证券研究报告 朱逸敏* 联系人 SAC No. S0570124070133 zhuyimin@htsc.com +(86) 10 6321 1166 固收视角 税收累计同比转正——2025 年 8 月财 政数据点评 华泰研究 2025 年 9 月 19 日│中国内地 张继强 研究员 SAC No. S0570518110002 SFC No. AMB145 zhangjiqiang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 吴宇航* 研究员 SAC No. S0570521090004 wuyuhang@htsc.com +(86) 10 6321 1166 仇文竹* 研究员 SAC No. S0570521050002 qiuwenzhu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 8 月财政两本账收支表现有所分化。一般预算收入端强于支出端，政府性基金支出端强于收入端。税收企稳势头明显， 累计同比年内首次转正，但土地出让收入继续形成拖累，总体继续反映新旧动能分化，具体看： （1）8 月税收同比增速放缓，非税降幅收窄 2025 年 8 月，全国一般预算收入同比增长 2.0%，较 7 ...