国金证券表示，随着全球AI产业周期交易逐渐步入第二阶段，科技链的表现可能也会与过去有所不 同。科技中谁会胜出，变成一个复杂的命题。而相较之下，简单题已经浮出水面：海外制造业修复的趋 势正在强化，人工智能投资的核心矛盾已经转向以能源为代表的基础设施，无法被AI所颠覆的全球实 物资产的重估悄然开始，而随着出口企业资金回流开启，内外需正在开始共振，中国资产的重估之路也 蓄势待发。具体配置建议上，一是实物资产的重估逻辑从流动性和美元信用切换至产业低库存和需求企 稳：原油及油运、铜、铝、锡、锂、稀土；二是具备全球比较优势且周期底部确认的中国设备出口链 ——电网设备、储能、工程机械、晶圆制造，以及国内制造业底部反转品种——石油化工、印染、煤化 工、农药、聚氨酯、钛白粉等；三是抓住资金回流+缩表压力缓解+人员入境趋势的消费回升通道—— 航空、免税、酒店、食品饮料；四是受益于资本市场扩容与长期资产端回报率见底的非银金融。 ...

文章核心观点 - 近期有色金属板块的剧烈回调主要由宏观情绪、市场机制和季节性因素等短期外部扰动导致，行业“供给紧平衡 + 需求稳增长”的核心基本面逻辑并未发生根本改变，部分品种存在错杀嫌疑，调整或为中长期布局提供窗口 [5][9][12][31] 板块近期表现与调整原因 - 近期A股有色金属板块上演“过山车”行情，近7个交易日板块指数跌幅达15% [5][6] - 调整源于三重外部因素共振：美联储政策预期调整、负伽马效应放大波动、春节前季节性特征压制风险偏好 [12] - **导火索**：特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，其“货币纪律”立场引发市场降息预期下调与延后，导致贵金属多头资金集中了结，金、银大跌，并传导至整个有色板块 [13][14][15][16] - **放大器**：“负伽马效应”与高杠杆资金触发恶性循环，价格下跌引发期权做市商对冲卖出和期货止损，放大波动幅度 [17][18] - **助推器**：春节前下游需求进入“真空期”，库存累积压制价格；同时资金避险传统导致集体撤离周期板块，加剧短期压力 [19][20][21][22] 细分品种表现与供需格局 - 尽管板块整体调整，但氧化镨钕近两周上涨12.64%至75.75万元/吨，黑钨精矿价格上涨约25%至67.3万元/吨，凸显供需紧平衡支撑 [9] - **贵金属**：长期配置逻辑稳固，中国央行已连续14个月增持黄金，2025年12月末储备规模达7415万盎司，美联储降息大方向未变 [24] - **工业金属**：铜的矿端供给持续紧张，智利、秘鲁等国产量不及预期；锌冶炼费持续下跌验证供给紧张 [25] - **能源金属与小金属**： - 锂价下跌受情绪拖累，供给端宜春锂矿复产存不确定性，需求端电池出口退税政策调整可能引发“抢出口” [26] - 越南稀土原矿出口禁令收紧全球供给，氧化镨钕供需紧平衡未改 [27] - 钨矿受开采总量控制，节前矿山开工率低；锑因湖南振强锑业停产导致产量减少；铀因全球最大生产商计划2026年减产10%，且核电需求增长，供给缺口扩大 [28][29] 行业前景与投资逻辑 - 全球能源转型与逆全球化趋势深化，有色金属作为关键战略性资源，行业供需紧平衡格局或将长期延续 [32] - 短期宏观情绪引发的巨震并未改变行业核心逻辑，反而可能提供理性入场窗口 [31]

