行业市场与潜力 - 具身智能作为AI向物理世界的延伸，市场潜力巨大，是资本在“脱虚向实”背景下押注的关键标的 [2] - 今年前5个月，机器人领域融资额已达232亿元，超过2024年全年总和 [2] - 无人机、eVTOL等低空飞行器是具身智能概念落地的重要方向之一 [2] 公司概况与技术实力 - 致导科技成立于2014年，是国内最早研发微小型无人系统的公司之一，为北京市“专精特新”企业 [3] - 三位创始人均出自北京航空航天大学机器人研究所，师从王田苗教授，核心班底来自北航、西工大、哈工大等相关院校 [3] - 公司掌握导航、飞控、飞行器设计、光电吊舱、伺服控制等无人机核心软硬件技术，具备全栈自研能力 [3] - 已完成4轮融资，最新一笔于2025年3月由亿宸资本独家投资，新一轮融资由云道资本担任财务顾问 [3] 产品与业务布局 - 产品包括任务载荷系统、航电系统、无人机、软件与云系统四大类，应用于侦察、巡检、测绘等多种场景 [3] - 航电系统是基本盘业务，客户覆盖头部无人机企业、大型央国企、高校、科研院所等单位 [3] - 自2025年起，无人机整机业务收入已超过航电系统收入 [3] - 整机产品包括纯电复合翼和多旋翼无人机，例如纯电旗舰机QP530A和长航时、大载重中型油电混合无人机QP555 [5][7] 核心竞争优势 - 在无人机全产业链中，航电系统与任务载荷是整机核心环节，综合成本占整机成本的50%-70% [9] - 公司具备T1级航电设备研发及算法能力，拥有国内最全的航电系统解决方案，航电产品已服务超过900家客户 [9] - 自研光电吊舱在性能上优于市面同类产品，例如小吊舱焦距达162毫米，30倍光学变焦相当于竞品40倍水平，热成像相机焦距为35毫米，优于常见的19或25毫米 [10] - 在性能指标接近甚至更优的前提下，公司无人机整机成本仅为竞品（德国Quantum Systems公司Vector系列）的1/5左右 [10] 技术发展与产业化进展 - 公司将空中具身发展分为三个阶段：初级（智能导航与基础避障）、中级（自主避障与智能决策）、终极（全自主作业和系统协同） [11] - 公司完全自研的行业级旋翼无人机已实现中级空中具身能力，通过激光雷达/INS/GNSS多模态定位实现复杂环境连续避障 [11] - 该款无人机已完成技术验证，正在天津工厂批量生产，将陆续交付客户 [11] - 生产布局涵盖日照与天津两地，日照工厂负责机体外壳、复材生产，天津工厂负责导航飞控、任务载荷等航电系统及整机组装 [13] 财务表现与展望 - 随着无人机整机产品出货量快速提升，公司预测2026年总收入将突破亿元 [13]