董事会建议将本公司的英文名称由"Stream Ideas Group Limited"更改为"Hua Xia Water Group Limited"， 并将本公司的中文双重外文名称由"源想集团有限公司"更改为"华夏水务集团有限公司"。 董事认为，媒体服务协议标志着本集团根据谅解备忘录所推行的战略举措取得重要进展及延续，有助巩 固其在中国不断演变的媒体与广告行业中的地位。透过获取于新伙伴在社区及城市区域已建成显示屏网 络上展示动态媒体内容之独家权利，本集团可充分运用新伙伴在全渠道新媒体营运、KOL/KOC资源及 数字平台方面的专业能力，以拓展于中国乃至潜在海外市场的广告覆盖范围。此举使专属广告资源得以 独立营运管理，推动互动内容、数据驱动定向及精细化消费者行为洞察等创新形式，从而提升品牌曝光 度、促进深度互动并支持线上线下（300959）整合营销活动。 媒体服务协议以固定且可预测的成本配合适当风险缓解措施，使本集团的数字广告组合得以超越传统线 上渠道实现多元化，在具潜力之日常场景中获取额外曝光量，吸引新品牌客户并创造潜在新收入来源。 董事认为，此交易符合本集团于动态媒体环境中创新、把握向数字及户外生态系统转移 ...

新京报讯据昌平区消息，12月19日，"星辰未来创意蓝海"全国首届大学生AI数字广告创新成果发布会在 昌平区数字广告创新实践基地举办。 基地创新推出"常规社会实践+寒暑假集中实习+适岗就业专项管培"三维培育模式，针对不同学生群体 的差异化需求提供定制服务，首期便开放1000+实践岗位，累计接纳全国500余名大学生开展实习实 践。通过组织20余场前沿理论与实务操作专项培训、5期数字广告创新实践工作坊，吸引4000余名行业 新生代人才参与交流，有效打通了高校人才培育与市场化衔接的"最后一公里"。 目前，已有100余名实习生签订正式工作协议，成功就业。 作为北京市首个数字广告创新实践基地，自2025年7月8日启动以来，昌平基地通过构建"政策引导-企业 参与-高校输送"的政校企协同生态，已与全国20余所高校建立合作，携手中国广告协会及多家头部企业 共同推动行业发展。短短5个月，基地成功孵化具有潜力的广告公司，吸引多家"高新技术""专精特 新"企业落户昌平。基地同步推动广告与商旅文体行业融合发展，助力构建"人才培育-产业升级-区域发 展"的良性循环。 发布会展示了首届大学生AI数字广告创新活动征集到的多部优秀AI广告作品 ...

华尔街最受热议、且对市场影响显著的分析师评级报告现已汇总呈现。以下是由 The Fly 整理的、投资 者今日需重点关注的评级变动信息。 五大评级上调个股 1. 罗库（ROKU）：摩根士丹利将其评级从 "减持" 上调至 "增持"，目标价由 85 美元上调至 135 美 元。该机构指出，得益于数字广告市场的强劲表现，2026 年美国广告支出有望实现 "稳健" 增 长。 2. 奥克塔（OKTA）：杰富瑞在其 2026 年软件行业展望报告中，将奥克塔评级从 "持有" 上调至 "买 入"，目标价由 90 美元上调至 125 美元。该机构在研报中向投资者表示，奥克塔正着力打造完整 的身份认证平台，有望把握智能代理需求增长的机遇，发展潜力巨大。 3. 赛富时旗下 ServiceNow（NOW）：古根海姆将其评级从 "卖出" 上调至 "中性"。该机构表示，此 次评级上调的依据是当前股价已低于此前设定的目标价，估值具备吸引力。 4. 罗克韦尔自动化（ROK）：高盛将其评级从 "卖出" 上调至 "中性"，目标价由 329 美元上调至 448 美元。高盛在研报中称，在新任管理层的带领下，公司正处于结构性提价的初期阶段，此举 有望在 ...