文章核心观点 - 美国正试图通过组建排除中国的“矿产北约”联盟并投入巨额资金，以重塑全球关键矿产供应链，但该战略因违背基础工业规律、面临高昂成本及联盟内部分歧而存在巨大挑战 [1][3] - 中国在关键矿产领域的领先地位源于其庞大的基础金属冶炼工业体系，形成了以极低成本提取稀散金属的深厚护城河，这种基于完整产业链的竞争优势难以通过金融和政治手段在短期内复制 [6][8][14] - 美国强行推动的供应链重组将导致矿产成本飙升，其后果可能首先反噬美国自身的高科技和军工产业，同时联盟内部制造业大国与资源国的利益并不统一，为战略的可持续性带来不确定性 [10][12] 地缘政治与联盟战略 - 美国邀请全球五十多个国家和地区参与关键矿产部长级会议，旨在构建一个排除中国的“矿产北约”，意图通过政府干预重塑全球矿产资源规则 [3] - 美国公开宣称现有关键矿产市场已“失灵”，决定以有形之手直接干预，打破其长期奉行的自由市场原则 [3] 工业基础与成本结构 - 镓、锗、铟等关键稀有金属大多是铝、锌和钢铁工业冶炼过程中的副产品，其获取首先依赖于庞大的基础金属冶炼能力 [6] - 中国拥有全球最大的钢铁和电解铝工业，每年处理数以亿吨计的矿石，可顺带以极低成本提取稀散金属，这是其领先三十年的核心优势 [8] - 美国因过去数十年的去工业化，缺乏庞大的母产业支持，若从零建立提取体系，将导致成本天文般高昂 [8] 战略实施的挑战与风险 - 美国计划可能耗资**820亿美元**，但试图用金融手段解决实体工业问题，忽略了产业链是市场规律、技术积累和成本控制长期演化的结果 [16] - 若强制下游企业使用高价的本土或盟友矿产，美国军工复合体（如F-35战机生产线）和高科技制造业将面临成本急剧飙升，可能反噬其国防实力与工业竞争力 [10] - 矿业是高度依赖长期主义的行业，从勘探到形成稳定产能常需十年以上，这与美国短期政治周期存在剧烈错位，为长期投资带来巨大不确定性 [12] 联盟内部矛盾 - “矿产北约”联盟内部利益不统一：澳大利亚、加拿大等资源出口国乐见矿价上涨并获得补贴，而欧洲、日本等制造业大国则与中国一样依赖廉价稳定的原材料维持工业竞争力 [12] - 要求盟友共同对抗市场规律并为政治溢价极高的矿产埋单，这种不合经济理性的联盟注定貌合神离 [12] 中国的应对与优势 - 中国依托几十年积累的全产业链优势，正加大国内深部勘探力度并在全球进行源头布局，采取“有米下锅”的扎实策略 [14] - 中国在复杂矿石、低品位矿石处理技术以及能源成本控制方面构成了无可比拟的竞争壁垒 [14]

美国“保险库计划”的核心内容与目标 - 美国前总统特朗普宣布启动一项总额120亿美元的关键矿产战略储备项目，命名为“保险库计划” [1] - 该项目计划建立一个类似石油应急储备的系统，资金构成包括美国银行提供的100亿美元贷款以及20亿美元的私人资金，用于采购和储备关键矿产 [1] - 该计划的直接动机是应对过往因中国在稀土等关键矿产领域采取反制措施，导致美国制造业面临供应链困境的经历 [1] 全球关键矿产供应链现状与技术瓶颈 - 全球关键矿产（如稀土）的稀缺性并非主要问题，美西方国家的核心短板在于缺乏成熟且具备产业化能力的稀土元素提炼技术 [3] - 稀土的价值核心在于从矿石中提炼单一稀土元素的高精度工艺，涉及复杂的流程设计与环保处理能力 [3] - 中国在该领域建立了难以撼动的全产业链优势，美国即便储备大量矿石，若无相应提炼产能，其价值有限 [3] - 全球绝大部分易于开采的重稀土资源集中在中国和缅甸，缅甸是中国重稀土资源的重要补充来源 [5] 其他国家的相关动向与局限性 - 