核心观点 - 美国最新就业数据显示失业率下降但新增就业岗位不及预期 这缓解了美联储对劳动力市场的担忧 市场预期美联储将维持利率不变更长时间 首次降息时点可能推迟至6月 [1][3] 劳动力市场数据 - 美国上月失业率从11月修正后的4.5%降至4.4% [1][3] - 雇主当月新增就业岗位5万个 少于市场预期 [1][3] - 月度就业增长势头持续减弱 [1][3] 对美联储政策的影响 - 失业率下降缓解了美联储对劳动力市场疲软的担忧 [1][3] - 数据为美联储更长时间地维持政策利率不变提供了依据 [1][3] - 美联储获得了更多喘息空间 可以在等待更好的通胀数据时维持短期借贷成本不变 [1][3] - 美联储去年已将政策利率下调了75个基点以防止就业市场疲软 [1][3] 市场预期与反应 - 交易员押注美联储将等到6月再恢复降息 [1][3] - 就业报告公布后 短期利率期货下跌 [2][4] - 交易员认为到4月份降息的可能性从报告公布前的约50%降至仅为45% [2][4] - 市场认为更有可能在6月份恢复降息 [2][4]

美国短期利率期货 - 美国短期利率期货在非农就业报告公布后出现下跌 [1]