行业整体格局 - 新势力行业从规模扩张阶段迈向盈利攻坚与技术突围并行阶段 企业间分化态势加剧 [1] - 2025年上半年行业告别同质化竞争初级阶段 进入技术规模和全球化驱动新阶段 [5] 零跑汽车业绩表现 - 上半年营收242.5亿元同比增长174% 毛利率14.1%同比提升13个百分点创历史新高 [1] - 权益持有人应占净利润0.3亿元首次实现半年度盈利 经调整净利润达3.3亿元 [1] - 总交付量22.17万辆同比增长155.7% 位居中国新势力品牌销量榜首 [2] - 7月交付量增至5.01万辆 成为2025年以来唯一单月交付超5万台新势力车企 [2] - 上半年出口2.04万辆 欧洲市场订单量持续攀升 [2] 小鹏汽车业绩表现 - 上半年交付量19.72万辆同比增长279% 营收340.9亿元同比增长132.5% [2] - 汽车销售收入312.5亿元同比增长152.8% [2] - 毛利率提升至16.5%同比增加3个百分点 汽车毛利率从6.0%飙升至12.6%连续8季度增长 [3] - 第二季度汽车毛利率增至14.3%创历史新高 [3] - 在手资金475.7亿元为技术研发与市场扩张提供保障 [3] 理想汽车业绩表现 - 上半年营收561.72亿元同比微降2.0% 交付量20.39万辆同比增长7.9% [4] - 经营利润10.99亿元实现扭亏为盈 净利润17.44亿元同比增长3.0% [4] - 研发费用同比下降12.4%至53.24亿元 销售一般及行政费用下降9.4%至52.49亿元 [4] - 毛利率20.3%较去年同期微幅上升 [4] 蔚来汽车业绩表现 - 上半年交付量11.42万辆同比增长30.57% 总收入310.42亿元同比增长13.48% [4] - 第二季度经调整净亏损41.26亿元同比下降9.0%环比下降34.3% [5] - 研发费用同比下降6.6% 销售一般及行政费用环比下降9.9% [5] 公司战略布局 - 零跑汽车海外市场不追求高毛利率 希望明年海外销量翻倍增长后年成倍增长 [2] - 小鹏汽车第三季度将推出全新产品 AI体系能力进一步提高 [3] - 理想汽车第三季度汽车毛利率预计保持在19%左右 [4] - 蔚来汽车推出乐道L90和全新ES8聚焦高端市场 试图拉动平均售价回升 [5] 技术研发与全球化 - 零跑汽车盈利突破来自规模效应与技术自研共同作用 [2] - 新势力企业竞争将围绕核心技术壁垒 稳定盈利能力与全球化布局展开 [5]