神译局是36氪旗下编译团队，关注科技、商业、职场、生活等领域，重点介绍国外的新技术、新观点、新风向。 编者按：管理是一门与人打交道的艺术。领导者需要先了解大脑的运作方式，而后再谈管理。本文来自编译，希望对您有所启发。 [图片来源：Pixabay] 脑部的前额叶皮层负责专注、规划和决策，但它也高度耗能且对过载很敏感。当你突然向团队提出紧急请求、突然设定新截止日期，或堆积大量紧急任务 时，就是在挑战他们大脑的极限。 认知过载会损害工作表现。每个意外需求都会消耗用于优先级排序、问题解决和创造性思维的能量。当管理者保护团队免受混乱、被动式工作流程的侵扰 时，就能保留团队的大脑能量。这也有助于建立心理安全感和信任感。 尝试这样做：把上面那些不必要的紧急事情推回去。对于变更事项，尽可能早地通知，为员工创造空间，让他们能专注于手头工作，而非仅仅跟上进度。 2. 创造力需要空间 领导者经常说他们想要创新，但却无法创造允许创新的条件。大脑的创造力引擎，尤其是默认模式网络，在放松、略带白日梦且不受评判的环境中会很活 跃。然而，大多数工作环境却奖励超高效和持续紧迫感。 创造力需要探索与利用的平衡。神经科学告诉我们，最好的想法往往在 ...

欧元区政策利率演变 - 欧洲央行（ECB）政策利率演变反映欧元区经济周期及全球金融环境变化 2014年6月ECB首次将存款便利利率降至负值（-0.10%）进入负利率时代 2022年下半年因俄乌冲突引发能源危机和通胀飙升（通胀率突破10%）ECB开启1999年以来最激进加息周期 2024年起能源价格回落通胀预期稳定 ECB政策立场由紧缩转向中性并于2024年6月开启降息周期 [1] 欧洲利率走势驱动因素 - 经济增长与通胀压力：欧洲低增长低通胀环境导致实际中性利率下移 ECB采取负利率和量化宽松（QE）等非常规工具刺激需求防止通缩预期自我强化 [2] - 金融体系维稳需求：金融危机和欧债危机期间成员国主权债务违约风险上升 ECB自2011年起逐步下调政策利率 2014年启动负利率政策并推出大规模资产购买计划（APP）以稳定金融体系 [2] - 全球货币政策环境：美日央行低利率和量化宽松政策导致全球无风险利率下行 全球流动性宽松通过资本流动和汇率渠道传导至欧元区 限制ECB收紧政策自主性 [2] 欧洲债券市场表现 - ECB负利率及量化宽松政策（QE）显著影响欧元区债券市场 大规模资产购买计划（APP和PEPP）推高债券价格压低各期限国债收益率 2014-2020年间Bloomberg Euro Aggregate Index等主要债券指数年化回报率在3.5%-4.5%左右 [3] - 低利率环境下欧洲保险机构推行负债久期匹配策略 发行长期限保单或存款产品降低负债端利率敏感度 海外资管机构通过衍生工具进行久期匹配与利率风险对冲 [3] 海外机构经验与启示 - 主动动态久期管理策略：利率下行周期中拉长资产久期优先配置长期限资产 利用利率互换等衍生工具增强投资组合稳定性 利率反转趋势时缩短组合久期降低利率变动敏感性 [4] - 优化负债产品结构：降低保本型负债占比 发展非保本浮动收益产品分摊风险 引入长期低成本资金如险资养老金等 [4] - 推动海外多元资产配置框架：2025年债券"南向通"投资者扩容 中国香港地区债券或境外外币债券市场配置或将大幅提升 海外多元资产配置分散单一市场系统性风险提升全球分散化水平 [4]