2025 年，亚马逊（Amazon, AMZN）的表现相对疲软，年内涨幅仅为 4%；反观其大型科技 股同行，谷歌（GOOGL）年内涨幅高达 69%，英伟达（NVDA）也录得 34% 的涨幅。在大 型科技股阵营中，每年往往会涌现出一两只领跑个股 —— 比如 2020 年的特斯拉 【如需和我们交流可扫码添加进社群】 数 据 中 心 帝 国 ： 掌 控 A I 实 体 经 济 命 脉 过去两年，市场的目光始终聚焦于英伟达的芯片、微软与谷歌的软件，却严重低估了亚马逊的 潜力 —— 在分析师看来，亚马逊正蓄势主导人工智能实体经济领域。 归根结底，亚马逊的投资价值远不止于电商、数字广告和亚马逊云科技（AWS）这三大业务。 但分析师认为，投资者更应聚焦于亚马逊隐藏的王牌 —— 其庞大的数据中心帝国。 亚马逊云科技常被视为高增长的云计算业务，但许多人忽略了其背后庞大的实体运营规模。目 前，亚马逊的数据中心业务已在全球 50 个国家布局超 900 座设施。更关键的是，其中大量 设施为 主机托管（colocation）数据中心 —— 即亚马逊租用的第三方场地，用以拓展自身业 务覆盖范围。 这一布局带来两大核心优势： 1.构筑深厚 ...

花旗对Applovin的评级与目标价 - 维持Applovin“买入”评级，并列入“首选股名单”，予以12个月内目标股价820美元 [1] - 截至周二美股收盘，Applovin股价为724.620美元 [1] 核心投资观点 - 公司将在未来几年继续受益于非移动游戏领域（如电商、金融科技）“AI+数字广告”市场的更强劲增长 [1] - 公司作为AI驱动广告解决方案的领军者，其核心产品Axon平台增长动能强劲 [1] - 预计Applovin将在“AI+数字广告”市场中持续加速增长，尤其是在移动互联网APP应用内广告需求加速扩展的背景下 [1] 公司运营与产品表现 - 截至12月5日，Axon平台的电子商务客户数达3,545家，较11月7日增长17% [1] - Shopify平台使用Axon的店铺排名大幅上升 [1] - 公司美国市场营收占比稳定于68.2%，体现地域韧性 [1] - Axon平台正在为电商广告主提供更精准的广告投放和数据分析服务 [1] - 公司凭借领先于同行的强劲第一方数据（直接触达3,545家电商）在移动广告领域显著占优 [2] 财务与估值展望 - 2025年预期营收为57.4亿美元，EBITDA利润率为78.3% [2] - 2026年预期自由现金流（FCF）为48.5亿美元 [2] - 2023至2026年营收复合年增长率（CAGR）达33%，高于行业平均的15-20% [2] - 2026年预期FCF利润率达62%，2023年仅为32% [2] - 820美元目标价对应40倍的2027年预期FCF倍数，较数字广告同行平均25-30倍大幅溢价 [2] 行业宏观趋势 - 全球数字广告预算在2025-2027年的复合年增长率（CAGR）预计为8-10% [3] - 其中AI驱动的数字广告占比有望提升至30% [3] - 美联储降息周期将显著降低高增长科技股贴现率，提振DCF估值 [3] - 自2023年以来，人工智能在数字广告领域的加速整合成为不可忽视的趋势 [3] - 谷歌和Meta两大行业巨头均在广告系统中快速引入生成式AI技术以提升投放效率与内容创新 [3] AI对数字广告的结构性影响 - AI有助于提高数字化广告投放的定向精准度和转化效果，推动广告主获得更高投资回报率（ROI） [4] - AI生成内容和答案可能分流部分流量，使传统广告库存价值面临重新评估 [4]

