收缩直接跳至扩张，并创2022年以来最高水平[2] - 该经济数据为市场带来了“缺失的信心”，带动了美股上涨，缓冲了全球市场跌势[2] - 这份“完美到不真实”的数据同时解决了市场的三种恐惧：硬着陆恐惧、盈利底稳固性担忧、以及美联储政策压力[2] 行业逻辑转变 - 市场关注点从过去看重美联储降息，转变为更看重企业盈利基本面，认为盈利底比利率底更可信[2] - 制造业回暖强化了盈利底部的稳固性[2] 特定市场动态 - 黄金和白银的反弹始于周一亚洲收盘后，主要驱动因素是被动卖盘撤离，属于“卖完即止”的技术性反弹，并非多头资金回归[3] - 金价后续走势预计仍会反复和震荡[3]

2025年宏观走势核心观点 - 以“名义GDP回升+重点城市楼市企稳”为主线，对2025年宏观走势提出四大判断，为房地产与资本市场注入确定性 [1] 名义GDP目标 - 2024年首三季度名义GDP增速为4.02%，与7%的潜在水平存在逾2.5个百分点的缺口 [3] - 预计2025年随着物价回暖及PPI转正，名义GDP将重返5%以上，该目标已被多家券商采纳为年度策略基准 [3] 一线城市房地产市场展望 - 明确预判北京、上海、广州、成都将于2025年大面积取消限购，标志着“市场底”先于“政策底”出现 [4] - 此预判发布后，A股地产指数午后放量拉升2.8%，人民币地产股离岸反弹3.1% [4] 股市盈利与估值联动 - 名义GDP每回升1个百分点，上市公司整体盈利可增厚约800亿元 [5] - 盈利增厚将对应全A股市盈率扩张5%至6%，为长期资金提供“盈利底”模型，降低机构被动减仓概率 [5] 内需对冲外需策略 - 针对外部关税冲击，提出通过“地方债清偿+户籍放开+安家计划”三箭齐发，可释放2万亿元级消费需求 [6] - 该内需释放规模足以抵消出口下滑1.2个百分点带来的拖累，使中国经济角色从“被动者”转变为“稳定器” [6] 政策预期管理与市场影响 - 将增速、楼市、股市、外需四条模糊曲线合成为可交易的量化坐标，使监管部门、金融机构、开发商在同一框架内形成政策合力 [7] - 此次预期管理为央行降准降息、一线城市松绑限购、资本市场稳住估值以及国际投资者重估中国资产提供了依据和方法论 [7]

市场要闻 - 国家统计局将公布3月CPI、PPI数据 2月CPI环比下降0.2% 同比下降0.7% PPI环比下降0.1% 同比下降2.2% [2] - 央行公开市场将迎来7634亿元逆回购和1500亿元国库现金定存到期 本周逆回购到期金额分别为2452亿元、649亿元、2299亿元、2234亿元和0亿元 [3] - 美国将公布3月CPI数据 若显示通胀压力持续可能支撑美元 增强美联储对进一步降息的疑虑 [4] 板块事项 - 第十届中国科技金融论坛将在北京举行 主题为"汇聚智慧共筑科技金融新未来" 旨在为科技金融事业注入新动能 [6] - 2025全球6G技术与产业生态大会将在南京举行 主题为"共筑创新同享未来" 聚集全球6G领域专家探讨技术创新与产业生态 [7] - 商务部对7类中重稀土相关物项实施出口管制 包括钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等 [8] - 亚马逊计划发射首批27颗卫星 与SpaceX的"星链"项目展开竞争 SpaceX已部署约8000颗卫星 [9] 个股大事 - 禾信仪器计划收购上海量羲56%股权 [11] - 圣农发展拟以11.26亿元收购太阳谷54%股权 太阳谷拥有完整产业链体系 [12] - 利尔化学一季度净利润预计1.45亿元–1.55亿元 同比增长203.08%-223.98% [13] - 石头科技2024年营收119.45亿元 同比增长38.03% 拟每10股派10.7元转4股 [14] - 城地香江子公司签署44.52亿元数据中心项目合同 合作期限7年 [15] 限售股解禁 - 本周A股共有24家上市公司限售股解禁 合计解禁17.35亿股 解禁总市值350.15亿元 环比增加124.11亿元 [17] - 解禁市值居前三位的是上海医药161.49亿元、中复神鹰94.68亿元、灿芯股份32.15亿元 [17] 新股日历 - 本周将有2只新股发行 合计发行约4260.0万股 预计募资11.61亿元 [21] - 4月7日发行肯特催化 4月8日发行宏工科技 [21] 机构看后市 - 东方证券预计市场有望迎来变盘 沪综指可能挑战3400点 建议关注泛科技、军工、乘用车等板块 [24] - 方正证券认为A股有望走出独立性行情 当前估值处于底部区域 权益资产具有较好投资性价比 [25] - 东莞证券预计短期市场或以区间震荡为主 二季度国内经济有望延续良好修复势头 [26] - 国金证券建议4月采取"中小盘成长风格切换至大盘价值防御"的配置策略 关注半导体设备、AI算力等细分领域 [27]