投资评级与目标价 - 德银首次覆盖AppLovin给予买入评级并将目标价定为705美元 [1] 市场地位与竞争优势 - 公司在移动游戏用户获取广告领域占据主导地位，在供应端市场份额约为80%，在需求端份额超过55% [1] - 其广告平台日活跃用户量超过10亿，在非封闭平台中无可匹敌 [1] - 公司构建了一流的广告技术，规模扩大带来性能提升，形成流量与广告支出增长的良性循环，构成深厚护城河 [1] 财务表现与运营效率 - 过去三年公司收入复合年增长率达到68% [1] - 尽管收入高速增长，但由于广告技术性能提升，公司几乎没有增加任何成本 [1] 增长动力与业务拓展 - 公司的Axon模型、向电子商务广告领域的拓展以及在该领域的良好发展势头被视为积极因素 [1] - 在数字广告领域，公司被认为是相对于预期增长而言股价最低的股票之一 [1]