麦肯锡报告核心观点 - 麦肯锡报告《The next big arenas of competition》识别出未来15年可能重塑全球经济的18个风口行业 [5] - 预计到2040年，这18个行业将实现29万亿至48万亿美元的收入，贡献全球GDP增长的18%至34% [5][8] - 这些行业表现出“高增长”与“高活力”的特征，其增长由技术/商业模式变革、渐进式投资机会和庞大市场三大要素驱动 [20][28] 18个风口行业市场规模预测 - **电商**：2040年收入预计1.4万亿至2万亿美元，2022年收入为4000亿美元，年复合增长率7%至9% [7][36] - **AI软件和服务**：2040年收入预计1500亿至4600亿美元，2022年收入为850亿美元，年复合增长率17%至25% [7] - **云服务**：2040年收入预计1600亿至3400亿美元，2022年收入为220亿美元，年复合增长率12%至17% [7] - **电动汽车**：2040年收入预计2500亿至3200亿美元，2022年收入为450亿美元，年复合增长率10%至12% [7] - **数字广告**：2040年收入预计2100亿至2900亿美元，2022年收入为520亿美元，年复合增长率8%至10% [7] - **半导体**：2040年收入预计1700亿至2400亿美元，2022年收入为630亿美元，年复合增长率6%至8% [7] - **共享自动驾驶车辆**：2040年收入预计610亿至2300亿美元 [7] - **航天**：2040年收入预计960亿至1600亿美元，2022年收入为300亿美元，年复合增长率7%至10% [7] - **网络安全**：2040年收入预计590亿至1200亿美元，2022年收入为160亿美元，年复合增长率8%至12% [7] - **电池**：2040年收入预计810亿至1100亿美元，2022年收入为980亿美元，年复合增长率12%至14% [7] - **模块化施工**：2040年收入预计540亿至1100亿美元，2022年收入为180亿美元，年复合增长率6%至10% [7] - **流媒体视频**：2040年收入预计510亿至1000亿美元，2022年收入为160亿美元，年复合增长率6%至11% [7] - **电子游戏**：2040年收入预计550亿至910亿美元，2022年收入为230亿美元，年复合增长率5%至8% [7] - **机器人**：2040年收入预计190亿至910亿美元，2022年收入为210亿美元，年复合增长率13%至23% [7] - **工业和消费生物技术**：2040年收入预计340亿至900亿美元，2022年收入为1400亿美元，年复合增长率5%至11% [7] - **未来空中交通**：2040年收入预计75亿至340亿美元 [7] - **治疗肥胖症及相关疾病的药物**：2040年收入预计120亿至280亿美元，2022年收入为240亿美元，年复合增长率9%至15% [7] - **核裂变发电站**：2040年收入预计65亿至150亿美元，2022年收入为180亿美元，年复合增长率7%至13% [7] 行业增长的核心驱动力 - **数字化趋势**：发展中国家互联网普及率仍不足35%，存在巨大数字化市场空间 [9] - **物理世界技术创新**：机器人、自动驾驶等技术即将进入应用阶段 [10] - **全球能源转型**：“脱碳”需求推动电动车、新型电池、核能发电等产业发展 [11] - **生活质量提升**：全球人口增长和中产阶级扩大，推高对健康、舒适生活的需求 [11] 历史“风口”行业的特征 - 麦肯锡筛选出2005年至2020年间12个表现突出的行业，包括电动汽车、云服务、电商、半导体等 [14][17] - “高增长”标准：这些行业平均年增长率达到10% [19] - “高活力”标准：行业收入“洗牌率”达49%（其他行业32%），市值“洗牌率”达66%（其他行业47%） [19] - 技术革命是几乎所有“风口”行业的起源，并常伴随商业模式的变革 [21][22] 风口行业的形成机制 - **渐进式投资**：投资于提升企业核心竞争力的技术（如自动驾驶、电池技术），而非简单扩大产能 [25][26] - **技术复利**：在半导体等行业，成功研发可带来性能提升和成本降低，形成正向循环 [26] - **网络效应**：在电商等行业，用户与商家数量增长能相互促进，提升平台价值 [27] - **数据累积**：在音视频行业，用户数据积累有助于生产更优质的内容 [28] - **升级式竞争模式**：行业一旦进入技术驱动的升级竞争，企业必须持续投入，否则将被淘汰，导致行业格局快速变化 [29][31] 重点行业具体洞察 - **电商**：2040年占全球零售收入比例可能达27%至38%（目前约20%），增长来自发展中国家市场扩展及发达国家高情绪价值品类 [36] - **电动汽车**：2040年在全球乘用车销量中占比预计超过50% [38] - **云服务**：2005年至2020年年复合增长率为17%，未来预计保持类似增速 [40] - **半导体**：未来十几年预计持续6%至8%的年复合增长 [42] - **共享自动驾驶汽车**：2040年可能占据共享出行25%至51%的收入 [48] - **网络安全**：2020年网络犯罪造成直接经济损失约9500亿美元，间接损失达4万亿至6万亿美元 [49] - **电池**：过去几十年能量密度增长约三倍，2040年电动汽车预计占整个电池市场超80% [51] - **电子游戏**：预计到2030年全球40%人口成为游戏玩家，2025年发布的3A游戏预算已达2亿美元 [52][54] - **治疗肥胖症药物**：全球肥胖症患病率可能从2020年的15%上升至2035年的24% [61]

