报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年二季度短期纯债基金业绩回暖，数量与规模双升；资产配置上债券资产占比回升，券种中金融债和利率债配置占比上升；回报率最高的两只基金重仓金融债和企业债且久期环比下降 [1][2][53] 根据相关目录分别进行总结 2025年二季度短期纯债基金基本情况 - 债基个数：截至2025年二季度末，发行在外的短期纯债基金共363只，占全基金市场2.80%；二季度发行17只，较去年同期回升 [1][9] - 债基规模：截至2025年二季度末，已披露半年报的短期纯债基金总资产和净资产分别为12345亿元和10770亿元，较上季度末分别增加2002亿元和1536亿元；平均总资产和净资产分别为37亿元和32亿元，较上季度末分别回升6.2亿元和4.7亿元；老基金中，长城短债A净资产增加最多，达83.6亿元 [1][10] - 杠杆率：2025年二季度末，整体法口径下短期纯债基金平均杠杆率为1.15，较上季度末上升0.04；平均法口径下为1.15，较上季度末上升0.03 [1][14] - 净值增长率：2025年二季度短期纯债单季平均净值增长率为0.66%，较上季度回升；披露业绩的336只基金中，335只净值增长率为正，占比99.7%，较上季度上升；净值增长率主要分布在[0,1)和[1,2)之间，占比分别为92.9%和6.5% [1][20] 2025年二季度短期纯债基金资产配置 - 大类资产配置：二季度末，债券资产占比97.9%，较上季度回升0.5%；买入返售资产占0.9%，较上季度回落0.4%；银行存款和其他资产分别占0.7%和0.5%，占比分别较上季度变化0.0%和 -0.1% [2][26] - 券种配置：截至2025年二季度末，利率债、金融债（剔除政金）和企业发行的债券分别占债券总资产的14.0%、19.2%和62.8%，同业存单、资产支持证券和其他债券分别占3.3%、0.4%和0.3%；与上季度末相比，利率债、金融债和企业发行的债券占比分别变化1.0%、3.8%和 -4.8%，同业存单占比变化 -0.1%，其他债券和资产支持证券占比基本持平；持仓占比较高的细分券种中，中票、短融、金融债和政策性金融债分别占债券资产30.5%、24.8%、19.2%、11.9%，企业债、同业存单等占比较小；与上季度末相比，中票、短融等占比有不同变化 [2][29][31] 2025年二季度表现优异的基金分析 - 净值回报第一本季度久期下降，重仓企业债和金融债：A基金二季度净值增长率为1.36%，久期从3.5降至2.5，杠杆率从133.2%降至124.1%，主要配置企业债、金融债等，各类型债券配置变动较小 [38] - 净值增长第二本季度维持高杠杆，重仓金融债和企业债：B基金二季度净值增长率为1.30%，久期从3.6回落至3.0，杠杆率从137.7%小幅抬升至139.9%，主要配置金融债、企业债等，并小幅增配金融债至57.1% [46]