日本宣称在深海发现含稀土泥土，并计划于明年2月开始大规模开采，意图以此作为摆脱对中国稀土依赖的步骤 [3] - 但日本不具备提取重稀土的技术能力，且全球重稀土资源分布高度集中 [3][5] - 无论是美国的储备计划还是日本的开采计划，均难以在短期内改变对中国稀土供应链的依赖格局 [5] 对行业与供应链的潜在影响及应对 - 美国的“保险库计划”仅聚焦于原料储备，未能解决其在稀土产业链中最关键的技术短板，策略存在“舍本逐末”的缺陷 [5] - 存在美国通过第三方渠道暗中囤积已被精炼提纯的稀土资源的潜在风险 [5] - 行业需加强对签署了美国矿产公约的国家，特别是试图通过第三方渠道进口并储备中国重稀土的国家的监控 [7] - 需要求相关国家详细报告稀土用途与储备量，以防止其大量囤积中国重稀土资源 [7] - 确保对核心战略资源（如稀土）的掌控，是在全球经济博弈中保持主动的关键 [7]

文章核心观点 - 美国牵头55国举行稀土会议的根本动机是应对其因关键矿产供应链高度集中而产生的战略不安全感 旨在通过构建去中国化的国际联盟 重塑全球稀土供应链和定价规则 以保障其经济与国家安全 [1][6][13] - 欧盟等主要经济体支持该倡议 是在战略自主与现实依赖之间做出的务实选择 其自身绿色转型导致稀土需求激增 但对中国的严重依赖使其面临经济和政治风险 [7] - 全球博弈的焦点在于中国凭借几十年积累的、从开采到材料制造的完整高效产业链所形成的主导地位 这种对全产业链的控制而不仅仅是资源垄断 构成了难以逾越的竞争优势 [9] - 美国主导的举措将关键矿产竞争提升至国家战略博弈层面 但构建替代供应链面临资本、周期、技术及成本反噬等多重挑战 未来竞争将扩展至技术创新和产业生态建设 [11][13] 全球稀土产业格局与主导权 - 稀土被誉为“工业维生素” 是高端制造、绿色能源及国防科技的关键材料 广泛应用于F-35战斗机、特斯拉电动汽车、苹果手机及风力发电机等领域 [1] - 中国在全球稀土产业链中占据绝对主导地位 控制着全球约60%的稀土开采量和92%以上的稀土分离、提纯等精炼加工份额 [2] - 中国拥有全球最完整、最高效、最大规模的稀土产业链 从开采、分离、提纯到材料制造 已成为全球稀土产业的整合者和节拍器 [9] - 全球大部分稀土矿石 包括来自缅甸、澳大利亚或美国的矿石 都需要运往中国进行加工后才能进入市场 [2][9] 美国战略动机与行动 - 美国对关键矿产资源过度集中在战略对手手中深感不安 视其为经济安全和国家安全的重大隐患 担心供应链中断会导致高科技产业和国防工业停摆 [2][4] - 美国在稀土加工环节严重滞后 其产量仅占全球约12% 即便开采出矿石也不得不送往中国加工 [2] - 美国的核心战略是借助广泛国际联盟 推动去中国化的矿产供应链构建 通过设定全球稀土价格下限、利用集体购买力稳定市场 并吸引资本投入新矿山和加工厂 [6] - 此举旨在短期内建立可替代中国的稀土供应链 重新获得全球资源控制权 确保战略安全感 [6] 欧盟及其他经济体的立场与考量 - 欧盟因推动绿色转型和数字经济 导致稀土需求急剧增长 例如2035年禁售燃油车计划将使电动汽车产业高度依赖稀土永磁材料 [7] - 欧盟在稀土领域存在采矿弱、加工更弱的问题 严重依赖中国供应 单一来源依赖带来经济风险和国际政治风险 削弱其战略自主性与议价能力 [7] - 尽管与中国有深厚经济联系 欧盟仍在关键领域选择支持美国 以在依赖与自主间寻求平衡 [7] - 欧盟内部存在不同声音 认为人为设置价格下限和贸易壁垒可能增加本土制造业成本 削弱产品竞争力 并引发全球贸易摩擦 [7] 挑战与未来竞争维度 - 构建替代中国的稀土供应链需要巨额资本投入、漫长建设周期和持续技术突破 非一次会议或协议所能轻易实现 [11] - 人为扭曲市场价格 如设定价格下限 可能会推高电动汽车、消费电子等终端产品的成本 从而反噬自身 [11] - 未来的全球竞争将超越矿山和工厂层面 延伸至技术创新、成本控制和可持续产业生态建设等领域 [13]