文章核心观点 - 人工智能正在推动数字广告行业强劲增长 该领域存在被忽视的投资机会 [1] - 有三家公司正从人工智能驱动的数字广告趋势中显著受益 [1] 受益于AI数字广告趋势的公司分析 AppLovin (APP) - 自2023年推出AI驱动的广告技术平台Axon-2后 公司收入和盈利能力大幅增长 [2] - 上季度收入飙升68%至14.1亿美元 EBITDA飙升79%至11.6亿美元 [2] - 公司市值2240亿美元 毛利率为82.06% [3][4] - 通过AI算法帮助游戏应用获取新用户 并预计游戏领域长期收入增长20%至30% [4] - 新推出的自助服务平台旨在吸引小型游戏广告主 并已将平台扩展至美国以外的主要游戏市场 [5] - 计划超越游戏领域 进军电子商务等基于网络的广告领域 并看好AI驱动广告生成的潜力 [5] Meta Platforms (META) - 公司利用AI改进推荐引擎 吸引更多用户并延长应用使用时间 同时为广告主提供生成式AI工具以创建更好的广告活动 [7] - 第三季度收入增长26%至512亿美元 增速较第二季度的22%和第一季度的16%有所加快 [8] - 增长由广告展示次数增加14%和平均广告价格上涨10%推动 [8] - 公司市值1.612万亿美元 毛利率为82.00% 股息收益率为0.32% [6][7] - 拥有超过30亿用户的WhatsApp平台已开始投放广告 尽管国际用户ARPU潜力较低 但仍提供了长期增长跑道 [9] - 新的社交媒体平台Threads正在构建用户基础 并逐步引入广告 [9] Pinterest (PINS) - 公司在前端和后端使用AI推动增长 创建了自己的多模态大语言模型以支持视觉搜索和改进推荐引擎 [10] - 利用AI实现虚拟试衣等功能 并推出了可作为个人购物助理的语音激活AI助手 [10] - AI驱动的广告工具Performance+帮助广告主创建更有效的广告活动 并协助出价、转化和定位 [11] - 上季度收入增长17% EBITDA增长24% [12] - 在国际市场表现尤为出色 第三季度欧洲收入增长41% 其他地区收入飙升66% [12] - 月活跃用户总数增长12%至6亿 用户增长主要来自国际市场 [12] - 公司市值190亿美元 毛利率为79.99% [10][12] - 基于2026年分析师盈利预测 其远期市盈率约为13.5倍 [13]

行业格局变动 - 全球第三大与第四大广告控股集团宏盟与IPG合并，新宏盟成为账面上的全球第一大广告集团[1] - 合并后的宏盟年营收达到250亿美元级别[4] 核心预算转移事件 - 宏盟在三季度将一块两位数占比的程序化预算从The Trade Desk转移到亚马逊DSP[1][5] - 预算转移并非象征性小量调整，而是肉眼可见的迁移[5] 商业模式与费率对比 - The Trade Desk作为中立DSP按媒介花费收技术费，行业普遍认知抽成12%-20%[2] - 亚马逊DSP对自家库存不收技术费，开放网络媒体只收1%-2%[2] - 以几十亿美元规模计算，费率差异意味着每年几亿美元的中间毛利[2] - 亚马逊2025年三季度广告收入177亿美元，已超过IPG、Omnicom等老牌广告控股集团全年营收[2] 市场竞争态势分析 - DSP市场竞争已超出产品功能对比，成为两个阵营生态的较量[15] - 亚马逊利用电商、云和视频业务将广告包裹在自身生态内[5] - The Trade Desk依赖统一ID打通不同媒体场景，走跨媒体中立基础设施路线[11] 控股集团战略定位 - 控股集团核心价值从创意策略转向帮广告主在Big Tech和独立技术间分配预算[13] - 宏盟同时绑定亚马逊和The Trade Desk，站在博弈正中间[5] - 公司一边宣称减少对平台依赖，一边与平台进行云、数据、算法的深度合作[14] 市场结构变化趋势 - 亚马逊的透明收费方式使DSP市场进入明牌对比价格环境[9][10] - 数据资产成为选择DSP底层设施的关键决定因素[12] - 广告主面临在中立技术平台与高度一体化商业帝国间的选择[17] 企业应对策略 - The Trade Desk推出OpenPath直连产品和OpenAds封装拍卖，向产业链上游延伸[7] - 公司试图在卖方找回议价权以应对买方价格竞争压力[7] - 这些动作削弱了The Trade Desk一直强调的纯技术平台中立故事[7]

