日本私募股权市场交易趋势 - 日本私募股权市场年度交易额已连续四年超过3万亿日元（200亿美元）[3] - 今年迄今为止交易活动同比增长30%以上，达到291.9亿美元[3] - 私募股权投资目前仅占日本国内生产总值的0.4%左右，而美国为1.3%，欧洲为1.9%[7] 家族企业继承危机驱动因素 - 截至2025年，约有127万70岁或以上的日本中小企业主将没有继任者，约占所有日本企业的三分之一[3] - 日本当下90%以上的中小企业是家族企业[4] - 65%以上的私募股权并购、收购交易源于相关企业继承案件[4] 高额遗产税的推动作用 - 日本征收的遗产税是全球最高的，对大型遗产征收高达55%的遗产税[4] - 遗产问题必须在留下遗产者死亡后10个月内解决，这往往迫使家族企业继承人迅速出售资产以筹集现金[4] 观念转变与市场接受度 - 日本家族企业CEO们的想法发生转变，从仅考虑本土投资者到开始接受外国私募股权投资者[5] - 外国私募股权巨头如KKR的成功转型案例缓解了日本企业主对私募股权基金接手的担忧[5] 政府监管与宏观环境 - 日本政府自2015~2016年引入强制企业外部董事和东京证券交易所要求提高上市企业股本回报率等改革[6] - 日元长期疲软使得日本资产相对便宜，尤其是对美元投资者，自今年年初以来日元对美元汇率整体仍录得近4%的跌幅[6] - 日本的利率水平远低于其他主要发达市场，这使得该国的杠杆收购具有吸引力[6] 市场过热风险警示 - 资本持续涌入导致更多资金追逐同一市场，部分参与者开始支付更高溢价[6] - 当前热潮与2006~2007年周期相似，当时许多投资在2008年金融危机后表现不佳[6]