报告行业投资评级 - 领先大市-A [4] 报告核心观点 - 市场对沃什政策预期或已交易充分，后续贵金属、工业金属等价格走势或将回归基本面逻辑 [1] - 重点关注钽、稀土、钨的持续涨价，刚果金矿难放大了钽的供需失衡，稀土供给紧张推动价格上涨，江西等地对钨精矿合规开采仍然趋严，钨价易涨难跌 [1] - 长期金属逻辑未变，全球新产业链发展持续拉动金属需求，而供给端的约束持续存在，美元信用长期走弱是趋势 [1] - 中长期持续看好稀土铜铝钨金银锡锂钽铌锑铀等金属 [1] 贵金属 - **黄金**：本周COMEX黄金收于4956.0美元/盎司，环比+5.14% [2]。中国1月末黄金储备7419万盎司，连续第15个月增持，单月增持4万盎司 [2]。央行和ETF资金积极增持黄金驱动延续，美元信用担忧仍存，短期价格回调但持续看好金价中长期上涨趋势 [2] - **白银**：本周COMEX白银收于77.3美元/盎司，环比-1.24% [2]。白银市场投机情绪降温，价格短期或仍有一定调整压力 [2] - **建议关注公司**：山东黄金、山金国际、中金黄金、赤峰黄金、湖南黄金等 [2] 工业金属 - **铜**：本周LME铜收报13060.0美元/吨，环比+1.24%，沪铜收报99810元/吨，环比-6.54% [2]。TC进一步下行至-52.37美元/干吨，铜精矿供需紧张格局延续 [2]。本周铜杆、铜线缆企业开工率分别为69.07%、60.15%，分别环比-0.47pct、+0.69pct [2]。截至2月6日，铜社会库存33.02万吨，环比上周+0.93万吨 [2]。LME铜库存18.33万吨，环比+4.9%，COMEX库存53.20万吨，环比+1.5% [2]。持续看好铜在供给端硬约束下的价格弹性 [2] - **铝**：本周四国内社会库存较上周四增加5.4万吨至83.6万吨，库存压力逐步提高，春节假期后社会库存高点预计创近三年内新高 [3]。短期因春节假期临近，铝价或震荡运行；中长期来看，供应刚性依旧，电解铝供需维持紧平衡，支撑铝价重心上移 [3][7] - **锡**：截止2月6日，沪锡主力合约366450元/吨，环比-11.1% [8]。印尼公布12月精锡出口数据，环比下滑32.9% [8]。三地（苏州、上海、广东）社会库存总量9389吨，环比-13.4% [8]。看好中长期锡价持续走高 [8] - **建议关注公司**： - **铜**：洛阳钼业、金诚信、西部矿业、河钢资源、江西铜业、铜陵有色、云南铜业等 [3] - **铝**：百通能源、华通线缆、宏创控股/中国宏桥、云铝股份、天山铝业、南山铝业、中国铝业、中孚实业、神火股份、创新实业、电投能源 [8] - **锡**：锡业股份、华锡有色、兴业银锡、新金路等 [9] 能源金属 - **镍**：本周沪镍主力合约周度跌幅超过9% [9]。宏观情绪急剧逆转与基本面高库存压力共振引发剧烈抛售 [9]。印尼镍矿配额（RKAB）收紧的预期尚存，为镍价提供中长期支撑 [9] - **钴**：电钴价格本周在42万元/吨，环比有所回调 [10]。