财务表现 - 公司2025财年第二季度实现连续第八个季度创纪录收入 EBITDA同比增长26% 净利润5.65亿美元超管理层3月指引1.85亿美元 [1] - 提前18个月达成2026年全部三项非GAAP战略目标 包括单位可用铺位日EBITDA较2023基准提升52% 投资回报率(ROIC)突破12.5% 均为近二十年最高水平 [1][2] - 调整后单位净收益率同比增长6.4% 延续去年12%的增长势头 [2] - 2025全年净利润指引上调2亿美元至约27亿美元 净收益率增长指引上调至5% [8] 战略投资 - 加勒比地区专属目的地投资(包括即将启用的Celebration Key)成为新收入引擎 该目的地拥有27.5万平方英尺泻湖空间 [4] - Celebration Key航线早期定价溢价符合预期 营销投入精准支持组合收益率管理策略 [5] - 新忠诚度计划Carnival Rewards预计2026年下半年推出 两年后将对收益率产生积极影响 [9] 资本结构 - 季度内提前偿还3.5亿美元2026年到期优先票据 剩余债务以更优条款展期至2031年 循环信贷额度提升50%至45亿美元 [6] - 净负债/EBITDA比率从4.1倍降至3.7倍 信用评级距投资级仅差一级 [6][7] 运营展望 - 2025年EBITDA增长几乎全部来自同店收入提升 运力同比仅增长1% [8] - 战略重点包括制定2026年后新财务与环境目标 以及2025年7月Celebration Key的正式运营 [9]

债市行情与理财产品表现 - 2023年以来国内债券市场处于收益率下行通道 10年国债收益率从2023年初的2 9%降至当前1 7%以下 [1][5] - 2025年债市行情有望延续 银行理财固收投资面临友好市场环境 但需关注有效需求不足 企业经营困难等经济问题 [3] - 货币政策保持适度宽松 降准降息预期为债市提供支持 海外关税政策等外部因素可能影响出口表现 [4] 固收类理财产品收益增强策略 - 构建"基础收益"底仓 以高信用等级债券 同业存单 银行存款为核心收益来源 [5] - 信用债精耕策略 通过一二级市场跟踪 适时参与中高等级中等久期信用债投资 [6] - 杠杆套息策略 利用低成本融资与目标资产利差 动态平衡杠杆率与资金波动风险 [6] - 利率债波段交易 依赖投研团队对宏观经济数据 货币政策信号的深度挖掘 [6] - 适度参与衍生工具 如国债期货 TRS CLN等 对冲利率和信用风险 [7] - 固收+资产增强 通过可转债等多元资产嫁接 捕捉股债市场双重红利 [7] 理财产品设计与客户需求满足 - 打造"低波动性+高稳定性"底仓 结合收益增强策略实现长期可观收益 [10] - 建立差异化产品线 覆盖R1至R5风险等级 满足不同风险收益偏好客户 [10] - 通过动态创新响应市场变化 在风险收益平衡 客户需求适配和服务能力间寻找最优解 [13] - 宁银理财形成现金管理类和"欣 享 赢 耀"四条产品主线 覆盖不同风险收益需求 [13] 投资者教育与客户陪伴 - 采用情景剧 音频 小视频 市场点评等多种形式开展投教工作 [11] - 建立微信渠道服务号 赋能客户经理掌握产品和市场信息 [12] - 加强客户陪伴 在市场调整时通过拜访 答疑会等方式增强投资者信心 [12] 公司产品特色与市场定位 - 宁银理财持续拓展产品体系深度 布局固收+ 混合类 权益类等多元化策略 [13] - 精细化投资管理提升产品抗风险能力 坚守绝对收益目标核心 [14] - 构建动态客户画像 针对性推介理财方案 实现"合适的产品销售给合适的客户" [14]

电商仓储分仓定义 - 电商仓储分仓是将大型仓库分割成多个小型仓库或区域进行独立管理，或在不同地理位置设立多个仓库以满足不同地区订单发货需求的仓储管理策略 [1] 核心目的 - 优化库存管理、提高仓库管理效率、提升客户服务质量 [4] - 根据地区市场需求、产品特性及物流成本等因素科学规划分仓位置和面积，确保物料高效存储和流通 [4] - 冷藏产品和常温产品分仓存储可保证质量并便于库存管理和拣货操作 [4] 分仓模式 - 区域仓模式：在全国主要城市建仓，各仓仅覆盖周边区域，缩短运输时间、降低运输成本、提高配送效率 [4] - 平行仓模式：全国主要城市建仓，仓库无主次之分，系统根据库存自动安排发货，可能从不同仓库发出多个包裹，提高订单处理灵活性和效率但增加运输成本 [4] 实施条件 - 需借助先进仓储管理系统（WMS）进行实时数据监控和智能分析以提升效率 [5] - 需制定完善操作规范并培训员工确保分仓管理有序进行 [5] - 需定期评估分仓效果并根据市场变化和内部需求调整优化以实现更高运营效率和更好客户服务 [5]

