磷化铟专家 202605410 摘要 CW 光源芯片价格涨至 3.8 美金，对冲了磷化铟衬底 40%的涨幅；公司 通过提前锁定 10 万片 3 英寸衬底库存，可支撑至 2027 年产能爬坡需 求。 70mW CW 产品已通过新易盛验证，单家年需求达 3-4 千万颗；2026 年 Q1 出货 200 万颗（库存转化），预计随 MOCVD 设备到位，产能将 持续释放。 大功率芯片研发承压，200mW 及 100mW 产品良率均低于 10%，与 竞品源杰科技持平；100mW 产品尚未送样，目前处于内部测试与工艺 改善阶段。 MPO 业务 Q1 收入 3.3 亿元，预计 Q2 环比增长 30%；康宁订单占比升 至 40%，公司正将月产能从 70-80 万扩张至 120-130 万。 AWG 业务 800G 产品占比达 80%，单价约 70 元；Q1 收入 2.4 亿元， Q2 月出货量预期达 100 万个，产能目标翻倍至 140 万。 磷化铟衬底进口依赖度高，住友占比 70%；国产衬底良率较进口低 10 个百分点，预计 2027 年 Q2 国内产能放量前，全球供应将持续紧张。 Q&A 从铟、磷化铟衬底到光芯片，这一产 ...