2月2日特朗普正式宣布启动120亿美元“金库计划”，国内市场对钴原料后续供给短缺可能会有所担忧 [10]。中长期看配额削减幅度较大，供给紧张格局加剧，看好钴价持续上行 [10] - **锂**：截止2月6日，碳酸锂期货主力合约132920元/吨，环比-10.3% [11]。本周碳酸锂周度总库存105763吨，环比-1.9%，3月底前有望持续去库 [11]。看好26年碳酸锂中枢价格持续走高 [11] - **建议关注公司**： - **镍**：力勤资源、华友钴业、格林美、中伟新材等 [10] - **钴**：华友钴业、力勤资源、洛阳钼业、腾远钴业、寒锐钴业、格林美等 [11] - **锂**：中矿资源、大中矿业、盛新锂能、赣锋锂业、天齐锂业、天华新能、雅化集团、永兴材料等 [12] 战略金属 - **稀土**：截止2月6日，氧化镨钕现货报价为77万元/吨，环比+4.1%，1月以来持续上涨 [12]。预计白名单和配额指标刚性制约26年供给，预计内外需求稳定增长，新一轮补库周期可能启动，看好26年稀土中枢价格上涨 [12] - **建议关注公司**： - **稀土标的**：盛和资源、华宏科技、北方稀土、中稀有色、中国稀土 [12] - **磁材标的**：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环、银河磁体等 [12] 行业表现数据 - **有色金属指数**：年初至今（YTD）涨幅达97.5% [14] - **主要商品YTD表现**： - 纽约金连续：+64.48% [14] - 纽约银连续：+143.47% [14] - 伦铜主连：+40.60% [14] - 伦锡主连：+51.92% [14] - 伦钴连续：+160.24% [14] - 碳酸锂连续：+63.04% [14]

美国主导的关键矿产联盟概况 - 由美国主导的关键矿产及稀土资源机制，已有54个国家加入[1] - 该机制核心目标是针对中国在稀土领域的战略优势，是一个排他性的供应链联盟[1] 中国在稀土领域的现状与联盟的潜在影响 - 中国掌控全球约60%的稀土开采量，拥有92%的全球稀土精炼能力[3] - 短期内，该联盟对中国不构成实质性威胁，但中长期需保持警惕[3] - 联盟成员中包含7个全球战略性矿产资源关键国家：刚果垄断全球70%的钴供应，秘鲁是领先的铜生产国，印尼是全球最大的镍生产国，阿根廷和玻利维亚在全球锂资源储量上领先[3] - 联盟还包括蒙古、几内亚、哈萨克斯坦、巴西、乌克兰等铜、铁、铝资源大国，以及日本、韩国、德国、芬兰等冶炼能力强大的国家，意味着美国资源产业链的整合更为完整[3] 美国的战略投入与决心 - 美国通过特朗普推出的金库计划，由美国进出口银行先期投入100亿美元，资金规模足以支持类似中国内蒙古白云鄂博的大规模稀土矿开采，或支持一两百个中型矿山项目建设[5] - 美国财政部、内政部、能源部、国防部等多个部门为该计划提供资金支持，显示这是美国政府全力推进的战略计划[5] 联盟成员构成与地缘政治复杂性 - 参与计划的54个国家中，只有18个是美国的条约盟国，7个是非条约盟国（如阿根廷、卡塔尔），剩余约40%的国家既非美国盟国也非安全伙伴[7] - 部分国家如刚果、几内亚、赞比亚、巴基斯坦与中国是全面战略合作伙伴，关系相对稳定[7] - 墨西哥、蒙古、菲律宾等国与中国关系的长期稳定性则更为复杂和不可预测[7] - 未来三到五年，全球形势将因此变得极为复杂[7] 应对策略与行业启示 - 在高端技术领域，行业必须牢牢把控并提前布局[7] - 对于中间立场的国家，需采取对抗与争取合作并用的策略[7] - 对于技术和资本可转移的领域，可适度放手，通过紧密绑定双方利益来维持关系[7]

