核心观点 - 野村警告日本财务省干预日元汇率的策略正在发生转变，干预风险显著上升，市场需警惕传统预警指标失灵及干预范围扩大的可能性 [1][4][5] 干预前兆与历史模式 - 市场在英国时段目睹美元/日元在无明确利好消息下突然下跌，野村分析认为这极有可能是财务省进行了“利率检查”，而该非正式询问往往是实际干预的前奏 [1][4] - 历史数据显示，2022年9月14日财务省进行“利率检查”后，仅隔8天便于9月22日实施了规模达2.8382万亿日元（约198亿美元）的实际外汇干预 [4] 传统预警指标的局限性 - 许多量化投资者关注的“神田线”等传统干预预警指标目前均未亮起红灯，但这并不意味着干预风险低 [5] - 前财务官神田本人曾承认干预决策并非基于这些指标的“自动驾驶”，财务省可能选择在市场毫无防备时发动突袭 [5][6] 干预范围的潜在扩大 - 新任外汇事务主管三村淳指出当局不仅关注美元/日元，还在关注各种货币对，反驳了市场认为财务省只关心美元/日元水平的观点 [7] - 据报道，财务省曾在2024年7月对欧元/日元进行过“利率检查”，并且早在2000年左右就曾针对欧元/日元进行过干预，表明其拥有替代干预工具 [7][8]