报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，盘面进行基差修复，但盘面价格给出套保利润，博弈增加；一季度集团外售仔猪7月开始出栏，后续关注现货表现；本轮去库影响路径复杂，需结合多因素判断，等待现货印证，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4] 根据相关目录总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14980元/吨、14450元/吨、16640元/吨，同比分别下降200元/吨、400元/吨、800元/吨 [2] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14245元/吨、13685元/吨、13780元/吨，同比分别下降60元/吨、35元/吨，上涨15元/吨 [2] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为28287手、10017手、5048手，较前日分别减少13440手、5700手、2654手；持仓量分别为73418手、41964手、19369手，较昨日分别减少3761手、增加344手、增加688手 [2] - 生猪2509、2511、2601基差分别为735元/吨、1295元/吨、1200元/吨，同比分别下降140元/吨、165元/吨、215元/吨；生猪9 - 11价差为560元/吨，同比下降25元/吨；生猪11 - 1价差为 - 95元/吨，同比下降50元/吨 [2] 趋势强度 趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

期货热点追踪 头部企业开始涨价，多晶硅期货午后快速拉升，政策底已现？ 相关链接 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，盘面进行基差修复，但盘面价格给出套保利润，博弈增加；一季度集团外售仔猪量较大，7月开始出栏，后续关注现货表现；本轮去库影响路径复杂，需结合降重程度、现货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径，等待后续现货印证，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [4] 根据相关目录分别进行总结 生猪基本面数据 - 现货价格方面，河南现货15180元/吨，同比 - 50；四川现货14850元/吨，同比 - 100；广东现货17440元/吨，同比0 [2] - 期货价格方面，生猪2509为14305元/吨，同比 - 65；生猪2511为13720元/吨，同比55；生猪2601为13765元/吨，同比 - 45 [2] - 成交量和持仓量方面，生猪2509成交量41727手，较前日 - 5350，持仓量77179手，较昨日 - 2473；生猪2511成交量15717手，较前日5114，持仓量41620手，较昨日 - 480；生猪2601成交量7702手，较前日1180，持仓量18681手，较昨日889 [2] - 价差方面，生猪2509基差875元/吨，同比15；生猪2511基差1460元/吨，同比 - 105；生猪2601基差1415元/吨，同比 - 5；生猪9 - 11价差585元/吨，同比 - 120；生猪11 - 1价差 - 45元/吨，同比100 [2] 趋势强度 趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 风险因子：1）微盘股踩踏，2）美元流动性恶化；3）期权市场流动 性不及预期；4）关税超预期；5）供给超预期；6）货币宽松超预期。 中信期货研究|⾦融衍⽣品策略⽇报 2025-07-03 股市热点切换，债市情绪继续回暖 股指期货：反内卷式竞争开始发酵，提振政策预期 股指期权：备兑防御为主 国债期货：债市情绪继续回暖 股指期货方面，反内卷式竞争开始发酵，提振政策预期。求是杂志发 表文章，"反内卷式竞争"开始发酵，重点关注水泥、多晶硅、煤炭等 行业，配合京津冀钢铁限产，提升类似2016年供给侧改革的预期。政策 预期催化下，商品期货先行，多晶硅涨停、焦煤远月大涨，联动股市钢 铁、煤炭、建材板块领涨，对应资金从电子、通信、军工等小盘成长板 块流出。目前尚处于第一阶段，交易政策预期，而供需宽松格局尚未扭 转，且限产压降产量不代表压降产能，供给难实现实质性出清，仍等待 第二阶段的实质性落地措施。鉴于政策偏暖预期，对商品类似金融9·24 时刻，价格的"政策底"或已出现，有望推动产业链利润触底，利好通 胀链。另外，近期小盘股超额收益推动下，IM再现极端深贴水，配合交 易"反内卷" ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，盘面进行基差修复 [5] - 一季度集团外售仔猪量7月开始出栏，后续关注现货表现 [5] - 本轮去库影响路径复杂，需结合降重程度、现货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径，等待后续现货印证，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为15130元/吨、14750元/吨、17040元/吨，同比分别为50、200、400 [3] - 生猪2509、2511、2601期货价格分别为14340元/吨、13550元/吨、13575元/吨，同比分别为475、160、85 [3] - 生猪2509、2511、2601成交量分别为80558手、15375手、6507手，较前日分别为58279、10983、4709；持仓量分别为83925手、42922手、17841手，较昨日分别为5729、1156、227 [3] - 生猪2509、2511、2601基差分别为790元/吨、1580元/吨、1555元/吨，同比分别为 - 425、 - 110、 - 35；生猪9 - 11价差为790元/吨，同比315；生猪11 - 1价差为 - 25元/吨，同比75 [3] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4] 市场逻辑 - 盘面进入预期交易阶段，收储与7 - 8月看涨预期影响情绪，现货走强，盘面基差修复 [5] - 一季度外售仔猪7月出栏，关注现货表现 [5] - 去库影响路径复杂，结合多因素判断，等待现货印证，注意止盈止损 [5] - 短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5]