峰会核心目标与行动 - 美国主办首届关键矿产部长级峰会，55国代表参与，旨在重塑全球关键矿产资源供应链 [1] - 美国计划建立全球关键矿产贸易联盟，通过设定价格下限、推进关税豁免等机制，重塑锂、镍、稀土等战略资源供应链，减少对中国的依赖 [3] - 美国意图将全球对关键矿产的依赖从中国转移，此前特朗普政府推出“金库计划”准备100亿美元进行战略储备并鼓励本土及盟国产能 [3] 中国在产业链中的主导地位 - 中国在稀土等关键矿产领域掌握全球约90%的精炼能力和约70%的开采量，全球经济几乎无法绕开中国 [3] - 稀土产业的瓶颈在于中游精炼和加工环节，该环节需要长期技术积累与成本控制，西方国家短期内难以弥补差距 [3] - 美国本土企业承认只有中国的产业体系能稳定达到客户要求的标准，其他国家企业难以在短期内赶上 [3] 欧盟的立场与困境 - 欧盟对峰会结果预期不乐观，态度谨慎，虽有动机减少对华依赖，但顾虑重重 [1][5] - 欧盟审计院报告揭示，其《关键原材料法案》目标进展缓慢，2030年目标遥不可及，拥有26种关键矿产资源，其中10种完全依赖进口，7种回收率不足5% [5] - 欧盟已与14国签署原材料战略合作协议但效果微乎其微，2020年至2024年间，13种关键矿产进口量呈下降趋势，短期内无法摆脱对中国供应链依赖 [5] - 欧盟对美国态度不完全信任，认为其举措更多出于政治动机而非经济理性，许多项目不具备盈利性却要求盟友分担成本 [5] 中国的回应与市场原则 - 中国外交部发言人明确表示，中方在关键矿产领域立场不变，支持各国遵循市场经济原则和国际经贸规则，通过沟通对话维护产业链稳定，反对利用政治手段干预市场和强行选边站队 [7] - 从短期看，美国做法或能短暂抬高矿产资源价格以保护部分本土产业，但长远看会推高全球制造成本，破坏全球供应链效率 [7] - 中国基于其在全球产业链中的重要地位，有责任维护全球产业链稳定而非制造对立 [7] 联盟计划面临的挑战与前景 - 美国试图通过政治联盟改变供应链结构，但最终能否成功关键在于能否说服盟友持续为高成本、低回报的项目投入 [7] - 澳大利亚作为资源大国，虽希望价格下限保障收益，但也深知失去中国这个最大买家可能带来更大经济损失 [3] - 峰会更多是一场对内交代、向外施压的政治秀，产业链运作无法仅凭口号和政治意愿改变 [7]

美国组建关键矿产联盟的举措 - 美国主导召开了首届“关键矿产部长级会议”，与会方包括日韩澳、欧盟成员国及拉美、非洲等55个国家和地区的代表，旨在组建“关键矿产联盟”以对冲中国在稀土等关键矿产上的垄断地位 [1] - 美国宣布将在未来两个月内与各国达成“谅解备忘录”，在采矿、冶炼、加工和回收等领域展开合作，并将此新贸易联盟命名为“锻造”，由韩国担任首任为期6个月的主席国 [3] - 该“锻造联盟”建立在去年12月签署的《硅和平宣言》倡议基础上，该倡议联合日本、韩国、新加坡、澳大利亚等国针对人工智能供应链，而联盟细化了章程，直接针对中国稀土的垄断地位 [3] 联盟的战略意图与背景 - 此举是特朗普在中美关税战后，寻求在科技等优势领域对华反制的一部分，美国通过拉拢盟友（如日韩澳、欧盟）以联盟形式共同行动 [5] - 