案件核心信息 - 美国联邦法官利奥尼·布林克马预计将在明年就谷歌是否需要被拆分做出最终裁决 此判决可能成为互联网时代首例对科技巨头实施强制拆分的判决 [1] - 法官此前在4月裁定 谷歌用合同和技术手段将其广告发布服务器与广告交易平台绑定 蓄意维持在开放网络数字广告市场的垄断地位 违反了美国反垄断法 [1] - 法官认为谷歌的垄断地位破坏了竞争 损害了其广告发布商客户利益 并最终伤害了开放网络上信息消费者的利益 [1] 各方立场与辩论焦点 - 美国司法部请求法院要求谷歌剥离其核心广告交易平台业务 并公开部分销售广告工具的源代码 [1] - 谷歌愿意开放更多广告位拍卖数据 并在业务模式上做出一定调整 但坚决反对拆分资产 认为政府的要求过于极端且缺乏充分的法律先例支持 [1] - 法官提问聚焦于拆分谷歌广告交易平台业务是否会因耗时过久而让补救措施失去意义 并指出谷歌肯定会对任何拆分裁决提出上诉 [2] - 美国司法部律师称根据谷歌的内部评估 其广告交易平台的出售可以在两年内完成 不会影响竞争生态的恢复 [2] - 谷歌首席诉讼律师则认为司法部的时间表过于乐观 因为数据迁移和技术转移需要更长时间 相比之下谷歌提出的业务调整方案只需一年至15个月即可落地 [2] 案件背景与行业影响 - 谷歌前不久在另一起反垄断案中逃过了剥离业务的处罚 美国一位联邦法官仅要求谷歌向竞争对手共享部分搜索数据并进行有限的业务调整 但无需出售其Chrome浏览器 [2] - 数字广告市场反垄断案被许多反垄断专家视为美国政府最有机会促成科技巨头剥离部分业务的战役 [2]

地缘政治紧张局势 - 中日关系紧张成为影响股市的最大因素，日本首相关于台湾问题的言论引发中方强烈反应，外交部表示已做好对日实质反制准备[1] - 中方提醒中国公民近期避免前往日本，部分日本动画电影宣布暂缓上映，日本旅游和消费股预计将受到很大影响[1] - 市场反应为资金规避风险，军工板块如中船防务(00317)和中航科工(02357)出现异动[2] 宏观经济与政策 - 央行开展8000亿元买断式逆回购操作，以应对税期和政府债缴款需求，但市场更关注11月20日将公布的LPR数据[3] - 市场在没有利好对冲的环境下表现疲软，大市值品种表现谨慎，热点集中在涨价题材[3] 锂电与储能行业 - 赣锋锂业董事长预测，若2026年碳酸锂需求增速超30%，价格可能突破15万元/吨甚至20万元/吨[3] - 储能产业成为锂需求新引擎，2025年前三季度中国储能电芯产量达355.1GWh，同比增长57.5%[3] - 碳酸锂主力合约日内涨幅达4%报90860元/吨，赣锋锂业(01772)股价涨近9%，天齐锂业(09696)涨近6%[3] 公司特定事件 - 宁德时代(03750)第三大股东拟减持4563.24万股股份，占总股本1%，减持市值约184亿元，导致股价跌近3%[4] - 阿里巴巴(09988)新AI应用"千问"公测首日因用户涌入过载出现服务拥堵，同时公司被美方质疑向中国军方提供技术支持[2] 化工与机器人行业 - 有机硅行业将召开实控人会议商讨减产，产品DMC价格从2021年高点下跌超80%，若达成减产将利好东岳集团(00189)等龙头[4] - 宇树科技完成IPO辅导或成A股人形机器人第一股，首程控股(00697)将举办业绩会沟通机器人业务进展，股价涨超7%[4][5] - 机器人相关公司德昌电机(00179)涨近5%、敏实集团(00425)涨近4%、优必选(09880)涨超2%[5] 科技与媒体行业 - 华为将于11月21日发布AI技术，可将算力资源利用率从行业平均30%-40%提升至70%，利好中国软件国际(00354)等合作伙伴[6] - 泡泡玛特(09992)旗下Labubu玩偶获索尼影业电影改编权，有望提升全球品牌影响力和销量[5] - 数字广告公司AppLovin三季度营收14.1亿美元，同比增长68.9%，净利润8.355亿美元超预期，港股相关公司为汇量科技(01860)[5] 航空运输业 - 中国东方航空(00670)2025年前三季度营收1064.14亿元，同比增长3.73%，实现净利润21.03亿元，成功扭亏为盈[7] - 公司第三季度单季盈利35亿元，同比增长34%，其中国际航线旅客周转量同比涨幅24.16%，显著高于国内航线的6.08%[7] - 公司持续开拓国际航线，成为国际通航点最多的境内航司，叠加油价下行，盈利有望进一步增长[7][8]