政策已出，稀土新秩序重构进行时 20250918 摘要 稀土价格受供应端指标影响显著，第二批指标预计增加 1 万吨，低于市 场传言。总量控制办法导致进口矿紧张，加工费大幅下降，美国、缅甸 等地供应减少，预计 2025 年存在 8 千至 1 万吨缺口，市场维持紧平衡。 国内需求端特钢领域表现良好，磁钢出口数据稳定，7 月出口超 5,000 吨，预计 8 月出口量维持高位。海外订单逐渐下达，国内订单稳定增长， 整体需求预期乐观，但供应端不确定性仍存。 铜价 9 月未出现明显波动，主要因废料供应量大幅增加，8 月处理量环 比增长。税收政策变化可能导致企业提前出售废料，影响后续供应。四 季度需求稳定，海外市场增量预期较高，普利价格预期仍然看涨。 重稀土市场过剩，社会库存较大，价格维持在 160 多万元水平。两大集 团基本不对外销售，仅供给终端用户，市场库存逐渐减少。氧化特产品 供应少、需求稳定，价格维持高位，今年产出缺口约 100 吨。 四季度稀土行业预计迎来一波行情，明年市场预期乐观，政策落地执行 和并购推动是主要因素。行业预计 2025 年稀土毛坯产量增长超 10%， 达到 38 万吨，普女消费缺口显现，支撑价格 ...