联盟以贸易团体形式存在，意图通过联合多数国家来影响矿产定价，并利用西方影响力建立“全球标准”，以对冲中国在稀土领域的技术和供应链垄断，迫使中国接受其价格 [5] - 在联盟成立前，特朗普政府公布了“保险库计划”，旨在投资120亿美元建立包括稀土、锂和铜在内的关键矿产战略储备，以预防中国使用稀土王牌导致美国库存短缺 [5] 美国的对华策略逻辑 - 美国的行动本质是在供应链上推动“去中国化”，并试图重构领域规则，将市场逻辑的贸易行为上升为阵营对抗的政治胁迫 [7] - 美国一边认可中美关系稳定与合作，一边拉拢盟友推行单边贸易主义，这体现了其“竞争共存”策略：稳定双边关系以避免短期市场动荡，同时拉拢盟友试图突破中国限制，为长期遏制做准备 [8] - 这种两手准备暴露了美国对中国稀土供应链的真实依赖，在稀土领域未取得飞跃式发展前，美西方不敢与中国彻底撕破脸 [10] 中国在稀土行业的绝对优势地位 - 中国稀土储备占全球总储量的36.67%，重稀土占比达80% [10] - 全球稀土技术70%来自中国，中国是全球唯一拥有完整稀土产业链的国家 [10] - 全球92%的稀土冶炼需要中国完成，93%的磁体制造产能集中在中国 [10] - 中国拥有独有的“串级萃取技术”专利壁垒，以及西方难以突破的中重稀土分离核心技术 [10]

中国对日稀土出口管制政策 - 中国政府宣布强化对日两用物项出口管制，明确禁止向三大领域出口：向日本军方用户的出口、用于军事目的的出口、可能助力日本军力增强的出口，其中第三点尤其令日本外务省警惕 [2][4] - 尽管中方表示不影响民用品出口，但人工智能及无人机等军民两用界限模糊的产品众多，且纯民用品也可能被中方认定为“助力日本军力增强”而叫停出口 [4] 稀土市场格局与中国主导地位 - 中国主导全球稀土供应，据美国地质调查局数据，中国掌控全球70%的稀土产量，产量远超美国、澳大利亚、泰国等其他生产国 [4] - 各国正加速推进稀土供应链多元化，但中国凭借大规模生产持续主导全球市场的局面仍在持续 [4] 对日本经济与产业的影响 - 稀土进口若中断一年，据日本瑞穗研究与科技公司测算，将拉低日本国内生产总值0.9% [4] - 历史经验显示，2010年中日关系恶化导致稀土进口锐减约两个月，当年日本GDP被拉低了0.25% [4] - 管制措施实际上已开始影响日本企业活动 [2][7] - 需要稀土磁铁电机的汽车制造商等企业普遍担忧库存耗尽后的生产体系运转问题 [8] 当前出口现状与企业应对 - 2025年12月，中国对日本出口的稀土磁铁环比减少8%，可能因出口许可审批时间较长 [8] - 目前，以使用镝等重稀土的高性能产品为中心，出口申请获批率仅约半数 [8] - 由在华日企组成的中国日本商会已于1月就管制问题向中国商务部提交意见书，提出彻底落实“不影响民用品”的政策方针 [8] 未来政策走向与地缘政治因素 - 有观点认为，中国政府是否全面收紧稀土管制取决于中国经济状况，若随着中美关系改善及中欧合作加深带动经济复苏，中方有可能进一步强化对日出口管制 [8] - 此次加强管制也被认为是在向就“台湾有事”作出答辩的日本首相高市早苗施压 [5] - 日本外务省正全力开展信息战，在与第三国的外交场合控诉中方措施的不当性，争取国际理解 [5] 日本的应对措施与替代资源开发 - 日本正借此契机加快确保稀土替代资源，例如在南鸟岛近海海底存在高浓度含有镝及钕等6种以上稀土的泥 [8] - 日本内阁府近期已成功在该海域完成海底泥试采作业，尽管开采是否能盈利尚不明确，但相关研究努力正在扎实进行 [8][9]