【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 2025 年 7 月 1 日 生猪：关注 7 月放养群体出栏积极性 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | | | 生猪基本面数据 | | | | | | 单 位 | 价 格 | 比 同 | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | | 14980 | | 50 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 四川现货 | 元/吨 | | 14400 | | 500 | | | | 广东现货 | 元/吨 | | 16240 | | 400 | | | 货 期 | | 单 位 | | 价 格 | | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | ...

报告行业投资评级 - 生猪行业短期调整 [1] 报告的核心观点 - 现阶段盘面进入预期交易阶段，收储预期带动政策底情绪形成，7 - 8月一致看涨预期带动近端情绪，现货持续走强，但一季度集团外售仔猪7月开始出栏使现货上方空间受限；本轮去库影响路径复杂，需结合多因素判断，等待现货印证，注意止盈止损；短期LH2509合约支撑位13000元/吨，压力位14500元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 河南、四川、广东生猪现货价格分别为14930元/吨、13900元/吨、15840元/吨，同比分别为100、50、200；生猪2507、2509、2511期货价格分别为13625元/吨、14005元/吨、13445元/吨，同比分别为 - 25、 - 35、 - 30 [3] - 生猪2507、2509、2511期货成交量分别为1283手、24055手、3378手，较前日分别为386、3614、 - 456；持仓量分别为2259手、80002手、41017手，较昨日分别为 - 1068、 - 1758、 - 236 [3] - 生猪2507、2509、2511基差分别为1305元/吨、925元/吨、1485元/吨，同比分别为125、135、130；生猪7 - 9价差为 - 380元/吨，同比为10；生猪9 - 11价差为560元/吨，同比为 - 5 [3] 趋势强度 - 趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [4]

2025 年 6 月 23 日 生猪：短期震荡 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 | | | 单 位 | 价 | 格 | 同 | 比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 河南现货 | 元/吨 | | 14430 | 0 | | | 价 格 | 四川现货 | 元/吨 | | 13700 | -100 | | | | 广东现货 | 元/吨 | | 15440 | -50 | | | 期 货 | | 单 位 | 价 | 格 | 同 | 比 | | | 生猪2507 | 元/吨 | | 13335 | 80 | | | | 生猪2509 | 元/吨 | | 13895 | 135 | | | | 生猪2511 | 元/吨 | | 13445 | 105 | | | | | 单 位 | 成交量 | 较前日 | ...

生猪：等待现货印证，远端成本中枢下移 | 周小球 | | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | --- | --- | | 吴昊 | | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | | | | 生猪基本面数据 | | | | | | | | 单 位 | 价 格 | 同 比 | | 价 格 | 河南现货 | 元/吨 | 14280 | 0 | | | 四川现货 | 元/吨 | 14000 | 0 | | | 广东现货 | 元/吨 | 15640 | 0 | | | | 单 位 | 价 格 | 比 同 | | | 生猪2507 | 元/吨 | 13305 | 0 | | | 生猪2509 | 元/吨 | 13815 | 35 | 资料来源：国泰君安期货 【趋势强度】 趋势强度：0 2025 年 6 月 18 日 期货研究 生猪2511 元/吨 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 ...

2025 年 6 月 17 日 生猪：仍需等待现货印证 | 周小球 | 投资咨询从业资格号：Z0001891 | zhouxiaoqiu@gtht.com | | --- | --- | --- | | 吴昊 | 投资咨询从业资格号：Z0018592 | wuhao8@gtht.com | | 【基本面跟踪】 | | | 生猪基本面数据 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 资料来源：国泰君安期货 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。 【市场逻辑】 现阶段盘面进入预期交易阶段，由于持续收储预期带动政策底情绪形成，且多头交易 7 月见底上涨预 期，带动 09 合约强势运行；然而，本次政策对于去库的影响路径变的更加复杂，需要结合降重程度、现 货价格反应、散户压栏情况等因素判断路径，从中长线来看，生猪库存周期轮动存在生产特性，具备持续 性，结构上维持反套预期，但短期注意资金情绪，注意止盈止损。短期 LH2509 合约支撑位 13000 元/吨， 压力位 14500 元/吨 期货研究 | | | 单 位 ...