2025年市场回顾 - 2025年上半年市场波动考验投资人心态，但随后绩效差距收窄，非美国市场大幅追赶[1] - 材料等板块从去年的低潮反弹，成为2025年表现最佳的产业之一[1] - 三次降息压低短端利率，信用利差收窄至历史低点，整体固定收益投资表现稳健[1] - 美元近10%的回调促使全球资本涌向黄金，投资者寻求组合抵御性[1] - 香港投资者将美元贬值视为进入新兴市场的良机，由于利率下降，明显不再愿意过度持有现金[1] - 香港投资者重新考虑组合是否过度配置美国市场，并积极地将重心再次转移到亚洲[1] - 中国及亚洲市场反弹，中国投资组合及亚洲基金的资产管理规模显著成长约10倍，而平台整体资产管理规模仅成长3倍[1] - 估值敏感型投资者重返亚洲市场，寻求投资价值[1] 2026年市场展望与投资策略 - 在目前完美定价的背景下，投资者需要更注意风险及组合的抵御性[1] - 美国企业获利强劲，实现了两位数成长和获利能力，但这种乐观情绪已经反映在股价中[1] - 在估值较高的情况下，投资者可能要更注重组合的抵御性及主动地进行选股[1] - 在信贷利差收窄和政治政策风险的背景下，被动投资风险较高，提倡更主动地管理[2] - 借助人工智能和人口结构变化，私募基建有可能成为掌握结构性超级周期，并具有内建通膨保护机制的高潜力资产类别[2]