报告基本信息 - 报告名称：锌期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 18 日 [2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 因美国政府停摆关键经济数据缺失，美联储官员言论主导预期，鸽派票委转鹰打压 12 月降息预期，基本金属集体回调，内盘铅锡铝领跌有色，跌幅超 1%；沪锌上周五基本回吐一周涨幅，周一低开震荡，主力收于 22465 元/吨，跌 75，跌幅 0.33% [7] - 17 日 LME 库存增加 1175 吨，香港增 800 吨，高雄增 500 吨，新加坡减 12 吨，Cash - 3M 价差 175.85B [7] - 国内北方矿山减产叠加炼厂冬储备货需求集中释放，国产矿供应紧缺，冶炼厂抢购情绪推动加工费持续下调，SMM 国产锌精矿加工费降 200 至 2650 元/吨，进口矿 TC 降 4.17 至 98.37 美元/吨；TC 下降挤压冶炼利润，但硫酸价格仍稳中有升，SMM 预估 11 月精锌产量或环比小降 [7] - 随着美国政府恢复运转后将公布一系列数据，市场评估影响情绪趋于谨慎，伦锌维持高位震荡；国内出口增量兑现背景下供需格局边际改善，基本面关注点转向矿紧逻辑传导对锌价支撑走强，短期参考 2.23 - 2.28 万元区间震荡 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货市场行情：沪锌 2511 开盘 22435 元/吨，收盘 22455 元/吨，最高 22475 元/吨，最低 22385 元/吨，涨跌 - 30 元/吨，涨跌幅 - 0.13%，持仓量 5520，持仓量变化 - 65；沪锌 2512 开盘 22460 元/吨，收盘 22465 元/吨，最高 22495 元/吨，最低 22385 元/吨，涨跌 - 75 元/吨，涨跌幅 - 0.33%，持仓量 91450，持仓量变化 - 8703；沪锌 2601 开盘 22475 元/吨，收盘 22490 元/吨，最高 22530 元/吨，最低 22420 元/吨，涨跌 - 75 元/吨，涨跌幅 - 0.33%，持仓量 78331，持仓量变化 - 1842 [7] 行业要闻 - 2025 年 11 月 17 日 0锌主流成交价集中在 22515 - 22620 元/吨，双燕主流成交于 22535 - 22610 元/吨，1锌主流成交于 22445 - 22550 元/吨；早盘市场对 SMM 均价报价升水 130 - 140 元/吨，对盘报价几无 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 22505 - 22550 元/吨左右，宁波常规品牌对 2512 合约报价升水 80 元/吨，对上海现货报价升水 90 元/吨，宁波地区主流对 2512 合约进行报价；第一时间段，安宁对 2512 合约报价自提升水 100 元/吨，麒麟对 2512 合约报价升水 80 - 100 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 22360 - 22490 元/吨，紫金成交于 22590 - 22650 元/吨，1锌锭成交于 22290 - 22360 元/吨附近，葫芦岛报价 23490 元/吨，0锌普通对 2512 合约报贴水 50 到升水 20 元/吨附近，紫金对 2512 合约报升水 180 元/吨附近，津市较沪市报贴水 40 元/吨附近 [8] - 广东 0锌主流成交于 22350 - 22440 元/吨，主流品牌对 2512 合约报价贴水 50 元/吨，对上海现货贴水 40 元/吨，沪粤价差扩大；第一时间，持货商对麒麟、蒙自、安宁、丹霞、兰锌贴水 55 - 30 元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、安宁、兰锌对网价贴水 55 - 30 元/吨 [8][9] 数据概览 - 包含两市锌价走势、SHFE 月间差、SMM 七地锌锭周度库存、LME 锌库存等数据图表，数据来源有 Wind、SMM、建信期货研究发展部 [10][13]