来源：宏观对冲陈凯丰Kevin 就在周五关税截止日期前几个小时，特朗普总统签署了一项行政命令，对来自加拿大、巴西、印度和台 湾等国的美国进口产品征收关税，尽管各国都在努力寻求达成更有利的协议。 过去三个月，就业增长急剧降温，失业率上升。7月份的就业人数增加了7.3万人，而前两个月的就业人 数被修正后减少了近26万人。过去三个月，就业岗位平均仅增加3.5万个，为疫情爆发以来的最差水 平。 这份报告使得9月份降息预期升至80.0%。 与此同时，特朗普周五表示，如果美联储主席鲍威尔继续拒绝降低利率，美联储董事会应该接管控制 权。 其他方面，由于投资者押注美联储将降息，债券价格持续上涨。黄金上涨。 特别声明：以上内容仅代表作者本人的观点或立场，不代表新浪财经头条的观点或立场。如因作品内 容、版权或其他问题需要与新浪财经头条联系的，请于上述内容发布后的30天内进行。 ...

北京时间20:30，重磅非农登场！市场普遍预计7月就业增长将放缓，美联储当下更重视的失业率料微 升。 ...

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美联储货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔明确表示当前美国劳动力市场韧性是货币政策的首要决定因素 若7月就业数据强劲可能彻底扼杀9月降息预期并降低年内进一步宽松的可能性 [1] - 鲍威尔强调FOMC下一步行动取决于经济数据整体表现 承认存在支持宽松的理由如消费者支出放缓 上半年GDP仅增长1.2% 劳动力供需走弱带来下行风险 [1] - 鲍威尔指出4.1%的失业率是核心关注数据 当前失业率水平难以成为降息的正当理由 [1] 市场反应与预期调整 - FOMC决议后市场反应强烈 美股下跌 债券收益率上升 美元飙升 货币市场降息预期进一步降温 [2] - 利率期货显示9月降息25基点概率五五开 为一年多来最不鸽派定价 市场已完全消化今年仅降息一次的预期 [2] - 交易员对年内降息预期从4月初的130基点大幅下调至当前约35基点 [3] 劳动力市场与通胀现状 - 失业率一年多维持在4.0%-4.2%历史低位 表明经济处于充分就业状态 劳动力市场韧性使金融市场高估美联储宽松意愿 [2] - 通胀数据略高于美联储目标 核心CPI为2.9% 核心PCE为2.8% 佐证鲍威尔维持适度紧缩立场的合理性 [2] - 劳动力市场平衡因移民管控收紧而保持 辞职率与职位空缺率等指标表现稳健 [1] 远期政策展望 - 期货曲线显示到2025年5月鲍威尔任期结束时仅定价降息65基点 [4] - 鲍威尔剩余任期内不再降息的可能性虽小但存在 [5] - 关税传导效应可能推升商品价格 若持续走高美联储或需等待影响消退后再放松政策 [3]

每经AI快讯，8月1日最新披露数据显示，日本6月失业率为2.5%，预期2.5%，前值2.5%。 ...

美国非农就业数据 - 市场预期7月新增非农就业11万人 低于6月的14 7万人 [1] - 失业率预计从4 1%升至4 2% 为四个月来首次回升 [1][3] - 平均每小时工资年率预计升至3 8% 7月环比增长0 2% [1][4] 劳动力市场分析 - 6月失业率降至4 1%的四个月低点 但经济疲软迹象仍存 永久性失业人数持续上升 [3] - 私营部门招聘因经济前景谨慎和劳动力供应减少而降温 联邦政府招聘冻结期延长至10月 [3] - 劳动力参与率下降(尤其外国工人)抑制失业率上升 移民政策收紧或进一步放缓劳动力增长 [4] 外汇市场动态 欧元/美元 - 突破1 1788可能测试1 1829 站稳后上看1 1916 [5] - 跌破1 1677将转看跌 或开启更深回调 [5] 英镑/美元 - 突破1 3587可能重新测试1 3787峰值 [8] - 跌破1 3363支撑位预示反弹逆转 或下探1 3206 [8]