张一格是中国人民银行金融研究所金融学硕士，曾任兴业银行资金营运中心投资经理，国泰基金基金经 理，融通基金固收投资总监、基金经理；2023年9月，他加入摩根资产管理中国，现任债券投资总监。 "客户投资喜欢'看后视镜'，我们要做的，是让每一次回望都更安心。"摩根资产管理中国债券投资总监 张一格在接受证券时报记者采访时如此阐述其投资哲学。 在低利率的债市新常态下，这位拥有超19年金融从业经验的固收老将，带领团队在固收投资的"方寸之 地"精耕细作，以严苛的回撤控制与精细化的策略布局，为投资者打造"防御型底仓"的优选工具。 预判重于事后补救 当前时点，张一格指出杠杆策略性价比凸显。"央行3月中旬以来持续呵护资金面，资金利率下行，信用 债与利率债相对资金利差走阔。"他表示，若宽松流动性环境延续，适度加杠杆有望成为收益增强的重 要来源。 面对近年来信用债市场偶发的风险事件，张一格与其团队在2024年5月推出了摩根瑞欣利率债基金，该 基金定位鲜明——只投国债与政策性金融债等利率债品种，彻底规避信用风险，目标客群是完全回避信 用风险的投资人，包括商业银行等机构及散户。 摩根瑞欣利率债基金成立一年多以来，业绩表现稳步前进。截至2 ...

投资环境不确定性 - 全球投资环境面临美国大规模关税计划、通胀上升和央行政策分化的多重不确定性，央行政策分化程度为上世纪70年代以来最严重 [1] - 股票市场估值处于高位，美股回报高度依赖少数高市值公司，2024年标普500指数回报率为25%，剔除英伟达后为20%，再剔除"美股七雄"后仅为12% [1] - 固定收益市场中私募信用的中间市场直接贷款领域"待投资资本"接近历史高位，预示未来回报率可能降低 [1] 固定收益投资策略 - 投资者应考虑关注总回报而不仅是票息收入的固定收益投资，通过主动管理策略在不同地区和行业灵活配置 [2] - 主动型基金经理具备对宏观经济、利率走势和公司财务健康状况的深入理解，在当前不确定环境中尤为关键 [2] - 这类基金经理擅长技术面分析如供需失衡和投资者结构划分，可从久期、收益率曲线配置等角度审慎追求回报 [2] 非核心市场机会 - 回报导向型固定收益策略在效率低下的非核心市场领域如可转换债券、资本证券及AT1等存在更多机会 [3] - 灵活应变的基金经理能捕捉市场错配带来的实时机会，降低组合波动性并识别短期错误定价 [3] - 当前股市高度集中可能导致波动时跌幅更大，回报导向型固定收益资产可作为潜在解决方案 [3]

调研背景与目的 - 研究主题为"动态环境下基于资源的管理举措对组织韧性及创新的影响"，聚焦研发制造型中小企业在动态环境中的资源管理策略与组织韧性、创新能力的内在关联 [1] - 调研由仪器信息网产业研究中心发起，旨在构建本土化管理理论并为同类企业应对市场挑战提供参考 [1] 调研对象与内容 - 目标受访者为科学仪器研发制造型中小企业的决策者 [3] - 问卷分为三部分：企业背景信息（业务类型、行业类别、规模等）、当前组织韧性与创新情况、前一年环境动态性及信息管理状况 [3] - 预计完成时间约10分钟 [3] 调研安排与参与方式 - 调研时间从即日起至2025年6月14日 [5] - 参与方式包括扫描二维码或点击文末阅读原文链接 [5] - 受访者可在问卷末尾留下邮箱以获取研究成果 [2] 数据使用与隐私保护 - 调研数据仅用于学术研究，严格遵循保密原则，不涉及企业及个人敏感信息 [4] 联系方式 - 联系人：仪器信息网产业研究中心团队 [6] - 联系方式：18910252012 [6]

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The Republic of Iceland has successfully issued a €750 million Eurobond (ISK 109 billion equivalent) with a fixed coupon of 2.625% and a five-year maturity, priced at a re-offer yield of 2.672%. The proceeds will be used to strengthen the foreign exchange reserves of the Central Bank of Iceland and to refinance existing Eurobonds. Concurrently with the new issue, the Treasury launched a tender offer to repurchase its outstanding €500 million Eurobond maturing in 2026. The offer remains open until 17:00 BST ...