广发证券资深宏观分析师 陈嘉荔 gfchenjiali@gf.com.cn 广发宏观郭磊团队 摘要 第二， 7 月 FOMC 声明变化不大，对经济增长的描述有所弱化，但没有明显 转 鸽。一是声明中对就业市场 的描述仍是稳健（ remain solid ），且认为通胀仍然偏高、失业率仍然保持低位；二是对未来政策利率调整 的幅度和时机方面的表述仍然不变，保持灵活和数据依赖；三是声明中将经济继续 " 稳健扩张 " 改成上半年 经济增速 " 温和放缓 " ，和 7 月 30 日公布的 GDP 数据一致。声明中剔除了"经济前景不确定性有所减 小"，但鲍威尔解释并不是因为不确定性提高，而是相较于 6 月会议， 7 月会议 面对的 不确定性 没有进一 步变化 。对 于 9 月 是否会 降息 ，声明依然缺少 增量信息 。 第三， 新闻发布会中，鲍威尔对后续降息路径的态度仍然是"等等再看"（ wait and see ），既没有说要降 息，也没有说不降息。（ 1 ）鲍威尔认为在 9 月会议前，美联储会看到两份就业和通胀报告，这将决定 9 月议息会议的决策；（ 2 ）鲍威尔认为现阶段失业率低位，但通胀仍然高于目标水平，因此偏温和 ...

山海：美联储维持利率不变，黄金进入关键时间点！ 本周期国内燃油（2512合约）强调前期的2850多单在3000附近调整仓位或者出局，这波利润不错，目前最高刚好在3000附近，虽然多单出局，但目前依旧是 上涨趋势，所以调整后还是做多看涨，上方关注3200，短线回落看一下2920的支撑得失。 沪银（2512合约）回落至9000附近，力度也超过了预期，跌破9100的支撑点，今天涨跌都有可能，延续下跌，下方也有空间，如果上涨站稳9150，那么，多 头也可以反攻，所以，这波沪银暂时不是很好看，建议看完失业金数据再说。 美联储公布利率决议维持利率不变，基本符合预期，鲍威尔强调通胀率接近2%，不过现在判断美联储是否会在 9 月的下次会议上降息还为时过早，并指出 当前的政策虽然具有小幅限制性，但并未抑制经济，在此言论下，美元继续走强，并且刷新高点，黄金，白银则出现延续下跌。其中黄金最低在3268，白银 最低在36.7。本周行情被市场影响，黄金，白银震荡偏弱，今天关注失业金数据，黄金压制点在3300，3330，白银压制点在37.5，看今天反弹是否能站稳上 去。 国际原油成功上涨至770，前面布局的65多单已经有大利润，周三已经 ...

专题：美联储如预期所料按兵不动 利率声明暗示降息之日渐近 7月31日，美国6月整体及核心CPI略有反弹，供应管理会制造业PMI连续4个月低于荣枯线50，但6月失 业率下行至4.1%，显示美国就业形势稳定，而美国刚公布的二季度GDP初值环比折年率超预期达到 3%。另外，美国"对等关税"大限在即，特朗普总统多次施压引发市场对美联储独立性的担忧，均使美 联储7月会议结果备受关注。美东时间7月30日，美联储7月会议维持政策利率不变，但有两位委员表明 应立即降息。美股表現分化：万得数据显示，昨夜道琼斯指数下跌0.38%，标普500指数下跌0.12%，纳 斯达克指数上0.15%，美元指数几乎平盘，美国10年期国债收益率收在4.38%。 美联储本次会议决议及会后鲍威尔发言重点包括了： 一：虽然净出口波动继续影响数据，但近期指标显示，上半年经济活动增长有所放缓，经济前景不确定 性仍然偏高，委员会决定将联邦基准利率区间维持4.25%至4.5%不变。 二：会后声明指出，劳动力市场依然稳定，失业率保持低位，但通胀仍然偏高；在评估适当的货币政策 立场时，委员会关注政策使命的双重风险。 三、米歇尔-勒鲍曼和克里斯托弗-沃勒持两位委员持 ...

美联储主席鲍威尔：必须关注的主要数字是失业率。 ...